区块链:行业研报丨证券交易技术分析简介_REU

Overview 概述

技术分析是指以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生品交易决策的方法总和。技术分析并不是万能的，是对过去市场行为的经验积累和总结，技术分析更加适用于短期的市场行情变化。

Report 报告

证券价格总是基于投资者的预期和情绪变化而变化，在此基础上市场的投资者们不断地摸索着市场行为。自从 20 世纪初美国《华尔街日报》的首任主编查尔斯·道提出「道氏理论」以来，无数投资者都在试图以证券市场过去和现在的市场行为作为分析对象，应用数学、统计和逻辑的方法，探索出一些新的理论、指标或形态变化规律，来预测和判断证券价格的变化。因此技术分析也逐渐被投资者们所接受和应用。

证券投资的技术分析方法是建立在一定假设基础之上的：

动态 | 底层公链2019 Q2研究报告：市值在行业中占比尚不足15% 以太坊仍居榜首:TokenInsight发布底层公链2019 Q2研究报告。报告显示：

1. 2019年第二季度，底层公链在行业中的市值占比14.9%，较第一季度的17%略有下降。主要原因可以归结于市场上涨导致大量资金涌入Bitcoin所致，Bitcoin的市场占比一度达到61.7%。

2.除Tezos以外，各项目的投资回报率均为正值，底层公链整体延续第一季度的增长势头。在市值排名前十的项目中，Ethereum, Qtum投资回报率最高；Ethereum与Ontology的最大回撤最小。

3.?底层公链类项目评级得分较高，主要原因是底层公链在项目启动和开发方面的难度较大，因此定位于此类别且取得一定成绩的项目质量相对较高。

4.?底层公链的头部项目中，Ethereum, EOS, Tron延续Q1的态势，市值与交易量仍占前三，其中Ethereum以69%的比例占据绝对的主导地位。

5. 市值排名前十的底层公链均已主网上线，但从生态建设上仍然是Ethereum、EOS、Tron三家为主。

6. 头部底层公链上开发的DApp数总体有所提高，目前开发者主要集中在Ethereum，EOS，Tron进行DApp开发。从DApp数量上来看，依次为Ethereum，EOS，Tron。

7. 头部底层公链及新晋区块链项目方，纷纷寻求在技术上进行突破以实现区块链性能的提高，第二季度主要集中在跨链、分片、隐私计算等方面。

8. 区块链的安全性问题在第二季度仍然比较严峻，2019年初至第二季度末所造成的安全事件导致的经济损失为7.31亿美元。[2019/8/19]

市场行为涵盖一切信息，任何一个会影响证券市场的因素，最终都会体现在价格的变动上。

声音 | 七爷：Prime的初心是孵化出区块链行业的谷歌、亚马逊:火币全球站CEO七爷28日在“POW'ER中国区块链贡献者年度峰会”上表示，Prime初心是孵化出区块链行业的谷歌、亚马逊。他表示，出现能持续创造价值的项目，行业才会有未来。为此，火币从去年下半年开始筹备Prime，调整底层技术架构，以“币圈双十一”形式，让优质项目得到投资者关注，推动优质项目落地。数据显示，共有13万用户参与Prime首期项目TOP抢购，平均下单成功时间1秒。开启自由挂单交易后，TOP开盘8分钟交易额破亿，为项目带来的“双十一”营销效应达到预期。[2019/3/28]

证券价格是趋势性移动的，或者说证券价格的变动是存在一定规律的，在运动的过程中将保持原来运动方向的惯性。

运动的方向和惯性都是收到供求关系所决定的。

历史会重演，在证券市场中，投资者的行为必然要受到心理上的某些规律制约，进而把过去发生的事件的影响投射到事件发生之后，并相信所有时间的发生和结果都是具有相关性的。

声音 | 孟永辉：区块链最大的作用是在于对B端行业的深度赋能:据未央网消息，专栏作者孟永辉今日发文“远离数字货币陷阱，告别资本的区块链如何决胜新世代？”，文中表示如果仅仅只是将区块链的落地和应用局限在发币或者IC0上，必然限制了区块链的应用，甚至可能会把区块链的发展带入到死胡同。告别以数字货币为终极目标的发展方式，寻找更多新的应用方式，正在成为区块链未来发展的主要方向。作为一种基础的技术，区块链最大的作用并非对于流量的收割，而是在于对B端行业的深度赋能。[2019/2/24]

