区块链:币圈大佬收缩战线、传统风投机构热度骤降，区块链一级市场下半场怎么玩？_UND

编者按：本文来自互链脉搏，作者：互链脉搏·梁山花荣，Odaily星球日报经授权转载。过去一年里，一级市场对于区块链的投资热度骤减。2018年，李笑来、徐小平、薛蛮子、杜均等币圈大佬曾一度是区块链投融资市场的主角，IDG、经纬中国、红杉资本、启赋资本等传统风投机构也加快跑步入场。但时隔不到一年，这些币圈大佬要么套现离场，要么陷入巨亏，投资频率大幅下滑，传统风投机构出手也更为谨慎，一年内区块链投资项目屈指可数。据互链脉搏统计，2019年国内区块链行业共披露166起投融资事件，同比降低了52.4%，总融资31.06亿元，同比降低了82.04%。区块链一级市场的投资游戏该如何继续？币圈大佬收缩战线，TokenFund迎来至暗时刻

在牛市，币圈大佬是区块链投融资市场叱诧风云的主角，进入熊市后，他们要么套现离场，销声匿迹，要么收缩战线，但仍难以避免陷入巨额亏损。在2019年淡出区块链投融资市场的大佬不得不提徐小平和李笑来。互链脉搏根据公开资料统计，2018年徐小平的真格基金投资的区块链项目有12个，但在2019年仅只有2个。而李笑来的硬币资本在2018年投资的区块链项目有10个，到2019年基本没有投过任何项目，并且李笑来曾担任管理合伙人的雄岸基金2018年公布投资12个项目后，2019年也再无消息。

Bitget金牌分析师“币圈最美”：尽量以投资稳定头部币种为主:金色财经报道，在1月20日举办的《金色百家谈 | 加密货币市场大洗牌 市值前10币种价值分析》的直播节目中，Bitget金牌分析师“币圈最美”表示，排名Top10的主流币排名不变是不可能的，一个好项目的落地，无数双投资者的目光会聚集，大家会根据该币种未来的应用性和潜在价值去投入并期待它未来带来潜在的回报。好的项目也会发展得更快，同时也会有新的竞争对手、新的热点出现。主流币种轮番换交椅，也说明了整个币圈内的投资者未来更青睐于选择核心技术、社区开发的活跃度、矿工参与等因素更好的一个币种。

对投资者来讲，选择正确的主流币种去投资是非常重要的，个人觉得ETH的潜在投资价值巨大。反之，主流币种如EOS这些老币种确实存在太多的套牢盘，市场内对EOS的信心也日益削弱，不过不排除主力资金会出手干预。所以我们还是需要保持一个相对客观的态度去看待主流币的大洗牌，尽量投资稳健的币种。灰度的持仓和看法可以作为我们的参考，我的建议是等待一个好的买入机会买入BTC、LTC和ETH，并长期持有。 好的项目必然会吸引到资金进场和场内资金的流入，但是否能构成长期价值非常难以判定，希望大家尽量以投资稳定头部币种为主，别的币种若存在很好的信用背书也可以投资。[2021/1/20 16:35:55]

声音 | 李笑来：幸亏之前的公开声明，否则又成“币圈免费无限流量包”了:李笑来刚转发此前公开声明并发微博表示，幸亏发了这个声明啊！这一个月不到，这个声明不知道给我省了多少麻烦……否则我又成“币圈免费无限流量包”了。注：李笑来在5月25日发布公开声明表示，李笑来理论上没办法退出币圈；李笑来不会为任何项目 “站台”；李笑来不会参加任何公开的区块链相关的会议；李笑来基本不会在任何新生区块链媒体或者社区里注册账号；与区块链相关的言论，李笑来必然使用 PressOne 签名；李笑来自己主导的项目我一定会实名；李笑来不再做任何天使投资。[2019/6/23]

