稳定币:数读七大稳定币：今年增发近 600 次，USDT 场外溢价超 3%_USDT

本文发布于PANews，作者：Carol。

近期，场外USDT的价格持续走高。根据币Coin的统计，截至4月7日，USDT的场外价格已经达到了6.76元，较美元兑人民币的汇率溢价了3.35%左右。最近一周，USDT的场外价格始终高于6.65元，一周涨幅约为1.50%，最高一度达到6.79元。场外USDT的价格较美元对人民币的汇率也表现出明显的溢价，而且溢价幅度呈现显著的上升趋势，最近一周的平均溢价幅度约为2.59%，最高达到了3.43%。

场外稳定币持续的高溢价水平是因为稳定币供应量不足还是因为稳定币市场需求旺盛？为了观察这一现象背后的稳定币市场动向，PAData分析了USDT、USDC、BUSD、DAI、PAX、HUSD、GUSD这七种市值较大的美元稳定币的市场数据和链上数据后发现：

1）今年各美元稳定币供应充足，扩张态势明显，累计增发592次，总市值增长352亿美元，涨幅达到127.28%，且购买力指数的均值低于20，处于较强购买力时期。这也意味着今年稳定币的扩张速度超过了比特币币价的上涨速度，稳定币供应与市场走势基本匹配。

智能合约中USDC供应量百分比已上升至42.08%:金色财经报道，Glassnode 3 月 27 日发布的最新报告强调，智能合约中 USDC 供应量的百分比有望飙升。数据表明该百分比已上升至 42.08%，创六个月高点。USDT 在智能合约中的供应量占比为 14.0%，今年最高占比仅为 14.7%。这表明 USDC 被更广泛地用于与智能合约相关的交易。[2023/3/28 13:30:37]

2）另一方面，今年市场对各美元稳定币的需求也在增长，这种需求可能主要来自于DeFi挖矿质押。今年美元稳定币的月均链上交易额达到了3070亿美元，较去年月均链上交易额提高了200%。但是，今年稳定币的周转率从63%下跌至28%，且交易所持有的稳定币占各稳定币供应量的百分比从27%下跌至17%。今年智能合约中的稳定币占各稳定币供应量的百分比从34%上升到50%，这说明，持有稳定币的主力投资者越来越倾向将美元稳定币作为流动性对的一种资产进行挖矿质押。

币安暂停与Bitzlato调查有关的多个账户，90%以上的账户已解锁:1月30日消息，据几位用户称，Binance关闭了平台上与Bitzlato调查有关的多个账户。Binance的一位发言人表示，最近的暂停确实与Bitzlato有关。Binance的发言人强调，大多数暂停是暂时的，并指出，目前90%以上的账户已解锁，用户已收到通知。所有资金都是安全的。已向受影响的用户（不到20人）提供了相关的执法联系信息。（Cointelegraph）[2023/1/30 11:37:09]

3）稳定币供需结构的变化使得其增发与否，以及增发量大小对市场行情的影响降低，投资者需要更多地考虑锁定在智能合约中的稳定币的数量可能对市场产生的影响。

今年美元稳定币累计增发592次，总市值突破600亿美元

截至4月7日，USDT、USDC、BUSD、DAI、PAX、HUSD、GUSD七种美元稳定币的总市值已经达到了629.1亿美元。4月平均市值约为617.3亿美元，较今年1月的平均市值增长了92.31%，较去年4月的平均市值同比增长了712.24%，也即相当于翻了8倍左右。可见，美元稳定币在近期已经实现了高速大规模扩张，而且这种扩张趋势还在持续。

FTX称是世界上员工人均收入最高的公司之一，目前约300名员工:11月8日消息，FTX表示，FTX大概有300名员工，他人可以通过FTX每周FTT的购买和销毁来估算其收入。与世界上任何公司相比，FTX是员工人均收入/利润/估值最高的公司之一。

此外，FTX表示，充提队列正在减少并恢复到更合理的水平；节点和银行正在赶上。

此前消息，FTX官方推特发布的最新关于提币情况的说明，FTX表示，正在持续集中处理较多的充提需求，目前充提币运作顺畅无阻，FTX也一切如常。链上情况可能偶有拥堵（如BTC网络），需要一点时间耐心等待，FTX会如常高效处理每一笔充提并尽力服务好各位用户。再次感谢各位在FUD期间对FTX的信任与支持。

对于BTC提取，FTX表示，节点吞吐量受限，正切换到从两端进行处理，从而加快速度。对于稳定币处理，FTX表示，银行周末关门，USD/稳定币的创建/赎回可能会变慢，尤其是某些币/链，直到明天电汇畅通。[2022/11/8 12:30:50]

市值最大的USDT的月均市值在今年增长了75.39%，占主要美元稳定币市值的比重则从74.80%下降至68.22%。USDT失守的市场份额被其他美元稳定币「瓜分」。其中，GUSD、PAX和BUSD今年的市值增长幅度较大，分别达到了677%、300%和229%，但是市值占比增长最多的确实BUSD和USDC，两者分别提高了2.6个百分点和1.9个百分点，成为仅次于USDT的另两大美元稳定币。

