ETH:一文对比主流公链流动性质押方案_AVA

当八音盒的音乐骤停，木马停止了转动，当流动性的节奏不能连续，金融市场则进入恐慌。近期，无论是Celisus引发的stETH流动性危机，还是交易所AEX因为资金期限错配，短期流动性资金不足而暂停用户提币，都是市场流动性不足所带来的负面影响。在加密市场，流动性质押项目的本意是在帮助用户获得PoS收益的同时，能够释放质押资产的流动性。但是在bLUNA和stETH近期的极端行情中，流动性质押项目提供的流动性并没能让用户及时退出，还造成了市场踩踏和恐慌。当Terra的这一套机制崩溃时，bLUNA/LUNA的兑换比例约为0.7。bLUNA是通过LidoFinance质押LUNA后获得的衍生品，退出需要21天的等待期，也可以通过Astroport或Terraswap兑换为LUNA。如果bLUNA在二级市场上的流动性足够好或者质押平台提供额外的退出通道，那么持有者bLUNA的用户完全可以及时换成LUNA并出售，降低自己的损失。以上只是一种极端情况，而现在stETH并没有额外的风险，仅仅是流动性不足，也导致了部分用户的恐慌，使stETH出现了5%以上的负溢价。流动性质押的退出条件、项目方的质押比例、流动性分布等条件都影响着用户在退出时的体验，具体到每条公链、每个项目，又不一样。下文中，PANews将介绍主要公链上的流动性质押项目的相关情况，当你在选择项目质押时一定要了解这些流动性的方案和潜在的风险。

Kraken充值/提现相关问题已得到解决:3月29日消息，Status.kraken页面显示，3月29日充值/提现未处理的问题已得到解决。

此外，UTC时间3月28日19:04，Kraken客户在通过REST API查看已关闭/已取消订单的详细信息时遇到问题。目前官方已经实施修复。[2023/3/29 13:32:43]

Ethereum：stETH

以太坊升级将由工作量证明向权益证明过渡。质押功能在2020年12月信标链上线时启动，但质押的ETH需要在以太坊主网和信标链PoS系统“合并”完成后通过升级才能赎回。在以太坊基金会看来，赎回质押的ETH的优先级并不高。而合并的难度堪称“为飞行中的飞机更换发动机”，因此赎回时间可能遭遇延期。若用户自行建立节点质押，需要一定的技术、硬件支撑，质押数量必须是32ETH的倍数，且遭到Slash惩罚的概率更大。基于种种限制，以Lido为主的流动性质押协议诞生，通过Lido质押的ETH流动性代币为stETH，stETH采用Rebase的方式，每天调整余额以发放奖励，始终保持ETH和stETH的内在价值相等。Lido的流动性质押服务在2020年12月推出后，又陆续扩展到Terra、Solana、Kusama、Polygon和Polkadot等链上。根据6月15日Lido官网的数据，通过Lido质押的资金大约为43.9亿美元，质押用户数为13.3万人。其中，以太坊上质押的资金为43.2亿美元，占Lido总质押资金的98.3%。Lido收取质押奖励的10%，其中5%分配给节点运营商，5%分配给LidoDAO国库。Lido中质押有422万ETH，而以太坊上质押的ETH总量约为1288万。根据DuneAnalytics@eliasimos的统计，Lido约占整个Eth2流动性质押份额的90.8%。

Dexible项目被攻击，被盗资金约154万美元:2月17日，据区块链安全审计公司Beosin旗下Beosin EagleEye安全风险监控、 预警与阻断平台监测显示，Dexible项目合约遭受到黑客攻击。Beosin安全团队分析发现Dexible合约selfSwap函数存在逻辑漏洞，会调用其中的fill函数，该函数存在一个调用攻击者自定义的data，而攻击者在此data中构造了一个transferfrom函数，并将其他用户(0x58f5f0684c381fcfc203d77b2bba468ebb29b098)的地址和自己的攻击地址(0x684083f312ac50f538cc4b634d85a2feafaab77a)传入，导致该用户授权给该合约的代币被攻击者转走。被盗资金154万，Beosin Trace追踪发现攻击者已将被盗资金转入Tornado Cash。Beosin提醒用户：取消对0xde62e1b0edaa55aac5ffbe21984d321706418024地址的代币授权，防止被盗。[2023/2/17 12:13:07]

