出人意料的 DeFi 2020 成绩单 : 锁仓总额暴增 2100%，平均活跃地址仅 427 个

原文标题：《出人意料的DeFi2020成绩单:锁仓总额暴增2100%，平均活跃地址仅427个》

撰文：Carol

2020年是DeFi元年。在这一年里，DeFi的市场规模急速扩大。根据ArcaneResearch的统计，年初时，DeFi的总锁仓量大约为6.7亿美元，此后半年，DeFi一直不温不火，总锁仓量稳定在7亿美元至10亿美元之间。直到6月16日，Compound推出治理代币COMP，新的激励模式为DeFi的发展带来了变局。随着越来越多的DeFi项目启动流动性挖矿，DeFi正式步入「农耕时代」，总锁仓量快速增长，截至年末已经达到了约145亿美元，年涨幅约2100%。

相辅相成的是，这一年，DeFi的用户规模也有了较大增长。截至12月，不仅独立地址总数突破100万个，较年初翻了近10倍，而且各DeFi平台的全年日均活跃地址也普遍增长97%以上。

除此之外，在DeFi元年里，这一领域的产品形态也日益丰富。在今年以前，DeFi产品主要以借贷平台和订单薄型的去中心化交易所为绝对主导，但随着市场规模和用户规模的双双扩大，自动化做市商、聚合理财、NFT、保险、合成资产等产品开始出现，DeFi协议的可组合性促成了「DeFi乐高」的诞生，这进一步丰富了DeFi的玩法。

为了全面展现过去一年中DeFi领域的发展现状和变化趋势，PAData将从资金、用户和安全三个维度对各主要DeFi产品的数据表现进行分析。

数据回顾：

AMMDEX的锁仓量平均增长了1167.62万美元，平均涨幅约为405.29%。日交易额平均增长了1008.37万美元，平均涨幅约为2415.79%。借贷平台的借款规模从9320.97万美元上升至36.82亿美元，全年涨幅大约为3850.64%，相当于翻了40倍。市值排名前30的DeFi概念币的币价平均上涨了191.33%。YFI和BAND是全年表现最好的两个DeFi概念资产。DeFi概念币的估值高开低走，总体呈下降状态，年内平均下跌55.62%。DeFi合约的全年日均链上活跃地址均值约为427个，年均增长97%。全年共发生62起安全事件，其中45起造成实际经济损失，披露的损失金额约2.37亿美元。AMMDEX兴起，日交易量平均上涨2415%

数据：ConsenSys L2 Linea开放3天后锁仓额突破1200万美元:7月21日消息，自ConsenSys Layer2网络Linea于7月18日开放Linea主网Alpha的访问后，Linea锁仓额当前已达到1281万美元。[2023/7/21 15:51:12]

自动化做市商的兴起和订单薄型去中心化交易所的「退潮」是2020年DeFi领域的重要变化之一，这既与DeFi其他领域的发展密不可分，同时也体现了去中心化理念在区块链应用过程中的指引性。

在DeFi元年，多个主要AMMDEX的锁仓金额都有显著增长。根据DeBank的统计，Uniswap的锁仓金额全年增长了约21.34亿美元，是所有AMMDEX中锁仓金额增长最多的一个DEX，相较1月1日翻了约82倍。其次，Curve和Balancer的锁仓金额也有较大幅度增长，分别于年内实现了约15.52亿美元和5.90亿美元的增长，且两者由于刚上线时锁仓金额较小，因此年内涨幅较Uniswap更显著，都相当于年初翻出了900倍以上。

相反，上线即备受关注的SushiSwap是观察范围内锁仓量下降最多的一个DEX，年内锁仓总额下降了约2.84亿美元，跌幅约19.73%。另外一个锁仓量下跌的是CoFiX，大约下降了7914万美元，跌幅约96.69%。

如果以中位数作为平均水平的参考值，那么2020年全年，各DEX的锁仓量平均增长了1167.62万美元，平均涨幅约为405.29%。

年内最高锁仓额是AMMDEX全年繁荣发展的最佳印证，根据统计，Uniswap的年内最高锁仓额高达约32.76亿美元。另外，共同进入「十亿美元俱乐部」的DEX还包括Curve和SushiSwap，锁仓峰值分别约为17.01亿美元和14.37亿美元。

