ETH:什么是加密货币清算，为什么它们很重要？-ODAILY_EFI

July.2022,Vincy

DataSource:FootprintAnalytics-ETHLiquidationDashboard

在过去的几个月里，清算已经成为加密货币世界新闻周期的头条。本文将解释清算概念、为什么会发生清算，以及人们可以采取哪些措施来避免它们。

什么是加密货币清算？

在加密货币领域中，清算主要是指交易者或资产借贷人将初始保证金全部或部分强制平仓。当交易者无法满足杠杆头寸配置，没有足够的资金维持交易运作时，就会发生清算。

杠杆头寸是指通过自己的已有资产抵押贷款或借钱，再使用已经抵押的本金和借到的钱一起来购买金融产品，以此博得更大的获利。

大多数借贷协议如AAVE、MakerDAO、Abracadabra等借贷平台，都会设置清算功能。据FootprintAnalytics数据显示，6月18日，当ETH的价格下跌时，DeFi市场会出现大量清算事件。同日，借贷协议共清算了10,208ETH，清算金额4.24亿美元。

BM：没有社区的技术什么都不是，该让EOS社区站出来了:EOS创始人Daniel Larimer（BM）在推特上回复评论时表示，没有社区的技术什么都不是。什么样的社区会等待“其他人”让他们的代币变得有价值?是时候让EOS社区站出来了。Block.one将作为EOS社区成员履行自己的职责。[2020/8/7]

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听证会 | 扎克伯格：应让Libra发行，看看市场有什么反应:金色财经直播报道，在今日听证会上，议员Frank Lucas，你们如何说服那些没有银行账户的人，让他们不信任银行，却使用Facebook的服务吗？扎克伯格回答说，他现在也不知道如何找到答案，唯一的办法是让Libra发行出来，然后看看市场会有什么反应。[2019/10/23]

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随着清算的进行，清算人也随之而来。他们可能是大机构或者大户等充当清算人，以折扣价购买被清算的资产并在市场上出售赚取差价。

为什么会发生加密货币清算？

在DeFi中，质押借贷时常发生，而用户不想出售手中的资产时，会将资产抵押给借贷协议换取目标资产，再次进行二次投资，以此博取更多收益。它本之上而借贷协议为了维系系统长期稳定运作，会设计一套清算机制，降低协议的风险。

现场 | 朱砝：最后从Token获得什么利润取决于什么时候卖:金色财经现场报道，币印联合创始人兼运营总监朱砝在第三期金色沙龙圆桌论坛上表示，手续费是否可以低于成本呢？也不是不可以，一般是这么几种情况。第一个，你太重要了，作为矿池没有你不行，我从别的矿工那里赚钱补贴你，所以可以给你比成本还低的手续费，这是第一种情况。所以拿到很低的手续费，首先要掂量是不是跟矿池的关系好到这种程度。你作为一个矿池，你的体量是否已经大到这种程度。可是太大也有问题，所有的散户赚的钱补贴不了你。第二种情况，暗箱操作。我告诉你只收1个点，其实我收了2个点，这种现象非常多。我们叫做暗箱操作，或者这里面有腐败的情况在发生。第三种情况，矿池发行的Token，比如火币矿池，这件事情一个正常手段。可是在核算收益和成本的时候，要分开看待。因为最后从Token获得什么利润，取决于什么时候卖。[2018/11/21]

将以MakerDAO协议为例进行分析：

中国国际期货公司总裁王永利：为什么虚拟货币会引发危机:中国国际期货公司总裁王永利在其发表的文章'为什么虚拟货币会引发危机'中表示：“重视金融而忽略货币，注重货币金融的应用和热点问题的解析与应对，而忽略货币演变的真相、货币金融的逻辑，盲目追求金融发展和获利而过度脱离甚至损害实体经济，在推动金融加快发展的同时也在积累越来越严重的危机隐患，直至引发全球性金融大危机和经济大衰退。因此，重新探索货币的奥秘，有效掌控金融的魔力，准确把握货币金融的逻辑与规律，严控金融风险底线，发挥好货币金融的积极作用，控制其可能产生的负面作用，对全人类的和谐与发展都是非常必要的。这其中非常重要的一个切入口，就是准确把握记账清算及其对货币金融的深刻影响。”[2018/2/27]

