GRAM:ICO原被视为去中心化的投资浪潮，不料却成为黑牛_ELE

Telegram宣布停止开发自主区块链项目“TON”，Telegram创始人帕维尔·杜罗夫5月13日宣布放弃通过官方渠道发布TON，因为Telegram在与美国证券交易委员会的诉讼中败诉收场。美国法院判决SEC胜诉，认为Telegram销售未登记证券的违法行为成立。暂且不论法院利用1934年制定的法律衡量如今的加密货币项目是否合适？现在的关键问题是退还投资款。通过ICO投资TON的投资者还能拿回投资金额吗？从以往其他项目的例子来看，似乎并不简单。#ICO，想要书写神话，不料却成为黑牛

2017年至2018年堪称ICO之年。这段时间，各种加密货币和白皮书如同雨后春笋般层出不穷，投资者甚至无需了解公司的情况，闭着眼投资都能赚取数十倍乃数百倍的收益。其中最为成功的以太坊ICO神话通过网络社区不断传播，一度使ICO成为和中彩票一样的人生逆袭捷径。以太币2014年9月进行ICO当时销售价格只有0.311美元，但截至今年5月15日，销售价格已经上升至198美元左右。也就是说，如果当时购买了100万韩元的以太币，即使没有赶在2017年末的高峰时期售出，现在也能够赚到63.6亿韩元差价。首尔以太坊MEETUP的共同组织者、Atomrigs咨询公司代表郑宇贤表示，“我人生最失败的事情就是没有参加以太坊ICO”。然而，在极少数项目书写神话的同时，大部分项目都沦为了悲惨的黑牛。下面向大家介绍几类失败项目的典型。1.ICO时牛市，加密货币上市变熊市：无论是现在还是当时，一些项目在投资者等待上市的时候，泡沫就已经完全破灭。很多人在泡沫完全破灭之后，才终于看清项目的真面目，后悔自己为什么要花大价钱购买如此不堪的加密货币项目，市场价格怎么会下跌到如此程度。然而投资是自己决定的，又能埋怨谁呢？2.ICO后上市，退出时机靠智商：有的项目在ICO之后直接上市，价格一度上升到ICO时的好几倍。看到这样的情况，很多人都会误以为这些项目拥有光明前景，相信项目会进一步上升，然后就会成为悲惨的接盘侠。3.进行ICO后，上市杳无音信：还有一些项目在ICO之后，迟迟听不到上市的消息。当然，有的项目是为了不断优化设计而有意推迟上市时期，但这种情况很容易使投资者感到被，怀疑项目经营方是否打算卷款跑路，让人怀疑项目方是否故意做出开发项目的样子，以避免刑法上的“”嫌疑，同时行之实。#SEC要求退还投资款，投资者真的能收到退款吗？

历史上的今天丨马来西亚证券委员会征求公众对ICO的监管意见:2019年3月6日，马来西亚证券委员会（SC）发布了两份咨询文件，征求公众对ICO和财产众筹的监管框架的反馈意见。咨询文件讨论了拟议的框架，其中包括发行人的资格、透明度和充分披露的必要性以及ICO收益的使用。

2018年3月6日，欧盟委员会将发布有关金融科技的联合监管框架，区块链技术也被包含在内。报告草案指出：“欧盟的框架将确保对平台进行适当的管理，并对投资者进行保护”。[2020/3/6]

Telegram不属于上述的任何一种类型。这起事件成为了一个“个例”。这起事件中，有一个新的主体介入：SEC。它对ICO的态度很明确：不管其他情况是什么，只要代币带有证券的性质，就应该根据证券法规定的程序进行，为什么一定要通过ICO这种不受允许的方法呢？也就是说，既然是一种证券，就应该通过IPO程序筹集资金。目前，SEC正对各种项目是否适用证券法约束进行集中调查。如果调查结果认为代币与证券的性质相同，相关项目就会被视为“销售未登记证券”的行为，并被要求退款给投资人。如果拒不履行SEC的行政命令，则将面临刑事处罚。SEC此前向法院申请叫停TON，并勒令Telegram停止发行自主代币“GRAM”，得到了法院支持。法院作出判决之后，Telegram在上个月宣布推迟发布TON，并给出了两种向投资者进行补偿的方案：一是立刻返还投资者72%的投资金额，二是在TON推出一年内向投资者返还110%的投资金额。不过，Telegram又另外发布公告，表示美国的投资者并不能选择第二种方案。因为SEC是保护美国投资者的机构，没有经过IPO程序的TON属于非法项目，无论现在还是一年之后，情况都不会改变。也就是说，面对SEC的措施，自知已经无望继续推进项目的Telegram已经放弃了TON。现在并没有传出任何与退还投资者投资金额有关的具体内容，从国外媒体发布的报道综合来看，很多投资者打算针对Telegram和杜罗夫提起诉讼。有人甚至要求赔偿Telegram股份，而不只是退还投资金额。不管用各种方式，投资者真的能够收回投资金额吗？从以往同样被SEC要求像投资者退还投资款的其他ICO项目来看，似乎并不容易。JOIND高兰记者neoran@joongang.co.kr

动态 | 韩国PureBit交易所ICO卷走13000个ETH:据cryptovest消息，韩国一个叫PureBit小交易所，ICO之后不久，于上周末完全关闭，拿走13000个ETH。[2018/11/12]

动态 | 阿联酋将批准一项ICO计划 将其视为证券:阿联酋证券和商品管理局(SCA)主席兼经济部长苏尔坦?本?赛义德?阿尔?曼苏里周日表示，该局已批准了一项计划，对首次硬币发行(ICOs)进行监管，并将其视为证券。在此之前，SCA审查了一项关于最佳国际惯例的研究，并将一套机制纳入一个综合项目，以监管数字证券和大宗商品。[2018/9/10]

迅雷蜂鸟金融发布公告：迅雷玩客云变相ICO，是非法集资的局:迅雷金融在公告中表示，迅雷CEO陈磊开展的非法发行玩客币活动，没有使用任何区块链技术，是个顶风违反7部委文件，利用非法交易所，非法群体，变相ICO，非法集资的局。迅雷大数据公司的负责人因为玩客币非法经营行为也受到监管部门的询问，将积极配合监管调查。截至发稿时，玩客币均价6.95元，跌7.91%，而发布公告之前涨2%。[2017/11/28]

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