NFT:重提NFT+STO：链与现实的资产通道_DCG

DeFi退烧之后NFT接过了支撑市场FOMO情绪的任务，一定程度上缓解了用户对DeFi市场退潮的惶恐感。由于整个行业对于资产引入链上的渴求，早在2017年就出现的NFT被给予了厚望，但是NFT本身存在的局限性使其目前还只能在艺术品游戏这个小圈子里转，无法实现真正的出圈。

分析认为，NFT为现实世界的资产上链开了一个“口子”，但这个口子缺乏一个很重要的“把关”程序，即法律权证问题。这也致使NFT的市场行动畏手畏脚，资产引入的广度和深度都相对较差。NFT亟需一种外部力量去支撑，在过往的区块链实践中，STO证券化发行模式可能是最合适不过的工具了。

NFT+STO的连接点

所谓STO即证券化代币发行，是指在确定的监管框架下，按照法律法规，行政规章的要求，进行合法合规的通证公开发行。说白了就是类似当下股票或者债券市场的权威性审核后再发行的代币。NFT作为一种非同质化代币，在上链前经过了STO的程序后，这枚代币就包含了合规的权证，那么解决了法律权证问题的NFT在市场上发行流通就变得名正言顺，合理合法。

Gemini联合创始人要求罢免DCG首席执行官Barry Silbert:1月10日消息，Gemini联合创始人Cameron Winklevoss致信Digital Currency Group（DCG）董事会，要求罢免DCG首席执行官Barry Silbert，任命新CEO。1月初，Gemini联合创始人Cameron Winklevoss代表其Earn产品超过34万名用户，向DCG创始人BarrySilbert发送一封公开信，要求他偿还所欠的9亿多美元，称DCG一直在进行恶意的拖延战术，要求DCG公开承诺在2023年1月8日之前共同解决这个问题。DCG创始人Barry Silbert针对Cameron Winklevoss的公开信回应称：DCG没有从Genesis借款16.75亿美元，DCG从未错过对Genesis的利息支付，并且所有未偿贷款均已到期；下一笔贷款的到期日为2023年5月。[2023/1/10 11:04:48]

资产证券化里对资产的定义不止于数字资产，像现实世界的任何有形资产都可以通过STO进行发行，比如房产、艺术品、收藏品、独立创作者作品等等。以上提到的和现在NFT的资产范畴几乎是完全重合的，二者在路数上可谓相得益彰，所以，未来资产上链可以先通过STO审核，在进行NFT代币发行。

分析：FTX事件已引发比特币投资者行为明显变化:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode数据显示，FTX事件已经引发了投资者行为的明显变化，链上钱包数据显示，从虾米（持仓量<1枚比特币）到巨鲸（持仓量>1000枚比特币）在整个FTX崩溃期间都经历了净余额增加。虾米群组（持仓量<1枚比特币）上周增加了3.37万枚比特币，30天内增加了+5.14万枚比特币，这一水平的余额流入在历史上排名第二，超过了2017年牛市的峰值；拥有1到10个比特币的螃蟹群组也同样积极，从交易所提走了48.7万枚比特币；持有比特币的数量在10枚到1000枚之间的钱包余额大幅增加了7.8万枚BTC，可能部分反映了一种 \"先提币，后再说 \"的心态。最近几周，鲸鱼实际上是净积累者，30天的余额变化为5.37万枚比特币。[2022/11/17 13:15:18]

通过NFT上链交易和下链接收现实世界资产来完成整个资产的区块链交易流程，使得全世界可交易物质资产和其他数据资产得以链上表达，带来的将是数百万亿美元体量的庞大市场蛋糕，很明显，NFT+STO作为未来资产上链价值流通的创新模式，显然是现阶段市场环境中最有可能成功的路径。

以太坊第九个主网影子分叉“Shadow Fork9”上线:金色财经消息，以太坊的第九个主网影子分叉“Shadow Fork9”已上线，在影子分叉发生后的几个小时内，没有报告任何重大故障。与完整的测试网Merge硬分叉（如Sepolia硬分叉）不同，影子分叉是一个较小的测试分叉，专注于当以太坊合并最终发生时需要的一两个小规模更改。以太坊基金会DevOps工程师Parithosh解释道，在Shadow Fork9中，开发人员主要专注于测试更新和最近的Sepolia硬分叉中使用的版本。[2022/7/15 2:14:36]

