NFT:专访Merlin Protocol：RWAs+NFT，NFT市场的下个风口？_MERL

Q1：今天专访的嘉宾是MerlinProtocol的合伙人Alex。Alex，能否先简单介绍一下你自己？A：各位来自社区的朋友们，大家好！我是AlexParker，是一位前投资银行家，和富有激情的区块链投资者。我曾在多家顶级投行任职，拥有超过8年的专业金融服务经验，尤其专注于科技和金融技术领域。我持有宾夕法尼亚大学沃顿商学院的工商管理硕士学位。Q2：我们先来聊聊市场。我听说MerlinProtocol团队在比特币行业深耕多年，那最近的熊市您怎么看呢？尤其是关于比特币的部分，现在是底部吗？大家想听听比特币业内人士的观点。A：现在最为人所“津津乐道”的就是所谓熊市话题和FTX暴雷的事件了，这个话题多少是苦涩的，但这也恰恰是我想传达给大家的意思：越是熊市，越不应绝望，我们越需要考虑在熊市可以干什么、可以投资什么。熊市是从业者和投资者产生收益的最大来源。何时为底部？我们要问自己两个问题：第一是按照历史规律熊市底部大概有什么特征？第二是目前市场上是否出现了一系列事件验证了历史规律？熊市中由于加密资产普跌，很多机构受制于刚性成本，现金流需要变卖高位资产维持，因此熊市中期一定会有高杠杆机构先出现流动性问题，这在年中Luna和三箭事件已经应验；交易所以赚取手续费为主，其规模与交易量+资产价格直接挂钩，熊市大概率需要出清CEX“产能”，这个在FTX上也应验了。可见，这轮熊市已经出现了中期信号、底部信号，模糊意义上最近的暴雷时间已经构成底部的典型特征。我作为经历两轮以上牛熊过来人，衷心建议大家要谨慎抄底，尤其注意仓位以及标的选择。首先，你模糊地知道现在是底部，但你难以精准预测何时行情会正式反转，运气稍有欠缺，就会“倒在黎明前”。其次，现在跌幅巨大的项目，不排除因为项目质量以及团队经营问题，继续遭遇巨大的跌幅，毕竟很多山寨币是零成本的。最后，每轮牛市都有不同叙事，你如何确保你能把握到主线？而以上问题不会发生在比特币上。在熊市，时间是比特币的朋友。历史上，比特币最大跌幅都在75%-85%左右，而本轮下跌已经实现了接近80%的跌幅，现在的位置有极佳的安全边际。放眼看中期，比特币将于2024年3月再次减半。我无法准确预测下个牛市何时到来，也无法准确预测下个牛市的叙事是什么，但我能确定下个比特币的牛市一定会到来。几乎没有黑天鹅风险也是比特币的另一个优势。最近FTX的黑天鹅让我们看到哪怕全球第二大合规交易所也能在三天内崩溃，那么Crypto市场还有什么不可能发生？投资最考验“屁股”，尽可能在自己力所能及的范围把握确定性，是绝大多是投资者的最大利润来源。如果您对自己缺乏信心，担心买入价格和仓位控制做得不佳，我直接建议定投购买或者参与挖矿。挖矿会最大程度平滑未来收益，利用好熊市的时间去做资产数量的积累，这是最无脑也被历史证明是最有效的方法。Q3：关于熊市的几个论述很精彩！这轮熊市里还有一个非常受人关注的领域是NFT，关于这个领域Alex您又怎么判断呢？A：尽管我对比特币有更深的了解，但NFT我们也有一定的涉猎，所以简单讲一下个人见解。在熊市，NFT面临的考验甚至比一般的Altcoin更严峻，这是NFT自身特性决定的。第一，NFT太年轻，领域内所积累的久经时间考验的优质资产少，大部分“垃圾资产”在熊市都会被消灭。第二，NFT的流动性比FT要差太多，在熊市本就缺乏流动性的基础上，可谓雪上加霜。第三，基于NFT的De-Fi，即NFT-Fi，远没有De-Fi成熟，所以熊市里给到NFT在金融工具上的支持十分乏善可陈，反过来又加剧了流动性问题。最近知名NFT-Fi借贷协议BendDAO上的BAYC资产池受到了蓄意攻击，攻击者就是利用了NFT低流动性的特点，在短时间内制造了异常的交易价格，触发BendDAO协议强制清算被抵押的BAYC资产。