比特币:比特币：灰度进场是为了割散户吗？_央行数字货币是真是假

前言：阴谋论和马尔萨斯模型的混合体灰度基金一天购买上万个比特币，总持仓达到100亿美元；Paypal支持美国普通用户购买BTC；花旗银行认为比特币会上涨到30万美元……在美国众多机构中，比特币备受追捧，开始了对新高的冲击。虽然大多数比特币持有者非常支持主流机构入场比特币，但是一些币圈意见人士认为：机构入场对散户来讲是利空，无知群众是在欢天喜地欢迎镰刀进场，被人卖了还要替别人数钱。不得不说这个观点极具噱头的：福兮祸之所倚，美帝机构如此积极地入场，背后一定是有什么阴谋！那其背后的具体逻辑是什么呢？这些专业机构不是做慈善的，他们入场就是为了赚钱。比特币市场本质上是零和市场，数字货币不像房子一类的资产，会有租金等资本收入。比特币玩家只能靠低买高卖来获利，那么你赚的钱，肯定是别人亏的钱。因此，能力更强的专业机构在这个零和的市场，肯定是通过让散户亏钱的方式来赚钱的。趁着机构还未大规模入场，散户们就珍惜现有的赚钱机会吧！此观点对错与否，暂不下定论，先从实证角度，看看专业机构给其他市场带来的影响。鉴于比特币市场里的机构大多来自美国，我们先研究一下同样被美国机构主导的美国股票市场。道琼斯工业指数于近日突破了疫情前创造的历史最高点，达到30000点。在此，我们贴一张道琼斯近40年的走势图：

比特币托管机构Xapo放弃了纽约金融服务部的BitLicense:金色财经报道，纽约金融服务部 (NYDFS) 周三宣布，比特币托管机构Xapo于1月11日放弃其颁发的虚拟货币许可证（BitLicense）。

此前报道，加密交易所Xapo在发给客户的电子邮件中表示，将于停止向美国客户提供服务。Xapo在邮件中表示，由于其全球业务战略发生变化，故将离开美国市场，并将关闭所有美国客户的Xapo账户。因此，用户需要将资金转移到一个外部比特币地址。（Coindesk）[2022/1/13 8:45:18]

整体来看，除了某些年份因遭经济危机导致的大幅回撤外，道琼斯指数一直稳步上升，长期而言年化回报率很可观，跑赢了美国的房地产、黄金等资产。单从这张图，能看出机构割了散户韭菜吗？如果从微观角度分析，可能很难讲某一个散户在美股市场上最终是亏是赚。但显然，如果把散户们看作一个长期遵循投资策略的整体，他们最终会赚到钱。不过，肯定也有亏钱的散户，比如有些人在01年科技泡沫破灭前、在今年新冠肺炎疫情前重金买入美股，赔掉了底裤。但事后看，这不就是突发事件砸出的黄金坑吗？很多散户靠抄底获得了远超往年的回报率。至此，我们似乎看到一个结论：在机构充分参与的市场里，散户不一定会被割韭菜，反倒可能获得不错的收益。对于反应研究机构带来的财富效应，道琼斯指数可能不是表现最佳的那个，那我们就重点观察一下FAANG这几只科技股。近几年，这些知名机构都重仓买入，而股票却只涨不跌。

数据：6月比特币价格走势创造了更多鲸鱼账户:Glassnode的链上统计数据显示，6月份的比特币价格走势创造了更多的鲸鱼账户。在5月和6月的数据中，持有1000个或更多比特币的账户数量都增长了大约1.5%。根据这个标准，鲸鱼账户的数量目前是1840，在上个月减半后的一周内急剧增加。与此同时，Glassnode的“Hodler net持仓变化”数据显示，在2020年前的170天里，有154天比特币投资者都在进行囤积。尽管价格走势不明，但长期投资者的情绪明显表明，他们希望进行囤积，而不是交易他们的比特币。（Cointelegraph）[2020/6/19]

苹果近5年股价

飞天诚信：布局比特币钱包，部分考虑是出于为未来央行数字货币做基础性的研究和准备:飞天诚信(300386.SZ)表示，公司布局比特币钱包，有部分考虑是出于为未来央行数字货币做基础性的研究和准备，虽然央行数字货币不一定采用区块链技术，但这并不影响央行在其相关金融领域对区块链技术的持续研究和试点。此外，公司并不是特别看重区块链的短期业绩，因为区块链要真正成为基础架构，还需经历漫长的时间和周期。目前，区块链技术的稳定性与效率仍有待提高。（中国经营报）[2020/3/14]

