ETN:ETN代币的联合曲线（Bonding Curve）是什么？如何防止项目方作恶？_imtoken安卓下载app

对于Web3的参与者而言，最担心的情况无疑是项目方作恶。无论是大环境遇冷还是遭受黑客攻击，对于“老韭菜”而言还是勉强可以接受的。“认亏不认”可以说是大家内心的真实写照。

?然而，随着DeFi的发展，各类项目的机制变得越来越复杂，也越来越难让普通的参与者识别项目方作恶的情况。无论是2020年的Miner热、2021年的链游热、一级市场热还是2022年的DAO热，很多无良的项目方明修栈道，暗渡陈仓，变着法子用户。

进一步来看，韭菜被割一般来源于Token价格的暴跌，而Token价格之所以那么容易暴跌的原因除了项目方抛盘之外还有就是Token没有价值支撑，只需要用1%的Token建个池子或上线交易所就可以完成Token的定价，而这个定价并不能代表Token的真实价值。

??这种“粉饰太平”的方法项目方们玩的炉火纯青，用少量的成本拉盘充值信仰，然后掠夺“韭菜”们后续进场的财富。

Crypto Finance与Figment合作为机构客户提供加密质押服务:金色财经报道，Crypto Finance宣布与基础设施提供商Figment建立战略合作伙伴关系，以扩大其协议担保产品。该合作伙伴关系将Crypto Finance的完全集成平台与Figment的完整股权架构相结合，为机构提供购买、存储、管理和入股ETH和其他数字资产。[2023/7/25 15:58:04]

??ETN怎么解决这个问题？

??ETN即联合曲线可以充分解决上述的问题，这是一种最为公平的AMM做市机制，最早在2018年被提出，但却并没有引起巨大的反响。

??为什么？答案只有一个，用它的话项目方割不了“韭菜”，因此和项目方真实的目的相反。

什么是联合曲线？

联合曲线定义最早出现在Consensys成员SimondelaRouviere关于curationmarket的一篇论文中，与在次年提出的bancor曲线内涵一致，只是说法更加抽象。

Cathie Wood：加密货币如果成为美国政策错误的替罪羊，将会转移到海外:3月16日消息，Ark Invest创始人“木头姐”Cathie Wood在推特称，美国联邦存款保险公司和其他机构将阻止美国参与互联网革命最重要的阶段，监管机构正在把加密货币作为他们自己在传统银行业监管失误的替罪羊。

在去中心化、透明、可审计和超额抵押的加密资产生态系统中，类似传统银行的崩溃是不可能发生的。事实上，上周加密资产表现得像避风港，其价格与黄金一起上涨。加密是解决传统金融系统中心化故障点、不透明性和监管错误的解决方案。如果成为美国政策错误的替罪羊，加密货币将转移到海外，使美国错过历史上最重要的一个创新阶段。[2023/3/16 13:07:05]

简单来说，联合曲线模型可以理解为描述“代币买卖价格”与“代币发行总量”之间的函数关系，可以由智能合约以去中心化的方式自动执行。“价格-发行量”曲线，可以进行更一般的推广，而这种推广所描述的函数关系，正是联合曲线。

SBF：FTX仍有偿付能力，FTX US至少有1.11亿美元“多余现金”:金色财经报道，已破产的FTX首席执行官SBF在社交媒体发文称，FTX仍有偿付能力，根据他发布的文章称， Sullivan & Cromwell (S&C) 发布的某些内容极具误导性，未将 4.28 亿美元作为资产计入 FTX US 的银行账户。除了匹配客户余额所需的资金外，FTX US 至少有 1.11 亿美元（可能约为 4 亿美元）的多余现金，而资产负债表显示 FTX US 资本过剩约 3.5 亿美元。[2023/1/18 11:17:50]

联合曲线针对于bancor曲线两种推广：

买卖价格相同：即不存在任何的买卖价格的spread，而这个假设是可以被突破的，也就是对买价和卖价分别假定两条价格曲线。事实上，在bancorprotocol应用过程中，我们已经看到了类似的情况，比如ETN在发行中，在早期对卖出收取的手续费，本质上就是在买价之外重新定义了一条新的卖价函数。

以太坊PoW时代最终区块由F2Pool挖出，高度为15537393:9月15日消息，据欧科云链数据显示，以太坊于 14：43 达到 58,750,000,000T 终端总难度（TTD），以太坊 PoW 时代最终区块由 F2Pool 挖出，高度为 15537393[2022/9/15 6:58:01]

曲线形态完全由ETN或准备金率来进行控制：因此曲线变幻的形态一定是有限的。那么针对不同业务逻辑的场景，完全可以设定不同的价格曲线。比如ETN函数曲线、类线性函数、分段函数等等。当然，每给出一个新的函数曲线，其对应背后的成交价格计算，也需要有一套完整的价格推演公式。如上所说，BondingCurve便是ETN代币分配的关键，是决定ETN流通量和币价的关键因素。

