FIN:泡沫破裂加密世界探底未来发展需要寻求价值支撑（上篇）_NFI

全都是泡沫，只一刹的花火

歌手邓紫棋在《泡沫》中唱到：“全都是泡沫，只一刹的花火，你所有承诺，全部都太脆弱；而你的轮廓，怪我没有看破，才如此难过……”在当下时间节点，加密世界整体市值如瀑布般飞流直下，优劣俱陨，歌词的内容似乎描述了加密世界的现状和大多圈内人士的心理状态。

6月10日，Bloomberg刊登了《Abillion-dollarcryptogamingstartuppromisedrichesanddelivereddisaster》一文，我们可以调侃为“说好的带我致富，结果却是暴负”。

观点：BRC20不能被称为“协议”，因为它无法保护使用它的用户:金色财经报道，据@AurtrianAjian在社交媒体上表示，像BRC20这样的东西压根不能被称为“协议”，因为它根本无法保护使用它的用户。但当时我没有深入了解，我不知道它其实比我想象的还要离谱。从表面上看，BRC20定义了同质化代币的两种操作：“铸造（Mint）”和“转移（Transfer）”，在每一种操作的每一步中，都需要发起比特币交易并在交易输入中写入铭文（Inscription，通过输入的见证脚本在区块中写入数据）。但是，在BRC20中，这些写入铭文的交易所形成的交易输出几乎没有任何意义。这就是问题所在。[2023/8/3 16:16:59]

图1-1彭博社关于AxieInfinity的刊文

该文主要分析了一款运行在区块链上的现象级NFT游戏-AxieInfinity，该游戏鼓励玩家至少购买3个NFT虚拟宠物，并在战斗、饲养和交易中实现赚钱。简单的游戏模式叠加快速赚钱效应，吸引全球超百万人蜂涌而入，开创了“playtoearn”区块链游戏模式和跟风热潮。

对于AxieInfinity的崛起和发展，很显然人们既没有猜中开头，对其未来也表现出迷茫。从2020年1月IDO以来，游戏代币AXS从首日开盘价0.1美元，经过半年时间酝酿，在2021年7月开始加速拉升，并在11月飙升到最高165美元，实现最高投资回报为1650倍，如图图1-2所示。

5500万USDT从Kraken转移到Bitfinex:金色财经报道，数据显示，今日21:08，55,000,000枚USDT (价值约合55,015,234美元) 从Kraken转移到Bitfinex。[2023/6/18 21:44:18]

图1-2?AXS价格变化曲线

如此高额的回报吸引无数投机者携巨款跑步进场，甚至成立打金工作室进行规模化运作，这期间日活用户从每天几千、几万，到最高日活超过270万人，如图1-3所示。一时间，AxieInfinity成为了资本和玩家的“欢乐谷”。

图1-3?AxieInfinity的日活用户变化

但好景不长，AxieInfinity随后就开启了“死亡螺旋”。随着日活规模触顶，进场的资金减少，代币AXS价格迅速回落，赚钱效应骤减，甚至加速转变为亏钱。时至今日，日活用户回到60万左右，而AXS价格则为13美元。无数玩家“链上一日游”，从“playtoearn”反转为“playtolose”。

不止AxieInfinity，类似的现象级区块链项目还有算法稳定币项目Luna以及运动类项目StepN。Luna项目最高TVL在2022年4月6日达到310亿美元，在随后5月初开启死亡螺旋，在几天内轰然倒塌，锁仓价值几乎归0，如图1-4所示。

三箭资本创始人可能面临罚款和监禁:8月26日消息，一份经过公证的文件显示，自8月19日在曼谷亲自出具宣誓书后，Su Zhu和联合创始人Kyle Davies一直在回避自己的下落。

在宣誓书中，Su Zhu指控清盘人在对冲基金的结构上误导了新加坡高等法院。三箭此前在新加坡境外开展业务后，将注册地转移到英属维尔京群岛。Su Zhu自称是Three Arrows Capital Pte Ltd（TACPL）的董事。该实体于2013年8月左右首次在新加坡注册基金经理，并在那里获得许可，直至2021年7月31日。Su Zhu表示，新加坡实体TACPL可能无法完全满足清算人对信息的广泛要求。TACPL担心“清算人行使其广泛权力可能带来的严重后果”。Su Zhu指出，TACPL的官员和代表，作为董事之一，如果被发现藐视法庭，他们自己可能面临罚款和监禁。 （彭博社）[2022/8/26 12:49:57]

图1-4?Luna的TVL变化

置身其中，无论是机构还是散户，无一幸免“雪崩”。业界顶流三箭资本以5.596亿美元的价格购买了1090万锁仓的LUNA，目前的价值为670.45美元。让吃瓜群众惊掉了下巴。

链上分析师：交易所库存BTC达到近三年的最低值:金色财经消息，链上分析师Phyrex发推表示，从交易所的存量数据来看，经过今天大幅的减持后，交易所的库存BTC又一次迎来了近三年的最低值，虽然这并不直接影响到BTC的价格，但是体现出了较强的购买力。[2022/7/7 1:56:54]

而StepN是一个“movetoearn”的运动应用程序，配备NFT运动鞋的用户可以到户外活动来赚取代币和NFT奖励。根据BSC上的数据，其日活用户从最初几千到5月底最高接近6万，如今保持在在4万左右。链上总账户每日出入金规模最高达到30万BNB，而如今维持在8000BNB左右，该指标一定程度反映出用户参与项目的热度。如图1-5所示。