SBF已抵达巴哈马机场接受美国引渡:12月22日消息，巴哈马时间12月21日18:30（北京时间12月22日7:30）左右，前FTX首席执行官Sam Bankman-Fried（SBF）已抵达巴哈马私人机场，将飞往美国面临一连串的刑事指控。

SBF预计将被美国当局拘留，并被送往纽约，联邦检察官上周在那里公布了一项涉及八项罪名的起诉书。如果所有指控都被定罪，他可能会面临数十年的牢狱之灾。一旦回到美国，他可能会在数小时内被提审，他的律师可能会提出申请让他获准保释。目前还不清楚SBF将在哪个美国机场降落。（彭博社）[2022/12/22 22:00:09]

Lido官网没有为质押用户提供额外的退出渠道，但是通过流动性挖矿的方式，激励了stETH的流动性，并通过规模和品牌效应让stETH在整个DeFi生态中广泛应用。截至6月15日下午，在市场下跌已经引发连环清算的情况下，以太坊上主要的借贷协议AaveV2中，stETH的存款约为13.3亿美元，占以太坊上AaveV2总存款的21.5%；Curve中ETH/stETH的流动性共6.09亿美元，其中stETH占比80.38%，ETH占比19.62%。在Celsius引发的恐慌之下，Curve池流动性已经偏离平衡，但依然有超过1亿美元的ETH。在原来Terra链上的Anchor中，由Lido质押产生的bETH也可以作为抵押品。本次stETH的脱锚只是单纯的流动性问题，只要质押ETH的需求还在，stETH就有购买需求。若出现较大折扣，对于ETH的长期持有者而言则是买入机会。Solana：mSOL

MakerDAO社区建议将WSTETH-B稳定费降至0:据官方消息，MakerDAO社区发起提案，建议将WSTETH-A稳定费降低至2.25%，将WSTETH-B稳定费降至0%。[2022/7/31 2:49:54]

Solana将历史证明和权益证明相结合，用户可以质押SOL成为验证者，也可以通过“委托质押”，将SOL委托给Solana链上的验证者。如果通过官方渠道质押，质押后需等待1～3天才能开始接收奖励，取消质押后也需要等待1～3天才能赎回SOL代币。

Marinade是Solana上最大的流动性质押协议，用户通过Marinade质押后会获得mSOL代币。mSOL是一种增值代币，SOL与mSOL的兑换比例将根据积累的奖励调整。Marinade预留有一部分流动的SOL，以帮助用户立即取消质押。预留的SOL流动性目标设定为10万SOL，立即赎回的费用为0.3%～3%，这取决于实际的流动性，流动性越少，立即赎回的费用越高。用户也可以选择“延迟取消质押”将mSOL赎回为SOL，而无需支付任何费用。Marinade收取质押奖励的2%。目前mSOL的流通量为606万SOL，在Solana生态的主要DeFi协议中得到应用，如DEX中的Saber、Orca等，也可以在借贷协议Solend中作为抵押品。Solend是mSOL的主要去处，其中的mSOL存款为123.7万mSOL，折合约4421万美元。在DEX中，Saber的流动性较好，mSOL/SOL交易对的流动性为528万美元，但相对于mSOL的总量而言并不高，此外还有部分流动性分布于Orca、Raydium、Crema等DEX中。Polkadot：LDOT

Coinbase首席经济学家：自2020年疫情以来，股票和加密资产价格的相关性显著上升:金色财经报道，Coinbase首席经济学家Cesare Fracass在一篇博客中称，尽管有些人将加密货币作为传统市场的对冲工具，但如今的数字资产与石油和天然气、科技和医药股等大宗商品具有相似的风险特征。他指出，自2020年大流行以来，“股票与加密资产价格之间的相关性已显着上升”。

