比特币:比特币底部特征已现 24个月内将再创新高 但矿工 Hodlers抛压巨大 短期仍有阵痛？_比特币套现很难吗

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截止到今天，比特币已连跌5个交易日，再次逼近19000，链上数据来看，USDC，USDT活跃度都进一步沉寂，转入交易所的量大幅减少，这说明加密市场存量资金进一步枯竭，在这个背景下，指望大的反弹几乎不太可能，能维持震荡多头都得拿出吃奶的力气。

但这种纠结和僵持，也说明多空都很难实质性的搞死对方，反而是在连续大跌之后，如果没有新的利空，短暂反弹的概率就会比较高，如果有新的利空，就会继续下。所以，目前这个位置，看起来多头赢面大一点，但空头也不是完全没有机会。

以ETH的走势为例，目前这种状态和前几天1280美金一线时恰好相反，如果当时有利好加持，就继续突破1300上方去了，没有就只能选择继续震荡……

此外，这两天的行情，还有一个变量，就是美联储今晚20:30将公布6月CPI，预测情况是不太乐观，但从炒作的角度，有利空出尽的可能，另外，7月加息之后，接下来8月市场，美联储就会进入观察期，加密行业反而有个喘息期。

CoinFund新基金已筹集1.58亿美元，用于支持早期加密初创公司:7月18日消息，风险投资公司CoinFund新基金已筹集1.58亿美元用于支持早期加密初创公司。CoinFund最新的投资工具是其第四只种子基金，已投资Giza（旨在将人工智能引入智能合约的初创公司）和Superstate（计划结合DeFi和共同基金）。随着新的资金注入，CoinFund将部分关注以加密和人工智能交叉点的初创公司，也将继续进行代币投资。

CoinFund首席投资官Alex Felix表示，该公司约90%的交易涉及代币，仍然相信该行业可以以受监管的方式与传统金融融合。[2023/7/18 11:02:49]

所以，如果这两天BTC能在19000一线获得支撑，短期反弹就可以期待了，对于喜欢做短线合约的朋友而言，蚂蚱也是肉啊~~~~

至于更长周期的判断，在战争阴影、大国对抗、通货膨胀、加息周期、经济衰退等等多重因素叠加下，让2022年的这一轮熊市与众不同，比特币大周期走势，大概率将遵循经典教科书式的“挤泡沫”模式。

目前的位置大致在蓝色方框区域。

Gemini创始人：SEC对加密货币的执法行动提高了交易所的业务成本:金色财经报道，Gemini的创始人Winklevoss twins批评了美国证券交易委员会（SEC）被认为是反加密货币的立场和最近的执法行动。在最近的一次采访中，Winklevoss评论说，美国的监管环境对加密货币世界的建设者来说，感觉像 \"第三世界，像委内瑞拉\"。在美国推出符合规则的加密货币交易所，涉及到为每一个服务的州获得一个州的许可证和汇款许可证（MTL），提高了进入加密货币业务的成本。[2023/6/25 21:58:03]

说到这里，我们有必要去回顾一下比特币历次崩盘和熊市简史，并从中寻找到下一轮牛市的蛛丝马迹。

回顾历次比特币崩溃-熊市简史

熊市1号：比特币从32美元跌至0.01美元

时间跨度：20个月，从2011年6月至2013年2月

比特币在2011年4月下旬突破1.00美元的第一个主要心理关口，开始反弹，并于2011年6月8日达到32美元，但反弹并未持续多久，比特币随后价值暴跌至0.01美元，暴跌的主要原因是Mt.Gox事件，价格暴跌了99%，随后在2013年2月，再次突破新高。

彭博社：赵长鹏仍将支持马斯克对Twitter的收购:金色财经报道，Binance首席执行官赵长鹏计划履行他对埃隆-马斯克收购Twitter的财务承诺，即使这一潜在的交易面临来自华盛顿的潜在挑战。周二在沙特阿拉伯举行的会议上，当被问及他是否会坚持下去时，赵长鹏回答说，\"我想是的。\"据彭博社上周报道，拜登政府的官员正在考虑是否将推特的交易与马斯克的一些其他企业一起接受国家安全审查。

今年5月，推特提交给美国证券交易委员会（SEC）的一份文件显示，马斯克又获得了71.39亿美元的融资承诺，用于收购推特。其中甲骨文联合创始人拉里·埃里森通过LawrenceJ.EllisonRevocableTrust信托投资了10亿美元，红杉资本投资8亿美元，币安投资5亿美元。（the block）[2022/10/26 16:38:47]

熊市2号：比特币从1000美元跌至200美元

时间跨度：37个月，从2013年11月至2017年1月

2013年4月中旬，比特币价格突破100美金后一路飙升，并在2013年11月突破1000美金，随后不就进入第二个熊市。

以太坊Layer2总锁仓量跌至47.1亿美元，7日跌幅2.6%:金色财经报道，据L2BEAT数据显示，当前以太坊Layer2总锁仓量跌至47.1亿美元，7日跌幅2.6%。其中，锁仓量前五分别为：Arbitrum（23.8亿美元，7日跌幅5.50%）；Optimism（14.5亿美元，7日涨幅3.09%）；dYdX（3.85亿美元，7日跌幅6.67%）；Loopring（1.42亿美元，7日跌幅2.1%）；MetisAndromeda（1.16亿美元，7日跌幅0.84%）。[2022/10/1 22:44:07]

一个月后比特币价格跌破700美元，价格下跌之际，在接下来的两年，加密货币继续暴跌，在2014年4月触底在360美元左右，在2015年1月进一步下跌至170美元的低点。

