BTC:500 万行数据剖析 Crypto 三年大牛市_usdt币交易违法吗香港

作者：LUCIDA

原文标题：《500万行数据盘点Crypto三年大牛市@LUCIDA》

从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。

LUCIDA是一家Crypto领域的量化对冲基金，随着市场慢慢转熊，我们将对这一整轮牛市做一次完整地复盘，通过对海量数据的挖掘，发现市场规律，从历史中学习。并且，LUCIDA将发布一系列的投研文章，本文是整个系列文章的第一篇：《500万行数据盘点三年大牛市》

数据的获取与预处理

第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。

每个币种有七个Columns：Date、Open、High、Low、Close、Volume、MarketCap。

Avalanche基金会将投资5000万美元购买代币化资产:金色财经报道，Avalanche基金会透露，将拨款高达 5000 万美元来购买在其第一层区块链上创建的代币化资产。该计划名为 Avalanche Vista，旨在强调代币化在股票、信贷、房地产和大宗商品等不同领域的价值。

此前去年9月，投资管理公司KKR通过数字资产证券公司Securitize在Avalanche的区块链上将其部分私募股权基金代币化。[2023/7/26 15:58:28]

为了后续分析，我们对数据做了预处理工作：

修改异常值、填补空值

去除稳定币资产

去除wBTC、renBTC等锚定资产

去除因盘口深度太差而被大幅插针的资产

去除市值过小、流动性过差的币种

Tether Treasury在EOS区块链上销毁1500万枚USDT:金色财经报道，北京时间9月14日15:39，Tether Treasury在EOS区块链上销毁1500万枚USDT，交易哈希为：694e1d862da56c6dbe2ccaaa0264cb1e127319d8ea6e7c1589108bbb5615267d。[2021/9/14 23:24:20]

未统计NFT资产

最终，符合我们统计条件的币种是952个。

最高涨幅96万倍

我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下：

涨幅最高的是ShibaInu，涨幅为96482030.32%，当前市值排名第19。

牛市并不是随便买都能跑赢大盘

8名“转账搬运工”用虚拟货币转移赃款1500余万元被公诉:11月2日，记者从上海市虹口区人民检察院获悉，日前，该院分别以掩饰、隐瞒犯罪所得罪对被告人曾某、陈某、祝某等8人提起公诉。该8人为赚“好处费”利用虚拟货币协助分子转移钱款，短短三四个月转移赃款1500余万元。曾某交代，“工作群里每天发布任务，包括不同的USDT币（一种虚拟货币）收币地址和支付宝二维码。我每天做的就是先添加支付宝好友，然后去火币网（一虚拟货币交易平台）上用自己的钱购买指定数额的USDT币，然后将USDT币转入指定收币地址，对方会把购买USDT币的钱加上好处费一起转到我的支付宝上，这是一次完整的交易。每转10000块钱会给我50块钱好处费。”经审查，2020年3月至6月间，曾某实际帮助他人转移资金人民币740余万元，从中非法获利人民币3万余元。至于所转移钱款的来源，曾某承认自己知道那是“来的钱”：“生活压力太大，只能铤而走险。”（澎湃新闻）[2020/11/2 11:27:33]

我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。

动态 | 719枚BTC转入Coinbase交易所 价值约500万美元:Whale Alert数据监测，北京时间11月25日19:11, 719枚BTC从OKEx交易所转入Coinbase交易所，按当前价格计算，价值约500.48万美元，交易哈希为：06c8ec94d451bf8d56b840ffe840a6317deb0e407ea96e37645d384fbed11260。[2019/11/25]

如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是1259.27%，对比α收益的中位数2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。

所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。

买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！

接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。

上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。

第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。

所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。

时间才是高收益的朋友

接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。

我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类：

1、开盘即高点

2、一年之后出现最高点

如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动可能才是最正确的选择。

哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年

算完了收益，我们接下来再来计算风险。

首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。

最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。

并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。

当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会

接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。

下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。

2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。

高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑

最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。

所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。

总结

我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。

本文相对比较概括性，除了本文以外，围绕这轮大牛市，我们将从“二级市场投资”和“数据”的角度撰写更多的投研报告，包括但不限于：

不同赛道分析

不同生态分析

小币种策略分析

投资机构业绩分析

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