当然，STO不仅是适用于NFT类资产，在资产的脚本设计上同样适用于同质化代币，例如企业发行的收益份额凭证，这些就不是唯一性的，而是同质性的，每一份都一样，类似比特币和以太坊。统一合规之下，同质化普通代币和非同质化代币NFT的线程推进，进一步将越来越多的圈外庞大的资产引入到链上，共同构成一个完整的通证化世界。

BSCFA宣布AmazingDoge获得BSCS TAR白名单:5月17日消息，BSCFA官方宣布，AmazingDoge成为BSC STAR白名单项目，BSCSTAR是BSCFA（公益基金组织）发布的一个明星项目评选，主要挑选GameFi/NFT/社交/元宇宙类项目进行评比，最终评选冠军项目将获得300W美金的天使轮融资。

AmazingDoge是BSC链上的一款Meme代币，其NFT质押平台已上线。[2022/5/17 3:21:37]

NFT+STO的发展现状

开头我们也提到，NFT早在2017年已经出现，但现在的发展状况还是欠缺东风。STO同样产生于同年，在2017年7月25日，由于“TheDao项目发行失败“，美国证券委员会SEC发布的事件相关调查报告中明确指出TheDAO是一种证券资产，同时也发布《投资者公告：首次代币发行》，表示根据每个ICO的实际情况，发行或出售的数字货币或代币可能是证券，受联邦证券法的管辖。这是SEC首次将某个ICO项目定义为证券，同时也是对SecurityToken的认定。

时隔三年之后，NFT和STO的发展只能说差强人意，远未带来天翻地覆的改变。NFT主要的问题主要有以下几方面：

a.基础设施不够完善，各类功能性协议缺乏，普通投资者学习门槛和参与门槛较高；

b.投机需求驱动，短期内项目代币波动较大，市场投机行为无法支撑真实价值；

c.以艺术品收藏品为代表的整体市场不大，亟需培育新领域做大蛋糕。

同样STO目前仍处在一个非常早期的阶段，成功案例还不多，公允的说，是大家知道的、意识到的就不多，但只要大家展开想象力或者用逻辑思维能力思考一下就知道，要素或者市场资源的积累离不开STO这一模型。

除了合规性，STO还具备比IPO操作成本更低、法律风险更低、进入门槛更低等众多优势，最重要的是，它成为传统金融部门与区块链产生联系的重要桥梁。利用STO的合规化发行代币，可以以很小的颗粒度去定义资产大小，更轻松的是，从资产价值所有权的链上表达，到投资者的购买的整个过程，都可以用区块链的智能合约自动化执行。

在这个过程中，代币发行方将提前获得未来经济收益，进一步扩大生产规模，而投资者也通过STO的低门槛进入，并可进一步尝试构建一个“更真实”的市场投资组合。最重要的是，在帮助链下资产迁移到链上，带来的流动性增加有助于通过流动性溢价为市场释放价值，粗略估计，当非流动性资产变得更具流动性时，将会解锁约20-30%的流动性溢价。

上述是经济方面的作用，STO最重要的还是在监管的互动层面更进一步。通过为通证增加一些额外的代码，来满足监管层的要求，比如禁止超大额和超小额交易，交易黑名单功能等。这无疑更为切合监管层的需求，实名认证和反的合规确保了公司和投资者的参与透明度，这无疑对市场是有利的。

NFT+STO的未来方向：资产的上链和下链

?目前区块链中没有对应票证的标准实现技术，最为接近的就是非同质化通证NFT。NFT资产在区块链的大生态中将扮演不可替代的角色，在全球数字化转型的背景之下，通过NFT实现资产上链与链上确权，可能会成为很多行业实现数字经济转型的关键动力。

NFT虽然这几年发展不错，但还远远还没有发挥出他应有的实力，这受限于区块链自身的发展限制。对于它的未来，我们不应该只谈资产上链的问题，还应该将这一过程回射进现实世界中，只有与现实产生双向的互动，即从资产上链到资产下链都是能行得通的，才能实现全产业价值流转链条和数字生命的重新创造。

试想，如果我将自己的一套房子上链，那么一定会用到NFT，用来标示这栋房子的归属唯一性，这是最基础的一步。而当区块链发展到一定成熟阶段，真正让NFT大放光芒的，不是资产上链，而是资产下链。

我们可以想象这样一种结合下的新场景，上面的房屋注册和售卖一开始便是通过NFTToken在链上发行，然后通过STO网关，把你的NFTToken投射过去，转化，确权即可。按照这样的资产转化逻辑，NFT+STO的未来似乎是非常值得期待，虽然现在真正有潜力成为上述超级资产上链下链基础设施的王者还未出现，距离落地还有较长的路要走，但一旦出现，势必成为Web3.0数字化时代的重要标的。

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