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EFI:DeFi行业本质研究之抵押算子_DEF

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时间:1900/1/1 0:00:00

撰文|Banach时间|2021.01.15出品|NEST爱好者获作者授权发布问题一:线性算子没有价值,非线性算子才有价值?

线性算子也有价值,只是线性算子不能沉淀出一个去中心化资产,即不能证券化。非线性算子可以形成自增强的属性,这种属性用token来体现的话就代表去中心化资产,如果线性的,对应不了这种token。我们的目的是基于一个算子生成一个新的原生资产,而不是完成价值转移。DeFi在寻找非线性算子,这个的前提就是非线性算子才能沉淀一个去中心化原生资产。为了让线性算子证券化或者说资产化,我们曾特意构建了压缩机制,结果逻辑上存在一定的硬伤,就是线性算子GAME化是做不到的,逻辑上有矛盾。GAME化要求规模越大,价值越大,具备非线性结构才能形成壁垒;否则选择小规模和大规模是无差异的,线性的含义恰恰就是选择小规模和大规模是无差异的,所以不能刻意基于线性算子GAME化,这种GAME化的结果就是FCoin。问题二:抵押算子是线性的,为何Compound还能有规模优势?

Gola登录BSC涉足DeFi,选择FstSwap打造“MineFI”:据官方消息,今年7月10日,Golang Chain团队决定扩大他们的项目范围,涉足于新赛道“DeFi”领域,并将目光锁定在其中一个Swap,即“FstSwap”。

Golang Chain官方数据(戈朗数据)旨在成为一种事实上的平台,使开发人员能够在平台上部署和运行去中心化应用程序。

据悉,2019年,3名来自英国加密社区的积极参与者联合创立Golang Chain以解决以太坊的扩展问题。[2022/8/13 12:23:30]

线性的意思不是指利率曲线是线性还是非线性,而是在均衡利率下,借贷规模不影响借贷利率。Compound实际上只是抵押时候用了价格预言机,而真正的借贷过程是需要利率的,没有均衡利率,所以依靠利率算法,这个非线性算子确定了借贷过程。Compound的公式是非线性的,规模越大,利率越高或低。而线性定价的均衡利率和规模无关。但如果是纯线性的话,就要有一个利率预言机。有了利率和价格预言机,整个借贷过程就是线性的了。给定一个价格,交易10ETH和100ETH都是这个价格,这代表价格达到了均衡。非线性的算子使价格和规模挂钩,从而形成了GAME属性,沉淀去中心化资产。问题三:如果Maker没有稳定费,就不能捕获价值?

DeFi 概念板块今日平均跌幅为1.72%:金色财经行情显示,DeFi 概念板块今日平均跌幅为1.72%。47个币种中11个上涨,36个下跌,其中领涨币种为:WNXM(+17.37%)、ANT(+14.65%)、BTM(+5.43%)。领跌币种为:NEST(-17.10%)、AST(-10.50%)、DMG(-10.05%)。[2021/11/5 6:32:45]

如果不考虑清算风险,没有稳定费的情况下,MKR也是有一定的可能捕获价值,这个价值是DAI被共识了。但是如果市场是完备的,即不考虑所谓的心理依赖,那么MKR是无法捕获价值的。稳定币的网络效应是使用价值决定的,或者其他的东西,比如合约锁定:使用稳定币时候的存在更新成本,但是内在价值无论是DAI1还是DAI2都是一样的。如果考虑清算风险,就有可能捕捉价值,这就是平行资产里保险基金的意义了。保险基金越大,规模越大,因为稳定费可能和这个相关,稳定费率又没有利率预言机。使用价值其实是由协议更新成本决定的,如果协议自动更新,用DAI1还是DAI2的协议就是一样的,这样这两张合约是等价的。稳定币只有一个对于整个网络更新成本最低,这是因为检测合约的难度导致,如果反过来大家执行同样开发范式或者结构,可能没有更新成本。写一个通用的,生成DAI1、DAI2的工厂合约,下游接受这个标准,那么就没有更新成本了,开发范式更开放,就不存在这个东西了;只要抵押的是一样的,那生成出来的就是一样的。如果不考虑清算风险,改变开发范式,MKR就是一个简单的抵押算子,就没有价值。原生资产是链上去中心化形成的基础证券,比如NEST、COFI,平行资产不需要token也能闭环故暂不发币。Compound和Maker不用预言机,本质是他们的担保资产,担保资产其实也是一种基础证券,但不是去中心化资产,也不是我说的原生资产,等于在链上引入了信用。我上一次课讲了,其实原则上借贷和稳定币是要靠保险来保证价值,而不是靠非线性的利率预言机形成GAME,利率原则上也是要交易定价的,要频繁大量交易。但是由于利率波动没有那么大,所以很多时候,索性就人为定一下或者简单算法定一下也是说得过去。具体如国债就是交易出来的,但是房地产利率,可能很久都不变。利率市场尚且太早,所以现在Compound这种也没太大问题,因为目前利率套利太难了。现在链上的抵押借贷需求,还不足以产生完美定价需求。因此固定利率算法我认为当前可用,反映在稳定币或者平行资产里,就是利率算子和保险基金,我认为所有的抵押算子,都要配合保险基金使用,才是完全闭环的,这就是平行资产对Maker的改进。交易算子、抵押算子、期权算子、触发算子、随机算子、递归算子、保险算子、利率预言机等,DeFi就是这些基础算子的组合。NEST也是这么多年,从互联网到区块链,国内极少见的完全原创的软件工程设计。再来看抵押算子的核心风险。因为是去中心化的,涉及到抵押和清算两个过程,因此抵押率、清算线,就是我们用的C和K构成了抵押算子两大风险:停机风险和清算风险。所谓停机就是从抵押开始到触发清算的时间长短;清算风险是指能否正常清算出不低于抵押率的资产出来。这里假设价格走势长期大体有效,短期可能会有跳跃,造成清算不一定完成,触发停机就是价格达到了清算线。

