STO:三个月暴跌60%，从tZERO看STO的困境_ZEROX

作为首个STO项目，tZERO自诞生之初一直备受瞩目，它想要打造一个STO交易所，然而自tZERO正式上线以来，只有一个STO代币允许交易，那就是tZERO自己的证券型代币TZROP。令投资者感到失望的是，TZROP上市后持续破发，截至目前大跌60%。文丨不亮

融资计划多次流产首个STO项目tZERO最近连续遭遇了种种困境。首先是融资受挫。去年8月，总部位于香港的私人股权投资公司GSRCapital(金沙江资本)宣布将从Overstock.com以15亿美元的估值收购tZERO18%的股权，价值2.7亿美元，并花1.0455亿美元购买约310万股Overstock股票，以及额外投资3000万美元参与购买tZERO代币。这笔总投资高达4.04亿美元的交易原定于2018年12月结束，但在GSR的要求下，延期至2月底。然而，在3月1日，Overstock宣布该交易尚未结束，GSR又引入了另一位投资者Makara，计划共同领投1亿美元的tZERO普通股投资。到了4月下旬，在一封Overstock给股东的信件中，该公司的CEOPatrickByrne表示，由MakaraCapital和GSRCapital共同领投的1亿美元融资再次未能按期完成，这已经是融资计划第二次流产。Byrne表示，根据去年签署的具有约束力的合约，GSR目前仍有义务向其购买价值3000万美元的tZERO代币，并且该购买协议必须在Overstock下次预定的股东大会召开前三天完成。是什么让原本计划重金投资tZERO的GSRCapital(金沙江资本)一再犹豫，并降低投资额度？这不得不提到tZERO面临的第二重困境：tZERO证券型代币TZROP，上市后破发大跌60%！

某MEV机器人三个月内通过套利和攻击赚取3400万美元:金色财经报道，根据MEV追踪网站EigenPhi的报告，名为Jaredfromsubway.eth的MEV机器人在过去三个月中通过套利和三明治攻击赚取了3400万美元。[2023/5/10 14:55:21]

上市破发60%作为首个STO项目，tZERO自诞生之初一直备受瞩目，2018年10月，tZERO完成了它的证券型通证TZROP发行，这也是以太坊主网上第一例完成的STO案例。TZROP，全称为TZEROPREFERRED，从名字可以看出其本质上是一种优先股，股权代币持有人不参与公司管理，只获取股息收入。根据通证经济模型，TZROP持有人将获得tZERO每季度调整后收入的10%，通过派发股息，投资者可以获得清晰的投资回报，同时鼓励持有人暂时锁定代币获取股息，以维持价格稳定。根据tZERO官方发给投资者的一封邮件中提到，该STO遵循了美国证券法，对其所有投资者进行了KYC/AML核实，并根据条例D和条例S的第506(c)条规则，可得到登记豁免。tZERO最初设定的目标融资金额为2.5亿美元，但受去年加密货币熊市大环境的影响，其最终融资金额打了个折扣，实际融资金额为1.34亿美元，共有1079名合格投资者参与认购。tZERO要做的相当于是一个STO交易所，自2019年1月份正式上线，与其他lCO代币不同的是，STO的交易并非24小时不间断交易的，市场的交易时间与华尔街同步，也就是美国东部时间上午9:30至下午4点之间才能交易。截止目前，整个交易所只有一个STO代币上线，那就是tZERO自己的代币——TZROP。TZROP自2019年1月25日正式上线tZERO平台，开盘价8美元，一度冲到9.99美元，涨幅最高达24%，按开盘价计算，当日成交金额为18.5万美元。然而，好景不长，从第二天开始，TZROP便开始持续阴跌，到第8天，币价跌破3美元，较开盘价破发60%。此后三个月币价一直在3美元左右徘徊，成交量也在3、4月份大幅度萎缩近三分之二。

印度储备银行宣布将借记卡和信用卡Token化的期限延长三个月:6月25日消息，印度储备银行(RBI) 周五宣布将借记卡和信用卡Token化的最后期限再延长三个月，至2022年9 月 30日。印度储备银行(RBI) 周五宣布将借记卡和信用卡Token化的最后期限再延长三个月，至2022年9月30日。印度储备银行早些时候设定了6月30日的最后期限，商家和支付聚合商已经删除所有卡详细信息并将其替换为Token。

据悉，Token化是一个将卡详细信息替换为唯一代码或Token的过程，允许在线购买而不会暴露敏感的卡详细信息。（EconomicTimes.IndiaTimes）[2022/6/25 1:30:45]