1inch与NEAR生态EVM扩容网络Aurora集成:8月16日消息，DEX聚合器1inch宣布与NEAR生态EVM扩容网络Aurora集成。Aurora是基于NEAR的以太坊Layer2扩展解决方案，与以太坊EVM兼容，通过彩虹桥，用户可以在Aurora、NEAR和以太坊之间自由转移资产。[2022/8/16 12:29:18]

由于美元稳定币1：1锚定美元，因此其扩张只能由增发来驱动。根据统计，今年以来，USDT、USDC、BUSD、DAI、PAX、HUSD、GUSD七种美元稳定币已累计增发592次，累计销毁507次。

其中，USDT主要以单向增发为主，四种类型的USDT在今年累计增发了42次，仅销毁了2次，ERC20-USDT只增发，没有销毁。可见，USDT愈发转向以太坊和波场，最早基于比特币Omni网络的USDT今年甚至未出现增发和销毁。除此之外，其他美元稳定币的增发和销毁次数基本相当，增发基本在85次至100次之间，销毁基本在70次至100次之间。

Uniswap日交易额已接近Coinbase交易额:7月19日消息，加密数据公司Kaiko研究总监Clara Medalie在其社交平台发文表示，Uniswap上日交易额（包含V2和V3）已接近Coinbase交易额，两者相差仅2%。

此外，与前三大中心化交易平台（Binance、FTX和Coinbase）相比，DEX协议整体六月市场份额仅为8%。其中Uniswap在以太坊链上DEX的市场份额约为80%至90%。[2022/7/19 2:22:10]

美元稳定币大量「印钞」，使得其市值规模大幅上涨，这大大提高了稳定币的购买力水平。根据比特币市值与稳定币市值的比得到了稳定币供应量比率，这是衡量稳定币购买力的一个指标，当这一指标越低时，意味着稳定币购买力越强，此时稳定币的扩张速度超过了比特币币价的上涨速度。

今年以来，稳定币供应量比率总体呈下降趋势，也即购买力走强。截至4月7日，稳定币供应量比率为17.52，较今年初下降了2.03，微跌10.38%。今年的日均比率约为19.35，较去年均值小幅上升了7.80%，较去年一季度大幅下跌了27.77%。总体而言，当前的稳定币购买力处于近三年较高水平。

月均交易额增长200%，交易所持币份额下降而智能合约持币份额上升

在需求侧，今年USDT、USDC、BUSD、DAI、PAX、HUSD、GUSD七种美元稳定币的月均链上交易额达到了3070亿美元，较去年全年月均1021亿美元增长了200%左右。其中，今年二月的链上交易额达到了峰值，约为4226亿美元。甚至今年4月第一周的链上交易额已经超过去年4月全月，按照日均值估计，今年4月的链上交易额将达到3334亿美元左右。

今年稳定币的链上交易额远远高于去年，但是链上月均周转率却与去年相差无二。周转率是衡量稳定币在网络中流通速度的指标，即将链上交易量与市值的比率。根据统计，今年稳定币月均链上周转率约为44.49%，去年月均值约为44.78%。但尽管均值接近，今年以来，稳定币月均链上周转率表现出较为明显的下降趋势，如果这一趋势得以延续，预计今年全年的月均周转率将明显低于去年。

从各个美元稳定币的今年日均周转率来看，DAI的平均周转率最高，达到了86.81%，USDT的平均周转率最低，只有20.00%。而其他稳定币的月均周转率则基本分布于50%附近，USDC和BUSD分别出超过了52%，HUSD、GUSD和PAX则略低一些，不到50%。

从交易所持有的美元稳定币占各稳定币供应量比重的变化中来看，近两年，交易所地址所持有的美元稳定币占各稳定币供应量的比重一直在持续下降，2019年初，这一比重的均值还有47.02%，而到今年4月7日，这一比重的均值就只有16.69%了，三年大幅下降了30个百分点左右。而且这一趋势还有加快发展的倾向，仅今年，交易所地址所持有的美元稳定币占各稳定币供应量的比重就下降了近10个百分点。

大量增发的稳定币加速流向了各种智能合约。根据统计，自2020年开始，智能合约中的美元稳定币占各稳定币供应量的比重从基本稳定态势转向了加速上升态势，2020年初，这一比重的均值还只有7.21%，而到2020年末时，这一比重的均值就上升到了28.72%。今年也延续了这一上升势头，智能合约中的美元稳定币占各稳定币供应量的比重从今年年初的33.81%上涨至了当前的49.95%，大幅增长了16个百分点以上。

稳定币的市场结构已经发生了改变，这主要受到DeFi生态发展的影响。由于美元稳定币是目前市面上锚定效果最好的稳定币，其价格波动较小，参与DeFi挖矿的风险也较小，因此，随着DeFi的繁荣发展，投资者对美元稳定币的需求也随之快速增加。在这种结构变革的环境下，稳定币增发与否，以及增发量的大小对市场行情的影响就会降低，投资者需要更多地考虑锁定在智能合约中的稳定币的情况。

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