LIQ:Liquity能挑战Maker吗？_USDFreeLiquidity

编者按：本文来自蓝狐笔记，Odaily星球日报经授权转载。之前蓝狐笔记发布过一篇《Kava想挑战MakerDAO，但能行吗？》的文章，今天该轮到Liquity了。如果是Kava是从跨链资产的角度来发起挑战，而Liquity则是从稳定机制的角度发起挑战，可以说独辟蹊径。当然，任何新选手挑战领先者Maker都很不容易，因为DAI在整个DeFi生态中占据重要位置，有先发优势，也有一定的网络效应。不过，整个DeFi生态也就十几万用户，还远没有定局。因此，新来者只要抓住一次重大机会就够了。Liquity是基于以太坊的借贷协议，也是发行稳定币的协议，类似于Maker，但其实现稳定的机制完全不同。发行和赎回

在债务发行的流程上，跟Maker类似，借款人首先向智能合约存入抵押品ETH，创建抵押债务头寸，类似于Maker的“小金库”，而在Liquity中，名字是宝库。在起名上并没有什么新意。Liquity中的“宝库”跟Maker的“小金库”要求的最低抵押率不同。Liquity中的最低抵押率仅为110%，比Maker的150%低很多。这意味着，假设有一位用户Bob抵押价值100美元的ETH，在Liquity中，Bob可以获得价值90.90美元的稳定币LQTY；在Maker中，同样抵押价值100美元的ETH，则Bob可以获得价值66.66美元的稳定币DAI。为什么Liquity可以将其最低抵押率降至110%，系统会不会出问题？这在后面会阐述，这也是Liquity跟Maker的重要区别之一，更低抵押率可以提高其资本效率。假设Bob想赎回其ETH抵押品，那么，他可以偿还90.90美元的LQTY即可赎回其抵押中的ETH。在赎回其质押品时，用户无须提交赎回费用。此外，LQTY固定面值为1美元，在赎回时保持价值不变。即便是LQTY的市场价格低于1美元，也可赎回1美元价值的ETH。在赎回过程中，会优先清算抵押率最低的债务头寸。从以上的过程看，有几个关注点：低抵押率、赎回机制、赎回面值保持不变。这会产生很多疑问，如果发生3.12的黑天鹅事件，Liquity如何保持系统的可偿付？清算会不会出问题？Liquity的稳定机制有几个关键词：稳定池、债仓转移、恢复模式。这是确保其系统稳健运行的核心。稳定池

Bitcoin Suisse加入Liquid Collective并为瑞士市场提供Ethereum流动性质押:1月31日消息，瑞士BTC经纪商Bitcoin Suisse宣布已加入Liquid Collective，将为私人和机构客户提供以太坊流动性质押。客户将能够通过Liquid Collective抵押以太坊，并且如果发生slashing（因不良行为从验证者手中夺走ETH代币），也将获得保险。

据悉，Liquid Staking Collective一个由加密团队组成的独立组织，包括Kraken、Coinbase Cloud和Alluvial等公司。Liquid Collective是一个去中心化协议，致力于为以太坊流动性质押创建标准，加机构对以太坊流动性质押的采用。[2023/2/1 11:39:34]

上面提到Liquity的抵押率仅为110%，它要求“宝库”在其抵押品价值低于100%前完成未偿债务的偿还。为了实现即时清算，Liquity有一个稳定池，稳定池中存入稳定币LQTY，LQTY来自于用户的存储。一旦“宝库”低于110%的抵押率，系统通过销毁稳定池中相应数量的LQTY来清算债务。当相应的LQTY在稳定池中被销毁后，被清算“宝库”中的抵押品ETH会被发送至稳定池，并按比例分配给所有存款人。稳定池机制的好处是高效。因为它无须清算人参与，无须通过拍卖流程完成清算，只要稳定池中有足够的LQTY，可以即时完成清算。而在Maker中，则需要清算人参与抵押品的拍卖过程，不够高效。在价格闪崩时曾经出现过问题。例如3.12黑天鹅事件中maker曾经遇到的问题，具体可以查看蓝狐笔记之前的文章《Maker“黑色星期四”复盘：深挖时间线剥离每一层》。那么，存款人为什么要将其LQTY存入到Liquity的稳定池？原因是稳定池的清算机制可以为存款人带来净收益。因为抵押品几乎总是比偿还债务而销毁的LQTY代币价值更高。一旦抵押品价值低于110%抵押率，立即触发清算，清算有很大概率在抵押品价值100%以上时完成。例如，假设Bob的“宝库”有价值109美元的ETH，清算了100LQTY的债务。100LQTY从稳定池中被销毁，与此同时，稳定池的存储人收到价值109美元的ETH。也就是说，在正常系统操作下“清算罚金”不会超过10%，低于maker13%的清算罚金。除了获得清算的净收益之外，稳定池的存款人还可以获得GT代币奖励。GT代币可用来进行系统的staking质押。质押GT代币可以获得协议层的收益。协议的收益来自于两个方面：生成稳定币的一次性费用；赎回费用的收益。也就是说，协议代币可以捕获协议的收益，激励更多LQTY存款人存入稳定币，增加对LQTY的需求，增加稳定池中LQTY的规模，利于解决即时清算问题。通过即时清算，可以保持系统的可偿付状态，保证系统的正常运行。但是，假如稳定池中LQTY被耗光。这个时候怎么办？这就来到了Liquity协议的第二个保障机制：债仓的转移。债仓转移

