cosmos:对话区块预言资本王辉林：Cosmos像安卓，波卡像IOS_COSMIC

本文系链捕手原创文章，作者为王大树。

区块预言资本成立于2018年，专注于加密行业二级市场投资，特别是长期布道Cosmos生态并布局颇深，据说在ATOM、KAVA、IRIS等币种上都获得很不错的回报。

近期，链捕手对区块预言资本创始人王辉林进行了一次深度专访，谈及他们对加密市场走势的看法以及对Cosmos的判断逻辑，值得一读。

链捕手：请介绍一下区块预言资本。

王辉林：区块预言资本(BlockOracleCapital)是2018年成立的区块链风险投资机构，以二级市场为主线，专注于区块链基础设施的早期投资和建设。主要投资赛道包括：去中心化金融（DeFi)、预言机、跨链、二层网络、分布式存储和计算、加密算法和隐私等。

区块预言资本在一二级市场共投资了数百个海内外项目，包括但不仅限于：BTC、ETH、BNB、DOT、ATOM、LEND(AAVE)、UNI、LUNA、SOL、XTZ、KNC、IRIS、ANT、KAVA等。

近两年，区块预言资本专注于区块链基础设施与DeFi两个主赛道的投资，常以Cosmos生态布道者和DeFinance.com的身份在行业社区中活跃，所以外界可能对区块预言资本比较陌生。

孙宇晨对话MarketAcross执行合伙人：加密货币更多的机会在于解决现实问题:7月25日消息，WebX大会在日本东京举行，波场TRON创始人、火币Huobi全球顾问委员会成员孙宇晨受邀出席，并与MarketAcross 执行合伙人Itai Elizur进行了对话。双方就加密领域热点话题进行了探讨和回应，孙宇晨表示，加密货币需要为全球用户服务，而不仅仅是行业内的交易者。他相信加密货币未来会像支付宝一样普及，有很多机会可以挖掘，且不仅限于基础设施。

孙宇晨认为，目前更多的机会在于实际应用和解决现实问题层面。他对加密货币行业的发展前景充满信心，同时他表示愿意倾听新人观点，并希望通过充分交流和合作，共同推动行业的发展。[2023/7/25 15:57:39]

链捕手：听说你们对市场研究很宏观，作为加密市场的主要支撑的比特币走势与美股基本同步，结合美联储连续放水等条件，你认为加密市场正处在牛市的哪个阶段？

王辉林：我认为牛市已经走过40%，剩下的60%进度条里比特币大概会冲到8-10万美元，加密市场总市值有机会突破2-3万亿美元，而这些也将是我们这个大投资周期下选择退出的重要参考指标。

受经济的大环境影响，去年，比特币与美股高度相关，但今年行业开始逐渐走出了这种相关性。

CFTC专员：自提起诉讼以来一直与币安对话，但目前没有找到“前进的道路”:4月27日消息 ，美国商品期货交易委员会（CFTC）专员Kristin N. Johnson在接受CNBC采访时表示，自从CFTC对币安提起诉讼以来，该监管机构与币安之间一直在进行对话，旨在让币安解释哪些行为可能存在问题。Kristin N. Johnson称，截至目前针对币安的诉讼案件尚未做出任何决定，虽然CFTC希望能在与币安的法律斗争中找到“前进的道路”，但现在还没有进展。尽管如此，“并不意味着永远没有，但愿未来会有”。（Cryptotvplus）[2023/4/27 14:29:55]

区块链作为一个新兴的资本市场，必然一定程度受到整体金融市场的影响，但它有其独有的周期性和爆发性。行业经过了近4年的发展，已经发生较大的改变，行业基础设施开始丰富并初具雏形，应用领域如DeFi也到达一个新的起点。

我们判断认为接下来区块链行业牛市走势将与美股的相关性越来越低，而且行业市值的新高必然与几个重大的基础设施群有着必然的关系，如波卡平行链和跨链生态的实现、Cosmos构建的区块链版互联网、以太坊2.0和二层网络的建设等。

链捕手：你们似乎对web3.0研究颇多，那如何理解web3.0的现状以及未来机遇？?