因此可以根据历史来预测未来市场的走势。

目前技术分析指标种类繁多，总体分为 5 大类：

指标类：是根据价格和成交量的历史资料，通过建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个体现金融市场的某个方面内在实质的指标值，指标反映的内容大多是无法从行情报表中直接看到的，它可为投资者的交易行为提供指导方向，常见的指标有相对强弱指标（RSI）、随机指标（KDJ）、布林通道（BOLL）平滑异同移动平均线（MACD）、能量潮（OBV）等。切线类：是按一定方法和原则，在根据价格数据所描绘的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测价格的未来趋势，为我们的操作行为提供参考。这些直线就叫切线。常见的切线有趋势线、轨道线、黄金分割线、甘特线、角度线等。形态类：是根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预测价格未来趋势的方法。价格走过的形态是市场行为的重要部分，从价格轨迹的形态中，我们可以推测出证券市场处在一个什么样的大环境之中，由此，对今后的投资给予一定的指导。主要的形态有 M 头、W 底、头肩顶、头肩底等十几种。K 线类：是根据若干天的K线组合情况，推测金融市场中多空双方力量的对比，进而判断证券市场行情的方法。波浪类：波浪理论是把价格的上下变动和不同时期的持续上涨、下跌看成是波浪的上下起伏，认为价格运动遵循波浪起伏的规律，数清楚了各个浪就能准确地预见到跌势已接近尾声，牛市即将来临；波浪理论较之别的技术分析流派，最大的区别就是能提前很长时间预计到行情的底和顶，而别的流派往往要等到新的趋势已经确立之后才能看到。

英特尔公司与制药行业合作遏制鸦片类药物危机:据彭博社消息，英特尔目前正与制药行业合作，目的在于运用区块链技术更好追踪药物，遏制鸦片类药物的过度使用。据统计，每天约有115名美国人死于过量服药。[2018/4/30]

技术分析的基本要素是量、价、时、空四大要素的排列组合形成的证券的特定的技术形态和趋势，这是与基本面分析所完全不同的。基本面分析中投资者认为证券价格是受未来的收益所决定的，所有的投资者拥有一致的、合乎逻辑的预期，只有当相关信息发布时，价格才会变化，投资者为了找到价值低估的证券，而努力搜索被市场忽视的基础数据，而这一切的基础建立在「有效市场理论」之上，即证券的价格代表了在某一给定时刻市场所知的关于该证券的所有信息。所以基本面分析更倾向于长时间跨度的价值分析，而技术分析则是短周期的投机行为分析。而应用技术分析判断走势应该时刻注意技术分析本身存在的局限性，在证券价格的变动过程中，是量、价、时、空这四个要素协同变化的结果，但在技术分析中的技术指标都无法覆盖全部要素，这是由于四大要素同步描绘技术形态或技术指标过于繁杂，不利于信息的提取和分析，但不完全的技术形态或技术指标则无可避免的存在某种缺失，存在着失效的可能性。世界上本来就没有完美的东西，技术分析也一样，它本身只是加大胜利概率的一种手段，所以投资者在掌握技术分析的同时，更应该做好资金管理和风险控制，才能最大程度的保证自己在证券投资市场的存活甚至盈利。

