IDG:解析风险分级衍生品协议 BarnBridge：DeFi 无风险产品会诞生新蓝筹吗？_BAR

撰文：Kriss

DeFi的叙事和发展方向

当我们去思考DeFi产品的价值时，我们会将所有复杂的产品都简化到借贷和交易两大类上，从最朴实的几个指标去体验产品本身，如利率、收益率、深度等，当回归到业务最本质形态上时，我们才能首要去考虑为什么资金会涌入某些有潜力的DeFi产品，为什么我们每天都在跟踪的TVL是如此重要的指标，当然好的产品也不可缺少团队的创新力、好的代币模型和令人信服的叙事能力等。

当历史归于细节时，我们会惊叹DeFi能在宏观叙事的推动下，跌跌撞撞却指数级成长为如今的巨人，是如何被一连串的创新所堆叠并引发的，如果没有Chrome浏览器的Metamask插件呢？如果没有Sythetic最早提出代币挖矿、接着代币经济又优美地支撑着产品价值、直到YFI引起Fairlaunch狂潮呢？如果没有AMM和闪电贷这些令人惊叹的创新呢？

我们在寻找DeFi在产品力上的创新时，也在思考叙事和内在的价值是如何推动行业回归到一些必然的路径上的，从而指导我们的投资主线，当以太坊从「想象的世界计算机」革命回归到「业务驱动的DeFi」估值重构上时，我们不得不思考区块链上的金融进化这条主线是如何发生的，并将如何继续发展。

Layer2跨链桥Orbiter Finance在官网接入BitKeep插件钱包:7月12日消息，Layer2跨链桥Orbiter Finance宣布与多链钱包BitKeep达成合作，已在其官网接入BitKeep浏览器插件钱包。用户通过其插件钱包可连接使用Orbiter Finance的二层跨链交易，同时BitKeep App的DApp板块也支持访问Orbiter Finance。[2023/7/12 10:50:12]

想象力和叙事能力是人类文明之所以能发展进步的源驱动力。这种想象在经济领域是「信用的创造」，金融在本质上是对创造的信用进行风险定价。信用可以是：

对某一货币购买力的想象，可以来源于主权国家信用，也可以来源于共识机制；对资产价值的想象，可以来源于未来现金流折现，也可是叙事价值，有预期差；对某债务可以被归还的想象，可以来源于未来现金流或者抵押品等，有利差；

而我们现在可能正在经历的第三次Crypto领域的底层逻辑转变，当BTC带来了数字资产的内生价值，当以太坊带来了可以承载业务和价值的基础设施后，原本被中心化交易所承载的预期差交易业务和传统金融的利差借贷业务被DeFi冲击。

张一鸣在香港设立个人投资基金Cool River Venture，Galaxy LLC是唯一股东:5月26日消息，字节跳动联合创始人张一鸣在香港设立了一家名为“Cool River Venture”的个人投资基金。香港公司注册处显示，在开曼群岛注册的Galaxy LLC是该基金的唯一股东。据YiCai Global披露，Galaxy是一家数字资产和区块链公司。

据悉，“Cool River Venture”于5月22日成立，将进行与科技相关的投资，此前张一鸣曾表示对虚拟现实、生命科学和科学计算等新兴领域有兴趣。[2023/5/26 9:44:13]

而DeFi的成熟使之有可能到接近一个打破次元壁的零界点，大量传统资金在围观DeFi发展的过程中逐渐建立了信任，但资金还没有一个「无风险」的成熟入口。而固定收益、风险交换一方面是等同于借贷、交易、资产的源需求，在传统金融中也是个无比巨大的市场，另一方面如风险分级产品等也是DeFi产品创新可能的主方向。

澳大利亚两只表现最差的加密ETF今年收益率分别为-82%和-72%:12月30日消息，澳大利亚基金管理公司BetaShares旗下BetaShares Crypto Innovators ETF (CRYP)和加密基金公司Cosmos旗下ETFCosmos Global Digital Miners Access ETF (DIGA) 分别为投资者提供了近82%和72%的负回报率。

据悉，这两只ETF均于2021年推出，CRYP提供Coinbase和Riot Blockchain等上市区块链和加密公司的风险敞口，目前投资组合占比最多的是Galaxy Digital，达12.3%。DIGA主要追踪比特币挖矿公司投资组合的表现。[2022/12/30 22:16:49]

而这，就是BarnBridge的愿景：

帮助传统金融投资者更轻松、安全得获取DeFi产品和服务；结构化风险，给能承担高风险的人提供高收益，给广大的投资者提供稳定收益；解决DeFi领域利率不稳定的「协议同质化风险」痛点；

