FLOAT:头等仓：简析新型无抵押稳定币 Float 运作机制与经济模型_CLOAK价格

来源：头等仓

当前稳定币可分为抵押型稳定币和无抵押型稳定币，后者又以算法稳定币为主。由于算法稳定币是无本之木，因此需要极其强大的共识，目前只有?Ampleforth能够长期围绕1美元上下波动。

FloatProtocol则属于新型的无抵押稳定币协议，并且以共识强大的ETH作为储备资产启动，具有基础价值。协议采用双代币机制，经济模型设计比较好，功能性代币BANK在协议中发挥多重作用。BANK第一年总量仅16.8万枚，未来可能会增加。BANK流通量减少仅需要满足2个条件之一：1）储备资产价值与稳定币总价值比例大于1.5；2）FLOAT市场价格高于目标价格。在市场总体处于上涨阶段且团队增加FLOAT应用场景的基础上，满足条件的可能性极高。项目还处于发展初期，需要观察其启动情况和稳定币后续应用和规模扩张情况。其风险是在市场整体下行阶段，稳定币和BANK可能会出现死亡螺旋。

HashKey Group COO：零售用户可向16国银行账户转账资金，98%数字资产存入冷钱包:金色财经报道，HashKey Exchange官推透露集团首席运营官Livio Weng今日接受彭博TV采访，分享HashKey Exchange成为首个面向零售用户的香港持牌交易所，据悉HashKey Exchange零售用户将可以直接从16个国家的银行账户转账资金，目前其平台提供BTC/USD、ETH/USD等法币交易对，未来还将支持更多法币交易对，据悉HashKey Exchange将把98%的数字资产存储在独立的冷钱包中，2% 的数字资产存储在热钱包中。[2023/8/5 16:19:36]

基本面简介

团队：匿名

过去24小时全网爆仓约2.55亿美元:金色财经报道，数据显示，过去24小时全网爆仓约2.55亿美元，其中，多单爆仓6192.86万美元，空单爆仓1.93亿美元。BTC爆仓6173.5万美元，ETH爆仓4095.35万美元，XRP爆仓5287.93万美元。[2023/7/14 10:54:34]

资金：无融资

协议逻辑：系统采用了双代币模式，FLOAT是稳定币，价值由一篮子加密货币支持。需要注意的是，储备资产并非抵押品，而是用户用于购买FLOAT的资产。FLOAT的价格是浮动的，没有固定的锚定物，初始目标价格设为1.618美元，目标价格会随着市场情况而变动，但调整规则和频率暂时没有具体说明，官方在Discord上的回复是：「目标价格的波动取决于篮子因子以及系统是处于扩张还是收缩状态。目标价格的波动率会低于ETH币价的波动率，且有所滞后。」FLOAT价值最终与其自身的需求和篮子中加密货币的价值相关。

FTX美国领导层与巴哈马清算方已经达成合作协议:金色财经报道，根据一份新闻稿，FTX的美国领导层和FTX巴哈马分公司的法院指定清算方已达成合作协议，解决资产清点和处置等问题。过去几周，巴哈马联合临时清算人和FTX Trading的美国领导层发生争执，指控其各自的调查程序受到干扰。

在声明中，FTX首席执行官John Ray III表示，联合临时清算人本周在迈阿密与其团队进行了建设性会议，有些问题我们还没有达成共识，但我们解决了许多悬而未决的问题，并有解决其余问题的途径。清算方之一Brian Simms同样表示，他期待与美国破产管理人合作。[2023/1/7 10:59:24]

