CBD:央行数字货币与稳定币：加密支付的游戏规则改变者？（上）_下载数字人民币

编者按：本文由币信研究院原创编译，节选自欧洲议会经济委员会《加密资产：主要发展、监管问题与应对措施》:https://www.europarl.europa.eu/RegData/etudes/STUD/2020/648779/IPOL_STU(2020)648779_EN.pdf本文版权归原作者所有，仅代表作者本人观点，不代表币信或币信研究院的观点或立场，Odaily星球日报授权转载。

1.央行数字货币

克里斯蒂娜·拉加德女士在她作为欧洲央行新任主席在欧洲议会经济委员会的首次例行听证会上，谈到了所谓的央行数字货币，这表明欧洲央行正在发挥作用，评估CBDC是否对欧洲公民和更广泛的经济具有任何价值。欧洲央行远非进行这项研究的唯一央行。在过去的几年中，全球各地的央行都已经研究了CBDC。这项研究还在进行之中，但在2019年6月18日Facebook公布Libra项目之后，它获得了很大的发展动力并引起了更多的媒体关注。1.1迄今为止：仅私人币

国际清算银行：央行数字货币跨境使用尚存在一定风险:国际清算银行（BIS）发布的关于央行数字货币（CBDC）的最新研究报告显示，大多数央行尚未对发行CBDC做出最终决定。超过25%的央行正在考虑可供非本国居民使用的零售型CBDC，而接近20%则对此持否定的态度。另一方面，只有8%的央行考虑将国内发行的零售型CBDC允许在其他国家与地区使用。报告强调，CBDC跨境使用仍面临风险。虽然跨境支付成为CBDC的重要探索方向，但多数央行对此存在担忧，并未明确其跨境使用的前景方向。除了技术标准、基础设施等因素，CBDC跨境使用尚存在一定风险。一方面，CBDC跨境使用可能将导致“数字美元化”。接受外币CBDC使用，将在支付与金融交易领域对本币产生替代效应，特别是对于国内经济不稳定、本币高通胀的国家，接受全球稳定币或外币CBDC可能加剧内部风险。（澎湃新闻）[2021/7/10 0:41:53]

要理解各家央行为什么要研究发行自己的数字货币，首先必须了解数字支付格局在过去十年中发生了巨大变化。在2009年比特币出现之后，人们进行了无数次尝试为快速支付引入一种新的“标准”。各种技术公司都进入了支付服务市场，大型技术公司最近也带着自己的计划加入了战局，受加密市场发展的启发而制定了新的全球支付方案。迄今为止，数字支付领域的创新举措在本质上是私人的，不受央行的掌握和影响，甚至经常挑战其地位。加上在许多国家现金使用的减少，这个因素解释了各家央行为何会对CBDC产生兴趣。1.2主权币：未来之路？

研究：尽早引入央行数字货币可能为其发行人带来重大的先发优势:11月20日消息，根据欧洲央行的一项研究，对于正在考虑发行数字货币的央行而言，尽快完成发行可能会有优势。研究人员Massimo Minesso Ferrari，Arnaud Mehl和Livio Stracca发现，一个没有数字货币的国家将被迫对确实有这种工具的国家的冲击溢出做出更强烈的反应，从而失去对其货币政策的控制。他们预测，在开放经济体中，这种国际溢出效应将“得到很大程度的放大”，因为数字货币的类似于现金和类似于资产的质量将对投资者具有吸引力。作者写道：“尽早引入央行数字货币可能为其发行人带来重大的先发优势。”（彭博社）[2020/11/20 21:27:05]

CBDC尚未成为现实，但在不久的将来这一点可能会改变。1.2.1什么是CBDC？我们可以通过多种方式来设计CBDC。因此，对于CBDC的构成没有单一的定义。国际机构和法律学者提出了各种定义，例如：“一种新形式的数字央行货币，可以与商业银行在央行所持有的准备金或结算余额区分开来”；“一种给通用用途用户使用的以官方账户单位计价的央行货币，可以以去中心化的方式进行点对点的交换”；“央行为了在零售和批发交易中的付款和结算目的而发行的一种数字资产”；以及“通过电子手段处理并可供广大公众使用的某种形式的央行货币”。在最基本的层面上，CBDC可以被描述为“以电子方式存储的货币价值，代表央行的负债，并且可以用来支付”。CBDC不应被误认为是加密资产。对CBDC的研究可能是由加密资产的出现引发的，但是两者彼此不同。首先，加密资产是私人资产，而CBDC在本质上是主权的。其次，发行加密资产依赖于分布式账本技术或类似技术的使用，而CBDC的发行并不取决于使用任何特定技术。也许会使用分布式账本技术和加密技术，但是对于许多央行来说，仍然不清楚它们是否是实现数字货币的最佳途径。第三，加密资产缺乏法定货币的地位，而CDBC则相反。大多数人都将CBDC视为一种新的央行货币形式。支付与市场基础设施委员会在其2018年关于CBDC的报告中指出，CBDC有多种设计选择。最重要的选择是：1）访问；2）匿名程度；3）运营可用性；和4）利息特征。1.2.2可以想象的形式鉴于要做出的不同设计选择，可以想象出许多形式的CBDC。大多数法律学者和央行通常将CBDC分为两种主要类型：一种是“零售”或“通用”CBDC，另一种是“批发”CBDC。图1：CBDC的主要类型进一步描述了这两种类型。图1：CBDC的主要类型