顶流项目的BAYC尚且如此，那么对于其他NFT-Fi资产来说，情况可能会更糟糕。Q4：那么正如前面说的，NFT市场有这么多问题，在您看来是无解的吗？A：大家今天看到NFT的很多问题，比如标准化不足、流动性不足、金融工具支持少，其实本质上都是一个问题，即NFT背后的底层资产质量不够好。而我们坚定地认为，NFT资产质量问题只会是暂时性的，在可预见的将来，业内将会见证一场大规模的真实世界资产NFT化运动。NFT的世界就应该是星辰大海，因为现实世界中有着极为丰富的底层资产和权益可以映射到NFT上面来，比如艺术品，音乐，会员卡，消费者权益，收益权，股权，各种链上凭证……现在说到NFT人们大概率会想到无聊猿、Doodles、Azuki，但请记住，PFP绝对不是NFT的全部。讲到这里，其实MerlinProtocol就在做一个伟大的试验，我们正在尝试把真实世界资产系统化的手段带到链上、带到Web3的世界里。我们的实践很可能会根本性地解决NFT领域目前的很多问题。比如市场上最为诟病的NFT流动性问题，根本还是资产质量的问题。NFT由于其异质化的特点，流动性天然比不上同质化的代币。可是，全球各大一线城市的房地产市场流动性也可以很好。所以如果一种资产有很多人都想要，流动性不会差，因为会有很多人愿意来主动提供流动性、提供金融服务。NFT-Fi的进一步发展也会在工具层面补上解决NFT流动性问题的最后一块拼图。流动性作为一种市场层面的属性，需要有市场层面的基础设施去支持，在NFT领域我们需要依赖NFT-Fi。用各种De-Fi的思路和手段，比如抵押借贷，Fractionalization，AMM，都可以提升NFT在链上的流动性。我观察到市场上有很多NFT-Fi项目在做各种尝试，相信很快会看倒百花齐放的一个态势。Q5：Alex，前面聊比特币和NFT，似乎都和MerlinProtocol有某种关联。MerlinProtocol如何把比特币和NFT这两个看起来毫不相干的东西结合在一起？A：MerlinProtocol做的事情，一言以蔽之，就是把比特币算力作为一种真实世界资产引入Web3的世界。MerlinProtocol将会是第一个系统性、协议化地在链上实现RWA项目实践机制。发行方(第三方矿场/矿工）通过Merlin的风控考察之后可以发行产品，每个产品底层都是独立的资产，可以通过MerlinProtocol发行AB-NFT，这个想法很有革新性，但同时也很符合我们的技术直觉和商业直觉。这与我们团队核心成员在相关行业中的认知与经历是密不可分的。技术背景方面，我们团队中技术成员有比特币社区早期贡献者，区块链公共项目核心开发者，顶级流媒体企业高级架构师，分布式计算与存储服务提供商的创始人和核心开发者。所有成员均有5年以上区块链行业开发/产品设计经验，对比特币技术、共识协议、EVM开发、De-Fi开发、交易所/交易市场开发等领域都是非常熟悉的。商业与金融背景方面，我们团队中有持CFA并专注于衍生品结构设计、风险管理等金融创新业务方面的经济专家，也有在华尔街投行与对冲基金工作背景且对资本市场与海外市场合规非常熟悉的专家。他们在传统金融行业、FinTech与Crypto领域均有超过5年以上的交叉履历。同时我们团队是高度国际化的团队，跨国、跨界的协同能力十分强悍。团队人员分布在亚洲、欧洲和北美。MerlinProtocol目前也与北美矿业公司kming、律所AiliakLaw、数据服务商NFTscan、租赁协议服务商Double、以及OVThubs和unenumeratedlabs等社区达成了战略合作，助力我们在资产端、技术端、合规端、市场运营端等生态环节获得更好的发展。除了基于我们核心成员有如上所说的这些行业know-how与生态合作，我们在现有核心业务资源上的优势也构成了对项目的关键支撑。