INB:观点 ｜ 从Coinbase上市看合规溢价_McBase.finance

作者：谷燕西

Coinbase现在已经计划通过直接挂牌的方式进行上市。在此之前已有市场预估Coinbase的上市市值为280亿美元。它真正开始挂牌交易时的市值不知道会是多少。但是有一点会完全肯定的是，它的市值会是非常高的PE。这样的一个结果既是Coinbase长期业务发展经营的体现，同时也是市场对其合规经营以及未来发展的高度认可。

Coinbase是全球范围内最先成立的加密数字货币交易所之一。公司注册在美国，而且一直是按照美国监管范围内的方式进行经营运作。由于它开始于早期并且是一直按照合规的方式经营，所以它吸引了交易用户中注重合规的用户群体。所以在它的经营期间，尽管它没有提供很多交易品种，也没有提供合约这样的交易产品，但是它的交易量一直处于稳定的持续增长。即使是在今天，Coinbase的交易量也并不是排在首位。显然交易量并不是Coinbase首先追求的目标。它在过去的几年中，一直注重合规发展以及基础建设。正是这样的经营策略奠定了它在美国市场中长期发展的坚实的基础。

奢侈品街头服饰公司Les Benjamins宣布与Kalder合作推出LB代币:金色财经报道，奢侈品街头服饰公司 Les Benjamins 宣布与 Kalder 合作推出了 Flying Carpet Crew。该计划允许被称为 Carpet Weavers 的会员专享 VIP 活动。其中包括快闪店和时装秀。值得注意的是，Carpet Weavers 可以通过完成诸如在社交媒体上发帖、在 Les Benjamins 活动中扫描 QR 码以及在直播期间收集 POAP 等任务来赚取独家 LB 代币。

社区可以通过多种方式使用他们的 LB 代币。其中包括安全访问活动、限量版服装，甚至直接与 Les Benjamins 团队合作。[2023/5/4 14:41:25]

在Coinbase的发展过程中，它的前任首席法务官BrianBrooks在合规建设方面为Coinbase奠定了非常强的基础。在其合规方面的各项举措中，Coinbase牵头建设了行业联盟性质的加密数字货币评级委员会。

Binance Custody推出非交易所结算解决方案Binance Mirror:1月16日，据官方公告，机构数字资产托管机构Binance Custody宣布正式推出Binance Mirror，其非交易所（off-exchange）结算解决方案使机构能够访问币安交易所生态系统内的交易和投资产品，而无需直接在交易所提交抵押品。

通过利用Binance Mirror，机构将指定金额的资产余额锁定在其Qualified Wallet（Binance Custody冷存储解决方案）中，并以1:1的余额将其镜像到其币安交易所账户。只要其Mirror头寸在币安交易所未平仓，他们的资产就可以安全地存放在隔离的冷钱包中，并且可以随时结算。[2023/1/17 11:15:04]

CRC对市场中的加密数字货币进行评判，判断加密数字货币更被认定为证券的可能性。评级分为1~5档。评分为1是最不可能是证券型产品，评分为5是最有可能被认为是证券。在它所评价的加密数字货币当中，比特币被评为1分，而最近被SEC起诉的Ripple被评分为3.75。

朝鲜黑客通过虚假的交易所招聘信息攻击macOS用户:9月28日消息，网络安全公司SentinelOne于9月26日表示，在被称为“Operation In(ter)ception”的黑客活动的最新变体中，被称为Lazarus Group的朝鲜黑客一直在通过加密货币交易所提供诱人的工作机会来吸引macOS 用户。黑客将恶意软件伪装成来自流行的加密货币交易所的招聘信息，使用精心设计且看起来合法的诱饵PDF文档来宣传新加坡艺术总监 – 概念艺术 ( NFT )等职位的空缺。

根据该公司的报告，该黑客组织早在2022年8月就做了同样的事情，但这次使用的是Coinbase加密货币交易所的虚假招聘信息。（finbold）[2022/9/28 22:37:28]