MakerDAO支持ETH、USDC和TUSD等多种货币作为抵押品，以便分散协议资产的风险，并调整DAI的供需。MakerDAO设立清算线为150%，也就是超额抵押。这决定了清算的触发点。

薛蛮子：什么是区块链企业家精神？: 今日知名投资人薛蛮子在三点钟区块链社群回应问题“您经常提到的区块链企业家精神具体是指的什么”时表示：我这次在京都附近的天桥立看了一个奇景是屁眼看天。原本是海中有了一个长几公里的沙堤，和西湖的苏堤白堤一样，仅是一个美景而已。可是到了上顶上有个地方，叫裤裆看天。每个游客必须把头伸到裤裆底下看景。这时候，这个沙堤就不是一个普通的沙堤，而是宛如一条巨龙，直飞天际。我之所以句这个例子，就是因为区块链颠覆了以往的商业逻辑。因此，颠覆是第一条。第二个精神是有抡开膀子 时不我待的精神。第三个精神是要有超强的学习能力，才能与时具进。眼界，胸怀，识人之能和容人之量是前所未有的重要。[2018/2/25]

当ETH的价格为1,500美元时，一个借款人向MakerDAO协议质押100个ETH，可以按照平台设定150%的质押率最多能借出99,999美元DAI。这时，清算价格为1500美元。

当ETH的价格跌破1500美元，ETH就会触碰清算线，就容易被平台清算。如果清算了，就相当于借款用户用99,999美元价格购买100个ETH。

但如果借款用户不想被快速被清算，按以下几种方式降低清算风险：

可以借出低于99,999美元DAI

在清算触发前就将借出的DAI和费用归还

在清算触发前继续质押更多的ETH，降低清算线

MakerDAO除了设立质押率150%外，还对清算设置13%的罚款规则。换句话说，已经被清算的借款人只能收到他们充值资产的87%。其中3%的罚款将归清算人所有，10%归平台所有。这一机制的目的是鼓励借款人关注他们的抵押资产，以避免清算和处罚。

清算之后，将对加密货币市场产生怎样影响？

在加密市场牛市时，一些机构和大户高调重仓是所有币圈人的“定心丸”。如今在下跌行情中，昔日牛市推手却成了排着队的黑天鹅，各自持有将被清算的加密资产。更可怕的是，在链上透明的系统中，这些加密资产的数字一目了然。

对机构

一旦遭遇彻底的清算，除了带来更大的抛压外，还可能引发相关协议、机构等连锁反应。因为借贷仓位与抵押资产之间的亏损缺口将被迫由这些协议和机构承担，这将使它们陷入死亡螺旋。

比如stETH脱锚时，CeFi机构Celsius受到很大的影响，加剧流动性问题，并出现大量用户挤兑事件。促使机构被迫抛售stETH以应对用户赎回资产的需求，最终无法承受压力暂停账户提款和转账等功能。而三箭资本又在Celsius持有大量的借贷仓位，Celsius自身难保的同时必定会影响三箭资本资产压力问题，直至崩塌。

对DeFi协议

币价下跌，用户在平台中质押的资产价值低于清算线，抵押的资产将被清算。当然，用户会在经济下行时快速抛售风险资产，以免被清算。这也是直接影响DeFi整体的锁仓量。过去90天，TVL下跌57%。

FootprintAnalytics-DeFiTVL

如果协议无法承受挤兑压力，它也将面临与机构相同的风险。

对用户

用户资产被清算后，除了失去持有的资产，还需承担费用或被平台扣取罚金。是一件多么痛苦的事情。

小结

与传统金融市场一样，加密货币市场同样具有周期性。牛市不会永远持续下去，熊市也是如此。在每个阶段，都要谨慎并观察自己所持仓的资产，以免被清算，而导致损失和陷入死亡螺旋。

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