ANC:改善无常损失、提高gas效率 单库模型是否会成为下一代DeFi经济模型_CER

最近数月，AMM 领域内的创新推动了 DEX 的成长。

2021 年 3 月，SushiSwap 将其单资金库模型「便当盒（BentoBox）」公之于众，令其作为一种去中心化的应用商店。所有用户都可将他们的代币存储至可通过不同应用访问的单盒中。例如，便当盒中的资产可在提供闪电贷的同时在 Onsen 挖矿，甚至（在未来）为 SushiSwap 的 AMM 上提供流动性。

类似地，Balancer 在发布其 V2 期间启动了自己的单资金库。Balancer 的合约资金库将所有 Balancer 池提供的代币汇集起来，统一集中管理。AMM 的逻辑同代币的管理和记账活动是相剥离的。代币管理和记账由资金库进行，而每个资金池的 AMM 逻辑却大不相同。

单资金库可被视为一个乐高基座，其他乐高积木块（不同的 DeFi 应用）可以基于此构建。Uniswap 等协议专注于构建单一的积木块，而Sushiswap和Balancer等其他协议则采取了不同的办法——将多个积木块进行合并。

这一基座可以安全地储存代币，并自动通过未充分利用的资产产生利润，以此降低机会成本。开发者们可以直接在该基座上进行构建，其去中心化的应用（dApps）可以连接基础资产并吸引更多用户，以此提高合约的整体利用率。

韩国记者协会与与PUBLISH合作 采用区块链技术改善新闻媒体生态系统:10月7日消息，PUBLISH, Inc.宣布已与韩国记者协会签署了谅解备忘录。签约仪式于10月5日在首尔的韩国新闻中心举行。通过这种伙伴关系，PUBLISH计划使用去中心化识别技术向会员记者颁发基于区块链的新闻凭证，并希望引入NFT技术作为帮助记者将新闻内容货币化的一种方式。韩国记者协会 (JAK) 是韩国最大的专业记者组织，目前拥有超过11,000名个人记者，为韩国的报业公司、广播服务机构、数字新闻网站和通讯社工作。PUBLISHiD，一种使用区块链技术的自主主权身份解决方案。PUBLISH是一家为记者开发数字工具和技术的全球技术媒体公司。（Business Wire）[2021/10/7 20:11:21]

DEX 之道在于给流动性提供者最大化的资产效率和利润。在这篇文章当中，我们将尝试解释单资金库模型是如何为这一目标进行优化的。

SushiSwap 的核心前端开发者 Omasake 将便当盒描述为一个 Layer 1.5 的解决方案，在这里所有东西都被放进了同一代币库中。」单资金库通过允许持有资金库内部代币余额的方式，减少了不必要的代币划转，确保了一个 gas 效率较高的基础结构。」

今天，对于同一代币的多重批准浪费了大量的 gas 费用。而在单资金库中，这不可能发生。一旦一枚代币被批准用于资金库，它便可用于建构在资金库上的全部合约。

韦氏评级：Polygon SDK网络正式启动 基本面正在改善:5月27日，韦氏评级发推文表示，以太坊侧链Polygon的基本面正在改善，同时相对应MATIC网络也实现了巨大的增长。目前，SDK已经正式启动，Polygon SDK网络的启动是朝着将Ethereum转变成区块链互联网迈出的一步。SDK将使开发人员能够创建可与ETH互操作的独立链，这对于MATIC和ETH都是看涨的。以太坊注定要成为一个多链生态系统。同时，它表示，“我们已经看到了MATIC的巨大发展，这不会很快放缓。”[2021/5/27 22:48:56]

此前，由智能订单路由算法的复杂性导致的 gas 费用的增加，大大超出了低价影响可能带来的节约。新的模型完全解决了这一问题，令价格变得更加合适。

借助 Balancer 的新资金库，交易无需受到多重资金池的限制，只有在最后阶段净代币才会在资金库间结算，这将为用户节省大量的 gas。

高频交易者还可以避免为短期头寸发布任何 ERC20 交易，这对 DEX 聚合器特别有效。

此外，通过闪电贷款，套利者可以在不持有代币的情况下在池子之间进行套利，从而提高流程效率并减少资本密集型操作。

动态 | Microworkers使用本体Ontology区块链系统改善其微任务服务:威客任务网站Microworkers与本体Ontology建立合作以改善其微任务服务。目前正使用本体的链上识别系统，让其平台上150万工作者控制他们的帐户历史和信誉数据。（Cryptobriefing）[2020/2/26]