在构成MerlinProtocol业务基础的比特币矿场方面，我们在多个国家地区有若干年开发运营矿场的经验，目前仅自己手里就有足够大的算力规模来支持MerlinProtocol的启动运行。基于以上这些能力、经验与资源，初期我们能够顺利积累很多技术上和商业模式上的验证工作，未来也有能力和资源可以快速复制扩大业务规模。Q6：关于项目和团队的介绍，非常精彩，但是大家可能有一个疑问，MerlinProtocol面向市场的具体产品是什么？普通投资者有可能接触到吗？A：前面提到，MerlinProtocol尝试从协议层面解决如何将真实世界资产通过标准化+链上化过程引入Web3世界的问题，而HashNFT就是基于MerlinProtocol将比特币哈希算力实现为首个RWA的成功实践。HashNFT应当被准确地定义为是MerlinProtocol发行的首个基于RWA的第一个AB-NFT产品，底层是合规第三方矿场的BTC算力。HashNFT通过智能合约将投资算力的全流程在链上实现，合约自动根据预言机状态进行资金结算与产出交付，保证结算过程公开透明同时杜绝资产挪用的情况，让NFT持有者获得与在真实世界矿工挖矿相同的投资回报。比特币算力在我们的现实世界中是一种实打实的资产：它基于相关场地/机器/设施/人员构建，它是客观存在且具有实物形态的，它需要持续运行持续维护，它开始运行后能够产生现金流收入，它被期望能够最终产生财务上的利润……无论我们从什么角度来分析，比特币算力都符合“资产”的通行定义。而比特币算力被MerlinProtocol选择作为第一个被引入Web3的RWA，从各方面来讲都是很适合的。它符合RWA的典型定义，天然被Web3用户所接纳，与Web3有紧密关联。比特币作为挖矿的产物和交付物，本身也是链上资产，它的存在和转移活动都是公开透明的，可以较为容易地被预言机所捕获，使得整个业务模型足够健壮。标准化、份额化、流动性是真实世界资产的永恒主题，也是永恒难题。任何能够在这三件事上做得更好的资产，都会在金融市场中更受欢迎，也更有利于借助金融活动反过来创造更多实体价值。基于这样的认知，我们耗费了非常大的精力去构建了MerlinProtocol，解决了将比特币算力作为RWA引入Web3世界的重要难题。市场对MerlinProtocol的需求是显而易见的。无论对于比特币矿场经营者，还是市场上的投资者，对比特币算力资产的“金融化”都有强烈的动机。矿场经营者很可能出于种种原因，希望尽早回收前期投入的资金；市场投资者由于自身不具有亲自经营矿场的能力和资金，希望直接购买已经建成或计划建设的矿场业务份额。MerlinProtocol在对于比特币算力的量化、验证、披露、托管、交割等方面形成了一个完善闭环的机制，解决比特币哈希算力如何进行标准化且透明可验证，以及相关金融活动如何映射到NFT中的难题。HashNFT作为最终的产品化呈现，显著降低了投资者参与挖矿的门槛，提升了算力份额化的透明度和可信度，也促进算力份额获得更大的流动性，是一个多方的win-win结果。HashNFT采用了NFT形态来解决真实世界资产的链上化问题，也是一个单独值得讲解的点。HashNFT不仅可以作为NFT形式去获得市场上常见的金融设施支持，还具有灵活分割或重组合的原生能力，以帮助持有人去接触到更多金融场景。就在前一段时间，我们还与EIP-4907背后团队进行了深入交流，对方review了我们的代码，对MerlinProtocol的思路与技术水平表达了相当程度的认可，当即达成了战略合作意愿，后续还会有更多代币化方面的技术合作与生态合作。在代币化以及如何发掘利用NFT资产潜力方面，MerlinProtocol会与这些行业内的前沿力量一同进行更多探索。Q7：但是Alex，我听下来感觉HashNFT这个模式和“云算力”的概念有点类似，有什么不一样的地方吗？A：HashNFT不是云算力，两者有本质上的差别。云算力，用我们的话说，是一个“被商业信用许诺的挖矿业务份额”。