Coinbase Institute的5月份报告发现，比特币和以太坊与天然气和石油等大宗商品的波动性相似，每天在4%和5%之间波动。（Cointelegraph）[2022/7/6 1:54:40]

波卡中的流动性解决方案众多，包括Acala、Bifrost、Parallel、Lido等均提供了DOT的流动性质押服务。以首个拍下波卡平行链插槽的Acala为例，其中就包括两种流动性质押衍生品，LDOT和lcDOT。lcDOT用于释放参与众贷的DOT流动性。由于波卡平行链需要通过用户和项目方质押DOT，拍得插槽才能共享波卡的安全性，这部分锁定的DOT将不再获得额外的通胀奖励。平行链项目方通常会以自身的代币激励参与众贷的用户，锁定的DOT时间也较长，目前lcDOT与DOT的兑换比例约为0.66。

LDOT是Acala的Homa协议提供的一种更为通用的流动性质押衍生品。若通过官方渠道将DOT委托给其它节点，赎回时需要约28天的等待期，LDOT则提供了一种可以立即赎回的机会。一开始LDOT与DOT的兑换比例为0.1，随着时间的增加，兑换比例会上升。目前质押了约598万DOT，折合约4916万美元。LDOT可以立即赎回为DOT，官网称优先从质押请求队列中赎回，然后依靠Acalaswap的流动性，但是质押请求队列的流动性未知。用户也可以选择正常的取消质押途径，等待28天。目前，LDOT的APY约为14.51%，若质押LDOT还可以获得额外4.11%的APY。在Acala的Swap中，LDOT/DOT交易对包含2.09万DOT与39.6万LDOT，折合约34.6万美元。LDOT也可在Acala中用于流动性挖矿，aUSD/LDOT的APY为22.01%，目前该交易对的流动性约为118万美元。Avalanche：sAVAX

BENQI原本是Avalanche上最大的借贷协议，但后来面临Aave和TraderJoe的竞争，如今Avalanche上AaveV3的规模已经远超BENQI。而BENQI也推出了流动性质押服务，其质押衍生品为sAVAX。

通常情况下，Avalanche上的质押发生在P链上，这是Avalanche的元数据区块链；而我们常用的智能合约链为C链，兼容以太坊虚拟机。BENQILiquidStaking允许用户直接在C链上质押AVAX，并从P链获得验证奖励，无需在P链上锁定AVAX。目前，通过BLS质押有大约302万AVAX，折合约5343万美元。BLS并不提供额外的赎回渠道，需要等待15天的冷却期，或者从DEX中交易。BLS提供的质押APY约为7.2%，奖励积累到sAVAX中，sAVAX与AVAX的兑换比例不断升高，协议收取验证者奖励的10%。sAVAX的最大用途是在BENQI中作为抵押品，目前BENQI中有100万sAVAX存款；Plytypus中AVAX/sAVAX交易对包含46.7万AVAX和76.3万sAVAX，一共折合约2200万美元，为sAVAX提供主要的流动性。此外，sAVAX也可以在YetiFinance中作为借贷YUSD的抵押品，DEXTraderJoe中sAVAX/AVAX交易对的流动性为621万美元。而Avalanche上TVL最大的AaveV3并不支持sAVAX，可能是考虑到安全问题，也可能因为BENQI和Aave为竞品关系。小结

借贷协议是流动性质押衍生品的主要用途，如stETH、mSOL、sAVAX都主要在借贷协议中作为抵押品。部分项目预留有一小部分代币，作为用户立即退出时的流动性，如Solana上的Marinade，虽然这会导致整体收益略微降低，但也为用户的退出路径增加了一条保障。整体上，流动性质押衍生品在DEX中的流动性并不好，部分公链缺乏Stableswap，交易滑点高，相对而言sAVAX的流动性更好。

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