DEF:DeFi借贷模式知多少：竟然还能无抵押贷款，空手套白狼？_defi community

编者按：本文来自小吒闲谈，Odaily星球日报经授权转载。DeFi，已成为以太坊网络应用的核心驱动因素之一。DeFi核心原则是提供一个全新的、无需许可的金融服务生态系统，没有任何中心化权威，世界上任何人都可以使用。DeFi生态系统中，用户就是自己资产的托管人，对自己的资产拥有完整的控制权、所有权，可以自由进入市面上所有的DeFi应用。在DeFi诞生之前，金融业服务的Fintech、互联网金融、区块链金融，也已在大力发展，相互之间的对比如下图。

2019年，DeFi更新的协议和产品，得到了快速增长，生态体系逐渐丰富起来。从用途上分类，DeFi可以分为3个类别：1、抵押借贷2、去中心化交易所代币3、衍生品其中，去中心化加密资产抵押借贷平台是DeFi的基石应用类型。DeFi把传统的借贷模式往链上迁移，还搞出了无抵押的闪电贷，来让我们一起看看。一、DeFi抵押借贷产品，3个平台8款应用

电视名人Kevin O'Leary：外汇市场是DeFi的一个价值数十亿美元的用例:10月14日消息，加拿大商人兼电视名人Kevin O'Leary表示，外汇市场是DeFi的一个价值数十亿美元的用例，这种区块链技术可以消除对中介的需求，从而彻底改变金融服务。（Dailyhodl）[2021/10/14 20:29:10]

根据dapp.review数据，DeFi抵押借贷产品有8款，如下图：

DeFi抵押借贷分布于三个公链上，分布为：ETH、EOS和TRON，主要集中在ETH上。对于ETH上的DeFi抵押借贷项目根据是否有发币，可以进行下述归类：发币的项目：Maker(MKR)、Compound(COMP)、Aave(Lend)无币的项目：Nuonetwork、DHarma、lendf.me问题来了，为何要使用DeFi这种去中心化的抵押借贷呢？二、DeFi抵押借贷的优劣

DeFi 概念板块今日平均涨幅为4.24%:金色财经行情显示，DeFi 概念板块今日平均涨幅为4.24%。47个币种中43个上涨，4个下跌，其中领涨币种为：BAL(+15.13%)、SUSHI(+12.98%)、LINK(+10.61%)。领跌币种为：YFII(-8.91%)、LRC(-3.91%)、LEND(-1.42%)。[2021/9/2 22:53:49]

为何要用DeFi抵押借贷呢？下面从使用者的动机和DeFi借贷的优劣对比来说。

使用DeFi抵押借贷的动机：1、对于贷方来说：可以做空某个资产或者借来使用权；2、对于借方来说：可以利用自己的资产来获取利息。当然，DeFi不同的借贷平台之间，存在跨平台的套利机会。DeFi借贷相比传统金融产品，优势和劣势：1、优势透明和价格有效性，因为价格受市场需求影响；当发生借贷行为时的便利性和速度；抗监管和不变性。2、劣势技术风险，交易对手的风险被智能合约的风险代替了。低流动性，很难大规模的去借贷而不影响当前的利率水平。总得来说，DeFi发展时间不长，在代码的安全上，还有待检验。三、DeFi抵押借贷，4种借贷模式，闪贷最亮眼

比特币锚定币WBTC 2021年首次跻身DeFi锁仓量第一名:1月14日消息，据DeBank最新数据显示，比特币锚定币WBTC已经超越Maker成为DeFi锁仓量第一名。比特币锚定币是发行在非比特币网络上的价格锚定于原生比特币的一类特殊代币，本文撰写时，排名前五的DeFi协议/项目分别是：

1、WBTC锁仓量为41亿美元

2、Maker锁仓量为39亿美元

3、Uniswap锁仓量为30亿美元

4、Aave V1锁仓量为26亿美元

5、Synthetix锁仓量为26亿美元。

事实上，这不是WBTC首次成为DeFi锁仓量第一名，2020年12月WBTC也曾短时超过Maker，当时其锁仓量约为28亿美元，现在不到一个月内锁仓量增长达到13亿美元，也是2021年首次跻身DeFi锁仓量排名第一位。[2021/1/14 16:08:43]

说了DeFi先比传统金融产品的优劣势，那么具体是怎样的呢？下面从Maker、Aave、Compound和Dharma四个产品出发，看一看DeFi模式下的4种借贷模式。1、MakerDAO，稳定币模式，只贷不借MakerDAO是以太坊上DApp生态最早一批的DeFi产品，以太坊上几乎各大DeFi应用都采用DAI，在DeFi占据重要的位置。MakerDAO，就如当铺，用户可以直接通过将ETH存入以借用DAI，DAI一种与美元挂钩稳定币，开始时要求的抵押比率高于150％。这好比把价值150块的手表，抵押给当铺，当铺给你100块现金。