云算力是一种常见的、传统的挖矿业务模式，其作用是为挖矿业务引入更多个体投资者。HashNFT虽然也有类似的诉求，但从背后实质来说，它是基于MerlinProtocol，系统性地、协议化地实现将比特币算力作为一种真实世界资产实现到链上的产物。总体来说，MerlinProtocol完成了传统云算力没有做到的事情，标准化、协议化、NFT化。这三者不是简单的并列关系，而是互为支撑、互相赋能的。细节才是魔鬼，我详细展开介绍，HashNFT和云算力具体区别在哪里，以及HashNFT究竟如何颠覆传统的云算力模式。首先，HashNFT解决了算力的透明性和可验证的问题。传统云算力本质上是拆分了算力的收益权并卖给中小投资人的一个行为，初始的场地机器一般经过考察验证，但是日常运行时的产出信息只能由矿池经营者获取和传递，内外信息是不对称的。投资者需要通过估算来确认收益是否符合预期，并且难以在出问题时验证原因。MerlinProtocol的做法是，通过RWAs资产超额抵押加上未来现金流折现的逻辑，通过Oracle喂入周期内的实时全网算力以及矿池算力占比，进而推断理论产出。MerlinProtocol会对比Oracle的输入与周期内矿工提交的产出，强制约束它必须处于合理的理论范围内。这种产品的设计更符合金融逻辑，同时，用户可以以折扣的价格买到未来BTC的产出，以更便宜的价格抄底BTC。其次，HashNFT实施了以用户权益保障优先的交付结算流程去最大程度提高作恶成本。例如算力销售收入的结算上，我们并不是直接支付给销售方，而是锁定在智能合约里并根据产出提交历史来分批释放。Codeislaw，在矿场/矿商确实产出了符合理论预期的币且分配了收益之前，是没有任何办法拿走全部销售收入的。再例如，我们会要求矿场/矿商在智能合约内stake一定数量的平台代币，进一步提高其作恶成本，无论在什么环节作恶，都能第一时间被发现并承受相应惩罚。除了合约的层面之外，我们也以最严格的标准来要求矿场/矿商进行线下的合规与信息披露。矿场作为实体行业，不可避免存在很多无法在线上或链上验证的部分，我们会要求矿场该审计的完成审计，该第三方托管的安排第三方托管，绝对遵循最高标准，希望投资者更加放心。Q7.5：那么算力份额的流动性问题，HashNFT又是如何解决呢？A：算力的流动性差，理论上来自两个根本问题：一个是算力本身不透明不标准，很难获得很好的流动性的，这是市场规律；另一个是传统方式是线下销售合同，条款五花八门，算力份额交易流通成本巨大。标准化+NFT化的结合，针对性地解决了上面的问题。首先MerlinProtocol合理地隐藏了算力份额背后的复杂性，降低了用户的理解门槛。进一步，权益被放在HashNFT里，通过链上的交易去做收益分发结算，透明性又大大增加了，因为任何人只要看链上交易就可以知道一个HashNFT背后的算力是否在历史上给持有者带来靠谱的收益！MerlinProtocol这个做法，是行业内的gamechanger。MerlinProtocol还引入NFT-Fi设施来提升流动性并丰富金融服务场景。比如你要交易HashNFT，我们提供NFTSwap可以去中心化地完成交易，信任风险为零，也不需要任何线下流程。如果你持有很大金额的HashNFT，想要获得一些流动资金，但又不想完全放弃HashNFT未来的收益，你还可以把HashNFT放在MerlinProtocol的借贷池中，把一部分收益权直接变现出来。其实从一个更贴近市场的角度来理解，MerlinProtocol也很可能会作为下一轮NFT牛市的直接助力和推手而存在。第一轮NFT牛市来源于NFT概念被市场接受，其基础玩法在PFP这一资产类别中获得了验证。PFP资产是一种形态简单的、数字化的链下资产，它首先被接纳是理所当然的，而下一轮NFT牛市必然需要人们将NFT的底层资产往真实世界延伸，以实现NFT在被发明之初就已经被明确的使命--承载各种具有非同质化特征的真实世界资产。