BANK是治理代币，同时在系统中承担着稳定FLOAT的作用。

安全团队：Reaper Farm项目遭到攻击事件解析，项目方损失约170万美元:据成都链安“链必应-区块链安全态势感知平台”安全舆情监控数据显示，Reaper Farm项目遭到黑客攻击，成都链安安全团队发现由于_withdraw中owner地址可控且未作任何访问控制，导致调用withdraw或redeem函数可提取任意用户资产。攻击者(0x5636e55e4a72299a0f194c001841e2ce75bb527a)利用攻击合约(0x8162a5e187128565ace634e76fdd083cb04d0145)通过漏洞合约(0xcda5dea176f2df95082f4dadb96255bdb2bc7c7d)提取用户资金，累计获利62ETH，160万 DAI，约价值170万美元，目前攻击者(0x2c177d20B1b1d68Cc85D3215904A7BB6629Ca954)已通过跨链将所有获利资金转入Tornado.Cash，成都链安链必追平台将对被盗资金进行实时监控和追踪。[2022/8/2 2:54:19]

FLOAT的运作会经历2个阶段：

初始阶段：用户在合约中存入ETH，系统会生成等价值的FLOAT，此时合约中ETH总价值=锻造的FLOAT总价值，两者之间的比称为「篮子因子/金库因子」，此时篮子因子为1。假设池子中存入价值1,618USD的ETH，那么会锻造出1,000枚FLOAT。需要注意的是，存入的ETH是不可撤回的，在系统中无法直接使用FLOAT换回储备资产，BANK总量的5%用于奖励存入ETH锻造FLOAT的用户。FLOAT的初始发行阶段将在BANK第二阶段流动性挖矿结束后启动。

篮子因子=储备资产总价值/(FLOAT总价值)

运行阶段：在运行中，FLOAT的市场价格偏离目标价格时，FLOAT系统会进入通胀/通缩阶段。

表1FLOAT价格与其对相关市场影响，注：上表中，同时使用ETH和BANK进行拍卖时，ETH的使用比例与篮子因子比例相同。例：篮子因子为0.6，参与拍卖需使用60%ETH和40%BANK

也就是说，BANK流通量减少需要以下其中一个条件：

FLOAT市场价格高于目标价格；

篮子因子＞1.5。

拍卖：FLOAT目前设定的拍卖区间是每24小时一次。后续，项目方计划每两周重新设定一次拍卖频率，将拍卖频率提高，从24小时调整为12小时，再到6小时，再到3小时，以此方式直至每150区块拍卖一次。此阶段结束后，拍卖将改为不定期举行，由用户发起拍卖需求。另外，参与拍卖的用户需支付拍卖所需使用的预言机报价费用。

数据：大约共5,700万USD参与白名单挖矿。

经济模型

代币分配

BANK初始总量为168,000枚，第二年开始BANK总量不固定，变化规则查看表1。

表2初始代币分配

流动性挖矿

第一阶段，2月7日-3月21日，为期6周

流动性池子有3个：DAI、USDC和USDT，每个池子每天分配500枚BANK，每天共分发1,500枚BANK。针对白名单用户，即参与Snapshot治理的用户，每个白名单地址最多存入1万枚代币。

第二阶段，3月21日-4月03日，为期2周

无准入门槛，在4个池子的基础上通过投票治理，增加了额外的5个池子进行流动性挖矿。BANK/ETH池子总计奖励7,000枚BANK，其他8个池子各奖励1,750枚BANK，共奖励21,000枚BANK。

代币用途

投机性代币：吸收Float波动性，详情查看表1；

治理代币。

综合评价

FloatProtocol尚未正式启动，处于通过流动性挖矿完成治理代币BANK分发阶段，从目前参与BANK代币流动性挖矿的资金量来看，FLOAT大概率能够顺利完成启动。FLOAT属于无抵押型稳定币，以ETH作为基础价值，可以避免成为「无本之木」，在ETH的价值基础上，FLOAT价值主要取决于自身的需求。相较于算法稳定币，FLOAT不存在rebase机制，因此更适合与其他协议集成。此外，它不锚定1美元，避免了法币系统的关联风险，总体来说，值得关注。

风险点：

在激励奖励利率低或者没有应用的情况下，FLOAT规模扩张可能会存在瓶颈；

如储备资产价格整体大幅下跌时，可能会出现FLOAT和BANK代币螺旋死亡。

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