SWAP:观点：解读抗 MEV 型 DEX 领域的创新实验_CHE

去年夏天 DeFi 进入爆发式增长时，我们见证了许多 DEX 聚合器，如 1inch、 Matcha、 ParaSwap 等，它们在我们的日常交易生活中发挥了重要作用，让我们在加密交易中获得更好的价格、支付更低的费用成本。

顺便说一句，我一直有一个观点：工具类加密资产的价值天花板低于基础设施类加密资产，因为工具类加密资产的价值依赖于进化能力，来证明其不可替代性——而这很难做到。此外，它们主要建立在基础设施类加密资产之上，例如交易聚合器之于 DEX、利率协议之于货币市场。

寻找到可以成长为基础设施的产品真的很难，更容易失败，也正是因此，研究工具类加密资产的创新也有很多乐趣。

一年过去了，DEX 聚合器发展到更强大和更全面的阶段，正考虑解决 《以太坊是黑暗森林》 一文中提到的 MEV （矿工可提取价值）、Gas 费用和滑点等问题。

今天在这篇文章中，我想讨论一下在这个领域走在探索前线的 3 个创新性 DEX 聚合器，它们是 ArcherSwap、CowSwap 和 MistX——我称之为「抗 MEV 型 DEX」。

正像 这篇博客 中提到的：「Archer Swap 为交易者在 Uniswap 和 SushiSwap 上的大额兑换提供绝对最优的价格，同时不必担心被抢先交易机器人截胡。」这些功能的实现依赖于 Archer Relayer。

观点：加密货币无法替代实物，因为它容易遭受巨额损失:金色财经报道，道富环球投资顾问公司 (State Street Global Advisors) 的George Milling-Stanley运营着全球最大的黄金上市交易基金，他认为加密货币无法替代实物，因为它容易遭受巨额损失。该公司首席黄金策略师本周表示，波动性并不能支持任何关于加密货币作为黄金竞争对手的长期战略资产。[2023/7/30 16:06:26]

Archer Relayer 与矿工合作，为他们寻找最有价值的交易，并让他们将交易提交给以太坊主网。此外它可以使交易者受益，交易者只需要向矿工支付一些小费，Archer Relayer 将帮助交易者绕过公共内存池来结算交易。

以这一交易为 例：

我花了 0.2 WETH 交换到 1.418 AAVE。流程是，首先将 0.2 WETH 转入 Archer Router 地址，然后将 0.0639 ETH 从这一地址转入 ArcherSwap TipJar 合约，支付给矿工（UU 矿池）作为小费。然后将 Archer Router 地址路由到 Uniswap。

观点：以太坊2.0推出过程并不一定顺利，用户质押前需注意三点:11月24日消息，今日以太坊2.0存款合约地址余额成功达到524288枚ETH，达成启动以太坊2.0创世区块的最低要求，未来质押ETH变得更加有趣，外媒Cryptomode网站发文对此提出了三点注意事项：第一，质押资金将被长期锁定，在第1阶段启动之前，将不可能移动任何抵押的ETH，可能需要几个月甚至几年的时间；第二，最高奖励不会持续很长时间，随着越来越多的验证器在网络上运行，奖励将不断减少，一旦投入一百万个以太坊，奖励将从每年22.95％下降到16.62％；第三，选择信任第三方以太坊2.0验证程序的用户可能面临更多问题，资金不受控制，加收服务费等。总而言之，即使达成创世区块最低要求，以太坊2.0的推出过程并不一定像人们最初想象的那样简单。（Cryptomode）[2020/11/24 21:57:32]

因此，我可以绕过公共矿池来完成这笔交易，Gas 费用为 0，但支付给矿工非常高的小费（自动设置）。

在 ArcherSwap 交互界面上，我们也可以选择开启 / 关闭手动小费设置，并自行输入小费金额。但是如果小费不够，矿工就不会愿意打包你的交易。

另外，ETH 必须先发送到 ArcherSwap 合约的设计，可能会导致一些中心化问题。交易能否成功很大程度上取决于合约的质量。我的朋友 Blanker 已经在他的 Twitter 中描述了他们合约中的一些错误，导致他们的合约中留下了一些无法转出的代币。

观点：区块链在房地产领域的进展非常缓慢:由于比特币减半、以太坊2.0和DeFi的出现，最近的加密市场充满了想象力，房地产代币化不再是这个月的热门话题，一些人开始质疑它的可行性。房地产服务公司JLL全球研究总监Matthew McAuley发文表示，尽管区块链多年来一直被吹捧为游戏规则的改变者，但它在房地产领域的进展非常缓慢。McAuley认为区块链还不能对房地产行业产生持久的影响，这需要更多的计算资源、立法机构和“一个实际的变通方法来保持防篡改性”，以使该行业重新获得动力。（Cointelegraph）[2020/7/31]

CowSwap 由 Gnosis 团队开发的 Gnosis Protocol V2 (GPv2) 支持，该技术提供了抗 MEV 保护。GPv2 为「需求的巧合（CoWs）」进行了优化，这种巧合可以解释为：「一种经济现象，即两方各持有对方想要的物品，因此他们可以直接交换这些物品。」

也就是说，CowSwap 首先在链下为交易者匹配订单，如果没有找到其他的需求交易，则将交易提交到链上给其他 DEX。

CowSwap 引入了「Solver」概念来实现这个功能。鼓励 Solver 相互竞争，为交易者提供最佳的订单结算，以换取每批的奖励。用户提交交易订单带有一定程度的灵活性，因为 Solver 需要找到解决它们的最佳方式。