尽管这个委员会的评级并没有被行业普遍接受并落实到各自的业务当中，但这个委员会的工作确实体现出了它促进行业更加合规的努力。BrianBrooks在担任Coinbase的首席法务官期间，也特别注重同各个监管机构的沟通合作，配合各个监管机构的相关工作。正是由于他的这些努力以及他的专业水平，所以他在2020年被聘请担任为监管美国银行业的OCC的代理署长。由此可见美国金融监管机构对他在Coinbase期间工作的高度认可。

Celsius钱包转出6.7万枚ETH:金色财经报道，据PeckShield监测，被Etherscan标记为Celsius Network: Wallet 11 的地址（0x8ace...130ee8）从Aave和Compound中分别撤回了3万和3.7 万枚以太坊，并将该6.7万枚以太坊转入0xef22开头的地址中。此前消息，Celsius解雇约150名员工，占其总员工数量的约1/4。[2022/7/4 1:50:19]

Coinbase专注合规的经营战略并没有让它在短期内实现财务方面的大幅增长，但是由于它的合规经营，并且受到监管的认可，它在并入主流金融领域方面遥遥领先于其它同类公司。这样的经营方式一方面能够让它获得持有大量资金的机构的业务，同时也能帮助它获得更大的发展机会。而这样的重大机会之一就是在美国肯定会出现的数字资产交易所。

目前美国市场中的加密数字货币交易平台是获得各个州颁发的货币转移牌照来经营的。但是这样的监管层级以及合规性质并不与加密数字货币的性质相匹配。鉴于区块链技术给数字资产带来的范式的改变以及它能够触及的全球范围内的用户，所以在监管层面，就必须在国家层面对其进行监管。而且这样的监管政策在很大程度上需要国际间的合作。所以在美国市场中，最合理的方式就是设立美国国家层级的数字资产交易所。而这样的一个设想已经由即将担任SEC主席的加里.根斯勒提出过。

加里.根斯勒对比特币和区块链技术在金融行业中的应用有着深刻的研究和理解。他也在国家和国际层面同行业中领军人物进行沟通交流。这些层面既包括学术界的研究人员，也包括金融监管人员以及行业中的技术和商业方面领军人物。加里.根斯勒在奥巴马政府期间担任过CFTC的主席。在他的极力推动下，美国金融市场实现了对场外衍生品交易的更加严格的监管。

在当前对加密数字资产行业的监管方面，加里.根斯勒在监管的角度非常明确应该如何规范并促进这个行业的发展。因此在他担任SEC主席之后，他一定会同其它的金融监管机构的领导人一起共同推进这个行业在美国市场中的规范发展。对于加密数字货币交易目前在美国市场中的这种监管不匹配性，加里.根斯勒也对此早有认识。他已经提出应该将这种交易在国家层面进行监管。另外鉴于加密数字资产在全球发展的必然趋势，所以他很可能会推进在美国建立国家层级的数字资产交易所。

如果SEC设立这样的数字资产交易所牌照,那么Coinbase由于迄今为止在这个领域中经营基础，合规经营的特点，特别是由于它即将获得的上市公司的身份，它就非常有可能率先获得这样的数字资产交易所牌照。在这个新兴的加密数字资产交易领域，率先获得这样的经营牌照，并且基于公司迄今为止已经建立起的业务基础，那么Coinbase会以一骑绝尘的方式遥遥领先于其它竞争对手。而这就会给Coinbase的市值带来更加高的溢价。

Coinbase另外的一个合规发展经营的机会就是OCC现在正在推动的支付银行牌照。这个牌照是让持有者专注于支付业务。拥有这个牌照的公司可以直接连入美联储的支付体系，因而成为美国银行体系的一个组成部分。这个牌照是BrianBrooks担任OCC代理署长期间推动设立的。如果这个牌照设立，那么像Coinbase和PayPal这样的金融科技公司就可以申请获得这个牌照。同样因为Coinbase的合规经营的特点，它就很有可能获得这个支付银行牌照。这同样会大幅增加公司的价值。

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