区块链:顺我者昌 逆我者亡？我们应该如何看待周期？_EFI

所谓周期，顺我者昌逆我者亡。

币圈可能是对周期最关注的一群人，几乎每一个人都会讨论「牛熊周期」这个词。但如果问周期是什么，周期从何而来却很少有人去思考过。大多数人只是依靠机械指标（如 BTC 价格）或者直觉来判断市场。

因此暴跌之下，熊市周期来了的言论自然就甚嚣尘上。

同样是机构大举买入比特币，市场行情好的时候，大家讨论的是机构会带来「永恒牛市」。现在市场不好了，话题就变成了「机构是如何明牌被割的」。

所以，我们应该做的事是认真的思考 ——?牛熊周期到底是什么？周期能否被预测，以及我们应该如何面对周期。

周期是抽象的现实，它是对过去一段时间发生的事情进行的总结和归纳。因为同样的事情不断地发生，经济学家从当中发现了规律。然后发现迄今为止发现的事情似乎都能贴合这个规律，就有了「周期」这个概念。

NFT借贷协议SharkyFi收购honeydefi:8月9日消息，Solana生态NFT借贷协议SharkyFi收购多链项目honeydefi以扩展至EVM。[2023/8/9 16:16:01]

1860 年，经济学家朱格拉第一次在文章中提出了「朱格拉周期」这个概念。在他之后，另一位经济学家熊彼特对这个概念进行了完善。提出了朱格拉周期的四个重要组成部分：扩张、危机、衰退和复苏。

这是大多数人所熟知的资本市场周期，也就是股市的牛熊周期。

朱格拉周期近乎完美的描绘了 20 世纪的美国经济，1970 年经济衰退、1980 年经济衰退、1990 年经济衰退、2000 年经济衰退、2008 年经济衰退。

但有趣的是，到了 21 世纪，朱格拉周期变得越来越不明显。

就拿中国为例，每一个十年中国都在以世界无法想象的方式去对抗周期。2008 年中国成为基建狂魔，开启了逆周期的调节，时至今日我们都在这场基建中受益。

一汽元宇宙电池监控专利公布:金色财经报道，天眼查App显示，近日，中国第一汽车股份有限公司申请的“基于元宇宙的电池监控系统、电池及车辆”专利公布。摘要显示，本发明监控系统包括：电池总成模块、元宇宙电池模块、映射模块、沉浸体验模块。其中，元宇宙电池模块包括虚拟系统层，虚拟系统层为仿真单元、游戏单元、陈列单元中的至少一个，仿真单元用于生成数字模型，游戏单元用于生成虚拟游戏，陈列单元用于生成数字陈列；映射模块用于将待监控的电池总成模块的电池信息映射至虚拟系统层中，以使虚拟系统层在元宇宙虚拟场景内对电池总成模块进行可视化显示；沉浸体验模块用于使用户通过人机接口进入元宇宙虚拟场景内对可视化显示后的电池总成模块执行预置操作。本申请的技术方案，解决了现有技术中的电池监控系统监测时直观性差的问题。[2022/12/27 22:10:39]

那个时候我们讲拉动经济的三驾马车是投资、出口和消费。我们完成了全世界都不敢想象的逆周期调节，维持了社会的稳定，美国经济大萧条那种饿殍满地的事情并没有在中国出现。

Web3发布平台Paragraph融资170万美元:金色财经报道，Web3发布平台Paragraph筹集了170万美元。?本轮融资由Lemniscap牵头，??FTX Ventures和Binance?Labs参与。?[2022/10/24 16:37:18]

再一个十年，便是疫情叠加朱格拉周期的尾端。这一次拉动经济的是经济内循环，是路上越来越多的新能源汽车、越来越密集的 5G 基站。

这里我想讲的其实是，周期并不是一成不变的，也并没有我们想的那么可怕。虽然从更宏观的角度，周期依然在发挥着它的规律。过去的三十年，我们已经向世界证明，面对周期我们并不是毫无办法。

为什么朱格拉周期完美的概括了上个世纪的美国经济，却没办法解释这十年来的美股长牛？

往更抽象的角度来讲，是因为生产力的逻辑变了。上个世纪的世界经济脱不开工业的逻辑，想要扩大生产规模就一定要增加投资、增加库存，当大家都这么做的时候商品的价格必然就会下降、投资缩减，完成一个周期。

董浩宇：数字藏品给品牌主和品牌传播带来全新的可行的解决方案:金色财经消息，中国广告协会 学术委员会委员董浩宇认为：从品牌IP和品牌文化传递的角度来看，数字藏品给品牌主和品牌传播带来一个全新的、可行的解决方案，很多品牌主愿意使用数字藏品去赋能品牌全新的价值，并且与消费者建立进一步的互动。（第一财经）[2022/7/5 1:50:51]