观点：比特币仍比2019年高点低40％，而黄金处于牛市中:黄金支持者、比特币反对人士Peter Schiff发推文称，虽然黄金价格没有创下历史新高，但它正处于牛市之中。自2015年12月触底以来，这一数字一直在上升，本周创下9年以来新高。但比特币目前处于熊市。它在2018年12月触底，但随后的反弹在2019年6月见顶，目前仍比2019年高点低40%。[2020/7/11]

由于交易可以在链下结算，CowSwap 不需要链上的外部流动性，从而降低了交易成本。 CowSwap 将使用统一的价格来结算同一批次的所有订单，称为批量拍卖机制。

在确认掉期之前，你需要签署一条包含卖出 / 买入类型、数量、到期日等信息的消息，以允许 CowSwap 将您的订单移至链下。 然后「Solver」开始寻找是否有适合你的 CoWs。

以这笔交易为 例

你会发现交易记录在 Gnosis 协议浏览器中。 并且点击 Transaction Hash，其实可以看到 交易明细。

观点：美国人正在通过购买比特币将政府刺激支票发挥作用:Coinbase首席执行官Brian Armstrong提供的数据显示，本周1200美元的存款数量增长了三倍多。在高峰时，它们占所有流入量的0.4％。这或是美国人正在通过购买比特币(BTC)将他们的刺激支票发挥作用。据悉，美国国税局最近开始向近8000万人发送刺激支票。年总收入不超过7.5万美元的个人有资格获得1200美元的支票。（U.today）[2020/4/17]

这笔交易找到了 CoWs，在链下进行了交易处理，而无需路由到 Uniswap。因此，在你的地址中找不到这一交易，实际是由他们的合约进行了这一交易的结算。

另一个 例子，查看一下 交易明细。

这一交易中没有找到 CoWs，Gnosis 从 0.2 WETH 中扣除了合约费用和交易费用 0.005 WETH，将该交易路由到 Uniswap V2 协议。

MistX 是 Alchemist 团队开发的一个项目，它的工作原理与 ArcherSwap 非常相似。此外，bloXroute 团队开发的一个名为 BackRunMe 的项目也以类似的方式运行。

ArcherSwap 与 FlashBots 兼容，MistX 则直接使用 FlashBots，而 BackRunMe 由 bloXroute 支持。FlashBots、bloXroute 和其他类似工具都被用来作为搜索者向 ETH 主网提交交易。

老实说，MistX 的 UI 看起来完全是 ArcherSwap 的复制。但是 MistX 交换路由的逻辑与 ArcherSwap 相比有较大提升。因为它跳过了必须将 ETH 发送到 ArcherSwap 合约的第一步，这可能会导致一些中心化问题。

虽然 MistX 和 ArcherSwap 都可以自动调整给矿工的小费金额，但 MistX 表现更好，小费给的更智能。

以下面这笔 交易 为例：

我花了 0.2 WETH 交换到 1.43 AAVE。过程是，0.00516 WETH 以小费支付到矿工地址（Ethermine），0.000271WETH 以小费支付到 MistX 地址。然后 MistX 路由器地址被路由到 Uniswap V2。因此，MistX 绕过以太坊的公共内存池，在 Flashbot 的私有内存池中以捆绑包的形式专门发布交易。

仅供参考：Hasu 在 这篇 文章中对 MistX 上的交易进行了非常详细的分析。

我画了一张表格，将抗 MEV 型 DEX 的核心特征记录下来，让读者更好地了解它们的异同。

这些产品的费用结构相当模糊。也许这些项目不想予以清晰呈现，是因为交易者只关心总交易效率。

但是当我尝试了每个产品后，我得出两个一般性结论和一些详细解释：

这些项目的收入主要来自交易资金或矿工小费。

天下没有免费的午餐。 无需 Gas 费用是因为用其他方式支付了 Gas。

ArcherSwap 不收取 Gas 费，因为它包含在矿工小费中。矿工小费可以调整，但通常对小额交易不友好。ArcherSwap 能够从矿工小费中提取一些费用作为收入，但看起来他们目前还没有收取费用。交易者还需要支付 Uniswap/SushiSwap 交易费用。

CowSwap 的费用 / 收入结构最为模糊，因为它可以链下结算。

我和 CowSwap 团队在推特上有过交流，依据我们的交流，我得出如下结论：

1- 交易费：如果 CoW 出现，链下结算，因此无交易费；如果 CoW 没有出现，交易费根据其路由的去中心化交易所收取。交易费会算入显示在前端的估价中。

2- Gas 费：Solver 会估算结算你链上交易的 gas 成本，向你收取其中的 40%，另外 60% 由 CowSwap 补贴。

3- 协议费：目前不收取。

不过我认为，依赖链上 gas fee 的估算来决定用户该支付多少的做法不完全透明，也不够去中心化。我宁愿他们直接收取协议费。

MistX 实际上与矿工分享了小费，这可以在交易细节中看到，无论交易金额大小，它都会收取总小费的 5% 左右。（上例中 0.0002717 ETH/0.005435 ETH=5%）。交易者还需要支付 Uniswap/SushiSwap 交易费用。

我们必须尊重这些项目的创新，让我们看到更多处理抗 MEV 问题的可能性，一些大额交易确实对这类项目有需求。

但所有这些项目都处于早期阶段，需要升级的东西很多。有时我们普通交易者在这些聚合器中进行交易时需要注意「隐形消费」。老实说，当 Gas 价格较低时，大型 DEX 和低滑点设定的效率可能更高。

还有，这些产品背后的 Flashbots、bloXroute 等工具，是帮助我们安全穿越以太坊黑暗森林的出色基础设施，在许多 DeFi 产品中有着广阔的应用场景。

撰文：蔡彦（llamacorn），NGC Ventures 董事总经理

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