推特CEO回应马斯克：让我们进行一场对话，分享你所有的好奇:推特CEO Jack Dorsey发推宣传比特币活动The B World，称比特币开发社区高于一切，而随着更多企业和机构投身加密领域，他们将提供更多教育和行动，为大家提供帮助。随后，马斯克在Jack Dorsey推文下进行了颇为无厘头的互动。Jack Dorsey对马斯克说，让我们在活动中进行一场对话，你可以分享你所有的好奇。[2021/6/25 0:05:23]

王辉林：web3.0是一个很综合性的概念，其中区块链作为基础的网络架构起着最为重要的作用。Web3.0经常与跨链联系在一起，不管是Polkadot还是Cosmos，他们各自生态的基础设施现状依然薄弱，有很多需要被完善的地方。

所以Web3.0真正落地至少10-20年的时间。因此，当下web3.0仍是极早期阶段，但这才是我们的机会。

我们喜欢把区块链对标成互联网，web3.0就是九十年代的互联网，需要大力发展软件和硬件的基础设施。

基于此，我们才能在2000年真正比较系统地第一次感受互联网的到来，如门户网站、邮箱系统、办公软件、小游戏、社交等。

作为资本视角，我们的预判既不能太滞后也不能太超前，否则很容易错过或者投资失败。

火币“DeFi预言家”项目对话：Just基金会考虑将“流动性挖矿”引入整个生态:8月25日，火币全球站“DeFi预言家”活动正式启动，邀请到活动中四个DeFi项目线上对话。对话中波场创始人孙宇晨表示，Just基金会近期考虑将最近的DeFi热点“流动性挖矿”引入整个生态，以JST作为平台治理和挖矿收益的代币，近期的项目包括：1）JustStable流动性挖矿：用户参与抵押、借贷提供流动性时，会收到CDP的挖矿收益；2）JustSwap流动性挖矿：用户通过提供资金到JustSwap资金池的方式，获取除交易手续费外的额外挖矿收益；Just基金会未来还会引入更多应用场景下的DeFi，涉及单是不限定于借贷、交易、衍生品等，JST都将作为挖矿收益发给生态贡献者。[2020/8/25]

链捕手：非常认可。那你们当下的投资节奏是怎样的？

王辉林：?我们相对保守和笨，无论牛市走到哪个阶段，无论市值多火热。我们依然会对高估值的项目进行退出。

退出的资金，我们会接着投入到其他赛道和项目中，特别是低估的价值项目。因此，我们会一直持有较大仓位，不会做短期的波段，一定保障自己在车上。当然，相对低成本是我们最大的优势，也是我们拿得住的最重要原因之一。

特斯拉创始人在和J.K. 罗琳推特对话时称持有 0.25 BTC:特斯拉创始人 Elon Musk 在和哈利波特作者 J.K. 罗琳推特对话时称持有 0.25 BTC 。《哈利波特》作者 J.K. 罗琳在推特上表示对比特币有兴趣，并寻求网友为其解释比特币。为此，特斯拉创始人 Elon Musk 和以太坊创始人 Vitalik Buterin 都开始向她积极布道解释加密货币概念，其中，Elon Musk 更在讨论中透露自己持有 0.25 BTC 。[2020/5/17]

根据此，目前大部分高风险标的已经被我们抛售，但鉴于牛市还有60%，已经已筛选了一批低估值的标的构建投资组合，这个组合等到牛市后半段将会爆发它的潜能，届时我们再高位退出。

链捕手：你们构建投资组合的标准有哪些？

王辉林：核心有四个标准。第一是赛道组合，即我们投资不同的赛道，全赛道布局；

第二是根据赛道的重要性和即时性进行比重建仓，比如空间大且确定性强的DeFi赛道，仓位比重就会多些；

第三是踩准板块轮动节奏，不论牛熊，板块轮动一直在，越热门的板块，仓位占比越大；

第四是龙头+长尾，即以龙一、龙二项目为主，同时筛选一些低估值、风险小、对抗性的标的作为对冲。

链捕手：无论牛熊，市场都会有波动，最近几次市场波动都蛮大的，这样的背景下，你怎么做仓位管理的？

王辉林：跨链、分布式计算、分片、Layer2等基础设施占60%，算是我们的底仓，DeFi占40%。我们的投资组合抗波动性还蛮强的。

链捕手：对于一般投资者来讲，选出好标的并不容易，你们是如何筛选好项目的？

王辉林：第一是项目必须是行业需要的，对当前行业有探索和发展贡献的；第二是被低估的，行业有很多的经济学估值方法，每个人也都有属于自己的估值方法，比如投资波卡和Cosmos生态就可以对标以太坊及其生态市值。