其他在熊市里坚持的大佬则在大幅收缩战线，将绝大多数资金投向来钱快、离交易更近的领域。比如杜均的节点资本，根据公开资料显示，其在2018年投资的项目有32个，涵盖了公链、矿机、钱包、新闻资讯、交易所等多个领域，但2019年其公开可查询的投资项目已减少至5个，且绝大多数为交易所。另一个币圈大佬易理华的了得资本，2018年投资项目多达35个，但2019年投资项目也仅只有7个，其中5个为交易所项目。其它如肖风的分布式资本、朱怀阳的创世资本、“95后”张议云极豆资本等投资机构在2019年的投资项目数量也大幅缩水，且主要聚焦在交易所和加密货币领域。但随着2019年11月以来，全国多地监管部门加强虚拟货币交易场所摸排整治，大量交易所被清退甚至倒闭跑路，这让不少区块链投资机构，尤其是TokenFund投资的交易所项目打了水漂。事实上，当前的区块链创投机构中绝大多数都是TokenFund。与传统VC/PE不同，TokenFund更关注现金流，同时对区块链原生资产持有信仰，因而主要是币本位投资。但在熊市中，这种币本位投资受币价大幅波动影响，曾一度让不少TokenFund直接淘汰出局，就连处于头部的节点资本和了得资本在2018年的熊市中也遭遇了巨额亏损。在当前熊市周期和政策监管趋严的环境下，TokenFund的生存环境愈发艰难。分布式资本合伙人孙铭在近期指出，如果TokenFund只是简单的做一级市场的投资，那是很难存活的。“TokenFund目前在一级市场并不活跃，主要是一级市场不景气，很多TokenFund实际上并没有消失，可能更多地是进行转型，比如专注于二级市场的发展。”

独家 | 清华x-lab钟宏：海南自贸区成立区块链试验区 币圈不要有太多的幻想:海南自贸区(港)区块链试验区落地海南生态软件园，有人认为区块链企业的发展机会来了，对此金色财经独家采访了清华x-lab区块链3.0研究院院长钟宏，他表示，“对中国的区块链产业应该是一个利好的消息，但是对于币圈不要有太多的幻想，在整个金融监管大的方向上也是不允许的，任何一个地区都不会有特殊的政策。”[2018/10/12]

传统风投机构热度骤降，出手更为谨慎

相较于TokenFund收缩战线，大多数传统风投机构在2019年对区块链领域更趋向于观望。比如经纬中国、红杉中国、IDG资本、启赋资本等在去年分别只投了1—2个项目，重仓区块链行业的丹华资本2019年投资项目数量直接由2018年的41个降至5个。与TokenFund不同，传统风投机构在2019年更加重视政策监管风险。投资项目主要以区块链媒体、技术研发商、隐私保护等为主，交易所和公链项目极少，且主要是海外的明星项目。比如出手较多的策源创投，2019年的4次投资事件中，有3次是区块链媒体，包括深链财经和火星财经，另外启赋资本、顺为资本也投资了区块链资讯平台币世界。此外，出手不多的红杉中国、经纬中国在2019年只分别投资了区块链技术研发商职趣科技和专注于健康险科技的暖哇科技，而IDG资本和真格基金虽然投资了交易所和公链，但都是海外项目，分别是硅谷明星公链ThunderCore和日本交易所Quoine。相较于2018年跑步入场，去年传统风投机构在区块链领域的投资更为谨慎和保守。实际上，互链脉搏统计发现，在2018年，传统风投机构投资的领域多集中在公链、交易所、挖矿和数字钱包等领域，但随着2019年熊市持续，加之政策监管趋严，在这些涉及到加密货币相关的领域，留给传统风投机构的合规项目寥寥无几。而在区块链技术研发及应用落地领域，绝大多数项目都尚未找到合适的盈利模式，且投资回报周期较长，风险较大，导致传统风投机构裹足不前。另一方面，在2019年中美贸易战等多重经济因素影响下，资本寒冬一直笼罩着整个传统创投圈，不仅VC/PE募资难，连不少母基金都缺钱，大部分传统风投机构投资态度非常谨慎，对于风险较高的区块链项目更是如此。但“1024讲话”之后，区块链迎来政策春风，大量上市公司都开始涉足区块链业务，产业资本的推进无疑开启了一个很好的局面，对于传统风投机构来说，2020年的区块链行业是一个潜力不错的赛道。

日本“币圈”应用多，风险暴露致监管趋严:一直以来日本政府对比特币等虚拟货币态度较为积极，在各国加强监管的背景下日本被不少投资者认为是难得的避风港。但随着虚拟货币交易平台被盗、虚拟货币等恶性事件频发，日本政府开始收紧政策。政府和行业协会正计划出台更加严格的规定，结束当前野蛮生长状况，以促进行业健康发展。日本虚拟货币交易协会的数据显示，2017年日本虚拟货币交易量达到69万亿日元，是2016年的近20倍，投资者人数已经增加到360万人，很大比例是个人投资者。随着市场的不断扩大，保证客户资金安全和打击已经成为当前的首要任务。[2018/6/20]

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