区块链:美国证交会批准两代币上市，推动 ICO 合法落地_LOCK

编者按：本文来自吉时通信，原文作者：JordanClifford，翻译：Sien，Odaily星球日报经授权转载。摘要

美国SEC通过两区块链代币上市申请。当地时间7月10日、11日，美国区块链项目BlockStack、PropsNetwork接连宣布，根据《证券法》RegA+条款，获得美国证券交易委员会的豁免，代币可面向非合格投资者公开发行。Blockstack是一个基于区块链的去中心化的算力网络，它希望创造一个能使用户真正掌握自己的身份和数据的应用生态系统。目前该平台上已经有超过165个App。该公司在此次获得SEC批准前，曾向UnionSquareVentures、BlockchainCapital、Compound等投资者募集5000万美元。Props基于以太坊区块链，其代币被用于整合流媒体平台，以激励用户和内容生产者。该公司在此次获得SEC批准前，曾向UnionSquareVentures、Comcast、Venrock等投资者销售价值约2200万美元的区块链代币。这是SEC首次批准区块链代币的上市申请，标志着美国对区块链项目的监管进入了一个新的阶段。RegA+或成区块链代币上市标配。SEC表示，除比特币和以太坊外的绝大多数区块链代币皆为证券。根据美国1933年颁布的《证券法》，发行证券需在SEC注册，除非根据D、S、A等条例获得豁免。在相当长的一段时期内，区块链代币没有在SEC成功注册发行或豁免的先例。此次BlockStack和PropsNetwork依据的RegA+允许发行人向非合格投资者公开募资。也就是说，RegA+使发行人可以向资金实力较弱的普通投资者募资，这有利于增加发行人所发行证券的流动性，或成区块链代币发行标配，能推动更多项目进行合法ICO。另外，纵观ICO融资史，2014年、2015年、2016年、2017年、2018年ICO项目的笔均融资额分别为400万美元、100万美元、600万美元、1600万美元、2600万美元，亦鲜少发行人融资超过5000万美元，这使它适合使用RegA+豁免条款公开发行。截至2018年10月31日，区块链项目通过ICO累计获得的融资额约为225亿美元，RegA+将成为该市场被传统资本市场接纳的关键桥梁。美国对区块链与数字资产的监管体系日趋完善。总体来看，美国监管体系对区块链及其数字资产的态度是尽量纳入现有的监管体系，对相关业务进行牌照制监管。SEC此次批准两区块链代币项目上市申请，是美国在区块链与数字资产监管上迈出的重要一步，它超越了此前对区块链代币进行简单的“定性”和罚款、叫停发行、对发行人采取其他强制行动的范畴，使美国对区块链与数字资产的监管体系进一步明确。它是区块链项目在受SEC监管的资本市场融资进行的实际落地，具备相当强的示范效应，对以后的区块链项目有重要参考意义。风险提示：区块链技术发展不达预期，监管政策趋严。

Grayscale：美国证券交易委员会的“执法监管”正在拖延加密货币:金色财经报道，Grayscale 首席执行官在《华尔街日报》表示，美国证券交易委员会的“执法监管”正在拖延加密货币，Grayscale Investments 首席执行官Michael Sonnenshein 表示，美国证券交易委员会的“执法监管”方法正在阻止比特币在美国的发展 Grayscale Investments 与最近申请破产保护的加密贷款机构 Gemini 共享母公司。(The Block)[2023/1/24 11:27:51]

美国证交会通过两区块链代币上市申请

当地时间7月10日、11日，美国区块链项目BlockStack、PropsNetwork接连宣布，根据《证券法》RegA+条款，获得美国证券交易委员会的豁免，代币可面向非合格投资者公开发行。Blockstack2013年诞生于普林斯顿大学，是一个基于区块链的去中心化的算力网络，它希望创造一个能使用户真正掌握自己的身份和数据的应用生态系统。目前该平台上已经有超过165个App。该项目的区块链代币将被用户用作“燃料”，用于注册域名等数字资产和注册与执行智能合约等用途。该公司在此次获得SEC批准前，曾向UnionSquareVentures、BlockchainCapital、Compound等投资者募集5000万美元。Props基于以太坊区块链，其代币被用于整合流媒体平台，以激励用户和内容生产者。Props代币持有者有机会在前述平台获得VIP地位，拥有观看独家内容等权益。该公司在此次获得SEC批准前，曾向UnionSquareVentures、Comcast、Venrock等投资者销售价值约2200万美元的区块链代币。其中，根据Blockstack官方网站，此次代币售卖以0.3美元的价格出售6200万枚代币，以0.12美元的价格向持有代币兑换券的用户出售7833万枚代币，Blockstack计划通过本次代币销售募资2800万美元。Blockstack官方表示，美国亚利桑那州、内布拉斯加州、北达科他州和德克萨斯州居民不可参与，日本和加拿大居民不可参与。据Blockstack创始人MuneebAli和RyanShea表示，他们花了200万美元来获得SEC的支持，该部分支出大约相当于筹资金额的7.1%。这是SEC首次批准区块链代币的上市申请，标志着美国对区块链项目的监管进入了一个新的阶段。RegA+或成加密货币上市常规途径

