BNB:Airbnb，美股IPO大时代下的闪耀缩影_togetherbnb全部剧情攻略

Airbnb上市！为什么Airbnb能获得如此大的市场关注？甚至能抢占“比特币接近2万美元历史高点”的财经圈头条？

其一，美股今年呈现出1999年以来最为疯狂的上市狂潮，在比特币之外，不少机构投资者仍然青睐于股权这一传统投资形式。

其二，Airbnb是今年规模最大的IPO——以每股68美元的定价登陆美股市场，这意味着Airbnb的初始估值将达到470-480亿美元。

这一估值水平无论是相较于4月份两次债务融资后的180亿美元，还是2017年新冠发生前的310亿美元F轮都有大幅增加。

更有趣的是，在上线纳斯达克之前，加密货币衍生品交易所FTX就已抢先一步上线了Airbnb的Pre-IPO产品。用户可以在上市前抢先购买，以此获得上市初期hype的先手抛售权。

Airbnb是AirBedandBreakfast的缩写，中文名：爱彼迎

相信大家都知道共享短租平台Airbnb的发展历史、商业模式，那本文就不在此过多着墨了，而是聚焦于“Airbnb登陆美股后是否有投资价值？这个过程中有无投机机会？”这两个核心问题。

吴磊：传统企业能通过元宇宙技术数字转型拥有再造血的能力:5月29日消息，中国民协元宇宙工委会大湾区副秘书长、元科技有限公司(中国香港)股东合伙人，Da Age Co-Founder吴磊在演讲中表示，元科技有限公司跟香港政府一直在对接，我们也跟香港政府的投资推广署对接过一些落地的方案， 怎么把传统企业通过数字转型拥有一个再造血的能力，他们的收入会比以前更高。通过这些元宇宙技术吸引眼球，从AI的沉浸式技术，再到XR的虚拟现实的增 强，我们把这些收入变成一块一块的虚拟资产，分割出来。

通过几个元宇宙不同的技术结合，把商家的需求完全的解决。我们未来可能会孵化 5——10 个同等级别的项目，都是通过一些元宇宙、VR、AR、MR、XR的技术，怎么把传统行业重新赋能，让他们重新拥有造血能力。再把这些好回报的营收分割成不同的虚拟资产， 实现Da Age分布式资产新时代。[2023/5/30 9:49:34]

首先，我们需要理解为什么Airbnb的IPO定价可以由最初的40-50美元，增长到60美元，进而确定到68美元。简而言之，Airbnb采用的IPO机制并非我们一般理解的固定价格拍卖，而是类似于“荷兰拍”，这样的叫价方式一方面有利于最大程度的挖掘资产的价值，防止资产价值在IPO阶段被单一机构挤压，另一方面也产生了Fomo情绪，因为报价低有可能拿不到股份。

美国11月季调后非农就业人口为26.3万，超出市场预期:金色财经报道，美国11月季调后非农就业人口为26.3万，超出市场预期，美股三大股指期货短线跳水，均跌超1%。加密货币普遍短线走低。BTC跌至16900美元下方。[2022/12/3 21:19:12]

采用这种方式募资、大家都熟知的经典案例有币圈的Algorand、美股的UnitySoftware等等?。

Algorand日K图

Unity日K图

因此，我们可以得到一个初步的结论：

市场对于Airbnb股票的需求量是巨大的，不然不会将IPO定价提升这么多百分比。但与此同时，采用混合定价机制的IPO往往会导致股价在IPO阶段被提前PriceIn炒作预期，因此在上市三天后的冷静期内，市场可能逐渐降温。

第二，我们简单探究一下Airbnb的长期投资价值在哪里？以及长线投资的击球区可能在哪里？

显而易见，新型共享经济正在成为世界变革的奇点，正如Uber对于租车公司赫兹的颠覆一样，Airbnb的模式使得公司能够在不持有过多固定资产的前提下轻量化运营，同时平台在用户间创造的口碑，以及用户黏性不断扩张，从而去改变例如Bookingcom等较传统的互联网租住平台。

