比特币:万亿市值已成为了 BTC 的重要支撑？_ETF

比特币市场概述

比特币市场本周在相对狭窄的5.4%区间内交易，最低57168美元，最高60265美元。比特币现在已经达到了整整一周1万亿美元以上市值的里程碑，要保持这个位置，那么所有比特币将超过53,566美元。这是对比特币和整个加密货币资产类别的强大信心。

链上活动继续强化了这一立场，相当于流通供应量10%以上的交易量在1万亿美元门槛之上。同时，矿工已经回到了囤币模式，链上指标几乎已经重置。有趣的是，期货未平仓合约已经达到了新的历史新高，而成交量和空头清算量都在下降。

万亿市值成为重要支撑位

现在比特币已经进入万亿市值领域，眼前的问题是市场能否维持这些水平，以及我们下方的价格支撑程度如何。

URPD指标显示了链上交易量在价格群中的分布，形成了与技术分析中经常使用的交易量曲线指标：链上交易量。当某一价格带内有大量币种交易量时，很可能形成一个强支撑（或阻力）位。

0x82ae开头地址买入1.99万亿枚PEPE卖出1.69万亿，盈利162万美元:金色财经报道，据Lookonchain监测，0x82ae开头地址以106万美元买入1.99万亿枚PEPE，并以268万美元卖出1.69万亿枚PEPE，目前仍持有3000亿枚PEPE（45.3 万美元）。

该地址还使用80枚ETH通过另一个地址购买比特币，然后以275枚ETH的价格卖出所有比特币。[2023/7/21 15:50:54]

在1万亿市值美元的门槛之上，已经有超过198万枚BTC被交易，相当于流通供应量的10.6%。令人印象深刻的是，这个链上交易量形成了自价格1.1万至1.2万美金以来最强的链上支撑位之一。

该区间的峰值成交量达到297万BTC，交易价格在5.85万美元至5.91万美元之间。该区间的平均交易量为152万BTC，也高于大多数区间。这个交易量区间很可能会形成一个非常强大的支撑位，似乎在证明比特币的万亿市值地位。

加密货币总市值跌至2.2万亿美元:金色财经报道，据CoinGecko数据显示，当前加密货币市值为2.21万亿美元，24小时交易量为1264亿美元，当前比特币市值占比为37.3%，以太坊市值占比为19.1%。早间，BTC短线跌破44000美元，24小时跌幅达5%，ETH跌至3500美元附近，24小时跌幅6.3%。[2022/1/6 8:28:13]

URPD实时图

为了支持这一观点，我们回顾了一段时间内以美元计价的总交易量。下图使用了Glassnode的实体调整算法（EA），该算法用于过滤掉那些被认为没有经济意义的转账（如内部交易所交易和自我转账）。

在2019年至2020年中期，比特币网络每天的EA结算量通常在17亿美元左右。此后，链上交易量与价格一起上涨，涨幅超过720%，现在每天结算的EA价值典型为122.5亿美元。这意味着，尽管币价大幅上涨，但交易量也有相应的增长，以支持和证明牛市的表现。

ETF Trends CEO：理财顾问管理的20万亿美元或成为推动加密ETF需求的最大来源:10月31日消息，ETF Trends首席执行官Tom Lydon本周在CNBC的“ETF Edge”节目上表示，ETF投资者对加密货币的投资越来越感兴趣，而比特币期货ETF等产品的出现可能会导致需求激增。Lydon指出，随着通货膨胀加剧、对另类投资的需求以及加密货币领域当前的趋势，顾问们面临着很大的压力，需要入场。

Bitwise Asset Management和ETF Trends进行的一项调查显示，81%的理财顾问表示，他们在2020年收到了关于加密货币的问题，高于2019年的76%。调查发现，在客户的投资组合中配置加密货币的顾问人数从6.3%升至9.4%。Lydon表示，随着ProShares和Valkyrie Funds新推出的比特币期货ETF持续引发热度，此类产品可能成为释放数万亿美元投资者需求的关键：“在整个中间市场上，理财顾问管理着大约20万亿美元的资产，他们真的没有最好的解决方案。而目前看来，基于期货的ETF可能就是这样一种方案。这才是最大的需求来源。”（CNBC）[2021/10/31 6:22:14]

美国总统拜登将发表3万亿经济复苏计划法案:当地时间3月28日，美国白宫新闻发言人 Jen Psaki 表示，美国总统拜登将于31日发表3万亿经济复苏计划法案。拜登总统决定将3万亿经济复苏计划分为两个法案，并将在周三（当地时间3月31日）于美国宾夕法尼亚州匹兹堡市发表演讲，详细阐述重点为美国基础设施改革的第一份法案。据悉，第一份法案将着重解决美国国内道路桥梁重建、乡村地区网络宽带拓宽等基础建设改革问题。而将于四月份公布的第二份法案将涉及儿童保育措施、医疗保健补贴等问题。（央视）[2021/3/29 19:25:33]