金色财经现场报道 太一硅谷实验室CEO郭小川：区块链行业在4个应用方向有潜力 :金色财经现场报道，在全球区块链世界巡回高峰会议大湾区站，太一硅谷实验室CEO郭小川在题为“区块链创业与应用方向”的主题演讲中说：根据4个基本条件得出4个主要应用方向：一是物流行业，二是版权应用，三是航空积分，四是供应链金融。在以上产业中，数据已经上链，共识较弱，正反馈较强，经济模型相对容易设计或待设计。[2018/4/23]

「道氏理论」是技术分析的鼻祖，道氏的三种走势——第一种走势最重要，它是主要趋势——整体向上或向下的走势称为多头或空头市场，期间可能长达数年。第二种走势最难以捉摸，它是次级的折返走势——是主要多头市场中的重要下跌走势，或是主要空头市场中的反弹。修正走势通常会持续三个星期至数个月。第三种走势通常较不重要，它是每天波动的走势。「道氏理论」逐步发展成后来的趋势分析。

趋势的方向有三个：上升方向；下降方向；水平方向，就是无趋势方向。上升趋势最明显的特征是一峰比一峰高，而下降趋势最明显的特征是一谷比一谷低，而当价格在一定区域内横盘整理时即称为水平趋势或无趋势。这时候证券价格通过盘整来等待或者选择下一步的运动方向。

上升趋势BTC 价格走势从 A 点到 D 点是一个明显的主要上升趋势，是投资者进行长时间投资跨度的机会，明显表现是大规模的上升运动，通常持续时间较久，并且上涨幅度较大。在主要趋势中的上升趋势下，投资者只要把握住每次价格回调的机会，确认高点可以不断突破，成为新高，就可以长期持有，这个阶段又被称之为「牛市」。

下降趋势BTC 价格走势从 A 点到 D 点是一个明显的主要下降趋势，是投资者进行长时间投资跨度的机会，明显表现是大规模的下降运动，通常持续时间较久，并且下降幅度较大。在主要趋势中的下降趋势下，投资者只要把握住每次价格反弹的机会，确认低点可以不断突破，成为新低，就可以长期做空，这个阶段又被称之为「熊市」。

水平方向从 A 到 B 这个阶段，BTC 价格在一个区间内水平延伸，在这样的行情下，投资者都在等待着价格选择明确的方向。并且区间震荡过程中，投资者可以在区间底部买入，在区间顶部卖出，一旦价格突破区间范围，投资者就要及时止损，防止价格在明确方向后损失扩大。

在实际交易过程中，趋势并不是一成不变的，时常会受到突发事件的影响，甚至一个长周期的事件直接会改变趋势的发展。从 BTC 价格走势图来看，2019 年 6 月到 12 月是一个明显的下降走势，但在 10 月 24 日中共中央局就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习的消息极大的提振了数字货币投资者的信心，从而导致 BTC 价格在短短三天内上涨近 50%。市场会对突发事件产生过度反应，但若事件未能形成一个长周期的延续，市场过度反应之后将回归常态，也就是回归到趋势开始的方向上来，所以 10 月末之后 BTC 价格继续下跌。在 1 月 3 日美国空袭杀死伊朗将军，之后伊朗火箭弹袭击了美国大使馆，一度引发市场恐慌情绪，推涨避险资产上涨，甚至在 16 日美国驻伊朗大使馆再次遭受火箭弹袭击。国际形势紧张形成了一个延续性的事件，在一定程度上改变了趋势性的延续，推动了 BTC 价格从下降趋势的反转。

Conclusion 结语

历史并不是永远重复上演，历史市场行为的总结和追踪也无法完全有效。市场总是看似相同，所有的变化却发生在你最肯定的时点上。技术分析在交易过程中并不可少，但如果过分依赖于技术分析将可能承受相当的风险。市场时刻在变化着，投资者需要时刻保持的对市场的敏感性，顺应着市场的变化。

警惕打着区块链和新技术的旗号进行非法金融活动。标准共识坚决抵制利用区块链进行非法集资、网络、ICO 及各种变种、传播不良信息等各类违法行为。

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