DAI:如果升级到多边抵押机制，能让稳定币 Dai 抵御黑天鹅风险吗？_什么是央行稳定币制度

Odaily星球日报译者|Moni

随着tether的“火爆”，加密社区在过去的几年时间里开始逐渐了解稳定币的概念，而且也出现了很多不同类型的稳定币，但通常都是与美元挂钩的。然而，有一个特别的稳定币最近似乎成为了社区讨论的热门话题，它就是“Dai”，一个由以太坊区块链支持、并锁定在智能合约中的加密货币。Maker和Dai

首先，我们会简单概述如何在一个叫做“MakerDAO”的网络里创建稳定币Dai，以及为什么加密货币爱好者在众多稳定币产品里面似乎最喜欢它。当然，也有一些批评者因为很多原因不喜欢Maker项目，他们认为其概念很可能会损害部分人对加密资产背书的稳定币完美梦想。事实上，“Maker”是以太坊网络上一个非常有名的去中心化自治组织，该组织之所以能够“出名”，其实也是因为他们创建了一个由加密货币支持的稳定币Dai。2017年12月，Single-CollateralDai(SCD)单边抵押系统正式发布，该系统允许任何人使用自己的ETH代币创建一个稳定币。在大多数情况下，这些稳定币的价格估值都会比1美元略低一些。在过去十四个月的运营中，MakerDAO以及成为了2019年最受欢迎的以太坊区块链系统。在本文撰写时，有超过1%的ETH全部供应量锁定在Maker系统里面，这意味着有大约210万ETH被用作为抵押品。

Bgd Labs联合创始人：如果USDC反对任何去中心化协议，那么作为企业基本上已经死了:金色财经报道，bgd Labs联合创始人thΞ3d.lens在社交媒体上称，如果USDC再采取行动反对任何去中心化协议，那么作为一家企业基本上已经死了。[2022/8/13 12:23:20]

Maker团队的核心成员包括首席执行官RuneChristensen、首席技术官AndyMilenius、总裁StevenBecker、以及其他18个高级管理人员。虽然Maker社区规模相对不算太大，但是该项目自从推出以来就一直在不断增长。Maker和稳定币Dai社区现在拥有一个官方博客、一个聊天室、以及自己的Reddit子频道，很多人都可以在Reddit上讨论这个生态系统的发展。截至目前，Dai已经以8930万美元的市值超过了GUSD，目前位列全球加密货币市值排名的第55位。Maker的Dai稳定币和其他加密货币——比如USDC、GUSD和USDT等之间存在两个根本区别：1、第一个区别，就是Dai没有像其他大多数稳定币那样在银行账户里持有法定货币，并以法定货币作为背书。2、第二个区别，是其他稳定币系统的抵押物——即法定货币基本上都是由公司委托第三方审计的，而Dai的审计透明度可以随时在区块链上查看。基本上，Dai之所以能够保持稳定，是因为ETH被锁定在一个被称为“抵押债务头寸”的系统里面，而且受到智能合约约束，如果想要获得稳定币Dai的用户，可以将ETH发送给抵押债务头寸，然后才能获得Dai代币。

孙正义：如果独角兽创始人不接受较低的估值，创业寒冬可能会持续更长时间:8月8日消息，软银集团发布截至6月30日的2022财年第一财季财报。软银集团首席执行官孙正义表示，一些独角兽创始人不愿意在新的融资审议中接受较低的估值，这一事实让他相信非上市公司的“冬天可能更长”。独角兽公司的领导者仍然相信他们的估值，不会接受看到他们的估值低于他们的想象。

此前消息，软银第一财季创纪录亏损234亿美元，因投资组合价值缩水。[2022/8/8 12:09:46]

然而，Dai的抵押比例使用的是一种被称为“超额抵押”的方法，这将有助于降低其风险敞口，并且通过Maker的自主反馈机制保持了稳定币Dai的信用。如果想要获得稳定币Dai，你可能需要币使用比一般美元兑美元交易支付更多的资金。目前，获得稳定币Dai所需要的ETH抵押比例始终固定在1.5：1，不过用户也可以直接在公开市场上购买Dai。如下图所示，目前有210万ETH被锁定在生产稳定币Dai的Maker智能合约里。

Terra联合创始人 ：如果这些监管机构真的想在全球范围内监管该行业，现有的规则就是行不通的:金色财经报道，根据最近的法庭文件，加密货币公司Terraform?Labs 及其联合创始人 Do Kwon起诉了美国证券交易委员会。在上个月的一次区块链活动中，这位联合创始人收到了美国证券交易委员会 (SEC) 的传票。

在这方面，这位高管曾表示，他理解 SEC 对他们可能没有完全了解或热情的产品的担忧。传票是针对 Terra 以合成资产为重点的Mirror Protocol发出的，该协议允许用户铸造与苹果和特斯拉等公司实际股票价格挂钩的代币。