Voyager地址在休眠6个月后，本月已向交易所共存入6618万美元的代币:金色财经报道，Web3知识图谱协议0xscope发推表示，经过6个月的休眠，疑似Voyager地址开始向交易所存入大量代币。2023年2月1日以来，这些地址向币安和Coinbase存入了价值4430美元的ETH、1750万美元的SHIB、283万美元的VGX以及155万美元的LINK，共计6618万美元。Voyager目前仍持有约3.21亿美元的加密货币。[2023/2/20 12:17:26]

从锁仓量的分布来看，AMMDEX是一个两极分化较为明显的市场，Uniswap、SushiSwap、Curve和Balancer积蓄了市场中的主要资金，其他DEX则瓜分剩下的市场资金。

除了锁仓金额以外，2020年AMMDEX的日交易量也有明显的增长。根据统计，Uniswap的日交易额年内增长了约4.94亿美元，是观察范围内日交易金额增长最多的一个DEX，相较于1月1日大约上涨了42200.12%。高增长的背后除了与Uniswap启动流动性挖矿有关以外，还受到其他DeFi项目的活跃有关。Uniswap作为最大的AMMDEX，与其他DeFi协议进行乐高组合，这带动了Uniswap的交易量走高。

此外，Curve和1inch的日交易额在年内也分别实现了约1.17亿美元和8396万美元的高增长，年涨幅分别约为268.78%和26134.43%。

考虑到各DEX日交易量的分布较为分散，因此以中位数表示平均水平。根据统计，2020年，15个AMMDEX的日交易额平均增长了1008.37万美元，平均涨幅约为2415.79%。

从年内最高日交易量来看，Curve创下了单日约28.64亿美元的最高交易记录，其次还有5个DEX的日交易量也迈过了亿美元关口，分别是Uniswap、TokenIon、SushiSwap、Balancer和1inch。其他DEX在交易额上则要低一个量级，最高都不超过5000万美元。

6个月或更短时间Holder的比特币持有量占比跌至15%，创历史新低:金色财经报道，区块链分析公司 Glassnode 数据分析显示，持有 6 个月或更短时间的比特币持有者群体目前拥有约 300 万枚 BTC，相当于总流通供应量的 15%，创下有史以来的最低百分比。据悉，该指标上一次触及低点发生在2015年熊市，当时数据约为17%，但从那时起的两年多的时间里，比特币价格从 200 美元涨到了 20,000 美元。分析表明，持有 6 个月或更短时间的比特币持有者群体通常在两个关键事件期间大量涌现，一是长期投资者在市场走强阶段进行投资和撤资的牛市期间，二是投降抛售期间，广泛的市场恐慌会使“持币时间较短”的用户重新进入流通。（cryptoslate）[2023/1/3 22:22:42]

借款总规模突破36亿美元，Compound、Maker和Aave「三分天下」

2020年，借贷市场也实现了跨越式发展。不仅借贷平台的数量从2个发展至近10个，用户不仅可以选择Maker和Compound这样的「老牌」平台，还可以选择Cream、ForTuBeBank这样的「新秀」平台。而且资金规模同样迎来爆发式增长。

从锁仓总额来看，Maker、Aave和Compound的锁仓金额于年内都增长了15亿美元以上，其中，增长额最多的Maker增长了约24.06亿美元，年涨幅达到550.53%。但Cream和bZx的锁仓总额增量则要低的多，分别只实现了约2.63亿美元和1614万美元的增长。

在2020年，Maker还创下了约28.92亿美元的年内最高锁仓记录，另外，Compound和Aave的最高锁仓金额也在20亿美元左右。

另一方面，根据DeBank的统计，2020年所有借贷平台的借款规模从1月1日的9320.97万美元上升至12月31日的36.82亿美元，整体涨幅大约为3850.64%，相当于翻了40倍。其中，Compound的借款规模年内增长约18.09亿美元，涨幅约8517.06%，相当于翻了86倍。另一个借款规模超过十亿关口的平台是Maker，其借款总额年内增长了11.25亿美元，涨幅约1563.21%。

以太坊核心开发人员：尚未确定上海升级的具体内容:金色财经报道，以太坊核心开发人员Marius Van Der Wijden表示，核心开发人员可能会同意在接下来的“上海”升级中解决质押ETH提款问题，但是本次升级的具体内容目前仍不清楚。如果“上海”升级内容过多，可能会影响测试进度，比如‘上海’升级中有10项变化，那么就需要对每个变化进行单独测试，而且还需要测试不同变化之间如何相互作用、相互影响，这意味着一旦‘上海’升级中包含的功能数量增多，测试工作量将会呈指数级增长，最终导致“上海”升级日期延迟。由于“上海”升级将解决质押ETH提款问题，一旦延迟，可能会影响质押者和验证者利益。[2022/9/16 7:00:27]