库币CEO Johnny：流动性仍是DeFi目前面临的最大障碍之一:库币CEO Johnny Lyu今天在推特上表示，尽管7月DEX的交易量占比已达到了中心化交易所的4%，目前，流动性仍是DeFi目前面临的最大障碍之一。而库币正在与多个项目合作来解决DeFi的流动性问题。流动性聚合协议Orion就是其中最具创新性的解决方案，Oroin通过聚合整个加密市场的流动性来为DeFi、DEX项目提供更强的流动性，而库币也成为了Orion的核心节点并开启了ORN Staking服务，支持Orion链上治理和节点构建。库币致力于持续推动DeFi的发展，未来，库币公链KuChain也将为DeFi赋能。[2020/8/6]

在MakerDAO中，没有贷方只有借方，你见过当铺可以借钱的吗？2、Compound，流动池交易模式，随存随取Compound，就如传统银行，以流动的资金池方式聚集借方的资金，并将资金给贷方，通过算法平衡供求、设定利率。

原力协议发布最新白皮书，详述DeFi技术组件和代币化协议:据官方消息，原力协议发布最新白皮书，白皮书详细阐述了原力协议提出的DeFi技术组件和正在研发的代币化协议。DeFi技术组件包括基础组件、扩展组件和金融组件，旨在解决以太坊DApp开发中存在的诸如合约不易升级迭代、数据结构固化、链上交互速度慢、用户体验差、缺乏必要基础设施、安全问题突出等问题。

在DeFi技术组件的基础上，原力协议将债券融资协议、货币借贷协议和去中心化稳定币协议集成，形成ForTubeDeFi服务平台。ForTube将为个人和企业用户提供加密数字债券发行与投资、去中心化加密代币活期存借、稳定币QIAN2.0铸造/回收等服务，满足不同用户的加密数字金融需求。[2020/6/18]

这好比，我们去银行存钱，银行拿到钱之后借给贷款的人。因此，在Compound中用户可以随时取出本金和利息。对于贷方，从Compound借钱需超额抵押代币资产以获得贷款额度，并借出其他代币，比如抵押ETH借到USDT。那贷款和借款的利率怎么确定呢？这个由池子的流动性大小来确定，即由贷方提供的货币总数量和借方的需求总数量之间的比率而波动。最近，Compound推出借贷即挖矿，Compound的流动资金池，已经增长了快1倍，吸金效果很明显。3、Dharma，P2P撮合模式，无法随借随还Dharma是撮合借方和贷方的点对点协议。

Dharma中由智能合约充当“担保方”角色，评估借方的资产价格和风险。借方则根据“担保方”提供的评估结果决定是否贷款给贷方，当贷方无法按时还款时，“担保方”自动执行清算程序。Dharma平台的借款期限最长为90天，贷款利息是固定的。贷款人在放贷期间资金被锁定，只有在与借款人匹配后才开始赚取利息。Dharma的借贷利率设定是相等的，这与Compound形成鲜明地对比。4、Aave，无抵押贷款，闪贷一大亮点Aave抵押贷款中，最亮眼的就属于Flash贷款，闪贷使开发人员无需任何资金抵押就可以借款，即让有技术的你，可以空手套白狼。

因此，闪贷主要用于套利，也可使用闪贷来偿还欠款，以避免清算罚款。闪贷是怎么实现的呢？闪贷是基于代码执行的无抵押贷款，其实现原理是：利用智能合约的可编译性将借款、使用、偿还等所有步骤全部编程在一个交易中，智能合约可以保证所有这些步骤都在15秒内完成，如果还款失败，整个交易不会执行。闪贷中的贷方，可以在一次交易中写入20次、30次操作，智能合约都能将其执行，这就意味着，可以把借款、使用、还款等等步骤都编程为到一项智能合约交易，整个过程不超过10秒。这样把所有操作都集中在一个交易中完成的优势是，如果最后不还款，交易就会失败，避免出现借钱不还的现象。

因此，闪贷的用户不是普通用户，而是开发人员、做市商等，一个方便他们在DeFi平台和交易所之间的快速套利的工具。四、抵押借贷的4个层次

说了这么多贷款模式，可以总结一下借贷的几个层次：1、信用借贷，先评估你能还上，于是借你钱，如信用卡，风险在于借钱不还，就容易坏账。2、抵押借贷，抵押贵重物品借贷，比如把200万的房子抵押借贷100万，一年后还110万，有抵押的借贷风险小，不还钱就变卖抵押物。3、抵押借贷，由合约执行，这就说到DeFi的借贷，如MakerDAO，抵押ETH借出DAI，到期不还或者资不抵债时，自动把抵押的ETH卖掉。4、闪电贷，无抵押合约贷款，在合约里算清楚你是不是能还给我，我算清楚了，你能还给我，我借给你。DeFi的借贷把传统金融的借贷方式迁移到区块链上，从借贷模式上看，信用贷款模式还没有DeFi化，但DeFi创造了一种无抵押的闪贷。

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