数字货币:周小川详解数字货币六大问题：跨境支付能否绕开汇率问题?_央行数字货币是加密货币吗

数字人民币为什么要坚持“双层体系”？数字货币稳定性如何确认？使用数字货币做跨境支付能否绕开汇率问题？针对这些问题，中国人民银行原行长周小川在金融街论坛上进行了详细解读。

Q1

什么才是数字货币的基本功能？

周小川：

数字货币的功能与传统货币的功能是自然有联系的。主要有三大功能：支付功能、计价功能、存储储藏的功能。因此数字货币就有了不同的开发方向。

我想强调的是，支付功能是最基本的，是基础性的。如果货币没有支付功能，也没人去使用这种货币去做定价，储藏功能也将大打折扣。因此这也是数字货币开发应该努力的方向。

Q2

为什么要坚持“零售支付”？

中国历来强调金融服务于实体经济，支付也是一样的。数字人民币要着重提供为实体经济服务的支付，降低支付成本、增加支付的便利性和可靠性。

周小川：数字货币别急着想“赢者通吃”，每隔三五年局面就会有大变化:金色财经报道，博鳌亚洲论坛副理事长、央行原行长周小川在博鳌亚洲论坛2023年年会分论坛上表示，数字货币的定义不要唯我独尊，也不要那么着急，就想赢者通吃。周小川说道：“哪怕你在一段时间内，你觉得你已经赢者通吃了，你已经占据主导地位了，已经是最引人注目了，但是可能隔了3年或者5年再回头一看也不是那样。原来所讲的安全性，觉得是非常安全绝对保险的，但是三年以后发现盗窃现象。”

他提醒道，曾经一度声音比较响的是说只有以区块链为技术的、Token-based、decentralized(去中心化的)、央行都管不着的、也不需要像过去的这种金融基础服务的做法的才是数字货币，但后来也出了很多“毛病”。所以说技术更新是非常快的，每隔几年都有新的技术，这种争议大家需要小心。（澎湃新闻）[2023/3/31 13:36:49]

我认为零售支付在整个数字技术、互联网技术的发展下，改进的空间仍比较明显，需要进一步提高效率、降低成本，提高便利性。

周小川澄清数字人民币误解：不是想取代第三方支付 也不是要取代美元主导地位:周小川表示，人民币支付系统的数字化和现代化对提高人民币地位会有一定程度的帮助，但不是太大，人民币国际化更取决于政策的选择和改革开放的进展，不是取决于技术因素。人民银行推动的DC/EP（数字货币/电子支付系统）不是想取代第三方支付的角色，彼此不是互相取代的关系。这是一种双层系统，电信运营商和几大第三方支付共同参加的研发，大家是在一条船上的。（新浪）[2021/5/22 22:32:08]

而批发性支付虽然也有改进的余地，但由于批发性支付的基础设施总体相对完善，支付效率较高，因此可改进的空间比较小。

Q3

为什么要强调双层体系？

市场经济的金融业中，银行业是“双层银行体系”。也就是商业银行为客户提供金融服务、银行服务，而央行为商业银行提供服务，同时着重于宏观调控。

历史上的今天丨周小川：全球性数字货币需要一个类似全球央行的机构:2019年12月7日，在重庆举行的博鳌亚洲论坛第二届“亚欧合作对话”中，博鳌亚洲论坛副理事长、中国人民银行原行长周小川表示，针对数字经济税、数字货币和电子支付等新情况，需要全球合作以及金融界的积极响应。关于最近各方热议的数字化的全球货币，他认为目前全球确实面临机会推进类似eSDR（电子特别提款权）和SHC(合成霸权货币)这样的全球性数字货币，但这需要一个类似全球央行的机构。[2020/12/7 14:29:32]

支付体系也应构建双层体系，而不是再搞一个央行数字货币体系，并把商业银行和其他支付机构排除在外。这一观点是中国央行在世界上最早提出来的。

数字人民币选择“双层体系”，主要考虑三个方面的因素：

首先是现行系统的稳定性。当前银行业的运行主要是基于“双层体系”，在市场经济运行多年之后，这套体系运行比较稳定，且各项功能和设施也比较齐全。因此数字人民币建立在“双层体系”上运行也会相对稳定。

声音 | 周小川：中国推行数字货币强调支付与零售用途:中国金融学会会长、中国人民银行前行长周小川认为，中国会继续坚持过往路径，强调数字货币的支付和零售用途。大国在货币层面选择技术方向时非常谨慎，如果走错方向，可能产生信任危机。中国会继续坚持过往路径，强调数字货币的支付功能，以及保持对零售系统的有利技术支持，在此基础上，再逐渐考虑扩大数字货币的用途。[2019/11/27]

如果没有经过充分的论证和模拟，就贸然用新体系替代现行体系，可能会给金融体系带来不稳定性，亦可能导致这套体系与市场经济的大体制不匹配等问题。

其次，“双层体系”可以促进市场竞争，优化银行服务和支付服务。在“双层体系”之下，多个机构会竞相改进服务、提高效率、研发新技术、应用新技术、提高支付的可靠性，这是社会进步、促进金融服务和支付服务发展的重要动力。

