EFI:DeFi的小牛市，怎样才能变成大牛市？_Defi Factory

编者按：本文来自橙皮书，Odaily星球日报经授权转载。当网上开始出现MEME这样的恶搞项目时，很难不让人联想到2013年牛市发生的另一个小故事。当时一个澳大利亚的营销人，和一个美国的程序员，联手开发了一个恶搞项目——DogeCoin狗狗币，后来这个玩笑却成为现实，狗狗币市值一度跃升为全球第七大电子货币。现在它的市值排名还在第38，并且在小费打赏的场景中找到了一席之地。MEMECoin是最近ConsenSys去中心化金融产品负责人JordanLyall发布推文启动的一个名为「TheDegenerator」的DeFi恶搞项目，本意是嘲讽那些5分钟就启动的DeFimeme项目。随即这条推文在网上热传，很快有人基于这个玩笑开发了一个名叫MEME的代币，不到24小时日交易量达到100万美元，价格一度高达40美元。毫无疑问，MEME反应了如今圈内投机的狂热情绪。这段时间DeFi的火热发展，让圈内的fomo情绪完全起来了。哪怕很多DeFi项目的代币并没有实际的价值，但人们依然趋之若鹜。回到一年前，可能没多少人记得，当时DeFi圈讨论最多的一个问题是：DeFi究竟该怎样设计才能捕获价值。一年后我们知道答案了，发币解决所有问题。而这个币的设计，并不重要。很多理性的人无法理解，为什么在流动性挖矿这场运动中，依然会有散户愿意跑到二级市场上接盘毫无价值的DeFi治理币。其实这点没什么好奇怪的。DeFi的使用门槛对普通人来说就是太高了，在交易所里炒币才是投机最重要的场景。如果你预期这波DeFi热度会起来、毫无价值的代币会涨十倍百倍，那用挖的和用炒的，有什么区别吗？尤其是当我们考虑到炒币更快速、更方便、更容易操作，还不需要消耗Gas费——对小资金的散户来说，你觉得大家会选哪个？大资金的巨鲸在流动性挖矿中依然拥有自己的优势，所以他们才能安心看小散户接盘。今天DeFi这波小牛市还没能助推成大牛市，最重要的原因，在于普通群众日益增长的投机需求，与高昂的Gas费、DeFi反人性的用户体验之间的根本矛盾。因为这个矛盾，所以圈外的流量还进不来，依然是圈内互割为主。反过来说，谁能解决这个矛盾，也许谁就能彻底释放这波市场情绪，成为牛市的开启者。毫无疑问，接下来我们将看到越来越多新的模式出现、新的公链和平台入局DeFi，新的项目开始进行DAO、NFT、去中心化保险等旧概念的新炒作，我们也将看到新的局和新的泡沫。谁会成为其中的大赢家？拭目以待。

数据：二季度DeFi总锁仓量降至776亿美元，环比下降7.1%:金色财经报道，Dapprader最新分析数据显示2023年二季度 DeFi总锁仓量降至776亿美元，环比下降7.1%。以太坊仍然是DeFi领域的领头羊，尽管较上一季度以太坊链上DeFi总锁仓量略微下降了2%。另一方面，6月初美国证券交易委员会对币安发起诉讼并称Polygon（MATIC）属于证券，这一事件对BNB和Polygon两大区块链产生了显着影响。BNB链上总锁仓量大幅下降 19%，是所有被统计区块链中收缩最严重的，Polygon链上总锁仓量下跌了约8%，进一步证明了美国监管机构所带来的巨大影响。[2023/7/11 10:48:02]

DeFi基准利率持续下跌至3.54%:金色财经报道，据同伴客数据显示，05月28日DeFi去中心化金融基准利率为3.54%，较前一日下跌0.35%。同期美国国债抵押回购率（Repo Rate）为0.01%，二者利率差为3.53%。

DeFi基准利率代表了DeFi融资难易程度，利率越高说明融资成本越高，利率越低说明融资成本越低。其与Repo Rate的利率差则便于DeFi与传统市场作进行同类比较。[2021/5/28 22:52:22]

数据：以太坊上DeFi协议总锁仓量212.8亿美元:据欧科云链OKLink数据监测，截至今日17时，以太坊上DeFi协议总锁仓量约合212.8亿美元，环比下降4.91%。

其中锁仓量排名前三的分别是WBTC 31.9亿美元（-4.07%），Maker 26.9亿美元（+2.36%）以及Compound 20.2亿美元（-4.1%）。[2020/12/30 16:05:56]

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