美国证交会主席：美国证交会在加密货币监管方面会“关注投资者”:2月4日消息，美国证交会主席根斯勒表示，美国证交会在加密货币监管方面会“关注投资者”，关于美国证交会监管数字货币交易所权力的法律条文很清晰。 （金十）[2022/2/4 9:30:03]

根据SEC判定一个投资合同是否为证券经常使用的霍威测试，一个投资合同只要满足以下四点，即被判定为“证券”：因为投资者投入了资金、投资者的资金流向了共同实体、投资者有收益预期、投资者预期依靠他人经营管理而不是自己的努力获得收益。SEC表示，除比特币和以太坊外的绝大多数区块链代币皆为证券。而根据美国1933年颁布的《证券法》，发行证券需在SEC注册，除非根据D、S、A等条例获得豁免。Blockstack在此次获准使用RegA+前，曾通过RegD募资4700万美元，也曾使用RegS募资，今年它还计划继续使用RegS，以0.25美元/个代币的价格售出0.4亿代币。RegA+时是2015年3月25日根据《工商初创企业促进法案》对RegA的补充，它将RegA分成12个月内募资上限分别为2000万美元和5000万美元两个层级的融资。RegA+允许发行人向非合格投资者公开募资。此处的合格投资者指的是满足以下条件的投资者：至少有100万美元净资产，或者最近两年有至少20万美元的个人年收入或30万美元的家庭年收入。也就是说，RegA+使发行人可以向资金实力较弱的普通投资者募资，这有利于增加发行人所发行证券的流动性，或成区块链代币发行标配。虽然此次融资并非Blockstack代币的首次公开发行，但它显然对ICO合法化具备重大参考意义。截至2018年10月31日，区块链项目通过ICO累计获得的融资额约为225亿美元，RegA+将成为该市场被传统资本市场接纳的关键桥梁。

美国证交会主席：监管机构应准备好起诉加密等领域的不良行为者:据CoinDesk 5月21日消息，美国证券交易委员会(SEC)主席Gary Gensler周四表示，联邦金融监管机构应该“准备好起诉”加密和其他新兴技术领域的不良行为者。 此前消息，Gary Gensler今日早些时候表示，加密交易所需要更多监管，公众将受益于证交会在加密交易所上对投资者提供的更多保护。[2021/5/21 22:27:40]

在金额上，RegA+是可募资金额较高的豁免条款，它最早可使发行人募资5000万美元。纵观ICO融资史，2014年、2015年、2016年、2017年、2018年ICO项目的笔均融资额分别为400万美元、100万美元、600万美元、1600万美元、2600万美元，亦鲜少发行人融资超过5000万美元，这使它适合使用RegA+豁免条款公开发行。

美国对区块链与数字资产的监管体系日趋完善

历史上的今天丨美国证券交易委员会延迟决定3个比特币ETF建议直至秋季:2019年8月9日，美国证券交易委员会(SEC)周一推迟就比特币交易所交易基金(ETF)的三项提议做出决定。 比特币etf今年早些时候由比特币资产管理公司(Bitwise Asset Management)、VanEck/SolidX和Wilshire Phoenix提出，并已在纽约证交所Arca和芝加哥期权交易所BZX备案。这些etf都在寻求成为首个基于比特币的此类投资工具。 这些文件于今年2月和6月发表在《联邦公报》(Federal Register)上，开启了法律规定的240天的最后决定。 Bitwise和VanEck/SolidX提案的最终决定预计将分别于10月13日和18日做出。Wilshire Phoenix计划的下一个决定将于9月29日做出。[2020/8/9]

总体来看，美国监管体系对区块链及其数字资产的态度是尽量纳入现有的监管体系，对相关业务进行牌照制监管。SEC此次批准两区块链代币项目上市申请，是美国在区块链与数字资产监管上迈出的重要一步，它超越了此前对区块链代币进行简单的“定性”和罚款、叫停发行、对发行人采取其他强制行动的范畴，使美国对区块链与数字资产的监管体系进一步明确，为区块链项目在受SEC监管的资本市场融资进行了实际落地，对以后的区块链项目有重要参考意义。

动态 | 美国证券交易委员会拒绝Bitwise比特币ETF提案:美国证券交易委员会（SEC）已拒绝了Bitwise的最新比特币ETF提案。SEC周三宣布，Bitwise与纽约证券交易所Arca共同提交的ETF提案不符合防止市场操纵或其他非法活动的法律要求。据悉，Bitwise于2019年1月首次提交了ETF提案。据此前消息，VanEck上个月撤回了其比特币ETF提案。（coindesk）[2019/10/10]

风险提示

区块链技术发展不达预期，监管政策趋严。

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