ViaBTC创始人杨海坡:DeFi带来的“安全”是有两面性的:金色财经报道,9月24日,链上ChainUP三周年峰会于深圳举办,会上圆桌讨论环节,

ViaBTC集团创始人&CEO杨海坡表示,去中心化金融最大的特点是首先给金融市场带来了开放和自由,同时一定程度上带来了安全,不过安全是具有两面性的。对于某些人来讲,DeFi是更加安全的,但是DeFi对于大部分人来讲利用去中心化参与是有风险的。安全不安全要看用户和自己对区块链的了解,原因在于:第一是否会用去中心化的设施。第二合约安全是否足够,例如开源钱包的作恶有些是无法审查的。第三是合约本身的漏洞的问题,与智能合约设计有关。[2020/9/24]

安全公司:警惕DeFi挖矿钓鱼授权盗币攻击:据慢雾区情报,由于DeFi挖矿项目的火热,除了仿盘以外,目前已经出现了针对以太坊DeFi挖矿的钓鱼攻击,攻击者通过新建一个挖矿项目,诱导用户授权给项目本身,其实是授权给了一个攻击者自己可控的地址,在授权完成后,用户资金会被立即转出。经慢雾安全团队分析,目前该网站诱导用户授权给地址0x59DFd93D34DFF5D36dEdD539425a7D7D2a77B3e5,该地址并为合约地址,而是一个攻击者控制的普通的个人地址。通过区块浏览器查询显示,已有20万枚USDC和52枚YAMV2被转移。慢雾安全团队提醒,用户在操作DeFi项目时,一定要对项目本身进行足够的了解,并需注意该项目是否通过安全审计,并在授权时,对授权对象进行核对,确认是项目方的地址,避免资金损失。[2020/9/6]

我们来做一个假设,一个人抵押借贷,给定利率是r,但是一旦停机,就得到了从贷款开始到停机时间的利息收益,其后只能得到无风险收益。假设无风险收益是0,那么在给定r的情况下,不同抵押率会让贷方得到不同的收益,这就是抵押算子的风险结构,大概就是这个图形,这也是一种独特的期限结构。接下来说一下清算风险。在一个清算时间内,是否能快速交易掉抵押品,这会受到1)波动率、2)资产流动性、3)清算规模,这三个因素的影响。因此其实原则上K和C之间最好是动态的,跟着波动率走。但是一旦动态,在产品设计上可能会影响用户感受:用户记不住平仓线,因为波动率变化可能非常巨大。所以原则上K和C之间设计成一个固定的比例,比如相差10%~20%。然后清算可能成功,可能失败,比如流动性差,可能失败导致所谓的穿仓;也可能由于整个清算规模太大导致无法清算。所以保险基金就为了解决清算风险而来。稳定费一部分由抵押率决定,一部分由总抵押比例决定,当然也可以考虑波动率。这样保险基金根据规模,可以获得极高的利率,自然进行平衡,这里还是用了利率的非线性算子,如果用了利率预言机,那么保险基金就不在乎池子了,没有利率预言机,就会形成规模效应。其实这种利率算子都是保险基金的算子。纯粹的利率算子和保险基金的保险算子还不一样,保险基金无法对冲,承担了市场不完全风险,是可能亏损的。无论Compound还是Maker,要形成自增强都需要保险基金。没有保险基金,整个过程便是一锅粥,抵押的人互相承担他人的清算风险,而没有足够的收益补偿,保险基金就很清晰。

声音 | BlockArk创始人宿冶:DeFi可能是牛市新起点:2月20日,第3期“Bibox兔子小姐直播间-大咖来了”中,BlockArk创始人宿冶表示:BTC近期回调原因在于底部未充分换手+杠杆牛+没有增量资金。短期内,BTC会在10500见顶开启回调,回调3-5个月再次向上。原因在于“冲新高主力需要充分吸筹、比特币5月减半将改变供需曲线助推价格、技术指标的三角整理周期”。同时,他还表示新的大牛市可能会围绕以太坊2.0后开启的DeFi黄金时代,或者Libra,DCEP等带来的数字货币全球化支付展开。投资平台币,建议看平台的Market Fit、团队背景、平台币经济模型。[2020/2/21]

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编者按:本文来自小吒闲谈,Odaily星球日报经授权转载。2021年,开年真是有意思,见证历史,看戏的一年。常年以做空为主的香橼,在散户的扎空之下,改为做多了.

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