DEFI:2021年，加密市场这六个方向会火_稳定币

编者按：本文来自预见家Foreseer，作者：JX，Odaily星球日报经授权转载。2020年，加密资产市场拔足狂奔，DeFi带着我们在夏天里疯狂地躁动了一季；2021年的开场依旧火热，而后是接着奏乐接着舞，还是越过山丘，才发现无人等候。贸然之下，做了个略显延迟的预测，希望能生搬硬套地蒙对一二。1.Layer2资产总量超过100亿美金

每一次大的行情波动或者新的流动性挖矿项目上线的时候，以太坊网络拥堵程度不亚于行驶在在周五晚高峰的大山子桥，人的五大过不去不是浪得虚名，txstreet.com上一个个奔波的小人想要蜂拥地挤进区块，又如同早高峰在天通苑始发站挤5号线地铁的上班族。

所以说，Layer2的崛起已经不是预测了，是一张明牌。算上DeFi前10名协议有明确L2计划的项目，当前锁仓量大概是100亿美金，保守估计L2的资产量至少会达到这个量级。而Layer2跑应用+Layer1做清结算，才是以太坊区块链最终的愿景，成为所有去中心化金融的资产结算层。这里有趣的点是主流的几大DeFi协议如何“站队”的问题，两大阵营ZK-Rollup和OptimisticRollup划分队伍之后，现有DeFi协议的格局有可能会因此而被打破。主要DeFi协议Layer2扩容方案：

报告：到2027年，元宇宙数字资产市场将创造2249亿美元的机会:金色财经报道，ResearchAndMarkets发布了“2022-2027 年行业垂直领域技术、平台、解决方案和应用的Metaverse市场”报告。本报告评估了元宇宙供应商和辅助服务提供商的市场机会，包括基础设施、设备、软件和支持服务。该报告包括对 2022 年至 2027 年元宇宙市场及相关细分市场的定性和定量分析。报告显示：

到2027年，元宇宙数字资产市场将创造2249亿美元的机会；

到2027年，支持元宇宙的区块链解决方案将达到1486亿美元；

到2027年，元宇宙中的虚拟现实将带来2263亿美元的机会；

到2027年，元宇宙内的用户生成内容和社交媒体将达到829亿美元；

到2027年，支持各种形式元宇宙商业的金融服务将达到近500亿美元。[2022/9/1 13:00:58]

加密投资者：2021年底比特币可能飙升至10万美元:11月26日消息，加密投资者Anthony Pompliano表示，比特币在周三的交易价格高达19389美元，接近其2017年创下的历史新高，以此推断，到2021年底比特币可能飙升至10万美元。Pompliano表示，如果比特币继续吸引越来越多的买家，把这种窍门变成一种共识交易，那么在2021年底看到10万美元的比特币价格也就不足为奇。（businessinsider）[2020/11/26 22:12:10]

此外，值得关注方向还包括Layer2协议在基础设施上的支持，比如ENS和钱包的原生支持；如何高效且低成本地的进出Layer2，以及各种Layer2协议的资产和应用如何互通，将持续成为行业发展的焦点。如果把类似Near，Solana，BSC等公链也看作实际上的Layer2方案，整个的资产规模还要至少翻倍，达到200亿至500亿美金的生态市值也不算难事。2.DeFi衍生品协议的交易量将超过现货交易量

以Uniswap日交易量在8月31日超过头部交易所Coinbase为标志，以太坊上的DEX交易量从2020年初每天不到300万美金，如今仅一年时间发展到超过18亿美金日交易量的规模，怒涨超过6000倍，DEX的增长速度令人瞠目。

银联：数字银行卡将于2021年在香港发行:9月1日消息，中国银联今日宣布首个数字银行卡“银联无界卡”预计明年可在香港面世，目前已经得到工银亚洲等港澳主流发卡机构的积极支持。值得一提的是，银联于八月初宣布与首批成立的香港虚拟银行之一livi bank发行银联虚拟借记卡，这是香港虚拟银行首次发行银联卡。[2020/9/1]