从年内最高借款量来看，Compound年内创下了约19.91亿美元的最高日借款总额，Maker年内最高日借款总额也达到了约11.97亿美元。其次，Aave和Cream年内最高日借款总额则要低一个量级，分别达到了约5.96亿美元和1.67亿美元。

总体而言，无论从锁仓总额来看，还是从借款规模来看，Compound、Maker和Aave已经成为拉动借贷市场发展的「三驾马车」，其他借贷平台的市场份额和影响力都还相当小。

DeFi概念币普涨191%，估值平均下跌55%

流动性挖矿为解决DeFi的激励问题提供了新的思路，治理代币在二级市场上的疯狂表现为用户提供了超额收益。根据CoinMarketCap的统计，以中位数表示平均水平时，2020年市值排名前30的DeFi概念币的币价平均上涨了191.33%。其中，YFI和BAND是表现最好的两个DeFi概念资产，其币价于年内分别上涨了2407.76%和2166.55%。另外，RUNE、RSR和REN的币价涨幅也很高，都超过1000%或接近1000%。

日本提议放宽加密资产的公司税规定，不再对其持有的加密货币的账面收益纳税:8月31日消息，日本金融监管机构提议放宽加密资产的公司税规定，并对个股投资者征收更宽松的税，以支持首相岸田文雄重振经济的努力。其中金融监管机构日本金融厅（FSA）周三宣布，监管机构在其年度税法变更请求中提议，企业在发行加密货币后，应免除对其持有的加密货币的账面收益进行纳税，此外还呼吁推动一项为个人投资者提供税收减免的计划。

对于零售投资者，FSA希望通过提高其投资限额并使该计划永久化，以扩大日本个人储蓄账户的减税举措。据悉，日本个人储蓄账户可以在一段时间内免除其部分投资收益和股息的资本利得税。

此前报道，日本将审查如何对企业为筹集资金而发行的加密资产进行征税，以利于初创企业发展，从而减轻新成立公司的负担，防止有前景的初创公司迁移至海外。（彭博社）[2022/8/31 12:59:56]

值得注意的是，DeFi领域中的主流应用，比如Uniswap、Curve、Balancer，其治理代币却高开低走，全年涨幅均为负。其中，Curve的代币CRV下跌了90.95%，是观察范围内币价下跌最多的一个概念币，另两者的代币BAL和UNI也都下跌了20%以上。

2020年DeFi概念币的币价整体处于上涨形式中，其估值也处于高位区间。TokenTerminal通过代币完全稀释后的市值和DeFi平台的年化总收入来估算各DeFi概念币的市销率。作为一种估值方法，市销率是最近两年在国际资本市场新兴起来的市场比率，主要用于高科技企业。一般而言，市销率与投资价值成反比。

根据统计，AAVE、MKR、REN和ZRX的年内最高市销率都在4000倍以上，最高的ZRX达到了约4879倍。此外，BAL、BNT、COMP、CRV的年内最高市销率也在1000倍以上。可以说，2020年，观察范围内超过一半的DeFi概念币年内最高估值都处于异常高的状态。只有LON、SUSHI和UNI的年内最高估值水平不超过15倍，处于一般状态。

年内最高市销率通常出现在该DeFi产品刚刚上市时，到年末时，这些概念币的市值大多回落到正常范围内，比如估值最高的ZRX也只有266倍左右、CRV只有179倍左右、BAL只有101倍左右。

因此，从市销率的变化趋势来看，DeFi概念币的估值高开低走，总体呈下降状态，年内平均下跌55.62%。其中，AAVE、BAL、COMP、CRV、REN和ZRX的市销率都在年内下跌了90%以上，MKR和SNX的市销率也下跌超过80%。这表明DeFi投资市场正在回归理性。一轮普遍的「杀估值」为DeF概念币的未来发展留出了投资空间。

另外，主流DeFi概念币的市值在2020年也与币价同向发展，SUSHI和WBTC市值都翻了700倍以上，另外，FYI和AMPL的市值也翻了100倍以上。但是，另一方面，BAL、UMA、COMP的市值涨幅都低于15%，涨幅最小的BAL年内只上涨了6.40%。

