ENS:美SEC主席 Gary Gensler：任职的矛盾与平衡_bdseco

比特币极简主义者 Gary Gensler，面对任前加密行业的遗留难题，偏左还是偏右？

2021 年美国 ASPEN 安全论坛上，美国证券交易委员会 (SEC) 主席 Gary Gensler 的发言在加密社区激起大量水花。

处于辩论声最中心的 Gary Gensler ，是被拜登提名的美国 SEC 第 33 任主席，于今年 4 月份正式上任。

Gary Gensler 的一系列发言都在强调投资者保护的重要性，并释放出 SEC 将加强对加密货币领域监管的信号。Gary Gensler 的上任，寄托着加密行业长久以来的某些期待。

Gary Gensler 此前曾在麻省理工教授过区块链与加密货币课程，加密社区将其视为监管层「加密友好」的代表人物，早在 2018 年 MIT 公共区块链的课程上，他就已经对在座的学生提出了这样的建议：「所有人都应该去读一读比特币白皮书」。

千万不要低估他对加密货币的理解和研究。

在金融领域，Gary Gensler 曾被称为「数一数二的智库型人物」。

美SEC主席：中本聪的创新推动了加密资产和底层区块链技术的发展:金色财经报道，美国证券交易委员会主席Gary Gensler在美国SEC官网上发文称，加密证券市场没有任何迹象表明投资者和发行人不应该受到我们证券法的保护。国会制定证券法的目的是规范投资，无论它们以何种形式进行，也无论以何种名称命名。这不仅仅是一个谈话要点。正如Thurgood Marshall大法官在最高法院著名的Reves判决中所写，这是这片土地的法律。

这些代币有团队通过网站和Twitter帐户进行推广。投资者甚至可能会见企业家。这些代币并非凭空而来。它们是数字化的但并不能将它们与大量资本市场区分开来，在这些市场中，证券和货币已经是数字化的。

中本聪的创新推动了加密资产和底层区块链分类账技术的发展。然而，无论使用何种分类账，无论是电子表格、数据库还是区块链技术，当投资者将资金置于风险之中时，投资的经济现实才是最重要的。因此，加密证券发行人需要向美国证券交易委员会登记其投资合同的要约和销售或满足豁免要求。[2023/6/13 21:33:40]

Gensler 早期于高盛工作，后选择在联邦政府任职。1997 至 1999 年，其任财政部金融市场的助理部长，1999 至 2001 年，担任财政部负责国内金融的副部长。2009 年至 2014 年初，Gary Gensler 在奥巴马任期内担任商品期货交易委员会（CFTC）第 11 任主席。

美SEC在FTX破产后半年至少采取了17次与加密相关的执法行动，环比增长183%:6月8日消息，在加密货币交易所 FTX 破产后的六个月内，证券监管机构采取的与加密货币相关的执法行动显着增加。在 FTX 破产前的六个月里，美国证券交易委员会（SEC）采取了大约 6 次执法行动。在 FTX 于 2022 年 11 月 11 日破产后的六个月内，SEC 与加密货币相关的执法行动至少 17 次，比上一时期增加 183%，该分析尚未考虑 SEC 对币安和 Coinbase 提起的两起诉讼。[2023/6/8 21:24:36]

2016 年，Gensler 还担任过希拉里·克林顿总统竞选的首席财务官，同年，《》杂志将他列入了 50 位「改变美国的思想家和远见卓识者」名单。

在他的履历中，加密行业更关注的是 Gary Gensler 另一个身份：麻省理工学院斯隆管理学院教授、MIT Media Lab 数字货币计划高级顾问，他曾以这个身份就区块链技术、数字货币、金融科技和公共政策进行研究和教学。

