DEFI:DeFi聚合器：捕获价值本身便是价值所在_ANC

DeFi需要“聚合”

在DeFi这样碎片化、模块化的领域内，适当的“聚合”一定是一种刚需。商业的实质在创造需求、满足需求、并扩大需求，DeFi的基础协议和衍生协议正在不断的创造和满足需求，而聚合器的作用则在于扩大需求，因其最主要的功能便是直面用户并提供便捷服务。在扩大用户质量和规模方面，聚合器发挥的作用是必不可少的。在WebX实验室此前发布的《DeFi聚合器生态报告》中曾提到，聚合器从某种意义上而言，是截取市场流量的产品，但同时也是推进市场价值以及价值捕获的最优方式。去中心化概念下的金融反而会对协议间的“聚合”有更加强烈的需求，无论是前台用户可见的信息聚合，还是后台的流动性以及订单聚合，都对市场提供了相当正向的反馈。聚合器不创造“新价值”

多个主流DeFi项目于推特发布碰拳图片，或将于下周发布重要消息:2月4日消息，包括MakerDAO、SushiSwap、Balancer在内的多个主流DeFi项目官推于今日同时发布各具项目特有配色背景的碰拳图片，市场猜测该行为与Arbitrum即将发布Token，或多个DeFi项目将组成联盟有关。

DeFi可组合型杠杆协议Gearbox Protocol发文解释称，如果你对此感到困惑，这只是我们与其他DeFi项目一起进行的一次DAO快闪行为（DAO flashmob），也可以说是一次协作的尝试，但市场贡献者可以为星期一准备一些很酷的东西。[2023/2/4 11:47:17]

“聚合器”与“平台”的定位是不同的，其中，“是否创造价值”是两者间的一条重要区分带。但这并不意味它们是二元对立的两种完全不同的商业模式，正相反，现实中两者之间通常是模糊不清、相互杂糅的，人们只能通过一些特征判断其更偏向于哪边而已。平台创造价值，使用它的用户产生的经济价值往往会超过创造它的公司的价值，平台的作用是促进第三方供应商和最终用户的关系；而聚合器则不同，使用它的用户不会产生相对于聚合器的“溢出价值”，也就是聚合器没有外部性，它成为了供应商与用户关系的媒介本身并加以控制。平台最终会自然发展出规模庞大而持久生态的底层基础设施，而聚合器则是通过主动囊括尽可能多的市场参与者以减少市场信息搜集与沟通成本，进而吸引更多市场参与者进行商业活动，从而掌控市场中一部分、甚至大部分排他性用户流量的应用。目前行业内获得比较广泛认可的聚合器应包含以下三个重要特征：提供的服务中必须至少有一端直接面向用户规模扩张的边际成本接近于0需求驱动，获客成本随规模递减的多边网络聚合器提供的自动化服务理论上拥有接近无成本的无限供应。在保证用户体验的前提下，聚合器能提供的服务越多就可以吸引越多增量用户。用户体量的增加会反过来刺激更多想要获取用户流量的服务提供商主动寻求被聚合，进而形成相对于聚合器而言的良性循环。“捕获价值”本身也是价值

BSC链上DeFi收益聚合器Dot.Finance遭受闪电贷攻击:8月25日消息，BSC链上DeFi收益聚合器Dot.Finance遭受闪电贷攻击，PeckShield派盾分析发现，此次攻击是PancakeBunny的同源攻击。

受到攻击的影响，Dot.Finance代币PINK短时急跌35%，从0.77USD跌至约0.5USD。[2021/8/25 22:36:51]

不创造新价值的聚合器，看上去像一个吸血鬼，利用规模优势从价值链两端榨取利润，而在传统互联网领域，聚合器的确正在干着这样的事情，不过我们暂不讨论传统互联网，只讨论DeFi中的聚合器。目前的DeFi市场虽然已经历过炙手可热的时期，但还远未达到成熟，甚至完善都谈不上。即有无数的潜在价值等待挖掘，也有无数已经被发现的价值正在等待被关注和规模化应用。聚合器在DeFi市场中存在的意义，便是“捕获价值”。去中心化金融带来的可组合性也同样意味着，DeFi协议参与者没有固定的评估手段和交易路径规划，而DeFi聚合器存在的核心意义便是提供此类选项，提升用户交易体验，降低交易费率，最大化用户盈利。聚合器作为一种更多面向DeFi参与者而非建设者的工具产品，要向用户展示的核心优势不是囊括了多少借贷、DEX、衍生品等等协议，而是其本质上能够为用户直观的提供多少可使他们的资产盈利的可能性。聚合器在为用户提供便捷入口的同时，也加速了最优化服务链路的探索进度。例如，交易聚合器的订单路由，帮助用户寻找各DEX间的最佳交易价格，而且会将订单拆分，在不同DEX中以最佳价格成交，减少用户在较大交易中的滑点，达成交易成本最优化，加速了DeFi最优价格执行的进程。当前的DeFi收益聚合策略显然过于简单，当然这与市场可选项投资标的明显有限有着相当大的关系。DeFi市场的发展一定会像中心化金融市场一样，逐渐变得越来越专业化和复杂化。而当DeFi市场越来越成熟多样时，就将进一步提升DeFi用户对于专业化投资策略的需求，用资产兑换时间成本和专业能力永远是一门好生意，而去中心化的好处在于市场中不存在供应商针对用户人为制造的套利信息差。去中心化世界中的聚合器