而互联网的逻辑却并不相同，互联网的边际成本递减远优于工业，并且不存在库存的概念。所以互联网公司扩大生产的方式和以前的工业时代非常的不一样。

互联网和全球化为这个世界注入了两个最重要的变量。互联网让生产要素的流通更快，头部互联网公司的人均产值远远超过工业企业。同时全球化让世界联系越来越紧密，每一个国家都不再独自面对周期。

我们前面说过周期是对过去一段时间发生的事情的抽象和总结。因此当经济的变量发生了变化，描述经济活动的周期自然会发生变化。

知情人士：印度当局正考虑对加密货币征收商品和服务税:6月23日消息，知情人士透露，印度部长级小组将于下周开会讨论对加密货币交易征收商品和服务税。

知情人士称，该委员会由联邦和各州的财政部长组成，他们正寻求扩大征税范围，以更有效的方式追踪虚拟数字资产交易。该委员会将于6月28日至29日在印度北部的昌迪加尔邦举行会议，他们将讨论最高税率28%的税率。（彭博社）[2022/6/23 1:27:04]

幸运的是，区块链就是那个会让商业逻辑发生变化的新技术。从信息互联网到价值互联网这句话听起来很抽象，但却意味深长。基于此，我认为「四年牛熊」的周期描述并不适用于区块链。

真正影响区块链周期的应该是「技术成熟度曲线」。这个曲线 1995 年由美国的一家咨询公司提出，总结了新技术发展过程中的几个核心阶段。

技术成熟度曲线将新技术的成熟和应用分为五个阶段：科技诞生的促动期、过高期望的峰值期、泡沫破灭的底谷期、稳步爬升的光明期和实质生产的高原期。几乎所有的新技术都必须要经历这几个阶段。

对应到币圈，2017 年的牛市其实就是过高期望的峰值期。区块链讲了一个又一个巨大而诱人的故事，市场情绪高涨，大家仿佛看到了新世界在招手。但实际上，当时的区块链什么都做不了 —— 所以泡沫很快的破灭了。

大家开始怀疑，区块链究竟能做什么？它除了是一个金融资产之外，还是什么东西？我就在整个行业都陷入自我怀疑的熊市末尾入圈的。大家都在迷茫当中，不知道区块链可以做什么，也不知道未来发展的方向应该在哪里。

后来 DeFi 起来了，NFT 火了，市场似乎突然就有了信心 —— 原来区块链能做的事情这么多。

熊市挤掉了这个行业的泡沫，也挤走了行业里那些不坚定和投机的人。是那些认真在推动技术发展砥砺前行的人推动了这个牛市。

所以 2021 年，尤其是在暴跌之后我们究竟应该期待什么？

我觉得有两件事情是最值得期待的，一件是区块链的叙事越来越小（也越来越靠近落地），另一件则是基础设施和产品的完善。

2017 年的牛市，我们在讨论那些看起来伟大的「区块链革命」。但很快大家会发现，这些故事就像镜花水月可望而不可及。但到了 2021 年，我们在讨论「Layer 2」，在认真的思考出圈这件「小事」。

我问过一些经历过牛熊的朋友怎么看这个问题。他们很多人给了我同样的答复，持有该持有的标的，继续做该做的事情。或许这些认真做事情的人和团队并没有太大的声量，但正是他们不断地努力在推动着整个行业的发展。

第二件事，则是随着基础设施的完善，区块链的底层越来越完善，同时应用门槛正在变得越来越低。

我最喜欢讲的 Nervos，他们用了三年的时间埋头从底层开始一点点做，终于把公链底层打磨的差不多了。而基于 Nervos，像是「Unipass」和「金色传说」这些低门槛的出圈产品也终于上线。

在其他领域我们也同样看到了类似的趋势，DeFi + Layer 2 我们有了不同方向的 Layer2.finance 和路印钱包，NFT 有了 Flow 和 NBA Topshot。我们期待了很久的证券型代币 ST 也终于有了?Republic Note 这样的先行者。

2017 年我们吹了很多牛，2021 年我们在把他们一点点的实现。很多以前我们没有搞明白的逻辑，我们在一点点的理清楚。

这些趋势和信号都在告诉我们，区块链离技术成熟和商用越来越近。区块链终将通过商用走进千家万户，而这一天越来越近了。

在《价值》中高瓴资本的创始人写到：「真正的投资，有且只有一条标准，那就是是否在创造真正的价值，这个价值是否有益于社会的整体繁荣。」

亏钱我同样难受，但我并不会因为暴跌而失去信仰。

信仰必须要来源于逻辑和独立的判断。我们真正应该做的事是在时间的漫漫长河中找到自己的位置，与伟大格局观者同行，为这个世界创造更多的价值。

我们尊重周期，但没有必要畏惧周期。

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