ING:区块链衍生品解构分析_Staking

Overview概述Staking几乎是区块链世界最特殊的产品，它提供了可预期的现金流和相对固定的收益。即便这样类似于传统金融市场债券的产品，背后依然隐藏了容易被忽视的风险。也正是这些原因导致了该类产没有成为区块链世界中最主流的产品。而传统金融市场，债券的规模远远大于其它金融产品规模。这其中的原因是什么？应该如何操作Staking和现货将在本文给出数据和结构分析结果。Report报告Staking结构解析

POS共识机制下的各区块链几乎都有Staking服务。从著名的EOS到各种没听过名字的项目都提供了Staking，但抵押率、收益率和周期各不相同。究竟是否应该交易或持有这样的资产？是否持有现货更合适？要回答这两个问题，需要先从Staking的结构上理解什么是Staking才能进一步判断是否应该持有，在什么条件下持有。下面以最著名的EOS为例我们将EOS的Staking进行拆解。根据公开数据EOS基本信息如下：EOS市值：$2,623,135,000Staking名义收益率：1.78%(年化)Staking率：58.4%最高价格：$8.56最低价格：$0平均价格：$3.86假设以平均价格买入EOS，也就是T0时刻价格为3.86。现在比较如果持有现货和将持有的EOS做Staking。这两种情况收益情况的对比。先给出价格和收益表。

pNetwork 将发布可支持任意区块链间通信的 v2 版本:10月9日消息，跨链协议 pNetwork 将发布 v2 版本，pNetwork v2 是一个跨链路由协议，它使任何区块链平台上的用户和智能合约能够跨链发送和接收资产和数据信息，大大改善和扩大了前一个版本的适用性。pNetwork v2 将引入用于跨链传输数据的通用消息传递系统 Postman，pTokens 桥也将得到升级，支持从一个区块链到另一个区块链的直接转移（例如以太坊上的 pBTC 可以直接转移到 Arbitrum 或 Polygon 而不需要再回到比特币网络）。[2021/10/9 20:16:44]

声音 | 清华大学经管学院党委书记：区块链行业未来前景光明:近日，“BAC2019区块链应用大会”在清华大学经济管理学院伟伦报告厅举行。清华大学经济管理学院党委书记、副院长陈煜波在开场致词中表示，区块链行业未来前景光明。未来几年，清华经管学院将展开一系列关于中国社会信用体系领域的合作，包括课题研究、学术交流、人才培养和各种高端论坛等。希望通过大家的共同参与，凝聚集体智慧，为区块链的应用献计献策，产生更多的合作。（人民网）[2019/12/23]

仅凭表格数字还难以直观看出区别，我们画出PAYOFF图更直观对比这两个产品。

请注意到红色方框的部分，对比总结如下：现货和Staking表现出的斜率不一样起始点都是0EOS的价格越高，Staking和现货的收益差就越大现货和Staking的收益都和EOS价格线性相关并且斜率不随价格变化而变化仅从EOS价格因素分析，将EOS做Staking明显优于仅持有EOS。Staking损失更低，收益更高，并且随着价格的上升收益将更大于现货。但现实是EOS的Staking率也只有58.4%既没有占到80%以上的Staking，也不是不是所有项目中最高的。这个结果和Staking的优势矛盾。我们进一步对这个现象进行分析。现货和Staking应该怎么操作

动态 | 区块链协会将为区块链运营商提供新的安全审计认证:据financemagnates报道，区块链协会（Blockchain Association）安全审计认证将为区块链运营商提供新的安全审计认证，这项新服务是与SmartDec合作推出的。安全审计认证旨在执行安全检查并测试各种基于区块链的业务和智能合同，以确保这些功能符合安全和数据保护的行业标准。[2019/7/5]

仅分析EOS的价格数据还不能完全了解Staking。我们将时间和价格因素都纳入分析，得出近一年EOS的历史统计数据，就能更好的分析并判断应该如何操作该类资产。我们根据近一年的行情推导出概率分布，再根据统计原理说明具体操作方法。我们从交易所拿到每日的收盘价做出行情图：

杭州市副市长姚峰：区块链需要正确引导使用和监管规范:杭州市副市长姚峰近日在接受采访时表示，区块链代表了金融科技的一种方向，具有多面性，需要正确引导使用和监管规范。杭州将着力打造国际金融科技中心，与上海“错位发展”，并将积极引导区块链产业满足加密货币之外更高层次的需求。[2018/6/12]

由于对于收益计算、标准差等统计描述数据没有统一的标准，为了简单表达趋势和主要思路，我们仅用价格做分布。根据近一年收盘价数据我们得出主要的统计描述数据为:标准差：1.41均值：3.87中值：3.56众数：3.70最大值：8.57最小值：1.77极差：6.80分组数：24组距：0.28根据各分组情况我们画出数据直方图：

根据统计描述数据和数据直方图我们可以看出，该分布不是正态分布。是一个正偏，低峰的分布。大多数的点分布平均并且比较散。为近一步观察收益的正负情况，以均值3.87作为假设的买入点，观察收益的正负的情况，图示如下：图表中的纵轴的1表示：EOS价格高于平均价格；0表示：EOS价格低于平均价格。横轴为日期。

从该图可以观察到几点：大多数情况下EOS的价格低于平均价格价格高于平均价格的周期很短近一年EOS价格高于平均价的周期为：

根据以上数据可以看出以EOS为代表，总结出以下结果：EOS价格波动剧烈EOS价格上涨或者高于平均价格的次数少，且周期非常短EOS给的Staking名义收益率低根据各节点和项目方反馈，当标的资产价格上涨时，Staking的数量会急剧增加。也就是说，价格上涨时人们更愿意进行Staking。由于EOS价格波动剧烈，并且持续上涨周期短，而人们更愿意在价格上涨时进行Staking，导致了一旦Staking就会出现因为EOS价格下跌导致Staking虽然收到了更多的EOS，而对USDT出现亏损。概况来说，因为EOS本身的市场风险远高于Staking收益，所以投资EOS的Staking一定是亏损的。但这并不是最终结论，如果我们并不是以交易为目的而是长期投资，那么Staking的收益是高于持有现货的。这一点，Staking和现货对比图已经说明。Conclusion结语由于持有资产的目的不同，导致了具体行为和收益的差异。如果以交易为目的，那么就不应该持有Staking。因为Staking的名义收益不能覆盖该资产的市场风险。如果以长期投资为目的，Staking是不错的选择，因为将获得Staking的名义收益率，用长期持有对冲短期的市场波动。风险提示：警惕打着区块链和新技术的旗号进行非法金融活动，标准共识坚决抵制利用区块链进行非法集资、网络、ICO及各种变种、传播不良信息等各类违法行为。

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