考虑到不同概念币的市值涨幅差异较大，因此以中位数表示平均水平。根据统计，2020年，市值前30的DeFi概念币的市值平均上涨了623.77%。市值涨幅显著高于币价涨幅的原因之一或是受到流通数量的影响，比如WBTC，根据glassnode的统计，2020年其流通量增长了11.51万枚，涨幅约为19534.46%。对于其他流动性挖矿的代币而言，流通数量则与挖矿方案规定的释放量有关。

日均活跃地址427个，年均涨幅约97%

在DeFi发展元年，虽然从资金角度而言，其市场规模实现了跨越式发展，但从用户体量的交易来看，DeFi仍然属于小众市场。

根据DappRadar的统计，在21个DeFi合约中，Uniswap是单日链上活跃地址数量最多的一个合约，全年日均达到了13747个。但除此之外，其他DeFi合约的单日链上活跃地址数量则要少的多，即使是比较活跃的SushiSwap和Compound，其全年日均链上活跃地址数量也只有1621个和1121个。如果以中位数来表示平均水平，那么2020年，DeFi合约的全年日均链上活跃地址均值约为427个。

不过从各DeFi协议的年内最高单日链上活跃地址数量来看，都远远高于其平均水平，这意味着DeFi的用户规模表现出明显的时间波段性。从统计结果来看，年内单日链上活跃地址数量最多的是Uniswap，达到了约4.75万个。Compound年内最高单日链上活跃地址数量也突破了10000关口，约为1.18万个。另外，包括1inch、Aave、yearn、Curve等热门应用在内的13个协议的最高单日链上活跃地址数量也都超过了1000个。

虽然2020年整体的活跃用户并不多，但是流动性挖矿仍然极大地促进了用户规模的扩大，这对DeFi而言有着长期的积极影响。根据统计，年内单日链上活跃地址数增长幅度最大的是Balancer，涨幅达到约30250%，相当于翻了302倍。Compound和yearn的活跃地址涨幅也很大，分别达到了约7298.74%和6380.00%，相当于各翻了72倍和63倍左右。

如果以中位数表示平均水平的话，那么2020年这21个DeFi协议的链上活跃地址数平均上涨了97%。除了Maker、Harvest、dForce、CoFiX、SushiSwap和Kyber这6个协议以外，其余15个协议的用户规模都在扩大。

全年安全事件致损2.37亿美元，合约漏洞是主要安全隐患

2020年，DeFi的快速发展还吸引了黑客的目光。根据PeckShield的统计，全年共监测到安全事件62起。其中，8月、9月和11月是全年安全事件高发期，分别发生了9起、12起和13起。全年共有54个项目发生安全事件，包括Maker、Compound、Curve、Uniswap等主流项目。其中yearn和bZx是2020年遭受安全事件最多的两个项目，各自遭受了3次攻击。其次，Uniswap、Synthetix、SushiSwap和Curve也都各自遭受了2次攻击。

62起安全事件中，发生经济损失的45起，披露损失金额的有34起，总计损失金额约2.37亿美元。其中，Compound在11月26日因预言机攻击导致9000万美元资产遭清算，该事件的致损金额是全年单次安全事件中最高的。另外，Harvest、Lendf.Me、PickleFinance、Compounder和SharkTro这5个DeFi协议因安全事件遭受的损失金额也都高于1000万美元。如果以中位数表示平均水平的话，2020年单个协议的平均损失金额大约为90万美元。

纵观全年安全事件发生的原因，合约漏洞是主要成因，共有44起相关安全事件，总致损金额达到约1.08亿美元。其中，闪电贷和重入攻击两种主要的合约攻击手法，分别有9次和6次，致损金额分别约为4360万美元和3564万美元，累计损失金额占合约漏洞致损总额的约73.37%。另外值得关注的攻击手法还有预言机漏洞攻击，全年累计发生3起相关攻击，致损总额约为9607万美元。

全年安全事件频发与2020年「DeFiLego」玩法越来越多有关，项目组合导致系统性风险扩散，但这恰恰又是DeFi的潜力所在。2021年DeFi再进一步还需要更加安全的合约作为基础。

其他说明：

参考PAData早前文章《数说风口上的DEX：流动性暴涨300%，“寿司大厨”吃相难看》。

如果一起安全事件攻击两个或以上的DeFi协议，则按被攻击的DeFi协议的数量计算安全事件数量。

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