2018 年秋季录制的公开课程「区块链与货币 Blockchain and money」中，Gary Gensler 作为讲师，系统性地对区块链生态做出解读。

灰度将继续寻求美SEC批准比特币现货ETF:9月16日消息，尽管美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler表示更愿意批准由比特币期货合约支持的ETF，数字资产管理公司灰度（Grayscale）称将继续寻求监管部门批准由加密货币实际单位支持的比特币ETF。一些分析师预测，灰度比特币信托基金（GBTC）目前计划将300亿美元的信托基金转换为加密货币支持的ETF，短期内不可能获得批准。Grayscale仍寄望于美国SEC接受比特币现货ETF的可能性。Grayscale ETF负责人David LaValle在接受采访时表示，“我们不会坐视不管。Gensler的言论并未改变我们的业务战略，我们将利用ETF包装器（Wrapper）将其他产品推向市场，如基于股票的传统ETF。”但一些分析师表示，这一机会可能更遥远，他们认为比特币期货ETF将在现货ETF之前获得SEC的批准。（CoinDesk）[2021/9/16 23:28:34]

事实上，这份课程非常受欢迎，这些内容即便放在当下也并不过时。除了官方网站，该课程也被上传到了 YouTube ，目前第一堂课程的播放量已经超过了 380 万。

美SEC将对VanEck比特币ETF的决定推至6月底:金色财经报道，美国证券交易委员会（SEC）将对VanEck拟议的比特币交易所交易基金（ETF）的决定推延至至少6月。SEC将为该比特币ETF申请设定更长的审议期，并表示需要确保其有“足够的时间”来评估该提案。 目前美国SEC已收到近10个有效的比特币ETF申请，SEC目前正在研究其中三个。SEC尚未批准任何比特币ETF。[2021/4/28 21:08:31]

在麻省理工学院 MIT 的热门公开课中，除了计算机科学和 Python 编程语言, 最热门的课程即为区块链。

（图：在公开课的第一节课上，约 45% 的在场学生表示拥有过加密货币）

Gary Gensler 讲课举重若轻，修辞能力极强。这门课程的内容由浅入深，在课堂上，他谈到了比特币第一次用于购买 Pizza，谈到了比特币与中央银行、商业银行的联系，还谈到了 Dapp、ICO、定性与监管等等话题，涵盖区块链整个体系，受到了广泛认可。

美SEC针对Ripple的诉讼将于2021年2月22日开庭:12月30日消息，针对美国证券交易委员会对Ripple发起的指控，纽约南部地区法院已将该诉讼的开庭日期定为2021年2月22日。根据该命令，该诉讼当事方将于当日与法官Analisa Torres进行预审会议。预审会议通常旨在帮助法官组织案件并为何时开展预审活动制定时间表，与此同时，法官还可以根据会议来确定审判日期。（The Daily Hodl）[2020/12/30 16:03:31]

这个定位是比较客观的。长期以来，Gary Gensler 对于比特币的态度一直没有改变过，他并不吝啬于展示自己对于比特币和区块链的肯定。他认为，中本聪在 2008 年发起的区块链革命不仅仅是一种时尚，而是互联网未来的真正价值主张。

（图片来源：Gary Gensler 「区块链与货币」公开课）

今年的 ASPEN 安全论坛上，Gary Gensler 再次为比特币正名，称其为「一直并且可能继续成为金融和货币领域变革的催化剂」。在定性上，Gary Gensler 多次认为比特币毫无疑问属于商品一类，并非证券。

作为 SEC 主席的 Gary Gensler 则更为理性。

近日的公开发言中他再次重申了立场：「尽管我对该技术持中立态度，甚至被吸引，但是我对于投资者保护并不中立。如果有人想要投机，这是他们的选择，但是我们要承担保护这些投资者的角色。」

面对当下的区块链及加密货币行业，他在坚持技术中立的前提下，对通证发行、衍生品、借贷、DeFi 等用户接触加密货币的方式表示忧虑，而有效的监管将会是快速处理这些问题最简方式。

因 Gary Gensler 在金融、区块链、数字货币等领域的从业经历丰富，并负责过 2008 年金融危机后监督有关衍生品的新规定的实施，不少加密行业关键性人物都对他今年的上任持乐观态度，同时期待着加密货币法规的制定、或者现有法规能有进一步的细化。