实体调整后的总转移量实时图

链上情况

上周我们展示了长期持有者在过去三个月中如何放缓卖出行为，这一趋势已经持续到本周。此外，矿工们现在也加入了进来，矿工净头寸变化指标闪烁着绿色，表明矿工们正在持有新开采的币。

虽然矿工作为卖方实体的影响力越来越小(与每日交易量相比)，但他们的消费模式可以洞察比特币市场中的情绪。

分析 | Gartner：区块链技术商业价值2030年或高达3.1万亿:据华尔街日报报道，研究机构Gartner在其最新报告中预测，区块链、物联网平台和数字孪生（Digital Twin）可以帮助正在开发新商业模式及解决问题新方法的首席信息官。区块链仍处于试验阶段，但Gartner估计，到2030年，区块链技术将产生1.76万亿美元至3.1万亿美元的商业价值。[2018/8/24]

矿工净头寸变化实时图

调整后的SOPR指标可以让我们深入了解每天卖出的币实现了多少利润（同时忽略了小于1小时的币）。如果利润被老的币拿走，aSOPR（调整后的SOPR）就会呈上升趋势，反之，当盈利币保持休眠状态时，aSOPR就会呈下降趋势。

aSOPR指标越高，说明被获利的币种越多。

当aSOPR低于1.0时，意味着币处于总亏损状态。

在牛市中，我们通常会看到aSOPR的 "重置"，即在价格修正期间，aSOPR回到接近或低于1.0的水平。这标志着盈利的币正在保持休眠，持有资产的信心正在恢复。

下面的aSOPR图显示了两个关键的观察结果。

aSOPR本周几乎重设为1.0，表明获利盘减少，并表明市场的信心依然存在。

aSOPR的连续峰值在过去三个月中有所减少。这表明随着牛市的进行，获利减少，再次表明市场信心的长期趋势。

调整后的SOPR实时图

最后，我们回顾了长期持有者（LTH）和短期持有者（STH）之间的财富分布，这通常是财富转移事件的周期性指标。

这一分析指出了一些关键的观察结果。

STH在过去6个月里积累的BTC比LTH的花费多了约44万，这表明进入市场的新需求已经超过了LTH的卖出量。

如粉红色所示，相对的财富转移正在放缓。这是因为长期持有者放缓卖出。

类似的财富转移发生在2017年的峰值附近，因此这是一个值得关注的指标。这有可能既是一种供应限制（看涨），但也表明持有行为的周期性变化。

与2017年的一个关键区别是，LTHs目前持有66%的流通供应，这远高于2017年峰值时的58%。这表明，与历史周期相比，本轮周期的持有需求有所增加。反之，则是有更多币种在盈利，未来可能成为架空供应。

LTH和STH的相对持有量实时图表

总的来说，在过去的几周里，持有币在牛市中的实力和需求都非常显著。本周很大程度上延续了这一趋势，矿工和长期持有者都出现了积极的迹象，同时交易量也支持新的万亿美金估值。

以上分析考虑的是现货市场和链上流量。由于这是比特币牛市中第一个广泛使用衍生品的市场，我们还将研究期货市场，以评估衍生品市场的整体表现。

期货交易

期货未平仓合约本周再创历史新高，超过2310亿美元，其中Binance和OKex合计占所有合约的32%。

期货开盘价实盘图

有意思的是，整个3月份，期货成交量一直在持续下滑，本周相对于前几个月的成交量尤为平静。

期货交易量实时图

永续期货资金利率也几乎重设至中性水平，表明过度的多头投机减少和空头兴趣增加，这平衡了多头交易者。

期货资金利率实盘图

在过去的几个月里，尽管空头卖方的清算量创下了历史新高，但他们的清算量也在逐渐下降。这表明，卖空者要么在牛市中拥有卓越的风险管理，要么更有可能的是，许多卖空者在交易中部署了风险中性策略。

空头清算实盘图

高未平仓兴趣、期货交易量减少、短线平仓量少以及资金利率降低等因素综合起来，证明 "cash and carry(持有和利差) "交易是当前市场条件下的首选策略。

持有和利差交易允许交易者将现货多头和期货空头结合起来，以锁定当前的资金利率/溢价，同时对价格波动保持风险中性。随着越来越多的交易者利用这种套利，未平仓的空头兴趣将增加，但由于交易者通过持有现货而保持净值中性，因此没有相应的清算。

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