远光软件：央行数字货币会对区块链行业和市场的发展带来积极影响:远光软件（002063.SZ）在深交所-互动易上回答投资者提问时表示，公司未直接参与央行数字货币建设，央行的数字货币使用短期内不会对公司构成影响，但会对区块链行业和市场的发展带来积极影响。[2020/4/22]

来源：图1由作者绘制。其内容基于2018年CPMI的研究《央行数字货币》零售CBDC和批发CBDC之间的主要区别在于，所有家庭都可以使用第一种类型，并且主要针对零售交易，而第二种类型只有某些代理商能使用，并且专门针对银行间支付和结算。从理论上讲，零售CBDC可以以下列两种形式中的一种来实施：首先，零售CBDC可以以在央行的存款账户的形式，提供给所有家庭和公司。这样的帐户不是“新”的创造。它们今天已经存在，但仅可供商业银行和某些机构使用，它们可以在央行处保留准备金。“基于帐户”的零售CBDC的真正新颖之处在于：决定对公众也实施它们。或者，零售CBDC可以以储值代币的形式提供，这些代币将以去中心化的方式在没有一个中心账本的情况下流通。“代币”这个术语在这里用的是其在支付经济学上的意义，以此来澄清与基于账户的形式的差异；它所指的并不是——也不应被误认为是——上文提到的加密资产的子类别。毕竟，CBDC不会被归类为加密资产。“基于代币的”零售CBDC，有时也被称为“基于价值的”零售CBDC，将是央行为公众发行的一种“数字或数字化现金”。它可能是对央行提供的纸币、硬币和批发存款，以及在相关许可制度下私人实体提供的商业银行存款和电子货币的一种补充。在支付经济学中，一种“基于代币的”工具和一种“基于账户的”工具之间的关键区别在于其验证。一个接受“代币”的人将不得不验证“代币”是否为真。通过“基于帐户的”工具收取款项的人将不必进行此类验证：保存帐户的一方将验证帐户持有人的身份。批发CBDC很可能以储值代币的形式提供。以在央行的存款账户的形式实施并没有多大意义，因为有权使用这种批发CBDC的代理商，在今天已经可以使用央行账户了。“基于代币的”批发CBDC不会像零售CBDC那样被用作现金的数字扩展，而会被用作银行间市场的结算资产。1.2.3优点和缺点研究表明，引入CBDC既会带来收益，也会带来风险。表1：与CBDC通常相关的收益和风险概述概述了法律学者和中央银行通常提出的收益和风险，尤其是在零售CBDC方面，这些零售CBDC被认为是最具创新性的CBDC类型。概述是高级别的，并不详尽。

国家发改委课题研究会：央行数字货币疫后会加速推出:据国家发改委数字经济新型基础设施课题研究第九次会议上10余位专家学者研判：疫情是数字经济的催化剂，快速、全面、精确的数据采集和分析是高效决策的前提。疫后时期，国家可能会加大投资与采购力度。央行数字货币可能会加快推出，成为流向全程可控的特殊“专项资金”。 央行数字货币，或成为“新版四万亿”定向刺激的选项，或将加速推出。 此外，公众对于数据隐私的关注或将反弹，良好的数字治理、切实的隐私保护决定公众对于数字经济的信心。[2020/3/3]