Coinbase在乔治亚州被起诉，据称其未能保护用户免受未经授权的转账:金色财经消息，据Watcher.Guru发推称，加密交易平台Coinbase在乔治亚州被起诉，据称其未能保护用户免受未经授权的转账。[2022/8/17 12:29:58]

什么是BarnBridge

BarnBridge是分级衍生品协议，使用固定收益率和波动率对产品风险进行标记，产品有：

由DeFi收益担保的定息和浮息产品SmartYieldBond「智能收益债券」；可对冲任何ERC20代币市场价格波动的衍生工具SmartAlphaBond「智能Alpha债券」其发展历程是：

2020年，9月11日，完成种子轮100万美元融资；2020年，10月14日，启动流动性挖矿，12小时TVL1.2亿美金;两周接近5亿美金；2021年，11月16日，启动Bond质押挖矿；2021年，2月5日，启动BarnBridgeDAO；BarnBridge已经于3月15日上线SmartYield产品

马斯克：Dogecoin实际总交易能力远高于比特币:金色财经报道，埃隆·马斯克在参加Full Send Podcast节目时重申了对Dogecoin（DOGE）的支持。马斯克表示，尽管狗狗币被设计为一种“可笑的加密货币”，但它具有真正的实用性。他指出，狗狗币的交易能力高于比特币。此外，狗狗币具有通货膨胀性其实是有利的，因为meme币可以成为一种可行的交易货币，用户不需要囤币并期待价格上涨，而是可以在现实生活中进行消费。[2022/8/5 12:04:11]

BarnBridge的产品

SmartYieldBond

可以简单理解为Pool中的币从各种协议中获取收益，再分级成两种收益衍生品

SeniorTranche优先类代币：收益固定JuniorTranche劣后类代币：利率波动更高例：

有1000DAI的Pool中，其中Senior700DAI、Junior300DAI

1）Senior收益：

锁定5%固定利率

2）Junior收益：

如果Pool收益10%，Junior收益=65DAI，65/300收益率21.6%

如果Pool收益3%，Junior收益=-5DAI，-5/300收益率-1.6%

BarnBridge于3月15日刚上线SMARTYield,首先推出compond池：

SmartAlphaBond

各种ERC20代币可以放在Pool中重新分级风险敞口：

例如ETHPool中

1）jETH(AjuniortrancheofETHpriceexposure)承担大风险敞口70%：

如果eth涨10%，则jETH享受17%的高涨幅

2）sETH(AseniortrancheofETHpriceexposure）承担小风险敞口30%

如果ETH跌10%，则sETH只需承担3%的较少跌幅

BarnBridge的代币结构

BarnBridge将1/3代币用作挖矿，1/3代币用作未来社区：

BarnBridge的挖矿将持续100周：

在早期筹码分配阶段就拥有5亿多的锁仓量，说明市场对BarnBridge的期待之高：

BarnBridge的团队背景

有主流的投资机构支持：

团队都在行业深耕多年：

技术团队是来自于有ConcenSys背景的区块链技术公司DigitalM.O.B；

运营团队有给ConcenSys提供营销服务的ProofSystems；

其中来自ProofSystems团队base在美国北卡、弗罗里达、和乌克兰，有Co-founderTyler和COOMark

来自区块链技术公司DigitalM.O.B和ConcenSys的团队Base在罗马尼亚，有Co-founderBogdan，和TechLeadStefan

来自RudeLabs的团队base在美国亚利桑那，有Co-founderTroy

「无风险」产品对比

类型对比

零息债券：Yield、Notional利率市场：Horizon、Swivel风险分级：Barnbridge、Saffron我们在早期阶段遵循产品的易用性优先原则，如零息债券类产品和利率市场门槛较高，规则比较复杂，而风险分级产品只需根据风险承受能力选择不同的收益的产品即可。

数据分析

BarnBridge于3月15日刚上线，只有compond池，数据还不足够分析，我们借用同类产品Saffron的一些数据来进行分析。

Saffron锁仓量中：

1）Tranche占比36.4%，说明核心产品有自发的需求

2）Tranche中S:A=7，大部分还是低风险需求，说明「无风险」需求有极大的潜力

BarnBridge有成为新蓝筹的潜力

在分级衍生品方向有先发优势，形成网络效应；团队创新力和执行力非常好；团队和诸多DeFi头部项目保持了良好关系和人脉，受过AAVE创始人Stani和Synthetix创始人Kain的资助，得到两人在Twitter上的持续推荐。有可能出圈和做大资金池；充分发挥DeFi的可组合行，有望成为并列AAVE、Uniswap等蓝筹的「对冲蓝筹」

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