声音 | 央行前行长周小川：区块链技术关系到未来支付体系的选择:第九届财新峰会上，中国金融学会会长、中国人民银行前行长周小川指出，区块链技术和分布式账本技术可能在某些领域中能发挥作用，有一些关系到未来支付体系的选择。但其中去中心化是不是支付体系中最核心的问题，仍值得研究；飞跃式的技术发展经常会伴随着风险与扭曲，比如还没发挥潜在的金融能力，就投放到市场上来当做投机赚钱的工具。[2018/11/18]

最后，“双层体系”下，央行可以更加专注于宏观调控和金融稳定，防范如、恐怖融资、交易等问题，同时还增强了对黑客攻击的抵御能力。

构建“双层体系”，要充分团结好二层机构，调动他们的积极性。同时，要通过竞争和增强机构之间的通用性，来不断改进技术。此外，还要允许各种适用面较小的创新出现并加以实践，优胜劣汰。

Q4

如何判断数字货币的稳定性？

Libra面世让大家开始认识到数字货币需要稳定度。所以在那以后，不断有“稳定币”出现，但稳定不是自己说了算的。

当然，让币值稳定的经典做法是为其提供100％的备付金。但这备付金放在哪里、由谁监管、以怎样的资产形式出现、100％的备付金如何计算，都是影响币值稳定的因素。

如果对“稳定币”不放心，大家可以选择央行数字货币。但央行数字货币就100％稳定吗？我认为这其中存在疑问。因为对于一些国家来说，其央行管理能力较差，发生了恶性通胀事件。所谓“稳定”，实际上更注重的是货币所代表的购买力是否稳定。

因此，币值稳定不稳定，最好不要看成非黑即白的事件，它是相对的。如果对数字货币的稳定性做连续评估，可能会得到的是“连续函数”。一些数字货币的稳定性接近100％，一些可能是90％，也有一些是50％、40％。

通常来讲，央行数字货币的稳定性往往接近100％；而央行做出强有力的支撑，数字货币由其他机构所发行，其稳定性也可能是高度接近稳定。而一些私人机构发行的数字货币具有稳定措施，但由于没有得到适当监管，其稳定性措施不一定真正牢靠。

市场有一种看法，数字货币通过科技公司、支付机构发行就够了，央行不需要在做什么了。我觉得有待商榷。

举个例子，汇丰、渣打、中银香港是香港地区的三大发钞行。他们发行的货币之所以稳定，首先是这三家银行接受了香港金融监管局的严格监管。他们有100％的备付金，有很高的资本充实率要求。因此他们抵御风险的能力比较强。

同时，这三家银行在各项业务上都接受了更加严格的监管。因为如果这些银行的某一项业务、财务出现问题，就很可能波及其发行的支付工具的稳定性。因此这些银行不能经营银行以外的其他业务。

一些科技公司认为，公司既可以发行数字货币，也可以做其他与金融没有关系的业务。其实一旦这些公司其他业务出现风险，将会拖累其发行的数字货币的稳定性。

Q5

跨境支付能绕开汇率问题吗？

汇率是个老话题，但如果各国不愿意搞“美元化”的话，最后仍旧躲不开汇率的问题。

当前，除了极少数国家以外，全球大多数国家都不希望出现“美元化”，因为“美元化”将导致本国央行失去宏观调控的自主性、缺少应对危机时的应急能力等。

这也是为什么各国在使用外币、广泛流行外币时格外谨慎。数字外币也同样如此，所以各国都发展自己的数字货币。

老问题还是一样，各数字货币之间还将产生汇率。当前，各国有不同的政策机制、体制、资本管制制度，这就需要有汇率的协调机制和汇率的管理机制。

Q6

数字人民币跨境支付会是怎样的？

当前数字货币之间的跨境模式究竟怎么走，还需要深入的研究和讨论。

国际清算银行（BIS）此前将央行数字货币的跨境模式归结为三类：一是存在某个强势货币，这种央行数字货币可以在其他国家通用。二是设计一种中间产品，比如说“货币桥”。三是各国各自发展央行数字货币，并在央行之间进行某种特定的安排。

我认为，第三种模式是最复杂的，但是最具可能性的。也就是说，各个国家有了自己的数字货币后，还是会形成汇率外汇市场，并需要进行清算和对账。我们在冬奥会期间，数字人民币给国外运动员提供便利的过程中，很可能就会使用这种模式。

在使用的过程中如何确定汇率？由于互联网和云计算的发达，用户可以在支付瞬间获得实时汇率。当然也可以选择用前一交易日的汇率来做代表。

此外，跨境支付是有条件的。对经常项目来讲，支付必须符合反、“反恐”融资，不搞和；同时，可能还有限额管理，如每笔交易有限额管理和年度的交易限额管理等。

这可以通过智能合约来解决，在目前的互联网和移动终端发达的情况下不难实现。

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