这位联合创始人警告说，世界各地的金融监管机构很快就会以类似的方式来追捕 DeFi，并补充说：“这就像是你试图开始一场金融革命时必须处理的事情之一。 ”?然而，如果这些监管机构真的想在全球范围内监管该行业，现有的规则就是行不通的。（ambcrypto）[2021/11/1 6:24:01]

Maker协议固有问题、黑天鹅风险、以及一个可能不会被监管接受的稳定币

摩根溪创始人Williams：如果想致富不要分散投资，只需买比特币:摩根溪联合创始人Jason A. Williams今日发推称：“如果你想致富，就不要分散你的投资，只需尽你所能买比特币。”[2021/4/10 20:05:20]

Maker和Dai之所以能够成为目前加密货币行业里最受欢迎的项目之一，主要原因就是因为有些人喜欢在某些用例下使用流动稳定币的概念，而且稳定币Dai是与加密货币、而非法定货币挂钩的。然而，社区也出现了针对Maker协议及其生成稳定币dai的一些批评声音。一些质疑者认为，该项目很可能会面临以太坊网络第一个去中心化自治组织DAO的失败结果——2016年6月，用户利用DAO的协议漏洞使他们能够占用DAO三分之一的资金转移到了子公司账户，最终导致以太坊损失超过5000万美元。不仅如此，对MakerDAO的另一个批评就是他们除了超额抵押和用等量Dai代币支付合约这些众所周知的智能合约条款之外，还需要用户支付另一种MKR代币，该代表是Maker系统的管理代币和实用型代币，用于支付Dai代币的稳定费用、以及系统管理成本。由于其独特的供给机制和在Maker平台上所发挥的作用，MKR代币价值其实和整个系统是息息相关的。BennettTomlin是一位加密货币研究人员，根据他在Medium上发表的研究结果发现，稳定币Dai其实并不能每次都超额抵押，因为只要有一个黑天鹅事件出现，就会破坏整个以太坊的价值，那么Maker协议就会受到影响。BennettTomlin对这个情况提出了质疑，他说道：”为什么有人会相信这一点，我完全不知道——因为这其实说明开发人员早就意识到了Maker协议存在风险，但似乎他们又刻意忽略了这个风险。“BennettTomlin的研究报告题为《深入分析MakerDAO、Dai、以及MKR》，他发现Maker协议创造者在白皮书中解释说，如果发生了黑天鹅事件，那么该组织将稀释PooledEther“。在其报告中，BennettTomlin还详细说明Maker团队面临的最大的问题其实是监管限制，他警告稳定币Dai持有者需要密切关注美国证券交易委员会、美国商品和期货交易委员会、以及其他监管机构的政策动向。Odaily星球日报了解到，PooledEther其实是单边抵押Dai的一个临时机制。起初，PooledEther是唯一被Maker协议接受的抵押类型，如果用户希望开放一个抵押债务头寸并且获得稳定币Dai，那么Maker平台需要首先获得PETH。这个过程可以在区块链上轻松完成，并且通过把所有用户的ETH存入到一个特殊智能合约里，然后给用户快速返还相应的PETH。如果ETH市场忽然崩盘，那么抵押债务头寸就会终止获得超过抵押价值的债务，Maker平台此时会自动稀释PETH，并且重新向系统进行注资，这意味着每个PETH比例索赔价值会有所降低。当Maker平台升级支持多种抵押类型，PETH将会被移除，并被ETH或其他新类型的抵押物取代。

LTC基金会王新喜：如果BTC可以取代黄金，LTC也可以:莱特币基金会联合创始人王新喜今日发推表示，如果比特币可以取代黄金，莱特币也可以。它们与黄金有着同样的相关性。它们几乎是一样的。[2021/2/5 18:58:19]

一个多边抵押Dai和其他区块链创造的稳定币

尽管存在一些担忧，但MakerDAO仍然继续在以太坊区块链上不断发展，希望能够打造成为世界上第一个基于加密货币抵押的、消费者级别的稳定币。目前，根据该项目的发展路线图要求，后续可能会将单边抵押系统发展成为多边抵押，在某种程度上可以允许使用稳定币dai和其他加密货币进行抵押。2018年11月6日，Maker开发团队透露多边抵押稳定币Dai的代码已经发布，智能合约也已经被部署到了系统测试网上。

此外，最近也有人谈到其他加密货币区块链会不会也想尝试推出类似Dai的稳定币。比如比特币现金社区就有人建议在BCH区块链上构建稳定币，不过相比于以太坊，BCH区块链上的东西可能需要一些不同元素。总体来说，以太坊社区似乎很欣赏Maker协议和稳定币Dai给他们带来的效益，毕竟就目前来说，稳定币Dai的确给以太坊生态系统带来了更多竞争力。

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