比特币:比特币期权上手指南：5分钟教你锁定利润 | 星球TV_AMP

作者|康康编辑|郝方舟Odaily星球日报出品近期，头部交易所在期权领域动作不断。币安收购了期权交易所JEX，OKEx、CME和Bakkt也将推出期权产品。在传统金融市场中，衍生品交易量比现货交易量大10倍，期权和期货的交易量基本相等，而目前的虚拟资产领域期权产品尚不成熟，期权的交易量比期货小得多。那么如果币圈会遵循传统金融的演进过程，我们则需要了解，到底什么是期权，我们可以拿期权做什么？本期看点：都说期权比期货和现货复杂，到底复杂在哪？期权可以加杠杆吗，是不是比期货风险大？如何用期权来对冲风险与锁定利润？在哪可以交易比特币期权？目前比特币期权市场存在哪些问题？\n    什么叫是期权？

摩根士丹利Counterpoint Global负责人将比特币比作《南方公园》里的Kenny McCormick:9月23日，摩根士丹利Counterpoint Global的负责人Dennis Lynch在晨星公司的年度投资会议上发表演讲时，将获奖动画片《南方公园》的主要角色之一Kenny McCormick与比特币进行了对比：“我想说比特币有点像《南方公园》里的Kenny，你知道，每一集他都死了，然后又回来了。”在这部动画中，Kenny总共死了98次。相比之下，比特币在其历史上已经被反对者宣布死亡430次，最早的“讣告”可以追溯到2010年12月15日。Lynch的结论是，比特币是“抗脆弱的”，但他也承认存在政府打击的威胁。（U.Today）[2021/9/24 17:03:23]

康康：“期权赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间，以固定价格购进或售出一种资产的权利。举个生活中的例子：比如说你想买套房子，但是你现在没有那么多钱，你找到一个房主说，明年我将用200万买你这套房子，我现在给你10万块的定金，房主说可以呀。第二年这套房子涨到了300万，你找到那个房主说你现在必须以200万卖给我，因为我给了你权利金，房主只能无奈地把房子卖给你，那这样你就获得了90万的盈利，如果第二年这套房子没到200万，只有150万，这时你找到房主说这套房子我不买了，定金我也不要了。这个例子中你给房主的定金就是权利金，你买的是明年行权价为200万的看涨期权，而房主卖的看跌期权。”期权比期货、现货复杂在哪？

6月21日比特币全网算力跌破90 E，系2020年11月以来首次:据Bitinfochart数据显示，6月21日比特币全网算力跌破90 E，为88.9964 E，系2020年11月以来首次。比特币全网算力曾在2020年11月3日跌至87.8228 E。之后在长达半年多时间里一直处于90 E以上，但在5月19日四川省清退挖矿之后，比特币全网算力已连续三天下跌。[2021/6/22 23:56:30]

康康：“期权有行权日期和行权价，这样就比期货多出了内在价值和时间价值，内在价值+时间价值=期权价值。在看涨期权中，当现价低于行权价值叫虚值期权，即内在价值为零，当现价高于行权价值时叫实值期权，内在价值大于零。时间价值一般随着行权日期的临近而减小。由于相比于期货多出了卖看涨期权和卖看跌期权，在做多、做空的基础上，又多出了同时买涨买跌的做多波动率和同时卖涨卖跌做空波动率。由于期权价值不想期货价值锚定现货价值，同时有时间价值，利率等概念，又出现了几个指标：Delta=期权价格变化/标的资产的价格变化；Gamma为Delta值的二阶导数；Theta=期权价格的变化/距离到期日时间的变化；Vega是期权价格关于标的资产价格波动率的一阶偏导数；Rho=期权价格的变化/无风险利率的变化；Vega=期权价格变化/波动率的变化。期权产品的B-S-M定价公式为：C=S·N(d1)-X·exp(-r·T)·N(d2)，其中输入：标的资产价格、行权时间、无风险利率、行权价格、隐含波动率。组合起来可以有几百种交易策略。期权可以加杠杆吗，有没有期货的风险大？

中币（ZB）市场研究报告：比特币多头需突破目前的小阻力位:据中币（ZB）市场研究报告显示，目前多头捍卫了47404美元的水平支撑位，但9日均线起到了动态阻力位的作用。如果多头突破9日均线和49705美元的小阻力位，比特币价格将重新测试昨天的高点51693美元。然而，RSI指数下降至50的中性水平，显示下跌趋势。如果未来一天熊市压力增加，比特币价格跌破目前的主要支撑位，则或将跌至43247美元的低点。此外该报告还对LINK和TRX做出了技术分析，更多详情请查阅中币（ZB）官方发布的研究报告。[2021/3/5 18:18:02]

康康：“期权的杠杆=期权价值/现货价值，一般虚值期权的杠杆倍数比较大，实值期权的杠杆倍数小。期权没有爆仓这一说，但无论是买方还是卖方都有相对于现货大很多风险。”如何用期权来风险对冲与锁定利润？

声音 | 纽约证券交易所交易员：比特币现在非常不稳定:纽约证券交易所交易员Alan Valdes在接受雅虎采访时被问及洲际交易所（ICE）此举是否意味着华尔街对加密问题的认真态度后说道：我认为现在对于比特币来说是一个紧张的时刻，至少根据我所说的，他们不会真的‘全押’，比特币现在非常的不稳定。[2018/8/4]

康康：”风险对冲，可以买入同等数量方向相反的期权。比如说你买入了现货比特币，但是你怕比特币的价格下跌，导致你的利润受损，这时候就可以低于现货价格买入同等数量的看跌期权，来保证资金安全。锁定利润，现货卖出，买入同等数量同方向的期权。比如你现在有现货的比特币，已经赚了很多了，你想把它卖掉，但你又怕比特币未来继续上涨，这时候怎么办呢？卖掉现货比特币，再买入同等数量的看涨期权，未来比特币涨了，你也有超额的收益。“在哪可以交易比特币期权？目前比特币期权市场存在哪些问题？

康康：”目前可以说比特币期权的产品比较少，主流的一点的像币安刚收购的JEX，他们上面币种是比较多的，不光有比特币与以太坊，还有EOS、LTC、BNB，但是它期权的期限是比较少的，最长的只有一个月，行权价每个期权只有一个，重要的是它的卖方是不能加杠杆的。传统期权，上证50ETF股指期权最高可以加到6倍杠杆，这样严重影响了资金的效率。还有一个比较专业的平台是Deribit，Deribit的期限比较长，最长可以达到明年的7月份，它的行权价相比JEX多，但是币种比较少，你像ErisX和LedgerX它们的KYC比较严格，所以离我们比较远。还有一个期货交易所FTX，它目前没有上比特币的期权，但是它上了一个做空做多比特币波动率Move的代币。目前币安的衍生品有两个平台，一个是JEX，一个是它自己的合约平台Futures，我们发现JEX的交易量明显小于Futures，那能说明什么呢，目前对于散户来讲，期货合约已经满足了投机需求，而且期权的产品比较少，交易深度差，又满足不了机构的需求。”推荐阅读

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