基于波卡的DeFi协议Reef Finance完成390万美元种子轮融资:基于波卡的DeFi操作系统ReefFinance宣布已完成390万美元的种子轮融资，投资者包括NGCVentures、AU21Capital、QCPCapital、KeneticCapital和WoodstockFund。ReefFinance首席执行官DenkoManceski表示，为了消除DeFi用户体验中的问题，Reef提供了一种一站式服务，结合了全球的流动性聚合器、收益聚合器和资产管理产品。ReefFinance已与Polkadot生态项目进行了合作，比如Plasm以及分布式储存协议CrustNetwork，该公司还表示计划与Chainlink和Bluzelle等预言机服务商进行整合。在此之前，了得资本也曾宣布投资ReefFinance。[2020/10/1]

相较传统互联网商业模式中的聚合器，去中心化世界中的聚合器生存环境是相对“恶劣”的，传统互联网聚合器模式下形成的用户和供应商的正向增长螺旋，在DeFi领域更加难以维系。这一切还是源于去中心化带来的访问任何协议都无需门槛，使得DeFi聚合器在供给侧无法形成壁垒。金融永远以逐利为第一目的，DeFi生态中，聚合器并不能拥有用户数据，且任何交易都是公开的，所以如果出现另一个更优惠的聚合器，用户的迁移成本几乎为零。因为这样一种用户更难以建立排他性的行业客观因素，导致DeFi聚合器捕获用户价值变得极为困难。但聚合器的核心存续和发展逻辑，依然是建立壁垒，提高用户切换成本。既然DeFi聚合器并不能通过剥夺用户数字资产的掌控权来达到垄断，目前来看，专注于保持提供更优质的用户体验仍然是DeFi聚合器为数不多的发展方向中最值得深耕的。DeFi中的聚合器可以按照提供服务的性质分为功能驱动和体验驱动。功能驱动的聚合器旨在更好的帮助用户盈利，主要代表为交易聚合、锚定资产聚合和收益聚合；体验驱动则是期望通过提升DeFi的参与体验来吸引用户，主要代表是信息聚合、端口聚合和资产聚合。体验驱动型DeFi聚合器更多面向增量市场而不是存量。用户的DeFi参与体验是一道硬门槛，当系统达到这一门槛后，用户才会深入了解，并产生优化盈利模式等需求。所以面向客户的聚合器可能在层级划分上位于比功能型聚合器更高的位置，也就是说，体验型聚合器可以聚合功能性聚合器，但反之则没有意义。

观点：基于比特币构建DeFi很困难，或因其安全性以及缺乏生态系统:比特币被当作金融系统替代品，但Atomic Loans CTO Matthew Black称，其大部分活动依赖去中心化交易所和中心化借贷平台。他指出，对这些加密银行的依赖使得其用户和其他人一样面临托管风险。

以太坊也被称为无银行货币系统，通过MakerDAO和Compound等DeFi项目超越中心化加密银行。DeFi获得巨大增长，成为以太坊生态系统最重要贡献者之一。但在比特币上很难实现同样目标。Black认为，部分原因与比特币的安全构建方式有关，无需担心以太坊上那样的智能合约黑客。这使得在比特币基础上进行构建的任务变得困难，而缺乏在BTC上构建金融应用程序的生态系统，使其变得麻烦。“如果没有MetaMask或Web3生态系统，构建比特币和DeFi的门户就更难了。”有人尝试在Bitcoin DeFi进行原子互换交易，但因UI/UX问题无法获得足够吸引力。尽管代币化BTC已是很好的应用，交易量也在增加，但系统并不完美。

在BTC基础上建设很困难，但社区期待比特币生态系统能使其更独立。目前很难实现仅基于BTC的DeFi，但如果有庞大的生态系统，可能会更容易。（AMBCrypto）[2020/7/25]

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