对于投资者来说，这样的结果显然难以接受，TZROP在募资期间以10美元的价格出售，尽管有些投资者在预售期间买入的价格为8美元或者更低的价格，但是与目前3美元的价格相比，仍然称得上是巨亏。一位交易员马克·尼尔森表示，他认为抛售压力来自最初的tZERO投资者，他们多半是在去年lCO热潮期的投资者，目前只想脱手尽快赚取丰厚的利润，并没有理解该证券型代币的真实性质。“目前多数数字货币的投资者投机心态仍很旺盛，如果真要发挥证券型代币的本质，购买该代币是投资一家公司，无论是短、中长期投资，也不该是目前这样的交易情形。”对于TZROP在二级市场的糟糕表现，tZERO的执行长SaumNoursalehi表示对未来充满信心：“我认为价值只会在短时间内受到抑制，之后会完全恢复，甚至在8月向公众开放开始交易之前，就会超过10美元。”此外，tZERO的董事会成员BruceFenton表示，该公司正在努力让更多的机构参与者与该平台合作。“我们更重要的下一步计划是，tZERO可以与其他经纪人和交易所进行更多的连结。”Fenton表示，“tZERO在华尔街有许多人脉，可能有助于分发…..目前发展还很早，所以我们需要保持耐心。”

数据：比特币三个月隐含波动率跌至两个月低点:金色财经报道，根据数据来源Skew的说法，比特币的三个月隐含波动率（覆盖了11月3日的美国大选）在上周末跌至两个月低点，达60％（年化），该指标在8月份曾达到80％的峰值。GSR交易主管Richard Rosenblum表示，在美国大选之前，比特币波动性预期下降的一个原因可能是比特币作为全球资产的地位，这使其对特定国家的事件不太敏感。与美国股票相比，美国大选对比特币的影响相对较小。[2020/9/23]

STO困境“lCO已经臭大街，STO才是未来”、“STO相当于合法化的lCO，IPO的升级版”……2018年年末，币圈掀起一股STO热潮，大家将加密货币的希望寄托给STO，然而几个月过去，2019年的币圈头条被IEO牢牢占据，STO似乎销声匿迹。为什么STO雷声大，雨点小，真实上线项目廖廖无几？首先，STO门槛太高。对于项目方来说，无论是lCO还是STO，他们的最终需求只有一个——融资，而STO的合规成本偏高。与IPO类似，STO的合规性会涉及到各项成本的增加，如律师费、审计费、发行机构和咨询机构的费用、发行完成后各项披露义务所产生的费用等，这就导致真正能问世的STO项目廖廖无几。其次，STO募资受众面太窄，与lCO相比，STO大多存在合格投资者要求，只能从少数投资者那获得投资。以美国为例，合格投资者指的是过去两年的年收入超过20万美元(或与配偶收入总计超过30万美元)或拥有100万美元资产(不包括自住房)的投资者，在喜欢以小博大的加密货币投资领域，这会将大多数散户排除在外。这也是tZERO交易所面临的困境之一，能够在交易所实名注册，并参与交易的合格投资者太少，没有流量也就没有交易量。据tZERO称，共计1000名获得认可的投资者中，仅有不到一半的用户在平台发布后进行平台交易。对于STO代币而言，这又催生了一个致命的问题——流动性不足。大多数STO代币存在1年的禁售期，从募资到上交易所交易，这个过程相对漫长，投资者需要耐心等待，即使上所以后，也会面临交易用户稀少，交易深度不足、交易时间受限等问题，在以快著称的区块链世界里，STO如同一只慢跑的乌龟，它能炫耀的只有一身的铠甲：你看，我是合规的。更重要的问题在于，STO与加密货币的目标受众在投资理念上存在巨大差异。证券型代币的本质依然是证券，其内在价值来自于对应股份带来的分红，比如TZROP承诺拿出每季度10%的毛利润用作分红，想要获得长期收益就必须长期持有。同时，基于财务数据，传统证券有一套完整的估值模型和逻辑，STO代币很难在短时间内出现几倍、十倍收益。而对于加密货币投资者而言，他们更偏爱快进快出，及时套现，在承担高风险的同时追求十倍百倍的高收益，STO代币并不是他们的理想选择。认同价值投资的人会选择购买股票，并长期持有；认同加密货币的投资者，会选择购买现有的非STO代币。STO似乎陷入了一个两边不讨好的尴尬境地。与IPO等传统证券融资方式相比，传统证券市场仍然在用户量、资金量、流动性、安全性、大众接受度方面存在巨大便利，STO并不具备明显的优势；与lCO/IEO相比，STO合规成本高、效率低、流动性差。STO出路和未来在何方？一切只能交给时间来检验。本文为深链Deepchain(ID：deepchainvip)原创。未经授权，禁止擅自转载。

动态 | 比特币波动率指数持续下降 创近三个月新低:据buybitcoinworldwide数据显示，自去年12月18日以来，比特币的波动率指数持续下降。BTC/USD 30天波动率现报2%，是自去年11月15日以来的最低点。[2019/2/15]

BTC中间手续费三个月后再次低于ETH:数据显示，5月21日BTC中间手续费为0.174美元，低于ETH的0.296美元。统计表显示，BTC的中间手续费已于5月20日低于ETH。这是自2月22日以来，BTC中间手续费再次低于ETH，但仍高于BCH。平均手续费与往常相同——BTC仍高于ETH，当前BTC平均手续费为1.31美元，ETH平均手续费为0.602美元。[2018/5/22]

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