图1-5?StepN在BSC上的出入金及日活用户数据

而项目代币GMT从今年3月上线以来，价格从最初的0.01美元，不到2个月飙升到最高4.1美元，涨幅超过400倍，而如今回落至0.6美元。StepN一直备受争议，有人给其贴上“庞氏”的标签，有人则称其为“熊市之光”。

分析上述个案，我们可以管中窥豹，可见一斑。这些项目都备受圈内外关注，曾红极一时，但短时间内在用户数量、资金出入及代币市值上都发生了“过山车”，其可持续性备受质疑。这些现象的背后是否有着必然的沿循轨迹或者发展规律？

Axie Infinity计划资助200名创作者参加Nas Academy的新创作者学院:6月21日消息，NFT 游戏 Axie Infinity 计划资助 200 名创作者参加 Nas Academy 的新创作者学院，帮助 Axie 创作者能够将内容提升到一个新的水平。这所培训学校是由 Nas Academy 专门为 Axie Infinity 社区成员设计，与 QU3ST 运营的 Axie Creator Program 独立但互补，目前报名已开放，将于 7 月 20 日结束。[2022/6/21 4:42:17]

接下来，我们从加密货币总市值曲线，以整体视角去审视该行业的变化和发展。如图1-6所示。

图1-6?加密货币总市值变化曲线

从2008年中本聪创造了BTC和区块链以来，各种创新不断：从BTC到ETH，到各种公链、DeFi、NFT、元宇宙等，加密世界已经发生了翻天地覆的变化，从而呈现出一个版图不断扩张的行业。

从加密货币总市值和对应的时间周期来看，从2008年的0开始，经历10年到2018年到达第一次高峰7500亿；而从2018年7500亿到2021年11月最高达到3万亿美元，时长为4年。然后从最高点开始了持续回落，很显然回落的速度远远快于上升，在经历217天后，如今已跌至9000亿左右，可能下跌仍将持续，直逼2018年1月7500亿水平。

这个总市值曲线一定程度上反应了整个区块链世界的“价值”变化和参与者的信心指数，但如今它看上去更像是一场“美丽的泡沫”，只是“一刹那花火”。

吃瓜群众禁不住惊叹，市值崩塌如此快速，整个行业就是一个巨大无比的泡沫，脆弱得不堪一击！禁不住问：区块链不是革命性创新吗？其核心价值在哪里？如何获得真实的价值支撑呢？

发现沙滩上的贝壳

谈到泡沫，特别是在金融和资本市场，往往贴上“庞氏”、“CX”、“贪婪”标签，带有明显贬义。而由BTC带来的区块链体系，是“技术+数字货币”的融合体，带有金融特质及杠杆属性，所以轮番出现“追逐泡沫热潮”和“泡沫破裂一地鸡毛”现象似乎是再自然不过的事。一个业界颇有理论高度和实践深度的区块链自媒体主播曾经调侃说，10多年过去了，虽然看到我的变化和取得的成绩，但我母亲仍然认为我每天都在做一些不正经的事。这真实反映了该行业给普罗大众带来的印象和教育认知。但从另一方面，行业内人士也应该反思，除了泡沫，难道没有蕴含珍贵的价值么?

**历史不会重演，但总会有惊人的相似。**当下，这场“泡沫盛宴”正在互联网从Web2走向Web3之际上演，而类似的情景同样发生在互联网兴起的90年代，其同样是一场“信息技术+金融资本”从“吹起泡沫”到“泡沫破裂”的过程。

让我们来简单回顾一下：当时流动性泛滥，投资银行对互联网股票过度投资，导致了泡沫的产生，引发了金融危机。在1年的时间里，纳斯达克指数跌了80%，据统计有5万亿美元的投资凭空蒸发；无数“账面上的百万富翁”变得一文不名；同时带来大量互联网公司倒闭，程序员失业，众多创业明星惨淡退场。泡沫破裂之后，从2000年左右开始，互联网行业沉寂了3年左右。

但是，这一场泡沫并非只是留下一地鸡毛。相反，经历艰难而存活下来的互联网企业，无论在技术、人才，还是商业模式等方面，都得以创新、发展和价值沉淀，给行业后期发展注入强大动力。这些互联网企业包括搜狐、新浪、阿里、腾讯、微软、苹果、Facebook、亚马逊、谷歌等，正是这些明星企业和巨头推动互联网从Web1走向Web2时代。

从过往的行业发展变化中我们发现，**技术创新是载体，而资本成为了泡沫的催化剂。但无论泡沫产生、发展，还是破裂，技术的发展沿袭着自有的规律不断演绎、更替。**在经过“泡沫”的洗礼、大浪淘沙之后，具有价值的创新技术和应用就会“真金自现”。

针对这一次加密世界泡沫破裂，或许只有经历剧烈阵痛，才能实现Web3的分娩。其实我们已经在行业的动荡发展变化中发现一些端倪，比如“Token”，从FT到NFT。FT为同质化数字货币，币价剧烈涨跌带来财富效应，吹起一个个泡沫，引发一轮又一轮投机和炒作，几乎带偏了整个区块链世界。**而NFT在发展中，脱离了“货币”的轨道，将走出不同的路径，或将打开一个崭新世界。**不经历这样的泡沫破裂、牛熊转换，我们如何去发现和甄别他们呢？

所以既然泡沫无法避免，不如与泡沫共舞。重点不是泡沫本身，而是在这个过程中，不断去观察、探索，待到“繁华落尽”，行业“只留芳华”，自然会延展出通向未来的路。而作为参与者，如临大海潮起潮落，谁说不能发现沙滩上精美的珍珠贝壳呢？

那么，对于当下加密世界来说，那个贝壳是什么呢？它能在下一轮周期中架起价值世界之桥么？

--未完待续--

来源：金色财经

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