总的来说，开发者可以在不考虑自己的 gas 优化开销的情况下构建 dApp，与此同时，由于 gas 费吃掉了更少的利润，交易者也会更愿意选择在这些平台上进行交易。

单资金库模型将池子的 AMM 逻辑与代币管理和记账脱钩，为开发者奠定了坚实的基础。一些细节可以通过委托给资金库以降低技术成本。这种模块化架构使团队能够变得更加专注和高效。

便当盒（BentoBox）上的第一个 dApp 是 Kashi，它利用便当盒的资产进行借贷和一键杠杆交易。由于所有代币都存储在中央资金库中, 因此它可以减少内部代币交易的数量和整体的 gas 费用。通过 BentoBox 和 Kashi，在单笔交易中即可以完成可以完成 1 倍杠杆的做空。

MISO（Minimal Initial SushiSwap Offering）也被建立在 BentoBox 上。MISO 是一个创始人在 SushiSwap 推出新项目的启动平台。MISO 创建了一套智能合同让非技术人员可以方便的推出新代币，并通过启用流动性以将其迁移到 SushiSwap 上。智能合约的功能包括：为项目创建新代币、锁仓、新代币的发行及众筹、新代币的挖矿农场等。

动态 | 斯洛文尼亚公司运用区块链技术改善海洋废物管理流程:斯洛文尼亚的一家名为“碳抵消倡议”（COI）的公司旨在利用区块链的力量，以减少海洋污染。他们开发了硬件和软件解决方案，能够监测、分析和管理大型货船留下的废物。COI的区块链基于以太坊协议，使用智能契约验证数据传输和支付交易。从船舶运营商到回收中心的所有用户都可以从区块链中受益，包括降低燃料成本、燃油焚烧、污水管理以及各方之间的结算。（GlobeNewsWire）[2019/11/18]

Balancer 的代币资金库现在可以充当不同的 AMM 策略与 dApp 创新的启动平台。已有两个正式的合作伙伴：

Element Finance：一个固定利率协议，在 Balancer V2 上建立一个自定义交易曲线，以避免从头开始构建 AMM 的麻烦或分叉的技术开销。

「Element Finance 需要实现自定义的交易曲线, 但并不想有分叉或构建自己的 AMM 的技术开销。为了避免这些问题, 我们选择在 Balancer V2 的基础上构建。」——Element Finance, 2021 年 4 月

Balancer-Gnosis-Protocol：Balancer 与 Gnosis 合作，将 Gnosis 的 DEX 聚合器和批量拍卖推向市场，旨在降低矿工可提取价值。

动态 | Riot Blockchain财报：Q2挖矿业务收入为240万美元，毛利率盈亏平衡显著改善:美通社消息，纳斯达克上市公司Riot Blockchain（NASDAQ: RIOT）已公布了该公司2019年第二季度财务报告。报告显示，2019年Q2，该公司通过挖矿获得了316.19个BTC、143.81个BCH和870.01个LTC，挖矿收入约为240万美元。相比之下，去年Q2的挖矿收入为280万美元。 由于BTC、BCH和LTC的平均价格相较2019年Q1分别上涨了92%、122%和158%，Q2毛利率占挖矿收入的比例从5%大幅提高至35%。如果近期比特币价格继续上涨，预计将进一步改善毛利率盈亏平衡的结果。 该公司在2019年Q2的净亏损约为130万美元，合每股0.08美元。这标志着与2018年Q2相比的显著改善，当时该公司公布了约2400万美元的净亏损，相当于每股亏损1.81美元。[2019/8/9]

BentoBox 和 Balancer 的资金库都将允许集成到资金库中的 dApp 相互关联，这在 dApp 之间创造了协同效应和网络效应。同时, dApp 为资金库带来了新的用户, 使 TVL 和合约增长。