Sorare发布基于NFT的NBA梦幻篮球游戏测试版:10月18日消息，NFT体育游戏开发商Sorare宣布推出基于NFT的NBA梦幻篮球游戏测试版，玩家可以使用代表NBA球星的NFT创建和管理球队，这款游戏基于以太坊区块链开发，将发行5,000枚NFT限量卡、1000枚稀有卡、100枚超级稀有卡、以及1张独特卡。

截止目前，Sorare旗下NFT游戏已经覆盖篮球、足球和棒球三大运动。（Venturebeat）[2022/10/18 17:31:09]

用“区块链的话”说，Airbnb这玩意儿叫“中间件”，它本是不持有重资产，也不直接提供精细化的服务，通过搭建房东与租客间的桥梁不断攫取利润。

Airbnb与竞对的可用房源对比

如果我们去翻阅IPO招股书，其实会发现Airbnb在今年新冠疫情期间也遭受了严重打击，第三季度营收仅仅恢复到去年同期的82%，前九个月营收34亿美元，2019年全年营收48亿美元。

不过我们如果用市销率去评估，以F轮的310亿美元估值、26亿美元营收为标尺，那么以50亿美元营收作为参照，IPO上市后的初始估值470-480亿美元其实只能说不便宜也不贵，甚至有30%的溢价都是正常的。

支付巨头SWIFT：数字资产是创新议程上的关键话题:金色财经报道，SWIFT在7月初宣布其SWIFT Hackathon 2022 时承认数字资产是创新议程上的一个关键话题，正如业内许多领先力量所知道的那样。该活动将延续其与金融科技行业领导者合作的目标，以解决数字经济发展中出现的最困难的技术问题。?在 Hackathon 中，SWIFT 希望吸引计算机行业最杰出的人才和金融先锋的参与。?特别是“数字资产，探索互操作性和所有权”的主题，意味着参与者将专注于分析数字资产所有权的可追溯性，并探索处理这些资产的平台之间的互操作性。此外，SWIFT补充道，参与者应解决以下一个或多个用例：coin到coin、代币化资产到单一货币、具有多链的代币化资产购买。[2022/7/20 2:26:35]

自2018年以来ABNB的核心业务收入和总营收

第三，可能也是最多人关心的，Airbnb的股票能“炒”吗？

接回上文的计算，如果说30%的溢价是正常的，那么Airbnb在上市初期达到50%-60%的溢价是完全可以预见的，换算到股价也就是102-109美元。

美国国会议员：稳定币法案不会强制所有发行人成为银行:金色财经报道，据一位熟悉目前正在进行的立法工作的立法者称，美国国会可能会回绝希望稳定币成为银行专属领域的美国监管机构。众议院金融服务委员会的民主党人一直在努力制定可能不像财政部和金融监管机构要求的那样严格的要求。众议员 Jim Himes 表示，该法案预计将允许非银行公司成为政府批准的稳定币发行商，他是该委员会的高级成员和小组委员会主席之一，但没有直接参与该立法工作。

一些立法者已经公开预测，有可能很快出台一项法案，为稳定币制定道路规则——这是当今加密货币市场的重要组成部分。但这样的法案需要众议院民主党人采取行动。

Himes称，主席Maxine Waters和委员会中排名靠前的共和党众议员Patrick McHenry一直在合作制定一项狭窄的、仅限稳定币的法案，预计它将为不止一种发行者建立 \"储备标准\"。[2022/7/18 2:21:06]