关于Gas费

对于solidity程序员来说，有个笨办法来设计卖出函数：每次卖出一枚代币，每次卖出后，让价格向下调整。但是这样耗费的Gas费，和你自己操作时耗费的一样，所以没什么意义。所以，我们将使用微积分，一次性的计算出正确的Gas。

GameStop计划削减成本并在数字资产和Web3方面开发新产品:金色财经消息，电子游戏及相关产品零售商 GameStop (GME) 首席执行官 Matt Furlong 在给员工的一封信中表示，公司的重点已转向消除多余成本并以强烈的所有者心态经营，在削减成本的推动下首席财务官 (CFO) Mike Recupero 离职，该职务将由首席会计官 Diana Jajeh 接任。

根据 Furlong 的信函，该公司计划在数字资产和 Web3 中开发新产品。GameStop 从去年开始一直在进军Web3 领域，计划于今年晚些时候推出 NFT 市场，此前开发了一个用于存储加密和 NFT 的数字资产钱包 GameStop Wallet。（CoinDesk）[2022/7/9 2:01:29]

在上图中，ETND中的是P=Q。假设目前存在Q0数量的代币，并且你希望购买。你不会以P0的价格进行购买，因为这个价格太低；同理，你也不会以P1的价格进行购买，因为这个价格太高。你需要一个，以这个价格购买的效果，和你每次购买1枚代币的效果相同。

在基本微积分中，我们知道，曲线下的面积，就是你将要支付的ETND的总量。为了计算，我们只需取Q0和Q1之间的定积分。或者，我们计算原点和Q1之间的定积分，然后从中减去原点和Q0之间的积分，得到红A所示的区域。价格函数的积分是

我们带入数字进行计算：假设Q0的值是3，Q1的值是7。为了计算A的面积，我们带入以下数字：

这意味着，你总共要支付20ETND。但在购买之前，我们想知道每个代币的平均价格是多少。这很简单，通过使用微积分，联合合约允许购买和出售任意数量的代币，而无需花费更多的Gas，并确保合约始终能够履行。

ETN与BondingCurve更好地融合

ETN是DAO一个去中心化的组织发起，成员与成员之间相对疏远，也没有一个完善的金字塔结构，所以DAO经济模型的公平性需求比较高。无论是PEOPLE，SOS还是GASDAO，都采用公平的Token分发模型，也就是尽量避免项目方或者早期巨鲸获得大量的利益。但这些项目只解决了分配公平的问题，定价机制依旧依赖中心化的交易所或LP池。ETN要想长足的发展必须同时解决分配的公平性与定价的公平性。

ETN的治理Token需要稳定的价值承载，ETN就是一群人或资金组成的共同体，而ETN的价值就是人的价值+资金价值+溢价，而ETN类似于小范围的权利代表，这些代表的权利将会获得正向利益。所以，ETNToken绝不能随意发行，而需要拥有真正的价值锚定。

ETN的治理目标存在多样性，ETN项目与传统的区块链项目不同的是，ETN有时会存在一些特殊的业务场景。比如，当DAO组织希望早期参与者能够获得一些优惠，而未来的成员进入门槛是一样的。例：一开始的入场费是＄500而后续每个人都是＄1000。通过发行NFT来解决这一点，但NFT需要在NFT交易所上交易因此流通性很差。当采用BondingCurve方案时，只需要将曲线后端的斜率设置为0，并将进入DAO组织的条件设置为拥有一定数量的Token就可以了。

在我们看来，联合曲线本质是在非法币的环境中建立一个去中心化的协作机制，由算法决定的挖矿机制来负责整个协作机制内的再分配。而在想法的实践上，我们认为市场还缺少一些重要的基础设施，联合曲线为我们打开了一扇思路：市场定价并不是这个宇宙中唯一可用的工具。抛开区块链，在金融危机后的10年，新一轮经济衰退的起点，很多人开始思考资本主义和市场经济的局限。

ETN采用联合曲线本质解决稳定货币，提供虚拟货币使用门槛，开展链上虚拟资产，让组织法律架构更完善。我们已经不是生活在一个有市场经济的社会里，而是一个市场社会，所有的东西都可以被市场化，都可以被定价，交易。所以，我们相信不管联合曲线会被应用到哪里，它都为我们提供了弥足珍贵的启发。

最后，在BondingCurve中每一个被铸造出来的治理Token都是有相对应的锚定Token进行价格支撑，这种价值支撑是极其强壮的，甚至连科学家都很难进行套利。因此参与ETN项目的用户可以很放心的持有ETNToken，不用担心砸盘，从而全身心地投入到项目的建设当中。

来源：金色财经

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