DeFi衍生品的交易额仍然距离现货有较大差距，头部的Synthetix和Dydx相加的日交易量也不过4100万美金，仅相当于Uniswap的5.2%。而衍生品交易所以其杠杆效应来说，交易量应该超过现货，比如币安的衍生品日交易量为现货交易量的1.8倍。重点关注几个有实际应用场景的方向，一是链上期权，如用期权的方式作为DEX流通性提供者无常损失的对冲；以期权对冲协议合约风险；GasFee的链上期权等等。二是预测市场，2020年的美国大选让预测市场小试牛刀，2021年大概率我们将继续见证历史，不缺热点的世界为预测市场提供了源源不断的素材。三是利率产品，如固定利率，利率互换等方向。3.中间层的总价值将增长10倍以上

比特币波动率接近2020年低点 加密交易所交易量大幅下降:伦敦数据提供商CryptoCompare的一份报告显示，顶级现货加密交易所的交易量在6月份下降了36%。同样，加密衍生品交易量下降35.7%，至3930亿美元，为2020年初以来的最低月度交易量。自6月初以来，比特币的ATR区间(一种波动衡量指标)已减少一半，截至发稿时，该指数仅比2020年的低点高出20点。CryptoCompare首席执行官Charles Hayter表示，6月份的现货价格与前几个月持平，价格波动不大可能是交易量下降的原因。（Coindesk）[2020/7/7]

中间层的概念其实一直没有准确被定义过，前USV投资人后来自立门户的，在2016年以著名的《胖协议》定义了作为公链的协议层价值，开响了对以太坊为首的公链价值投资背书的第一。而他在发表胖协议之前的2014年，就在一篇《区块链应用栈》的文章中定义了区块链的技术框架，而该框架如今仍然适用。

在当时以太坊还未出现的前提下，JoelMonegro定义的最底层设定为比特币区块链。其上为Overlay网络，对应我们现今广泛讨论的Layer2层；再上层为去中心化协议层，如各类DeFi协议等。而在应用和协议层之间的，包括CommcialAPI和OpenSouceAPI的，我认为应该是中间层的概念。中间件龙头Chainlink为代表的预言机，其实就是OpenSourceAPI和CommercialAPI的融合；后浪TheGraph是为应用从DeFi协议中进行数据提取的服务中间件；以及如Keep3r,Parsiq等新形态的中间件，在价值捕获模型逐渐清晰，以及链上数据不断丰富之后，中间件的价值将不低于协议层与应用层。4.NFT的“我靠时刻”会在2021年底到来

公告 | SNT将于2020年2月6日16:00上线BiKi:根据官方公告，SNT将于2020年2月6日16：00（GMT+8）开放交易，2020年2月6日11：00（GMT+8）开放充值提现业务；

据介绍：Status是一款基于以太坊客户端应用，是一款内置钱包，即时发送消息的通讯应用，也是一款DApp浏览器，能够让使用以太坊去中心化协议的人士相互发送加密信息、智能合约和数字货币。SNT代币具有实用性，服务于Status网络。SNT代币可用于去中心化推送通知市场、社区管理、TributeToTalk以及注意力信标。[2020/2/5]

如果从2018年初“加密猫”的爆红来计算，NFT类别的应用涌现的时间甚至要比DeFi早，然而NFT赛道却一直不温不火，整体累积交易量不过1.6亿美金，还比不上DEX一天的交易额，实在太小众。加密艺术家Fewocious早期代表作品《ifeelsolost》

不过，踩在DeFi肩膀上的NFT市场，的确有希望在2021年复制去年夏天DeFi的狂热时刻。第一个因素，NFT的场景逐渐扩大，不仅仅局限在游戏道具这个单一领域，比如通过实体资产NFT化，金融产品NFT化等等，与DeFi应用进行结合。第二个因素，随着Layer2的应用，NFT交易的频次可以显著提升，原来单个NFT的价值平均只有30美金，还不够一次以太坊拥堵时候的gasfee，这点在L2普及之后将得到解决。而在一些相对交易低频的场景，比如加密艺术品，NFT的单价会随着社会认可度的上升而提升一个台阶，数百万美金一件NFT作品的案例也许很快就会出现。5.去中心化稳定币发行规模超过100亿美金，算法稳定币超过10亿美金

