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比特币:“大案牍术”告诉你,加密货币对冲基金的真相_ALPHA

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时间:1900/1/1 0:00:00

过去两年因为加密货币增长迅速,催生了大量加密货币的对冲基金。请注意是对冲基金,对冲基金是主动管理型基金,收取高额管理费用,寻找超出大盘的高额收益。主动管理型基金是和被动型基金相对应的,被动型基金因为不需要主动研究市场、寻找机会,只需要按照对应比例进行资产配置,所以费用极低,指数基金是典型的被动型基金。本文分析了市场上大量对冲基金的回报,发现大量收取高额费用的对冲基金,实际上不能提供超额收益,他们提供的收益和比特币回报高度相关,相关性甚至高达0.98。但实际上可能也并非难以理解,相比自己购买、保存比特币而言,把资产交给基金进行打理是更为简单方便的操作,但如果只想持有比特币,购买费用便宜的被动型基金是比较好的选择。作者:AndreaLeccese译者:爱乐牛由于加密货币盈利大增,在过去两年中,许多加密对冲基金被陆续推出。虽然其中一些基金有着对冲基金经验丰富的团队,但其中不少基金实际上是靠在炒作期间快速获利。在本文中,我将告诉你:为什么大多数所谓的加密对冲基金实际上不是对冲基金,而只是一篮子加密货币中的被动投资者,其方式与共同基金类似。尽管如此,他们中的许多人仍然收取对冲基金世界典型的2/20管理和绩效费用。加密对冲基金统计数据

明星投资人Kevin O'Leary:比特币将在2-3年内“大幅升值”:2月20日消息,明星投资人Kevin O'Leary上周接受Stansberry Research采访时,分享了他对比特币价格的预测。他解释说,许多机构不被允许投资比特币,他称:“这是众所周知的,因为监管机构还没有对比特币进行监管。因此,作为获得比特币敞口的代理,他们购买了上市比特币矿企Marathon、Riot等的股票。”

他进一步表示:“比特币是否会涨到10万美元,20万美元,30万美元?当机构最终可以购买它时,这就会发生。”此外,他指出,加密资产类别本身必须合规。

O'Leary解释说,不要把比特币当做是一种加密货币去考虑,而是当做一种软件:“这些机构拥有微软、谷歌(的股票)。这也是软件,所以对他们来说很容易理解它。只要比特币合规,他们就会购买1%到3%,那时价格就会升值。我认为这将在未来两到三年内发生。”(Bitcoin.com)[2022/2/21 10:04:37]

一个加密对冲基金是由多个投资者投资的,加密货币对冲基金属于主动管理产品,其目的是产生与加密市场方向不相关的高风险调整回报。这与加密指数基金形成对比,加密指数基金是被动管理的产品,目的是仅提供加密资产类beta收益。图1显示了加密基金发布的数量以及比特币的价格。从图中可以看出,两个测量值之间存在高度相关性。这应该是预料之中的,因为较高的比特币价格表明人们对加密领域产生了更大的兴趣,并且可能提高了加密基金的体量,从而产生了更大的经济激励。图1加密对冲基金发布数量与比特币价格比较图2显示了加密对冲基金随着时间的推移而管理的资产,以及与比特币的价格相比。值得注意的是,尽管2018年是熊市,加密对冲基金仍然设法吸引资金。这可能是由于对加密领域的普遍兴趣,投资者可能希望长期投资。图2加密对冲基金AUM与比特币价格图3显示了加密对冲基金的AUM分布。正如它所证明的那样,加密基金比传统的对冲基金体量要小得多,其中大部分基金的资产管理规模不到1000万美元,只有5%超过1亿美元大关。图3加密对冲基金的AUM分配图4显示了按城市划分的加密对冲基金的分布情况。从中可以看出,它们遍布全球,在旧金山,纽约,伦敦和新加坡等主要金融和技术中心都很普遍。图4加密对冲基金的城市分配加密对冲基金的绩效归属

潘兴广场CEO:料秋季美国经济将“大幅”膨胀:对冲基金潘兴广场首席执行官Bill Ackman在接受CNBC采访时表示,他认为大家已经厌倦了疫情以来“躲躲藏藏”式的生活,美国经济将在秋季“大幅”膨胀,人们9月份会纷纷返回工作岗位。

他认为通胀被低估了,CPI数据的采集方式意味着房地产市场的实际状况被低估了。此外,实际薪资通胀“根本”不是暂时性的。利率正在上升,短期利率将不得不“比人们想象的快得多”地上涨。 (金十)[2021/7/19 1:03:09]