1.2.4实验室里有什么？既然对CBDC的研究已经达到顶峰，那么探索实验室内部的内容将变得非常有趣。就在欧元区之外，瑞典央行一直在进行零售CBDC项目“电子克朗”，其动机是在瑞典减少现金的使用。它于2017年初开始了该项目，现在正准备启动一项试点计划。到目前为止，对e-krona项目的研究已经产生了两份内容丰富的报告，可以在SverigesRiksbank的网站上查阅。在欧洲之外，在乌拉圭，乌拉圭央行已经成功地完成了在零售CBDC上小规模试点计划“电子比索”。该计划于2017年底启动。被选中参与该项目的个人用户和企业可以在移动电子钱包中持有e-peso。可以使用短信或特定的e-pesoapp通过手机即时、点对点地传输e-peso。值得注意的是，该试点计划并未使用分布式账本技术。在该试点计划结束后，所有e-peso都被消除，而乌拉圭央行现在正在评估该项目。2018年2月，在南美出现了另一种数字货币，委内瑞拉政府发行了“石油币”，希望消除其本国货币玻利瓦尔的恶性通货膨胀，并希望能尽量减少对该国所采取的国际金融制裁的影响。该项目得到了很多媒体的关注，但由于向公众展示的信息质量较差和整体错误信息而导致了大规模失败。例如，Petro宣称是石油支持的数字资产，但事实证明这是局。CBDC项目的另一个显然正在顺利进行的例子是中国人民银行，据报道，中国人民银行已经在进行模拟各种支付场景的闭环测试了。在欧元区内部，法国央行行长最近宣布法兰西银行热切希望开始进行自己的CBDC实验，并将在2020年第一季度末之前启动项目征集。其最初的重点是批发型CBDC。我们还会在短期到中期看到一个全面的“电子欧元“项目吗？根据欧洲央行加密资产工作组的说法，目前支持在欧元区发行CBDC的理由并不令人信服。它指出：尽管欧盟的非现金支付在每年继续增长，但对欧元纸币的需求仍在持续，并且现金通常仍是整个欧元区的一种流行支付方式；欧洲公民和公司目前已经可以使用运行良好且基于健全的清结算基础设施的各种电子支付工具；即时支付已经成为现实，可以轻松地与数字经济中的现金支付速度相提并论；欧元区的TIPS服务于2018年11月推出，已经能够在24/7/365的基础上对央行货币进行实时结算。因此，目前认为，现有零售和批发支付系统的现代化足以满足要求，并且不保证在欧元区发行CBDC。但是，这在将来可能会发生改变。为了跟上步伐，欧洲央行正在所谓的“EUROchain”研究网络的背景下与其他欧洲央行社区成员紧密合作。2019年12月，活跃在该网络中的研究人员发表了一篇论文，探讨了CBDC中的匿名性，提出了数字现金中匿名性的概念证明。尽管非常有趣，但该研究并不适合实际实施，也并不意味着在可预见的将来进行CBDC的任何决定。方框1：CBDC可以是匿名的并符合反/反恐怖融资

声音 | 吴鹏飞：央行数字货币是进行M0替代 设计的应用场景是面向零售业:今日，犇睿董事总经理吴鹏飞就“央行数字货币拟在双11发行的消息”对金色财经分析指出：首先，我们要了解两点：一是央行数字货币是进行M0替代，即现金的替代，二是设计的应用场景是面向零售业。所以，不管是双11购物当下最大的线上购物场景，还是在深圳进行线下零售的推广，都是非常好的手段。

对于央行来讲，其实很重要的目的是解决商业银行的信用扩张。在传统的中心化数据库模式下，央行是很难调控商业银行的货币乘数的，但是如果央行发行的数字货币首先替代了现金，再发展成基于数字货币的各种银行业务，那货币的归属、流动将能被完全检测，这无疑就加强了货币的调控能力，也能在数字货币上衍生更多之前无法做到的金融创新。

对于大众生活来讲，我觉得首先是一个认知的升级，选择银联、腾讯、阿里等作为发行渠道，主要因为这类是支付巨头，拥有庞大的用户群体，几乎覆盖了全国绝大部分用户群体。数字货币是人类第一次不通过银行能这么方便得持有现金。如果选择电子货币进行交易时，交易双方是匿名的。从一个无现金社会升级为有电子现金社会，这是普惠金融的发展，我觉得未来还会带来更多意想不到的创新。[2019/8/28]

总而言之，现在判断CBDC是否确实会成为支付的游戏规则改变者还为时过早。需要做更多的研究。在撰写本文时，加拿大银行、英格兰银行、日本银行、欧洲央行、瑞典央行和瑞士国家银行刚刚与国际清算银行一起成立了一个工作组来交流经验。根据工作组宣布的新闻稿，工作组将评估CBDC用例、经济、功能和技术设计选择，并共享关于新兴技术的知识。对于央行行长和监管者们而言，激动人心的时代已经来临。

标签：CBDBDC数字货币区块链CBD价格BDCC币数字货币被过程下载数字人民币区块链存证

世界币热门资讯