区块链:通证经济袭来，BTC 将迎来怎样的终局？_bitflyer交易平台安全吗

编者按：本文作者Katina是纽约一家顶级投资公司MartoCapital的联合创始人，此前她曾在全球最大的对冲基金桥水工作9年，历任多个高管职位。在这篇文章中，Katina站在非常宏观的角度深入探讨通证经济的未来。她有两个观点：正在快速崛起的通证市场具备“行业破坏者”的所有特征；结合以往的技术变迁史来看，通证市场将经历创新、修正和制度化的一整套循环，然后才能更好地融入金融世界格局。到目前为止，我被问到最多的一个问题是：通证的未来到底会是怎么样？2017年超过3000％的惊人收益以及2018年的惊人波动，使得这一资产类别广受关注。一方面，自由主义者和一些极客非常渴望“金融自由”的到来；另一方面，金融界很多人士也在批评这个领域：杰米·戴蒙认为通证经济的倡导者非常“愚蠢”，而雷·达利奥则警告说，这是一个“泡沫”。在这篇文章中，我想分享我们对通证的看法。事实上，技术创新、社会变革和体制等因素往往会以意想不到的方式推动社会变革。当前金融行业对通证经济的看法让我想起了过去发生的事情。1977年，肯·奥尔森发表过著名言论：“没有人需要在自己家里安装一台电脑。”事实上，类似判断对今天的我们是一个预警，即使是非常成功的商业领袖也会出错。来源：彭博社新兴的通证市场具备“行业破坏者”的所有特征：技术的非线性进步使得颠覆很多行业成为可能。技术通过将现有流程自动化来提升效率，比如Netflix在早期借助互联网来铺开自己的DVD订购服务。接下来，一些新技术的发展使得完全不同的商业模式得以落地。比如Netflix采用了流媒体视频技术，它颠覆了过去人们通过DVD来消费视频内容的习惯。同样的，区块链技术的出现也将颠覆传统的交易环节，从而使得交易双方摆脱原有的和中心化节点打交道的困扰。新兴亚文化渴望社会出现变革。自由主义者往往渴望颠覆，并且容易最先接受那些可能产生破坏性影响的技术。在互联网热潮期间，硅谷成为了“叛逆”技术文化的摇篮，他们不怕挑战，并且敢于采取非常激进的举措。在今天，新一代“自由主义者”抱有同样的想法，他们不太信赖现实世界央行所发行的“货币”，而是试图找出全新的解决方案，重新定义“货币”的产生、交换和储存方式。这种渴望变革的社会亚文化似乎拥有不小的能量，否则我们如何解释BTC的价格居然在某个节点超过了10000美元？“被法律约束的行业”往往会率先尝试新技术，这在早期可能会使得人们对新技术产生一些负面情绪。在互联网刚出现的时候，早期用户使用它的部分原因是，这里满足了他们和消费内容的需求，这导致一些投资者远离该行业。类似的，当前的通证市场使得不受政府控制的个人可以较为方便地转移资产，从而实现“”的目的。通证经济到底是一场局还是通往金融自由化的捷径？如果过去的颠覆性技术发展路径可以作为参考，那么以上两个结果可能都不是通证经济的结局。我们从过往的技术变迁史中可以看到这样三个阶段：创新：新技术发展迅速，从无人知晓到众人皆知，早期投资者从中攫取到巨大收益。当前的通证市场繁荣有点像20世纪90年代的互联网热潮：当时我还是一名年轻的分析师，我还记得当时有很多基于“眼球经济”的互联网创业公司。当时在做估值分析的时候，收入和利润都不被当作指标。这和今天有点类似，过于火热的通证市场终将冷静下来。修正：当参与者的情绪到达一个高点，泡沫将开始破灭。估值修正使得我们开始从已有的商业模式中筛选出可靠的部分。2000年的互联网泡沫可能会在通证领域再次上演，但从长远来看，通证市场的修正是有利于行业发展的。制度化：这是最终阶段，也是新思路得以实践的最好阶段。在互联网泡沫破灭之后，互联网公司重新关注收入增长和盈利状况，他们也开始尝试把更多的新模式和传统业务结合起来。在这个阶段，新的行业巨头开始诞生，比如互联网时代的谷歌、亚马逊、Netflix等。通证市场也可能发生同样的事情，因为幸存者会愿意接受监管，对相关的投资者和用户负责。如果通证市场完成了如上循环，那么最终幸存的企业可能会改变我们现在所熟悉的金融系统，可能会有全新的资金转移和投融资方式。私募基金、风投公司、银行等相关机构可能会面临一定的竞争压力，但通证将会被更多的个人投资者和机构投资者接纳。

声音 | 宝新金融郑磊：区块链通证经济不会出现劣币驱逐良币现象:宝新金融首席经济学家郑磊在接受采访时表示，区块链这种技术的特质赋予其不会出现劣币驱逐良币现象。区块链的如实记录和信息共享会使造假者或作恶者得不偿失。因为一旦被发现，这类行为的主体将失去继续参与经济活动的资格，这种损失具有足够大的威慑力，使得所有参与者不敢做坏事，不能做坏事，也不愿做坏事，这样就形成了良币驱逐劣币的格局，对所有人都是有益的。（新浪财经）[2019/12/26]

声音 | 数字资产研究院副院长孟岩：通证经济需要坚实的逻辑来一起成长:在第二届世界区块链大会圆桌会议“聆听现场：大风口，大时代，区块链发展历史新机遇”中对于区块链行业的新风口在哪里，港交所前海联合交易中心总经理董峰表示，真正有落地性要走向传统行业，金融行业的边际效益并不理想，传统行业拉动效果更强。数字资产研究院副院长孟岩表示，区块链总体来说，新政之后一些政策细则及落地实施都需要一个周期，在此之前，一些区块链已经成型的领域会出现一种异样的繁荣，而比如通证经济等政策提到的新方向将会“慢热”，这些需要坚实的逻辑来一起成长，也会是新的机会。[2019/11/8]

声音 | 天使投资人赵鑫：通证经济学是数字社会的经济学:在BCamp与石榴财经共同举办的线下沙龙暨元点新书《通证学》发布会上，天使投资人赵鑫发表演讲。赵鑫表示，经济学是随着不同的环境变化而变化的。通证经济学在探讨的是交易中的主体和客体都进入数字化的情况下的情况。理解了通证经济学的环境，就可以更好的理解通证经济学如何发挥作用。[2019/3/27]

声音 | 吴克忠：区块链行业正经历通证经济价值回归的过程:今日在韩国济州岛举办的“WBF世界区块链大会”上，优势资本董事长吴克忠表示，目前区块链行业正经历通证经济价值回归的过程，现在很多投机者离场，真正的投资者进场。在他看来，市面上大部分区块链项目做的都比较差，都是投机行为，各种各样的社群也都比较混乱，都是为了炒币、投机。他认为中国目前正把区块链中的庞氏局赶出去，这是一个好的开始，通证经济将颠覆公司经济，要做到如何发现通证的真正价值，传递和赋能这个价值。[2018/9/14]

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