2013年4月至2017年1月的比特币价格图表。来源：CoinGecko

直到2015年8月，比特币弱势情绪逐步被消化，牛市开始回归，2017年1月，比特币重回1000美金大关，这是比特币历史上最长的牛市。

熊市3号：比特币跌破3200美元

Maker：G-UNI代币现在占所有Dai抵押品的12.4%:6月25日消息，Maker协议表示，G-UNI代币现在占所有Dai抵押品的12.4%，ETH-A、ETH-B和ETH-C分别为6.9%、6.6%和6.8%。WBTC-A 现在是最大的易变资产资金库类型。系统超额抵押率为134.92%。[2022/6/25 1:30:55]

时间跨度：36个月，从2017年12月至2020年12月

在2017年1月回升至1000美元后，比特币在2017年底继续上涨至20000美元。

但牛市总顶部总是断站的，比特币随后几个月下跌超过60%，市场持续萎缩，在2018年12月触底在3200美元。

这次熊市以另一家日本加密货币交易所Coincheck的安全问题开始。2018年1月，Coincheck遭受了一次巨大的黑客攻击，导致XEM加密货币损失了约5.3亿美元。

比特币价格图表2017年12月至2020年12月。来源：CoinGecko

熊市4号：BTC在2021年从63000美元跌至29000美元

时间跨度：六个月，从2021年4月到2021年10月

2020年，看涨情绪主导了加密市场，比特币进入大规模牛市，在2021年4月达到63000美元以上。

尽管2021年成为比特币最大的年份之一，在4月中旬创下历史新高后不久，比特币小幅回落，其价格最终在三个月内跌至29000美元的低位。随后，看涨趋势在7月底回归，2021年11月，比特币成功突破68000美元。

熊市5号：2022年比特币从68000美元暴跌至20000美元以下

时间跨度：待定

2021年底，比特币开始下跌，进入熊市，创下历史上最大的崩盘之一。6月，比特币自2020年以来首次跌破20000美元，引发市场极度恐慌。

持续的熊市很大程度上归因于算法稳定币的危机，即LUNA-UST崩盘。

底部特征已经出现，但矿工和Hodlers抛压很重

总结来看，几次大的熊市都至少有一家知名交易平台倒下，当然，这一轮熊市倒下的机构已不止一个，不过大的交易所还没有。

时间跨度基本都在20-40个月，估计也正是因为如此，Coinshares首席战略官MeltemDemirors认为，尽管科技股和加密货币短期将“面临更多痛苦”，但大概率会在24个月内再创历史新高。

至于熊市跌幅基本在80-99%，目前市场环境，最大跌幅我认为可以到90%附近。

下一轮熊市涨幅应该以突破10万美金为第一个目标，过去几轮牛市都是以1，或者100的10倍作为第一个目标。

此外，我们还可以看出，目前市场结构具有熊市后期的许多特征，但在熊市后期，最有信心的投资者，长期Hodlers、矿工都面临着巨大的抛售压力，这将给市场带来更多的阵痛，甚至进一步下跌。

(当前熊市与上一波熊市比较)

目前处于亏损状态的比特币矿工已达44.7%，但与先前的熊市周期相比，目前的情况还不算特别严重。在2015年和2018年之前的熊市中，长期持有者持有、并处于亏损状态的比特币供应量比重分别为35%、34.2%，目前这个数据是28.5%，而短期持有者持有、并处于亏损状态的比特币供应量比重仅分别为3.2%至4.7%，目前这个数据是16.5%。

从这个数据看，本轮熊市持续的时间还不够。

(长、短期持有者持币亏损比重)

另外，矿工往往会成为熊市后期最大的抛售压力来源，而5月下旬以来，矿工已售出7900个比特币，但最近已将抛售幅度放缓至月均出售约1350个比特币，目前仍持有约6.69万颗比特币，除非比特币大幅反弹，否则市场可能继续面临进一步抛售的风险。

(矿工比特币净部位动态)

还有一点，在2018年至2019年的熊市中，矿商抛售的持续时间约为4个月，而当前的抛售周期，仅仅才有一个月。每轮熊市都伴随着2-3轮的hold投降浪潮，之前两轮熊市时hold首次投降底部往往也是整个熊市的第一次见底区间，然后整个熊市周期伴随第二次、第三次投降再次确认底部，且投降的低点往往离真正底部相差不大，而现在长期持有者第一次投降已经开始，所有……

因此，尽管市场看起来已具有熊市后期的许多特征，但仍需经历一个阵痛期、甚至面临进一步下行风险。

除此之外，我认为还有两个特别重要的观测点：

首先，宏观经济形势压力消化的转折点，我判断的时间点在2022年11月，美国的中期选举结束之后。

其次，币圈机构去杠杆的进程。7月6日，加密货币投资平台VoyagerDigital申请破产，作为币圈知名的平台，会不会形成新一轮多米诺骨牌还需要观察。根据破产申请文件，除了三箭资本之外，目前VoyagerDigital债务人可是不少。

所以，现在说CeFi暴雷潮结束还为时尚早，BABEL、VoyagerDigital、BlockFi、Celsius……曾经的牛市赢家，至今都还在沼泽中挣扎。

最后，需要强调的是，底部特征出现不代表就一定是底部，更不代表不会大下跌，甚至是暴跌，底部是一个区域，而不是一个具体的价格水平。不管怎样，在我看来，加密行业这轮“乱纪元”，都不会轻易结束。

大家认真参详，下面这张图：

乱纪元的典型特征就是无处不在的黑天鹅，而堪堪逃出的生路，正是那些隐隐约约的光，这就是希望和信仰。

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来源：金色财经

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