池子对添加到资金库的代币拥有完全的控制权。这从设计上提高了资本效率，使得资产管理器和 dApp 可以建立在资金库上。在被池子提名后，池子可以通过使用底层代币来发挥作用，如用于投票、耕种、贷款等用途。

BentoBox 的资产可以用来提供闪电贷，即使同样的代币也在 Onsen 耕种。即使这些资产没有被出借, 用户仍然可以使用自己的代币赚取收益或 LP 费用。这最大限度地增加了用户在任任意时间点的收入。

Kashi 的目标利用率在 70% 至 80% 之间。这一利用率的定义是目前借款的资产占供应总额的百分比。它将试图通过根据利用率波动的弹性利率来实现这一点。

与 BentoBox 相似，在 Balancer 资金库中的资产也可以用于闪电贷。此外，Balancer 与 Aave 合作构建的第一个 Balancer V2 资产管理器使得 V2 池中的闲置资产可以挣取 Aave。

这个图片描述了这样一个事实：当流动性池中只有一小部分资产被交易时，大多数资产都在流动性池中闲置。

随着池内资产比率随着时间的推移变得更加不平衡, 大型交易可能会失败。当这种情况发生时, 资产管理公司将自动用 DAI 补充池, 并将更多的 WETH 发送到 Aave, 以最大限度地提高产量。

目前, 只有一小部分TVL在AMM中取得了成效。我们期望随着资产管理器在单资金库中的实施，流动性利用率指标 (占产生收益的资产的百分比) 大幅增加。

当所有资产都在一个资金库中时，由于系统的复杂性，智能合约的风险将增加。虽然 Balancer 和 SushiSwap 团队都在资金的安全性方面做出大量工作，但这种创新在一定程度上代表了风险。

特别是 dApp 和资产管理器对资金库的资产拥有较大权限，应仔细审查其所涉及的复杂逻辑。

「BentoBox 的创新在于其可扩展的设计。它的矢量设计让 BentoBox 可以成为未来 SushiSwap 上的 DeFi 基础设施。与其他合约不同之处在于，它创造了一个主要的流动性来源, 任何用户都可以以最小的批准、最小的gas消耗和最大的资本效率来使用。」——SushiSwap，2021 年 5 月

除了从资金库获得各种收益外, 需要考虑的一个重要因素是它为集成协议创造了竞争的护城河。在 DeFi 中，这种优势是难以获得的，由于协议的复杂性，这使得协议几乎不可能叉开和被复制。

想象一下，Yearn 和 SushiSwap 在同一个资金库中。这些协议组合成为参与 DeFi 的用户资金产生持续收益的切入点。这也将增加市场壁垒，防止其他即将推出的 DEX 侵蚀 SushiSwap 和 Balancer 的市场份额。

在这个过渡中, 可以看到 SushiSwap 和 Balancer 正以被动的流动性提供方为目标，因为大量的主动流动性提供者涌入 UniSwap V3。对于希望被动管理其流动性的散户流动性提供方而言，SushiSwap 和 Balancer 是不错的选择，而 Uniswap 将提供更积极的策略以吸引更多成熟的投资者。如果单个保管库模型实现了其作为被动流动性提供者的愿景，那么资产的大规模迁移也就不足为奇了。

（金钱乐高建造的DeFi城堡）

用乐高作类比，SushiSwap 和 Balancer 将 AMM 视为生态系统上的一个乐高组件。从 Polygon 中进行借鉴，并积极激励已建立的DeFi协议（例如 Aave 和 Curve）将其部署到 L2 平台上，下一步是激励更多的其他乐高积木，让它们在乐高基座之上构建——用无数的乐高来填充基座。

随着时间的推移, 该结构可以通过合作集成变得更加复杂, 为SushiSwap和Balancer实现一个无法逾越的护城河。乐高基座将成为构建 DeFi 城堡的坚实基础。

原文标题：《单资金库模型——乐高的基座》

原文作者： Jacob Goh, Bailey Tan

原文来源： deribit, insights?

原文翻译：0xCC 律动 BlockBeats

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