Zilliqa 主网因故障停止出块，已在测试修复程序:7月31日消息，Layer1 区块链 Zilliqa 在官方博客表示，因特定函数调用（Scilla 内置函数）在 UTC 时间 7 月 29 日 22:59:14 影响主网运行，该网络发生意外中断。目前，团队已在私人开发测试网中测试修复程序，将尽快恢复网络。[2022/7/31 2:48:28]

如果稳定池中的LQTY被清算消耗干净，Liquity会自动转入清算的第二个阶段。在这个阶段中，系统会将剩余的抵押不足的“宝库”分配给所有的现存“宝库”，按比例重新分配其抵押率。也就是说，“宝库”抵押率越高，其收到“来自清算头寸”的债务和抵押品就越多。通过债仓转移的机制，可以确保系统不会发生连锁的清算。假设，情况非常极端，整个系统的抵押率低于150%，这时债仓转移也解决不了清算问题。系统会启动恢复模式。恢复模式

一旦Liquity系统的整体抵押率低于关键抵押率150%，会触发恢复模式。一旦出现这种极端情况，首先，抵押率最低的“宝库”会被优先清算，即使它超过110%的抵押率也会被清算，直到满足关键抵押率阀值。这种清算排序的模式会推动系统远离150%这个清算阀值，让整个系统抵押率保持相对健康的水平，本身也是一种自我恢复的机制，可以起到威慑作用。从以上可以看出，Liquity通过三级机制来确保系统的稳定性和健康运行。首先通过稳定池实现即时清算，其次是通过债仓转移消化系统风险，最后是启动系统恢复模式，确保系统抵押率处于可偿付状态。除了Liquity维持其系统可偿付的三大机制之外，还有如下几点也可关注：赎回

德国加密支付处理器与Ripple Liquidity Hub建立合作:金色财经报道，加利福尼亚金融科技公司 Ripple 宣布与一家专门为奢侈品零售商处理加密货币支付的德国科技初创公司建立合作伙伴关系。

总部位于柏林的初创公司Lunu已成为Ripple Liquidity Hub的客户，该中心允许“金融机构和企业”“轻松有效地从全球加密市场获取数字资产”，并“为使他们能够为最终客户提供购买、出售和持有数字资产的能力。” Liquidity Hub 客户可以“从各种全球场所无缝访问加密资产，包括做市商、交易所和场外交易柜台。”这种合作伙伴关系将允许 Lunu 的“英国和欧洲的高端和奢侈品零售商”在 Ripple Liquidity Hub 的帮助下接受“通过 Lunu 的销售点 (POS) 终端和在线小部件在店内进行的加密支付”。（cryptoglobe）[2022/6/9 4:12:08]

一旦有人赎回ETH抵押品，那么，系统收到LQTY后，优先用来偿还抵押率最低的“宝库”，并将相应的ETH转给赎回人。也就是说，不管是在赎回过程中，还是在恢复模式中，系统中抵押率最低的“宝库”，有可能被优先清算，即便其抵押率高于110%也是如此。尽管赎回本身不会造成借款人的净损失，因为借款人失去抵押品同时也消除了相应的债务，但是多数借款人可能并不希望其抵押资产被清算。因此，这会激励借款人提高其抵押率，防止其抵押率低于其他借款人的抵押率，以免在其他人赎回时被优先清算。这种赎回机制有利于提升系统的安全性。不过，这种机制在实践中，是否是借款人想要的？需要实践检验。面值固定

比特币侧链Liquid联盟新增6个新成员:1月12日消息，比特币侧链Liquid联盟Liquid Federation已新增6个新成员，分别为比特币网络钱包Coinos、加密托管机构Komainu、网络隐私公司Nym、区块链开发公司Vulpem Ventures、经纪商Watchdog Capital和Liquid网络结算平台sidewap。截至目前，Liquid Federation拥有59个成员（Cointelegraph ）。[2021/1/12 15:58:16]

Liquity系统中的LQTY稳定币面值固定为1美元，这意味着，用户可以用1LQTY赎回1美元价值的ETH。如果1LQTY的市场价格低于1美元，LQTY的持有人或者套利者就有动机用1LQTY赎回价值1美元的ETH，可以通过直接套利来稳定LQTY的价格。多前端网络的激励

Liquity是个协议，它可以有多个前端，任何人都可以构建运行Liquity协议的前端。同时，为了激励更多人使用其Liquity协议。它还构建出一种激励结构，鼓励更多人开发出更多的前端。前端将会获得GT代币，其收获的GT代币量取决于前端持续产生LQTY金额数量。同时前端为了吸引用户，也可以拿自己获得代币奖励给用户，以吸引用户参与进来。结语

3600万枚XRP至Liquid交易所，随后转至另一未知地址:金色财经报道，据Whale_Alert监测，北京时间12点51分，3600万枚XRP自一未知地址转至Liquid交易所。更新：随后，该笔资产转至另一未知地址。[2020/3/17]

Maker开启了去中心化稳定币的时代，同时也奠定了Maker在DeFi领域中的一哥地位。不过在DeFi江湖新生力量不断涌动。蓝狐笔记在几天前第一次看到Liquity项目，看到其稳定币的机制，看到它的与众不同，这就是一种挑战者的力量。它不是简单的重复，而是以一种新的方式构建自己的城池。它的机制可以让它实现最小化治理，更多依靠机制和算法来实现系统的正常运行。当然其运行机制，尤其是优先清算的机制在实践中还有待验证。目前Liquity还在开发中，其创始人RobertLauko是Dfinity的前区块链研究员，目前团队一共5位成员。希望在DeFi领域看到更多这样的挑战，目前中国社区有哪些创新的DeFi项目，欢迎留言。

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