数字资产:谷燕西 | 不动产通证化市场基础设施（二）：通证生成和登记_数字资产是未来最大的资产

在美国SEC明确把通证分为工具型通证和证券型通证之后，在2018年时，美国市场中就开始出现技术平台提供将资产进行通证化的功能。这些平台如Polymath和Securitize等等。但是这些平台只专注在技术方面，也就是只提供便捷的通证生成过程,在业务方面没有实现很好的支持。业务方面一个重要的要求就是保证实际资产或权益同数字化形式的一一对应。由于这些平台没有提供这样的功能,因此资产的发行方很难通过这个平台便捷地实现资产数字化。在经过两年时间之后，目前基于实体资产生成通证化的流程更加完备。在实体资产实现通证化的同时，也有相应的法律保证。这就如同证券市场中的登记公司。当一个公司发行股票时，必须通过这个登记公司记录股票的相关信息。此后市场中的所有相关数据都以这个登记公司的记录为主。在不动产的通证化市场，此方面的登记功能开始出现。提供此功能的实体在不同的监管辖区会不同。在美国市场，目前在数字资产领域提供此功能的公司是具有transferagent牌照的公司。这样的公司既能生成相应的通证，同时又能提供法律方面的保证。提供保证实体资产同数字化形式相对应的服务可以由不同类型的公司来完成。只要所在地的监管辖区赋予它这种法律功能就可以。所以这样的功能可以由一个专门的公司来提供，也可以作为一个服务由一个提供更全面服务的公司所提供。这里面的关键因素是所在地区监管的具体要求。但不论它由什么样的公司提供，这个服务都是数字资产市场中的基础设施服务。提供登记服务的公司，由于其所采用的技术底层和商业模式不同，因此它向用户收取的费用会有很大的差别。如果系统功能不完善，依然需要比较多的人工运维，那么这样的公司自然会向客户收取更高的费用。登记公司所选择的区块链底层直接决定其业务是否能开展起来。如果底层区块链在市场中接受的程度比较低，那么在其之上生成的通证在市场中的流动自然会较低。另外如果由于底层的系统的交易流通成本比较高，这同样也会影响在其之上生成的数字资产通证在市场中的流动性。现在市场中普遍采用的以太坊，其交易成本越来越高，如果一个登记公司采用以太坊作为其底层区块链，那么用户的使用成本一定会较高。这自然会降低这项服务在市场中的吸引力。在便捷性方面，这样系统支持的数字钱包也是一个非常关键的因素。钱包的便捷性和安全性一定会影响这个数字通证在市场中的流动。登记公司的技术和业务的可集成性同样非常影响其业务的开展。对于资产提供方来说，一个重要的考虑因素是这个功能同市场中其它的相关功能的结合程度如何，也就是使用各种基础服务的便捷性。譬如用户是否能够方便地直接基于自己的实体资产生成相应的通证，并且能方便地向用户进行初期的销售以及在初次发行之后在二级市场的方便流通。在业务方面，一些公司在获得transferagent牌照，还进一步获得了brokerdealer和ATS牌照。因此，这些公司能够更全面的服务。同美国目前的数字资产市场这种由各个分离单独的机构各自努力的状态相比，瑞士的数字资产市场的形成就非常有规划。瑞士数字资产交易所提供包括数字资产登记在内的数字资产全周期的服务。对于数字资产交易两端的用户来说，就会非常方便。因此数字资产业务在瑞士提供的金融市场基础设施之上就能快速地开展起来。房地产作为一个主要的资产类型，一定会是SDX首先交易的资产类型。

谷燕西：美国房地产通证化将成为全球首先流通交易的数字资产:9月28日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，在金融产品的数字化方面，目前尚未出现的是基于实体资产的数字化形式，或者说是通证化的资产。在目前的所有的各种资产类型当中，最有可能首先通证化的实体资产是不动产。而在此方面首先实现的地区一定是美国的不动产。区块链技术为不动产的交易流通提供了技术上的可能性。在合规方面，美国市场中房地产的流通需要按照另类资产的方式进行。在技术系统支持方面，经过两年的发展，底层的技术基础设施的服务已有大改善，同时市场认知度也有了很大的改善。房地产通证化的产品提供方和市场需求方又开始努力来开展业务。总体而言，从技术发展，合规要求和市场需求这些维度来看，美国的房地产会是首先进行通证化，并且在全球范围内发展起来的数字金融产品。同世界上其它地区相比，美国市场显然正在处在发展的领先状态。[2020/9/28]

谷燕西：美国银行托管加密数字货币能帮助市场实现更多增量:8月7日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表文章《美国银行开始托管加密数字货币的意义》称，美国监管开始允许美国银行托管加密数字货币，对加密数字货币和加密数字资产行业的影响是非常深远的。主要影响表现在：1.加密数字货币托管业务有了更加多的选择；2.加密数字货币市场实现更多的增量；3.提供加密数字货币托管服务的市场会改变；4.美国加密数字资产的市场基础设施进一步加强；5.托管业务是美国银行业进入数字金融业务的开始。[2020/8/8]

声音 | CBX谷燕西：未来将形成分别以Libra和Telegram为代表的两大阵营:日前，瑞士金融市场监管局首次颁发牌照给两家区块链服务商，并发布反措施。对此，CBX研究院创始人谷燕西表示，瑞士金融监管对其在区块链金融中的反要求的重申非常正常。在全球的各个主要金融监管机构中，它率先颁布一个银行和证券交易商的牌照。这是非常领先的。此前成立的瑞士数字资产交易所也是在全球主要金融监管辖区内非常领先的行动。

谷燕西指出，在未来的数字资产世界中，很可能形成两个阵营。一个是基于许可链的，全球金融机构监管下的机构和资产能在上面运行的阵营。另外一个是不受监管的基于公链的阵营。前者很可能是以Libra为代表，后者可能是以Telegram即将推出的公链为代表。[2019/8/27]

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