在如何判定 Token 的证券属性、是否加强交易所 KYC、是否通过 ETF 这三个争论点上，Gary Gensler 似乎站在了解决这些问题的最前端。

Token 属性是加密社区长期悬而未决的话题。

Gary Gensler 目前的主张与前 SEC 主席 Jay Clayton 观点高度一致，即「我见过的每一个 ICO 都是一种证券」。

他认为，Howey 测试是足够清晰的、可以确定某种加密货币资产是否是证券的方法。现有加密市场中，大部分代币都可能是未注册的证券，没有做到必要的披露或市场监督。投资人购买代币的是为了预期的利润。

加有趣。「任何基于证券的产品都必须遵守贸易报告规则和其他法律，无论是证券代币、由证券支持的稳定价值代币，还是任何其他提供基础证券综合敞口的虚拟产品。这些平台，无论是去中心化的还是中心化的金融领域，都涉及证券法，必须在我们的证券制度内运作。」

在 MIT 的课程中，Gary Gensler 曾明确表示，以太坊在最初推出时可能是一种证券，但现在 ETH 可以充分去中心化，所以不会被视为证券。

但在近日的一次公开回应中，他回避了有关以太坊是否是证券的问题。

另一个极具争议性的话题是 Ripple。在其过去的课程中，他介绍道，区块链和金融方面的大部分「问题」都是由 XRP 账本（XRP/XLM）解决。

不过，SEC 与 Ripple 之间的诉讼仍然长时间的难有进展。即便 Ripple 创始人多次公开表示愿意积极推动问题解决，XRP 的证券定性之争仍然在来回拉扯。

目前，Gensler 对比特币 ETF 也不予置评，多项 ETF 的申请审核在不断被延期，这与上届 SEC 保持一致。SEC 对于对欺诈风险、比特币市场操控仍抱有疑虑。而 Gensler 近期的相关发言再次加剧了加密货币证券的定性之争。

Gary Gensler 或许也更期待着技术与监管的某种平衡。

他坚持技术中立，在监管态度上总体理性严谨。主要担忧是通过加密货币问题，以及如何加强监管问题。 

近期的对外发言中，Gary Gensler 反复提到了监管政策对于区块链发展的重要性，并认为在区块链和数字货币正式纳入监管政策体制之前，区块链技术是无法体现真正的价值的。

Gary Gensler 认为，「将数字货币交易所纳入监管体系」，这比 ETF 、ICO 等问题更加重要。

这种担忧不是没有道理的。今年上半年，数字货币行情的爆发让市场看到，社交媒体对金融市场的影响几乎是空前的。5 月份，Gensler 就表示了对于社交媒体过度影响金融市场的担忧，并明确提出监管规则急需更新。

目前，数字资产市场规模超过 1.6 万亿美元，SEC 需要更多防范欺诈的措施。Gary Gensler 多次重申：公共金融政策目标是「扩大融资渠道和促进经济增长，保护投资者和消费者、防范非法活动以及确保金融稳定」。

在最新的几次公开发言中，Gary Gensler 在重申以下几个观点，这些预计将是 SEC 未来最清晰的监管方向：

SEC 正在关注加密市场中的至少七个领域，包括 DeFi、稳定币、加密交易所等等。加密交易平台、借贷平台和其他「去中心化金融」（DeFi ）平台，需要受到证券法、甚至涉及商品法和银行法的管辖。纳入监管的还应包括稳定币、比特币期货、ETF、托管。 

要求国会通过一项法律，赋予该机构监管加密交易的合法权力，像比特币这样的货币被视为商品，而不是证券。对于其他数以千计的其他加密货币大多数必须成为符合 SEC 规则的未注册证券。 

有些事物将优先于加密货币监管，例如要求公司披露碳排放和其他环境风险，这是拜登政府的优先事项。 

当然，在区块链行业发展的大趋势下，Gensler 始终相信数字资产可以推动经济发展，并得到更广泛的应用。

也正如他所说：「金融的核心是信任，市场信任的核心是投资者保护。如果这个领域要继续下去，或发挥其成为变革催化剂的潜力，我们最好将其纳入公共政策框架」。

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