届时，谁能同时在实现机制和实现规模上把“将RWA引入Web3”这件事做好，谁就有可能吃到下一轮牛市的最大红利。Q8：听起来HashNFT方案很可靠。但按照我的理解，投资者总是非常看重绝对收益的，而前面的分析更多焦聚在如何控制风险上，请问Alex，如果只是强调风险低，普通投资者的感知似乎不强啊。而且风险低，你们的收益是不是也会相应低一些？A：纠正一个观念，风险低本身就是巨大的优势。比特币的下一个牛市总会来，所以“囤币党”和“挖矿党”都不怕币价长期低迷，就怕踩雷一朝回到解放前。MerlinProtocol提供的这套风险可控的系统，事实上是很多挖矿投资者梦寐以求“终极范式”。如果我们抛开低风险的优势，只是从绝对收益来说，HashNFT也有如下优势：第一，同样规格的矿场和机器，分别以传统云算力和HashNFT来做，前者的各个环节成本就不低，而且面临作弊作恶的风险，最终大概率是损耗高、收益小的格局。第二，HashNFT所代表的算力份额，会在市场上获得很大的溢价。溢价来源于HashNFT背后的算力份额更加透明可验证，也来源于NFT的流动性优势。在金融市场上，低风险和高流动性都是溢价的重要来源，这是亘古不变的真理。第三，持有HashNFT可以得到某些额外收益，是传统云算力模式给不了的。比如持有者会得到金融场景的收益，也可以得到MerlinProtocol层面的一些社区用户回馈活动收益，这块也是可观的。Q9：但是我感觉加密市场那么多好玩的，这类投资是不是会很无聊，长期投资能耐得住寂寞是个大问题。A：如果你看好BTC，我会直接建议你来买HashNFT，而不是直接买BTC。买BTC囤币=和人性对抗，你很难赢。“囤币”是一个不错的投资策略没错，但是它需要强大的心理素质以及绝对坚固的信仰，保证你可以在市场下行时毫不动摇，以及在市场上行时抵抗诱惑。而投资挖矿能规避很多囤币策略特有的问题。挖矿是细水长流的收益，获得收益的时间分配是强制性的、被动性的，你必须接受一个相对长周期的投资-收益过程。这种平滑收益的特征让你不得不以“长期主义”的姿态去行动，你也就很难错过长周期中最精彩的部分。所以在您说的“耐住寂寞”这件事上，我认为投资挖矿比买币囤币要友好太多、成功率也高太多。购买HashNFT不仅享受了这个好处，还给你很多额外的东西。比如，你可以把它当其他NFT一样玩，拿去借贷赚取利息，提供流动性获取协议激励，等等。MerlinProtocol后面会推出一个原生的HashNFT租赁市场，既不希望放弃收益又想要换取一些流动性在手里的用户，值得考虑一下。此外，伴随着第一批HashNFT的发行，我们会同步策划一个社区挖矿活动，不仅是想要拿出相当一部分真金白银的营收额回馈给早期社区用户，也是希望把正向的社区氛围建立起来，这对我们坚守投资是很有好处的。Q10：现在我一点也不质疑HashNFT对散户的友好性。我想说另一个角度，就是从我们业内来说，比如对于项目方、大机构，与MerlinProtocol是否会有擦出火花的机会呢？A：当然，如果是对于大玩家，比如您提到的项目方和各类机构，我也能提供一些思路，可以怎么一起玩这个HashNFT的生态。第一个思路，HashNFT可以作为一个很好的投资标的，贡献给投资类的DAO社区。现在有很多投资主体的DAO，手里有资金，但是看熊市里面的很多标的还是下不了手，那么为何不考虑投入到BTC挖矿呢？这是你能买到的加密货币行业内最优质的资产了，而且是链上的NFT形式的，完美兼容到DAO的功能模块里面去。刚才我们也说，HashNFT很好玩，你可以做很多事，获取很多收益，我感觉这对于投资类的DAO社区来说是再合适不过的。我们将在2月24日上线第一期的HashNFT合约，算力规模为50,000TH/s，同时推出了Discord积分奖池玩法回馈社区早期参与者，大家可以进我们的Discord了解详细信息。