苹果前几大股东苹果即便已经突破了万亿美元的体量，但没过两年还能涨到将近2万亿美元。伯克希尔哈撒韦、黑岩这些机构从不畏高，只要自己觉得价格还没有充分反映价值，就会不断买入。结果是FAANG的涨幅同期大幅跑赢了大盘指数。如果去问问那些抄机构作业、跟风买入的股民，他们有没有被割韭菜，那回答自然是“Whatareyoutalkingabout?”以美股为例，可能不够公平，毕竟股市是美国的财富锚，他们一有钱就买股票，打造了美股百年长牛的盛景。散户即便不跟着机构买，也可以赚钱，无非是少赚一些。那我们再回到财富绞肉机，大盘指数10年来回到原点的中国A股，来看看机构和散户财富的关系。A股散户最多的股票当属京东方。截止2020年三季度，京东方A有超过120万户股东。不得不说京东方的股价月K线走势很平稳，除了2007年的超级大牛市，股价一直在2块钱到6块钱波动。一旦想大涨，百万大军就无法团结一致，很多人一有盈余就开始撤退。哪怕公司质地还算优良，也难有较大的涨幅。

比特币暴跌 Blue Line Futures的主席称这是数字货币市场的洗牌:Blue Line Futures的主席Bill Baruch认为，短期比特币看向8600美元的下一个重要支撑水平。我认为这是数字货币市场的洗牌，最终比特币将落在后面，因为它已经不适应新市场了。Baruch还认为，比特币抛售加剧是因为不少投资者都是在12月触及顶部水平时候买入的，因此出现恐慌性抛售。[2018/2/2]

再看看入手门槛高达17万的贵州茅台。由于A股规定一手，也就是100股起买，所以茅台目前最少也需要17万才能参与。高门槛意味着一般的小散户无力参与，而该只股票的行情更容易被机构主导。

印度比特币交易所对税收规则适用性存疑:印度比特币交易所正在质疑商品和服务税（GST）对其适用性。包括Unocoin，Zebpay和CoinSecure在内的全国七家比特币交易所正在试图搞清楚GST规则是如何作用于它们，并计划与预先裁决局（AAR）达成协议。[2018/1/6]

如图所示，茅台一路长牛，虽然经历几次中幅回撤，但由于茅台股东往往是资产颇丰的机构和高净值个人，且人数少，人心齐，不会因为小幅下跌就仓皇撤资，从而守住了一飞冲天的气势。有炒股经验的读者应该都知道，主流机构买得越多，表明专业投资人越看好这只股票，因而短时波动，也不会轻易转手抛出，小幅盈利，也不会慌忙落袋为安。最近几年，A股风格向美股靠拢，即越是市值高、机构扎堆的企业，股票一直上涨。而散户聚集的公司，股价难见起色。因此，上面两个市场的案例证明，机构不仅不是割韭菜的镰刀，反而是股价飞升的助推器。散户跟随机构买入，往往能获得不错的收益。回到比特币市场，灰度这些美国机构入场对于散户是好是坏？既然机构要赚钱，他们赚的是谁的钱？其实这两个问题可以合而为一。机构入场，势必会带来新一波牛市，币价定会突破前高，市场规模也会扩大。这对之前早有布局或前期跟进的散户而言，肯定是利好；而后知后觉者，只能后期高价买入。机构和散户零和博弈的观点，是狭隘地建立在市场规模不变、没有增量资金入场的模型下的，可以认为是一种资本市场的“马尔萨斯人口论”。马尔萨斯于1798年创立了关于人口增加与食物增加速度相对比的人口理论，其主要论点和结论为：生活资料按算术级数增加，而人口是按几何级数增长的，因此生活资料的增加赶不上人口的增长是自然的、永恒的规律。只有通过饥饿、繁重的劳动、限制结婚以及战争等手段消灭社会“下层”，才能削弱这个规律的作用。用现在流行的话说，就是“内卷”。但是马尔萨斯没有料到，工业革命大幅度提升了社会生产力，化肥、农用机械、现代生物技术让单位土地产量几何增长。由于世界上可农耕土地没有增长太多，但粮食总产量却飞速提升，人口大爆炸便随之而来。同时随着教育的普及，富裕人口也不再醉心于疯狂造人，世界主要国家人口增长率大幅下降，马尔萨斯所说的饥饿、战争反而越来越少。同样地，比特币市场也是这个规律。作为黄金的有力竞争者，比特币拥有着诸多优势，比如更容易分割、便于传输、更容易辨别真假等。一旦大众意识到比特币的独特性和内在价值，它便很有可能取代黄金，成为数字时代的底层资产。如果能够达到黄金的市值，比特币价格还有潜在的数十倍的增长空间，因而现在的市场根本未出现“内卷”。散户和机构，在比特币vs传统金融资产的战场上，是统一战线的。在开疆扩土的时候，机构就好比气势汹汹的坦克，散户就是灵活穿插的步兵，在口一直对外的时刻，散户和机构会同时扣下扳手。机构的不畏波动、长线持有给了比特币市场以底气，让其稳定性更强。不会像只有散户的市场，稍有风吹草动就乱了阵脚。因此，随着机构的入场，我们有机会看到一个跌幅更小，涨幅稳健的比特币市场。不过还是要再回答一下这个问题，究竟灰度们收割谁？这个答案其实相当简单。20年前的房地产开发商收割了谁？是20年前买了房子的人吗，是25年前买了房子的人吗？我想，答案不言自明了。最后再次欢迎大家购买BTC后通过www.farmland.finance进行投资，年化3%～10%，获得双重收益。Farmland采用去中心化挖矿，多重审计，安全便捷。具体问题可以进入“比特山人”公众号留言。

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