UNI:关于加密货币的内在价值_DOGDEFI

在6月9日的文章《投资新项目的陷阱和先决条件》一文后，有读者提到三个DeFi项目：Euler、Notional和BendDAO。

这三个项目我都看过，第一眼看到它们的时候我就觉得很有创意，很喜欢它们。如果按照我以往的做法，我会在第一时间把它们放进我的投资列表中，找准机会入手。但经过这一轮牛熊的洗礼，当我再回顾整个DeFi项目的发展后，我越来越开始关注另一个问题：

DeFi类项目的代币其内在价值到底在哪里？

环顾今天大部分DeFi项目，尤其是知名的DeFi项目，我们会发现，有一类项目的代币实际上给持有者带来的价值是非常有限的，UNI就是一个典型。

1inch社区新提案提议停止收集Swap盈余:5月30日消息，1inch社区发起新提案1IP-28 ，提议停止在1inch聚合协议收集Swap盈余（Swap Surplus），在兑换过程中自动将任何兑换盈余资金重新路由给用户。提案指出，Swap价差盈余（也称为正滑点，当执行价格略高于报价时会出现这种情况）作为一种收入来源可能会对少数用户产生负面影响，为了改善用户体验，因此决定进行优化。[2023/5/31 11:49:04]

我们都知道UNI是Uniswap的代币。对Uniswap，我相信没有人会怀疑它在生态中的地位，更没有人会怀疑这个项目本身的价值。但当我们审视它的代币UNI时，我们就会发现，UNI的价值和项目本身的价值是有相当大反差的。

渣打银行：比特币寒冬已过，明年将升至10万美元:金色财经报道，渣打银行数字资产主管Geoff Kendrick在最新报告中表示，比特币可能会从最近的市场发展中获益。这包括银行业动荡，以及随着美联储紧缩周期接近尾声，风险资产企稳。“尽管不确定性根源依然存在，但我们认为，通往10万美元关口的道路正变得越来越清晰。”他补充说，比特币可能会在明年年底前达到这个水平。[2023/4/24 14:24:27]

当前UNI赋予持有者的价值几乎只有一个：那就是治理权。但如果我们仔细看看UNI的代币持有结构就会发现UNI的治理最终决定权和散户几乎没有任何关系，它始终牢牢地被大户把控。

去中心化交易所Orca将从3月31日开始限制美国访问:金色财经报道，据官方公告，Solana生态去中心化加密货币交易所Orca从3月31日开始限制美国交易员访问。Orca表示“将美国添加到限制在其网站orca.so上进行交易的地区和国家”。

据悉，Orca通过汇集其用户的代币流动性来保持交易畅通，用户用过将资产借给交易所以获得一部分手续费收入作为回报。根据公告，新限制不适用于美国的流动性提供者。

根据DeFiLlama数据，上周Orca交易量为2.8亿美元，为Solana生态第二大DeFi交易场所Raydium的三倍。

目前，Orca联合创始人Grace Kwan并未置评。[2023/3/17 13:09:23]

也就是说持有UNI代币对普通散户而言几乎没有什么作用。

这个问题实际上在2020年之夏DeFi掀起高潮时就有人发现了，但是由于行情的火爆和整个市场的狂暴氛围，没有人会在意这一点。

当时的人们普遍有这样两种想法：

一是持有UNI是唯一能和Uniswap产生利益关联的办法。

二是持有UNI未来有可能会参与项目利益的共享。

第二个想法基本上已经被证明越来越不可行，“非不能为，实不可为也”。很多人相信一旦Uniswap真的打算给UNI的持有者分红，UNI代币的属性就会有极大可能被美国证监会认定是“securitytoken”，而被美国证监会盯上，从此惹上无穷无尽的麻烦。

这一点没有得到明确的证实，但我越来越倾向相信。

而对第一点，在牛市的环境下因为有市场氛围的烘托和人们的新鲜感作基础，所以尽管UNI赋予持有者的利益关联相当有限，但我还是很能理解大家对它的热捧。

但到了今天乃至未来再经过一段时间熊市的折磨，当比特币和以太坊都跌到腰斩，市场氛围不再，人们的新鲜感也不再时，我非常怀疑还会有多少人会保持对这类代币的热忱和追捧。

在某种程度上，这类DeFi代币的功用甚至还不如NFT，比如无聊猿。我只要持有无聊猿，未来就会持续从项目发展中获利。

因此，当这类DeFi代币赋予其持有者的利益相当有限甚至没有更多的想象空间时，那它剩下的就只有投机价值了。而说到投机，那它更要靠市场氛围的烘托和热捧才能让币价再次辉煌。但未来，如果这类代币的内在价值没有更进一步的发展，市场还会仅凭现有的话题再次热捧它们吗？

我只能说保持谨慎地观察。

UNI的现象绝非个别，而是普遍存在于整个DeFi生态中。

因此现在对DeFi类项目，无论它多么好，我都会高度关注它代币的内在价值，如果仅仅只是被赋予了项目治理权，我暂时只会保持对它们的观察，不会马上买入。

一直以来有很多朋友都在问：现在这么多DeFi代币都跌成这样了，能不能开始定投？

我的观点是如果投资者自己非常喜欢，那当然可以开始定投。

但我目前不会，原因就是这篇文章中所讲的。

我由衷地希望项目方们能够在这方面闯出一条路，将它们的代币赋予新的价值内涵。

来源：金色财经

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