这里面就绕不开今年美股大环境的特点：

1.今年是美股IPO大时代

2.优质的次新股被二级市场赋予慷慨的溢价。

很多人考虑Airbnb的IPO估值过高，甚至还上调了定价，包括我们看到Airbnb在FTX的Pre-IPO也是一路暴涨。

但是，中期来看，Airbnb势必会让那些想要以400亿美元以下估值，也就是最舒服的击球区进场的人失望了，为什么？

因为价格从来不反应价值，价格总是偏离价值，要么一直高估，要么一直低估。

这话不是我说的，是人家索罗斯的核心理论。

什么意思？

我们可以看到在10月底之后，美股市场上出现了非常多的优质科技新股，这些新股在经历了一段时间洗盘后，无一例外进入了浩浩荡荡的主升浪。

在这些次新中，最好的案例莫过于伯克希尔破例投的IPO——Snowflake。

Snowflake、Unity、Palantir、Quantumscape、NanoX……美股市场的近端前排次新标哪个不暴动？

Snowflake日K图

比较远端的基本面质量比较高的标像Uber、Snap、Pinterest……哪个不是喷气飞机？

今年上市的中概股里，辨识度比较高的理想、小鹏、YallaGroup、秦淮数据、一起教育科技哪个不被市场热钱反复进攻？

对于Airbnb，我们能够确定三点，一是公司知名度高，IPO上市事件热度高；二是整个美股市场对于优质次新有高涨的炒作热情；三是基本面初始估值不便宜也不贵。

所以上市后的一段时间内，Airbnb股价会一直在“高估”区间内运动。

如果我们通过基本面分析确定Airbnb最舒服的“击球区”在400亿美元估值下方，那么我们可以得出结论：

在近期我们完全等不到500亿美元的价格区间。

今年的美股市场早已不是投资，而是一场资金和情绪的大型博弈。

甚至可以把美股市场扩展到全球二级市场，喷气飞机处处可见，比特币梦回2017，日本股市快涨回失去的三十年，铁矿石动力煤纷纷梦回2007……

当然，这不是这篇文章想要探讨的话题。

不过，我们需要注意的是，金融市场往往存在一种“先发优势”，我将其总结成“停车场效应”，也就是如果我们今天10点去上班停车，发现没有车位，那么我们明天大概率会9点55出发。

什么意思呢？

如果之前有关注美股市场的投资者应该有体会，大家应该知道市场一开始对Snowflake和Unity这一批次新是很犹豫的，市场甚至有讨论Snowflake和Unity的估值是否会崩盘、伯克希尔投资Snowflake是否是败笔这样的问题。

但是对这一批新股，无论是Airbnb还是Doorhash，市场的态度就是一个字“抢”。道理也很简单，因为上次犹豫而错过，这一次就会加注。

所以，我个人观点来讲，仅对于短期投机来说，Airbnb的区间涨幅绝对不会高于Snowflake。

此外，还有一个关键事件是我们需要注意的，即Airbnb的股票解禁规则相对宽松，这和Snowflake大量锁仓稳住抛压是不同的，Airbnb的员工持股在初始即释放15%。

因此，Airbnb在上市的三五天内，很可能出现因投机买盘衰竭和员工持股套现所造成的双杀而造成的盘面价格下挫，从而出现不错的短期进场点。

综上，我们可能可以勾画出Airbnb上市后价格运动的大致轮廓：

价格因投资者的热情而在上市之初喷射，但是Airbnb终究不是一个小市值的公司，在一段时间后，价格回落造成负反馈，内部持股开始抛售造成盘面短期恐慌，但是“停车场效应”以及基本面估值锚又使得难以跌破IPO定价区间，市场价格寻求到支撑。如果彼时，美股市场的动量因子仍然没有消失，那么Airbnb作为前排的优质次新会再次被市场挖掘。

略微会让大家感到可惜的是，FTX平台上的ABNB价格已经由最初的60美元平台上线价格上涨至95美元左右，单日涨幅高达近60%，在价格底部拿到筹码的投资者已经有了无穷的先手优势。

不过没有关系，如果下次还有美股优质IPO，大家可以抢先关注FTX的Pre-IPO产品，以免错过像现在ABNB这样的高确定性溢价交易机会。

在加密货币市场陷入僵局，震荡格局无法被多空双方撬开的时候，关注一项波动率与流动性双优的注显然更有意义，毕竟交易是寻找简单明了的事。

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