BTC:读懂衍生品数据背后的机遇_PAN

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2021年5月19日，BTC价格大幅下跌。当天BTC永续合约最高价格为4.35万美元，最低为2.85万美元。即使对BTC来说，这也是一个大回调。要想预测导致币价大跌的基本因素，即使不是不可能，也是非常困难的一件事。在本次大跌中，中国禁止银行和支付公司提供与加密货币交易相关服务。特斯拉宣布，由于BTC工作证明机制挖矿耗电量大，不再接受BTC支付，这让原本大跌的币价雪上加霜。尽管几乎不可能提前知道币价大跌，但在了解市场等社会结构时，通过集体智慧，你总能察觉到一些迹象。在本次大跌中，BTC期权和相关衍生品数据确实可以起到启示作用。例如，5月14日，一名交易员通过在Paradigm上执行大宗交易，购买了大量短期4.6万美元BTC看跌期权。这些期权于5月21日到期，代表未平仓期权增加了近800%。

陈茂波：虚拟资产本身的基础技术区块链没问题:金色财经报道，香港财政司司长在上海复旦大学演讲致辞中表示，Web3.0在不同的经济体有些时候有一定的争议，过去几年有一些虚拟资产平台倒了。我们研究了一下，总结了这方面的案例的经验。我们认为虚拟资产本身的基础技术——区块链，是没问题的，而且这是一个去中心化的平台，在这个平台里面你做金融创新非常容易，成本也比较低。所以你喜欢也好，不喜欢也好，这个肯定往后一直发展下去。所以我们就想把它拉入一个好的规管框架里，就可以让它负责任地持续发展。所以在这一块，我们抱持的态度就是相同业务、相同风险、相同规则，尽管体现的方式可以不一样。[2023/7/7 22:23:37]

Animoca Brands Japan宣布已投资Passion Labs:2月24日消息，Animoca Brands Japan宣布已投资Passion Labs，这是一个提供客户体验和社区参与工具的平台，旨在赋予用户数据所有权并帮助品牌建立社区。

Animoca Brands Japan将与Passion Labs合作，利用Passion Labs的技术在日本进行KOC（主要意见消费者）分析，帮助日本公司制定其Web3战略并创建Web3社区。[2023/2/24 12:27:35]

若要操作期权，投资者需要选择非常好的时机进行交易，因为期权很快到期。5月17日星期一，衍生品市场上又出现了一些值得注意的迹象。首先，尽管BTC周一的跌幅更大，达到了4.2万美元低点，但衍生品市场的反应却异常强烈。Deribit期权清算量为当月最高。值得注意的是，投资者大量抛售看多期权，导致看多隐含波动率大幅上升。

FTX Japan披露公司净资产约有7600万美元:金色财经报道，FTX Japan披露截至2月7日的客户委托资产和平台自有资产情况，其中，公司净资产约有100亿日元（约合7600万美元，截至2022年9月末），公司现金及存款约有178亿日元（约合1.35亿美元，截至2022年11月21日）。关于系统运行情况，FTX JP网站和平台FTX JP上所有功能都已停止，例如无法登录、屏幕无法正常显示、停止取款和发货、无法查询等。

FTX此前于2022年12月向联邦破产法院申请批准通过拍卖出售其日本子公司FTX Japan。[2023/2/7 11:52:41]

天涯社区发布虚拟世界白皮书，推进元宇宙计划:7月8日消息，近日，天涯社区在成都天府新区兴隆湖畔成都科技城召开了“天涯虚拟世界白皮书1.0”发布会，宣布将在自身23年互联网平台运营经验、多年网络社会研究和技术条件准备的基础上，正式推进“元宇宙”计划，实现多年以来构建虚拟现实相结合的超级网络人生游戏平台理想。据悉，早在今年3月，天涯社区就以“灵境”为名组建了“成都灵境网络科技有限公司”，该公司将承载天涯虚拟世界的运营。（新浪新闻）[2022/7/8 1:59:59]

隐含波动率曲线中平行上升的情况非常罕见。因为隐含波动率反映期权生命周期中平均波动率。5月16日至17日，隐含波动率大幅上升，这反映了未来300天波动率预期会发生巨大变化。这几乎从来没有出现过。期货价差是另一种获得巨大吸引力的衍生品。随着期货现金套利交易逐渐增长，专业交易员一直在使用Paradigm利用期权对期货价差和合成期货价差进行大宗交易。Orca交易员JulienSterz指出，Deribit期货价格与Binance和FTX等其他交易所的价格存在有趣的差异。这种差异存在于Deribit，因为该平台是世界上最大加密期权交易所，而且随着加密货币价格下跌，交易者的gamma值为负。

Amber Group任命Benjamin Bai为首席法务官兼全球法律与合规主管:金色财经消息，数字资产平台Amber Group今天宣布任命Benjamin Bai为其首席法务官。作为行业资深人士，Benjamin加入蚂蚁集团，担任副总裁兼首席知识产权(IP)和国际诉讼顾问。Benjamin将提供业务支持的法律和合规指导，并与Amber Group的领导团队及其利益相关者密切合作，以巩固其行业领导地位。（prnewswire）[2022/7/4 1:49:16]

简单地说，在这种情况下，交易员在市场下跌时卖出期货，以对冲期权簿，尽管Deribit期货交易量低于其他交易场所，交易商必须对冲期权簿，他们必须这样做，因为市场将要发生大变动，交易员不会停止对冲，尽管价格存在差异。那些不愿保持负gamma值头寸的投资者可能会选择买回期权并平仓，同时推高隐含波动率。5月17日，DeribitDVol指数触及纪录高位，30日隐含波动率接近160，这并非巧合。

根据以上种种迹象，有些投资者们能够感觉到市场将要有大调整，5月19日BTC价格大跌，从4.3万美元直接跌到2.85万美元，跌幅接近35%。这是一个非常大级别的回调，因为BTC市值达到了1万亿美元。但是至少对于市值巨大资产而言，这种波动不经常出现。许多交易员完全没有准备，当天出现大量爆仓，某些市场反应非常值得注意。

上图为G-Vol.io期权分析工具提供的数据，图中显示5月19日与5月17日的长期期权波动率几乎相同。BTC价格大幅下跌35%，但是这对长期波动几乎没有影响，只对短期期权价格有影响。这意味着在5月19日大跌的前两天，长期期权波动率就已经被市场吸收了。有可能预测未来走势吗？当然不能。基本上，投资者不可能一直准确预测市场。但市场中有一些隐藏信号，可以通过观察这些信号，判断市场情绪，也会出现一些行情，有时能提供不对称机会。例如，Deribit注意到BTC的短期期权波动率倾斜会保持负数，尽管高度相关的资产以太坊创下了历史新高，且价格呈正偏态分布。无论加密货币市场走势如何，期权交易员对购买比特币看跌期权有着巨大需求。

5月2日比特币偏态状况

5月2日以太坊偏态状况另一个值得注意的背离是2021年5月10日BTC和以太坊的隐含波动率期限结构。如果价格持续上涨，这种背离是有道理的，因为以太坊价格创下了历史新高，而BTC价格停滞不前，但在抛售的情况下，BTC真的能高速度下跌吗？如果是这样，交易员可以通过卖出以太坊看跌期权，为买入BTC看跌期权提供资金，从而进行相对波动性交易。