我们现在分析加密对冲基金行业的整体表现,看看它们是否能够向市场提供不相关的回报,或者他们是否只能提供被动加密货币的回报。在此分析中,我们用EurekahedgeCryptocurrency对冲基金指数来表示典型的加密对冲基金,用比特币来表示加密货币市场的表现。分析周期为2013年6月至2019年4月。图5显示了加密对冲基金与比特币相比的表现。从中可以看出,两个系列看起来非常相似,使人怀疑加密对冲基金作为alpha产品的有效性。图5加密对冲基金与比特币的表现表1显示了加密对冲基金与比特币相比的表现统计数据。如表所示,这两种产品具有非常相似的特征,具有相似的回报和波动性。表1加密对冲基金与比特币的表现统计数据图6显示了比特币收益与加密对冲基金之间的关系,而表2则使用线性回归分析对其进行了量化。从表中可以看出,加密对冲基金实际上是beta提供者,而不是本应有的alpha产品。他们的beta实际上是0.9,与beta相比,alpha相当小,与加密市场的相关性为0.98。这是共同基金或加密指数基金应该预期的,它向投资者提供某种加密市场。这些产品通常比对冲基金便宜,因为它们不需要花费昂贵的资源来积极管理基金。图6加密对冲基金与比特币回报的相关关系表2加密对冲基金绩效归因在下一节中,我们分析了一个假设的系统长/短加密投资策略,一个可能的加密对冲基金策略的性能,并看看它是否提供了与之前的分析相反的预期alpha。系统长/短加密投资策略的绩效归因

特朗普:将购买“大量”原油用于储备:美国总统特朗普表示,将购买“大量”原油用于储备。他要求美国能源部购买原油,用作战略储备用途。美、布两油涨幅继续扩大,布油涨超10%,重回36美元/桶上方,WTI原油涨9.76%,报33.95美元/桶。[2020/3/14]

图7显示了将“假设系统长短加密投资策略”应用于交易量排名前14的加密货币中时,其交易成本的后验性能净值。将该策略与比特币的被动买入持有投资进行了比较。从图中可以看出,与比特币相比,该策略性能更好,与比特币在牛市和熊市中的表现也是一致的。这是对冲基金策略应该预期的结果,换言之,无论市场条件如何,都能提供不相关的正回报。图7假设系统长/短加密投资策略与比特币性能对比表3显示了假设的系统长/短加密策略的性能度量,并将其与比特币的被动投资进行了比较。如表所示,系统性多头/空头将超过被动比特币投资。在回报方面,它的年平均回报率为224%,几乎是比特币的两倍。在风险方面,它的波动性略高于比特币。由于在相同数量的风险下提供更好的回报,该策略将实现更好的夏普比率1.96,而比特币为1.18。表3长/短加密投资策略与比特币表4显示了假设的系统长/短加密策略与比特币相比的性能归因统计。从结果中可以看出,该策略将带来真正的正α。表4假设系统长/短加密投资策略与比特币绩效归因总之,基于之前的结果,假设的系统长/短加密投资策略将提供alpha而不是beta,因此是适当的加密对冲基金策略的良好候选者。结论根据之前的分析,我们可以得出以下关键要点:1)过去两年推出的许多加密对冲基金:由于加密货币价格的上涨,许多加密货币基金在2017年和2018年推出。尽管是熊市,但它们还是在2018年设法增加了它们的资产管理规模。2)加密对冲基金提供beta而不是alpha:加密货币对冲基金的表现几乎与比特币的价格相同,其beta接近1,alpha接近0,相关性接近1。这表明加密对冲基金实际上是在提供beta而不是alpha。-END-翻译:爱乐牛,区块链研习社特约作者。声明:本文为作者独立观点,不代表区块链研习社立场,亦不构成任何投资意见或建议。来源:https://www.blueskycapitalmanagement.com/crypto-hedge-funds-dont-pay-alpha-for-beta/

声音 | ETC Cooperative执行董事:以太坊基金会没有公布“大多数基金会事务”的信息:据AMBcrypto 1月5日消息,ETC Cooperative执行董事Bob Summerwill表示,以太坊基金会一个与加密货币有关的不透明的瑞士基金会。基金会有责任和问责制,以显示自己不邪恶,但值得信赖的成熟治理和运作的透明度,类似于任何其他非营利组织。Summerwill声称,世界上没有任何非营利组织拥有一张免费卡,可以按照自己的意愿行事。Summerwill还表示,以太坊基金会没有公布“大多数基金会事务”的信息。[2020/1/6]

欧洲议会成员:为了下一个“大爆炸”时刻 英国必须拥抱区块链:欧洲议会成员:为了下一个“大爆炸”时刻 英国必须拥抱区块链;欧洲议会(MEP)的英国成员Kay Swinburne呼吁,在后退欧时代英国必须拥抱区块链,以让伦敦金融城保持“与时俱进”;她甚至将区块链技术在英国的潜力比作20世纪80年代的“金融大爆炸”。[2018/2/21]

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