具体划分板块、具体评估价值和发展空间；第三是投资回报比，好的项目一定是潜在投资回报比高的项目。

链捕手：之前你在朋友圈里说其实ATOM被低估了，这个判断的逻辑是什么？

王辉林：首先是对标。一是以太坊上很多DeFi的项目市值都已经超过ATOM了，其价值一定是被低估的。

二是从行业贡献度来讲，Cosmos开发的Tendermint共识机制、CosmosSDK和跨链IBC协议，对于行业的发展贡献非常大。行业诸多项目是基于Cosmos开发的，这些项目的总市值已经超过700亿美元，仅次于以太坊。

三是ATOM的总市值不到50亿美元，仅占生态总市值的7%左右。很多人选择不投ATOM，是因为它的代币经济有问题，价值捕获有问题。但接下来ATOM可能会更改白皮，加上IBC的大规模落地，ATOM的代币经济模型会有质的提升，届时就会价值回归。

最后是行业视角，区块链还是早期阶段，未来一旦实现多链互通，形成区块链版互联网，将释放很大的空间和想象力。

链捕手：明白，你现在是怎么划分Cosmos生态项目的以及具体投资生态策略是什么？

王辉林：Cosmos的核心产品是Tendermint共识机制、CosmosSDK和跨链IBC协议。只要项目采用以上三大类产品之一，就可以被划归为Cosmos生态项目。目前，Cosmos生态的繁荣度和落地性，是仅次于以太坊生态的。

Cosmos生态作为一个类似以太坊生态的网络，它也会「依葫芦画瓢」地重复着以太坊生态的建设故事。

例如，以太坊有钱包服务商、借贷协议、兑换协议、预言机、分布式计算、存储等，在Cosmos生态亦会找到，即「跨链版」的钱包服务商、借贷协议、兑换协议、预言机、分布式计算、存储等。

链捕手：谈到Cosmos和Polkadot，你可否从生态、社区、技术经济模型设计等角度为我们读者解读下二者的差异与各自潜在的爆发空间？

王辉林：Cosmos和Polkadot都是跨链领域的明星项目。Cosmos像安卓系统，其生态项目的准入门槛低、开放自由，可保持项目的高度独立和自主性，拓展性较强，当然生态间的关系相对松散。

波卡像苹果系统，其生态项目的准入门槛高、独立自主性较大，但生态间关系紧密，安全性更佳。Cosmos偏向于链间跨链，波卡偏向于链内跨链。

Cosmos和Polkadot都是区块链基础建设非常重要的两个项目，都对行业起着重大贡献，是非常重要的两种技术解决方案，已经并将继续给资本市场带来丰富的投资回报。

在可预见的未来，Cosmos和Polkadot可能在不同的场景下发挥其重要的功能。例如，波卡成为大型企业的生态系统，诸多大型的区块链项目基于波卡进行建设，波卡保障这个生态系统的绝对安全。

而Cosmos则更适合于一般企业发链，即保持高度的自主性和拓展性，同时只需要较低的参与成本，即可实现上链。这些应用场景的落地，将给这两个项目带来想象力空间的突破。

链捕手：这几天，美国银行认为比特币比以太坊更加灵活，而且它们认为DeFi对主流市场根本性的改变。你认为这个判断意味着以太坊的价值处于被低估的状态吗？

王辉林：我认为短期有一定空间，但是长期需要关注它在行业中的角色和地位。目前，行业真正唯一不可能被替代的项目只有比特币，它作为价值存储和互联网黄金，将来会有很高的估值。

在未来，如果以太坊能真正成为全球金融结算层，它的市值超过比特币也是非常正常的，但谁也没办法确定以太坊这条路上会不会出现更强的竞品取代它。

如果ETH2.0出来后反响很好，至少5年内没有其他基础公链能对它构成威胁。

链捕手：你们的犀牛基金近一年在币安取得超过20倍回报，取得这样胜利的关键因素是什么？你认为二级市场交易中有哪些比较致命的陷阱？

王辉林：关键在于我们在2020年3月份抄底了DeFi赛道的项目，此后不断根据行业变化来调整投资组合，在存储、基础链、隐私、Layer2等基础赛道都有非常好的投资回报。

至于陷阱，大致有四，一是钱其实是在熊市挣的，牛市亏的，意思就是熊市布局，牛市谨慎操作；二是高频交易，很多人喜欢做短线，但实际上你一定没有市场聪明，大概率会被甩下车；三是加杠杆，做期货产品在波动率极大的区块链资本市场，无疑是，胜率极低；四是心态，你赚两倍却羡慕别人挣百倍，每个人认知和经验都不同，人很难赚到认知之外的钱，不平衡的心态让我们更容易追涨杀跌。

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