STO:浅谈STO的未来机遇：Web3淘金热中卖铲子？_WEB

在香港Web3嘉年华的闭幕式中，万向区块链董事长、HashKeyGroup董事长肖风发表了压轴演讲《Web3应用的三代币模式》，结论是「Web3创业项目应该选择STO」。这个结论的背景是HashKey拿到了香港唯二的交易牌照，Web3公司可以在这里进行STO。那么STO是什么？能否代表「代币化的未来」？未来的机遇在哪里？本文尽量用最少的文字讲清楚。1.STO是什么？

STO，即证券型代币发行，简单来说就是把证券给代币化。lCO也是把证券给代币化，但启动lCO没有任何门槛，几乎等同于「首次空气币发行」，所以2017年流行了一段时间之后，到2018年名声就臭了。于是一些Web3公司开始探索新的发币方式。比如换汤不换药的lEO，给发币增加了一道审核——让交易所拿自己的信誉来担保，这个黑色幽默决定了后来约等于「首次空气币发行」。与此同时，STO这个概念也被提出来，就是在马耳他这种加密友好国家里发币，但也仅限于在马耳他合法。要知道马耳他的人口才4万多，还不到天通苑小区常住人口的十分之一……所以这种STO就是项目方花钱给ICO买了个PR的素材。2.香港的STO和马耳他的STO有什么不同？

因矿企Compass Mining拖欠电费，设备供应商Dynamics Mining宣布与其终止设施托管协议:6月28日消息，挖矿设备供应商Dynamics Mining表示，因加密矿企Compass Mining未支付电费已于6月14日与其终止设施托管协议，Compass Mining此前已延迟付款6次，还有3次未进行付款。[2022/6/28 1:36:04]

马耳他的STO与香港的STO都是「合规的lCO」，不过马耳他与香港有着本质的不同——香港是世界级金融城市、亚洲金融中心、全球最自由的经济体……也就是说，在香港合规发币，你就能合规地向全球市场销售。而且抛开市场不谈，就STO本身的要求而言，它们也有着天壤之别——马耳他的STO花小钱就能买到，但在香港启动STO的流程和标准就跟在香港发行证券差不多，所以含金量截然不同。3.香港的STO是否会迎来爆发式扩张？

加拿大支付技术公司 Nuvei 将为豪华旅游运营商 ScottDunn 提供支付解决方案:5月27日消息，加拿大支付技术公司 Nuvei 宣布与豪华旅游运营商 ScottDunn 达成合作，提供全球支付解决方案，包括支付编排和智能路由。Nuvei 为企业提供支付技术和咨询，其专有平台可连接到全球200 多个市场中的支付卡方案，支持 455 种本地和其他支付方式，近 150 种货币和 40 种加密货币。[2022/5/28 3:46:40]

香港支持STO，是港府和大陆加密资本的合作——港府需要新资本的涌入来弥补过去几年流失的资本，大陆加密资本需要合规和背书，而STO就是双方合作的最大公约数。预期拉满，未来能否如愿迎来爆发式增长？这完全取决于准入门槛。如果上币以及投资的门槛比较低，那么吸引力甚至能超过lCO。如果你知道多年前仅靠内地散户支撑的地方金融资产交易平台的话，那么市场容量远远大于内地的地级市的香港就更可想而知了。不过这个假设不成立，至少就目前来看，香港的监管原则是「相同风险，相同方法」，即使放宽也不会差太远。4.所以我们应该期待STO的什么？

Terra新链提案1623已获得投票通过:5月25日消息，Terra新链提案1623目前投票已结束，83.27%的LUNA持有者对该提案进行了投票，其中65.5%支持，20.98%弃权，0.33%反对。此前报道，Terra 1623提案提议建立不包含算法Stablecoin UST的新链Terra 2.0，并将旧链更名为Terra Classic。[2022/5/25 3:41:14]

由于香港可预期的监管政策，证券型Token不必抱有期待，因为够资格发行证券型Token的Web3公司直接上市就行了，那个市场容量更大。NFT直接对标数据资产市场即可，所以可以判断它有市场，但不大。功能型Token倒是值得期待，它的定位是生态积分，是免费赠送的而非融资工具。HashKey会先打个样——发行平台币HSK。不过最值得期待的不是上述三种代币，而是STO服务商……STO需要专门设计代币经济学、法律结构以及代币铸造等，才能在受监管的交易平台上挂牌交易，这就需要专业的STO服务商以及相关配套服务。这就像在淘金热中卖铲子，不管淘金能不能成功，卖铲子总是一个稳妥且真的能赚到钱的生意。不管STO能不能完成它的叙事——继华尔街模式、硅谷模式之后开创出属于Web3的共享资本模式，但至少会有一波资金愿意为政策红利来充值。

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