比特币:这次牛市与17年会有哪些不同？九大图表一探究竟（上）_BTC

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连日来的涨势，比特币已经很接近2017年12月创下的20000美元历史最高纪录，这完全有可能使我们相信，未来几周或将重回高点。这次，市场没有大张旗鼓地进行初始代币发行，同时如果采用Google关键词搜索来衡量散户投资者的兴趣，相关数据也远低于当年高点。那么比特币迸发巨大能量的原因在哪里？下面通过展示一些相关的图表，和大家进行探讨。余额达到或超过10美元的地址

下图代表了目前拥有比特币的地址。

该图显示了拥有资产价值10美元或更多的比特币的地址数量，远高于2017年末的水平，这表明比特币的供应越来越分散。当然，一个链上地址不一定对应一个人。交易所在多用途帐户中代表许多用户托管比特币，而普通用户也可控制许多地址。但只要人与链上地址数量之间在一定程度上相关，便是评估用户增长的有用方向指标。芝商所比特币期货的未平仓合约

刘东风：这次疫情将促进传统出版单位对区块链等新技术的关注:陕西师范大学出版总社董事长兼社长刘东风发文指出，这次疫情对出版界的大考，可说是直接瞄准了读者的切身急需，促使各社集中推送全新的优质内容，提供公益服务、免费阅读等，在一定程度上影响了读者阅读和认识，带动着数字阅读市场和融媒服务环境的共建。这些都会促进传统出版单位更加关注和研究大数据、云计算、区块链、人工智能等新技术在出版领域应用的现实，关注5G背景下融媒开发新变化，拓展传统出版边界，加快推动数字出版融合转型发展。（中国新闻出版广电报）[2020/2/28]

期货未平仓合约是指尚未结算的未平仓合约的总价值。芝加哥商品交易所的比特币期货产品，是世界上最大衍生品交易所的一种流动型比特币产品。芝商所是在商品期货交易委员会的主持下，受到严格监管的美国注册交易所。

声音 | 摩根溪创始人：若比特币成功的概率为1%，Peter Schiff会错失这次机会:7月31日，黄金爱好者Peter Schiff与Morgan Creek Digital创始人Pompliano在CNBC Africa上就比特币进行了辩论。Schiff称，比特币已经成为一种宗教形式，投资者对显示视而不见，但当你处于泡沫重视，你无法看到泡沫。其一再声明比特币本身没有价值。对此，Pompliano回应称，这样的话，你可能会错过一些东西，比特币是一种新技术、新趋势。如果你犯错的可能性为1%，意味着你会因此受到互联网的谴责并错失这次机会。（cointelegraph）[2019/8/1]

声音 | 李大霄：这次资金性质手法凶悍是不是邮圈和币圈里的人物也杀进股市了:英大证券首席经济学家李大霄发微博称：“今天龙头券商破天荒地发布个股看空报告，造成自2440点以来首次出现2%以上的下跌，但通常第一次下跌并不会扼杀牛市，大量的踏空资金在虎视眈眈，一点微小的下跌后就会蜂拥而至，只不过可能要改变一下打法了。这次资金性质手法凶悍，是不是邮圈和币圈里的人物也杀进股市了？”[2019/3/8]

通过查看芝商所比特币产品未平仓交易价值，今年6月以来有了很大幅度的增长。在过去的五年中，业界一直等待比特币ETF出炉。新的ETF应用将变得更为可信，而像CME这样的在岸市场的重要性日益增加。实收资本指标

实收资本是市场资本化的替代方法，旨在考虑比特币易手时的现实情况。它是根据比特币最后一次在链上移动的时间来定价，因为比特币账本是透明的，所以我们可以对每一枚币进行核算。

CoinDesk发表2018年区块链产业报告：这次的泡沫与以往不同:2017 年比特币以1278%的疯狂涨幅闭幕。随之而来的却是一个大家都在问的问题：“这款最大的加密货币是否是个泡沫？”CoinDesk 的读者对此问题的答案十分分裂：49% 回答“是”，39% 回答“否”，11% 回答“中立”。但在分裂的意见背后，却是大量可以用来分析关于“泡沫论”的数据。在 3000 多名回答者中，只有 19% 为了购买加密货币而负债。而在这 19% 中间，已有超过一半把负债全部还清了。这一点很重要，因为如果比特币确实是泡沫，它是一个很罕见的没有被杠杆或借来的钱吹大的泡沫。[2018/2/11]

今天已实现交易总金额为1290亿美元，远高于其2018年初的900亿美元峰值。这表明，比特币具有更大的流动性，而投资者却不急于出售。在2017年末/2018年初，单位价格更高，但在这些稀缺水平上的供应量有所减少。它根本无法维持下去，因为投资者的成本基础远低于该门槛，并且渴望尽早获利。今天，许多早期投资者已经离场，让位于新的血液。较高的已实现上限，让当前投资者具有更大的成熟度和耐心。比特币期权未平仓合约

期权合约中的未平仓权益将未行使的未行使期权价值相加。虽然从绝对值上讲，这个数字仍然较低，但新兴的期权市场告诉了我们一件事。

上图表明，比特币矿工现在可以使用更复杂的金融产品，用来对冲其风险敞口，可使矿工专注于有效地运行其业务。此外，期权的增长意味着，交易者拥有更多创造性的方式来表达他们对比特币的看法。这些工具在2017年根本不存在。通过为老练的投资者提供更多金融工具，比特币可以容纳更多的资本流入。比特币以其他国家货币定价

投资者通常以美元为单位跟踪比特币的表现，但事实是，世界上许多地方都以本币表示。通货膨胀的货币是世界上很大一部分人口的现实。由于里拉经历了漫长的汇率下滑，今年土耳其的比特币交易所获得了巨大的发展。目前，土耳其是比特币交易的第12大热门国家。

自2017年以来，比特币用本币交易在很多国家创下新高，包括阿根廷比索、俄罗斯卢布、委内瑞拉玻利瓦尔、巴西雷亚尔、哥伦比亚比索、黎巴嫩镑、苏丹镑等。仅这些国家就占了5.23亿人。全球对比特币交易所的热情分布正在显露。灰度持有的比特币

资产管理公司Grayscale持有的单位数量，是表明比特币热情的一个关键指标。目前灰度突破了50万枚BTC持有量，使GBTC成为比特币最受欢迎的金融化版本。

GBTC是在OTCQX市场上交易的信托产品，新创建的股票需要六个月才能到期，所以股票的市场价值和资产净值通常有价差，目前溢价达到了17％左右。如果向GBTC部署100美元，那么将只获得价值83美元的比特币风险敞口。2020年GBTC的巨大增长，证明有一群分配者乐于获得较低的比特币风险敞口，即使风险敞口效率低下，年龄较大且加密货币接受程度较低的投资者，仍对该资产保持强烈的兴趣。