2020年的DeFi热潮让去中心化稳定币Dai的发行量超过了14亿美金，相较年初发行量7000万的发行量，增长了超过20倍(Debank数据）。由此说去中心化的稳定币是DeFi资产的基石毫不为过。

可以预见到的是，随着DeFi产业规模的不断增长，作为DeFi体系的血液的稳定币的规模将会继续增加。另外一个不可忽视的事实是，针对稳定币的监管在逐步加强，有国会议员提出监管的“稳定法案”《STABLEACT》，要求中心化稳定币的发行方必须取得银行牌照，而未来的稳定币持有者也有可能被要求通过KYC身份认证。总之，除了USDT这颗定时炸弹不知道何时暴雷，目前合规化走向的USDC/BUSD/TUSD等等也将因为监管升级，规模发展必然受到限制。现在所有稳定币的规模总计232亿美金，Dai占比6%，我们有理由期待2021年稳定币规模持续增长，假如总规模达到1000亿美金，而Dai占比提升到10%，Dai的总发行量将超过100亿美金。近来兴起的无抵押的算法稳定币，如Ampl,ESD，DSD，BasisCash，MithrilCash，目前价格的波动幅度仍然离1美元的价格偏离过大，无法有效的作为锚定的计价单位使用，动辄50%以上的波幅在稳定性上甚至比不过EOS。如果我们把锚定精度作为唯一的衡量标准，其实Dai的稳定性仍然和中心化稳定币无法相提并论，效率从来就不是去中心化稳定币的强项。因此对于锚定程度要求严格程度不高，更重视资金效率的场景，类似ESD/BasisCash的算法稳定币依然存在很大的机会，一个10亿美金发行量的算法稳定币将会在2021年出现。6.DeFi巨头合并将成为趋势

截止目前10亿美金市值的DeFi协议已经到达5个：Chainlink,Aave,Synthetix,Uniswap,MakerDao，上双应该只是时间问题，潜力选手包括Yearn,Sushi,Compound,theGraph,UMA等等。10亿美金独角兽协议的下一步发展目标，是从10亿美金跳跃到100亿美金的量级，依靠自身业务的增长对市值的贡献永远是线性的，兼并收购才能贡献指数级的市值增长。Synthetix协议就将实施兼并收购列入了2021年度计划。另一个角度来说，这些协议自己的treasury都是几亿美金量级，Uniswap账上的钱超过了5亿美金，“团队在做事”也花不了这么多，不如多投资和兼并几个项目，所谓创而优则投，币圈还是传统金融圈并无二致。Uniswap创始人向社区征集如何就Treasury投资时，社区最火的一条建议是收购Sushi：

AndreCronje在Yearn奠定行业地位后的一系列动作，比如收购合并Cream,Cover,Pickle等，炒火了一批项目之后，实际的生态价值还尚未显现，但我们已经可以看出端倪：应用层：YFI的Stablecredit结合CreamV2的无抵押借贷提高资金周转效率；AlphaFinance重点打衍生品交易方向，Sushi主打现货方向中间层：Kp3r作为协议之间的粘合剂，实现统筹协调；资产层：Pickle，Cream，Yearn聚合资产和流动性生态版图轮廓已经初步显现，AC生态内部就形成了一套可组合的DeFi系统，昭示了行业重要的变化：DeFi重心由提升生态外可组合性转向生态内部可组合性。除此之外，类似波卡生态这样的领域由于社区热度非常高，即便泡沫明显，其中的头部项目长期来看仍然是比较确定性的机会。个人意见，不代表所在机构，也不构成任何投资建议，挂一漏万，以上。

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