比特币:火星独家 | 比特币波动性和与传统主流资产的相关性_比特币价格将暴跌

编译|Bite@火星财经APP

在金融领域，风险通常由波动率来定义，它显示了价格随时间变化的幅度。风险越大，波动性越大，获利和损失的概率越大。在现代金融领域中，承担风险越大，获得收益越大。在金融危机时期，这种关系往往会发生逆转，投资者会面临巨大的风险，但回报却乏善可陈。

散户投资者的投资判断主要基于情绪、价格走势和新闻。机构投资者的决策过程更为复杂，他们通常会考虑投资组合中所包含的资产之间的关联性。风险管理是专业投资实体长期生存的关键，评估风险的最佳方法是从确定不同资产之间的统计联系关系开始。

投资组合经理通过持有尽可能相互不关联的资产来降低整体风险。当不同资产的变动方向不一致时，就会极大地降低投资组合的总波动率，因为资产的利润会弥补其它资产的损失。

BitNile在密歇根数据中心部署并激活19000名矿机:金色财经报道，?Ault Alliance宣布全资子公司BitNile已在其密歇根数据中心部署并激活了大约 9,000 台比特币矿机。公司还宣布，BNI 已通过与 Core Scientific的战略合作完成了对10,000台比特币矿机的全面部署和激活。[2023/5/25 10:37:58]

除了单一资产本身的波动性之外，另一个风险难题是资产之间的相互变动，或者换句话说，是指它们之间的相关性。在不涉及矩阵和晦涩数学概念情况下，估算这些相关性确实面临着挑战，在市场波动比较大的时候，这些挑战变得愈加尖锐。因此，加密货币和其它资产类别之间的波动性和相关性往往导致混乱和对比解读。存在多种方法论，都有优点和局限性，但解释起来仍然很困难。

Tether将与Binance进行16亿枚USDT换链:3月4日消息，Tether表示，Tether即将与Binance协调进行换链，从Tron转换到Ethereum ERC20，涉及16亿枚USDT。在这个过程中，Tether的总供应量不会改变。[2023/3/4 12:42:23]

有趣的是，加密市场崩溃的主要驱动因素可能是短期投资者和投机者的反应。从3月到6月，比特币、Facebook、谷歌和苹果的价格表现(相对而言)几乎完全重合。这是比特币和加密货币第一次受到宏观事件的影响。随着比特币成为一种新的资产类别，市场基础设施和市场参与者总是会与传统市场有更明显的重叠。

比特币和主流资产关联性

介于上述现象，本文基于指数移动平均线的计算方法分析，解析比特币波动性和与传统主流资产的相关性，这种方法可以对最近发生的重大事件比给予更多的权重，防止过去不规则事件对当前值产生影响。

数据：Web3每周活跃开发者约5000名，以太坊以1720名排名第一:金色财经消息，推特用户@Tisoga援引GitHub数据表示，过去三个月Web3生态的每周活跃开发者维持在5000名左右，其中以太坊以1720名排名第一，占比约34.4%，其次分别为Polkadot（796名）、Cosmos（358名）、Solana（333名）、比特币（267名）等。[2022/8/8 12:08:46]

分析代表资产类别是：

1.?加密资产BTC和ETH

2.?股票(标准普尔500)

3.?外汇市场

4.?贵金属(黄金)

下图显示了自2020年1月以来，ETH、标普500指数、美元指数和黄金价格与比特币的相关性。相关性为1意味着该资产与BTC的价格完全同步移动，而相关性为-1则意味着相反。请注意，著名的BTC“避风港”的说法意味着市场低相关性或负相关性，而历史并非总是如此。

Liquid Vault推出加密资产继承功能，支持生成和执行自动化的遗嘱:6月1日消息，以色列区块链技术开发商 Kirobo 在其加密钱包 Liquid Vault 上推出加密资产继承功能，允许用户指定加密钱包来继承。该功能支持生成和执行自动化的遗嘱，而无需律师、政府机构或任何其他中心化实体，用户只需选择最多 8 个受益人，并选择将资产分配到指定钱包的日期。（Cointelegraph）[2022/6/1 3:56:20]

3月12日，因新冠肺炎导致市场暴跌之后，相关性出现了巨大变化。虽然不久后DXY出现逆转，但标准普尔500指数和BTC之间在很长一段时间内持续存在关联性。直到最近，随着越来越多的投资者宣布大量配置数字资产，BTC正以前所未有的价格快速上升，相关性开始减弱。

从历史发展轨迹看，今年ETH与BTC的相关性很高，尤其是在3月至8月期间。从夏季开始，这两种资产之间的相关性出现波动，很可能是对DeFi热潮以及向以太坊2.0过渡所带来的激烈热潮和不确定性的反应。在12月1日推出信标链前几周时间，ETH和BTC之间的相关性在11月24日达到最低点0.14。

接下来，在下图比较相同资产的历史波动率来看，自3月市场暴跌以来波动率有所下降，但标普500指数的波动率仍高于1月和2月的水平。

通过与BTC的波动率的比较，下图显示了BTC相对于每种资产的历史波动率的比率。例如，比率值为2，意味着BTC的波动率是相应资产的两倍。在3月暴跌前，由于不确定性上升，比特币相对于传统资产类别的波动性变得较小，然而3月12日的“黑色星期四”显示出较弱的抗跌性。随后由于清算影响，比特币价格跌到了糟糕水平，波动性也随之飙升。

2020年，主要资产类别与BTC之间的相关性遵循不同的制度。值得注意的是，与股票市场的相关性持续上升至相对较高的水平，而与黄金的相关性则全年保持较低水平。

2020年，BTC与标普500指数的波动率处于历史低位，从3月初到3月中旬两者几乎持平。由于本轮牛市的影响，加密市场的波动率从11月开始出现新一轮的飙升。

从3月暴跌到DeFi夏季爆发的开始，BTC和ETH高度相关，然而这种行为发生了变化，随着向以太坊2.0过渡的第一阶段的临近，出现了短暂的强势脱钩。特别是随着更多投资流入数字资产领域，ETH市场的交易量增加，以及机构衍产品迎来曙光。

2020年是伴随着比特币和加密金融前景乐观情况下结束，越来越多的机构资金进入数字加密领域，作为分散投资和对冲经济不确定性的手段，主流加密货币与股票市场的相关性已经进入低负值区域。比特币在孤立的短期事件中与其他资产存在某种关联，然而从更广泛的时间和规模来看，BTC仍在证明自己是一种非关联资产。

结论

比特币是金融领域中独一无二的新资产类别，与经济周期没有任何联系。比特币引入了诸如减半和算力等指标，这些指标会影响比特币的价值/价格，但与迄今开发的任何金融模型都无关。

参考文章：

Bitcoin–ANewAssetClassSupportedbyInstitutions

BitcoinVolatilityandCorrelationtoMajorAssetClasses

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