另一个思路，我们内部称之为“NFT赋能”。简单说，如果你是在做一个NFT项目，你希望在你原有的故事基础上，给你的NFT赋予更多价值背书，你可以考虑把一些HashNFT的收益权“绑定”到你的NFT中去，那么你的NFT就变成了一个可以获取未来BTC挖矿收益的NFT！这个权益硬不硬？可玩性高不高？你可以搭配你原有的其他叙事，去给你的NFT赋予更多价值和玩法。只要你敢想，各种权益绑定的方案我们都可以尝试一下。事实上MerlinProtocol是一个开放开源的协议，是一个符合web3精神的协议，是一个长期主义的协议，所以我们非常欢迎行业内生态内的各方一起来玩，一起探索可以怎么玩，慢慢把这个生态做大做好。谢谢大家！

富达（Fidelity）正式申请现货比特币ETF:金色财经报道，金融服务巨头富达（Fidelity）已再次提交比特币现货ETF申请。据悉，富达在提交的申请文件中表示，其推出的Wise Bitcoin Trust（一款现货比特币ETF）将帮助美国投资者规避风险。

注：富达曾于2021年首次申请比特币现货ETF，但最终于2022年初被SEC拒绝。[2023/6/30 22:09:20]

Theta Labs的“具有灵活文件分片的去中心化边缘存储网络”已获得美国专利:金色财经报道，据官方博客，去中心化流媒体平台Theta Network运营商 Theta Labs宣布，其去中心化边缘网络的创新方法，即“具有灵活文件分片的去中心化边缘存储网络”已获得美国专利，专利号为11,611,615 B1。Theta Labs称，Theta Edge Network利用灵活文件分片等专利技术实现了高扩展性和高资源可用性。（Medium）[2023/3/29 13:32:28]

硅谷银行曾与部分客户签订了排他性条款:金色财经报道，美国SEC文件显示，硅谷银行曾与一些客户签订排他性条款，限制他们从其他机构获得银行服务的能力。这些合同在语言和范围上各不相同，使得这些客户不可能安全地将资金分散到不同的地方。

CNBC审查了公司与SVB就融资或信贷解决方案签署的六份协议。所有这些公司都要求在SVB开设或维持银行账户，并使用该公司提供全部或大部分银行服务。（CNBC）[2023/3/13 13:00:16]

近970万个FTX客户名称仍处于“被编辑”状态:金色财经报道，FTX 本周在破产法庭提交了一份长达115 页的庞大债权人矩阵清单，但律师表示，文件中并非每个实体都是已确认的 FTX 债权人，数以百万计的客户名称依然处于密封状态。据悉，此案中近 970 万个 FTX 客户名称仍处于“被编辑”状态（其中甚至包含 FTX 的一些顶级债权人）。今年一月初，裁定此案的法官约翰·多尔西 (John Dorsey) 决定将这些客户名状态再保留三个月，预计将在 3 月某个时候的法庭听证会上重新考虑是否披露债权人名字的问题。 鉴于 FTX 破产的展开，通常会收集到的信息正在被调查和发现，随着 John Ray 和他的团队继续推进这一进程，预计在接下来的几个月中可以了解更多信息（ the block ）[2023/1/29 11:34:23]

衍生品协议Nibiru以1亿美元估值完成750万美元种子轮融资:9月23日消息，衍生品协议Nibiru以1亿美元估值完成750万美元种子轮融资，此轮融资由Tribe Capital，Republic Crypto和Kraken参投。

据报道，Nibiru由TribeCapital合伙人Arjun Sethi与四位行业资深人士共同创立，该协议试图构建第一个主流去中心化多链解决方案。预计该协议于今年晚些时候推出公共测试网，并于2023年一季度推出主网。[2022/9/23 7:17:16]

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