JOE:揭秘Trade Joe V2：如何从Uniswap手里夺取大量Arb交易份额？_JOE价格

原文作者：CapitalismLab

最近TradejoeV2因为从Uniswap手里抢到大量Arb交易份额而火爆，币价迅速翻倍。那么其究竟是如何做到的？为其提供流动性又需要注意些什么？

本文将带你深入浅出的了解JoeV2的机制，分析其为何能在$ARB交易中获取大量份额，以及产品的优劣势，帮助你更好地理解DEX。

TradeJoeV2简单概括：

AMM类似订单簿，使用非连续流动性

最小价格精度基于比例而非固定数值

垂直聚合流动性带来更好的可组合性

基于LP获取的交易手续费和有效TVL的来进行流动性激励

AMM机制

接下来以JoeV2中的ARB/ETH20?bps池为例来进行深入分析，首先我们看一下池的流动性分布，咋一看跟UNIV3是挺像的。

ETC全网算力突破90TH/s，24小时涨55.17%:9月15日消息，据2Miners数据显示，以太坊成功合并后，当前ETC全网算力为92.48TH/s，4小时涨幅为55.17%，续创历史新高[2022/9/15 6:57:59]

那么其根本性不同在什么地方？JoeV2的一个长条即对应一个单点价格，就是说除非你把这个bin的流动性消耗光，否则价格是不会变化的。比如下图，可以看到该Bin内有大约35?kArb和2ETH，如果此时有人按0.00066卖了价值2?E的Arb，那么交易的Bin就会向左移动一位，价格才会发生变化。

我们再对该池尝试添加流动性，发现是可以添加单点流动性，就是说添加的流动性就在一个价格上，这其实就相当于在订单簿中放一个Maker单。那旁边的PctRage=0.20%是怎么回事？

我们稍微移动一下右侧滑钮，将价格范围扩大到2B?in，然后计算两个价格的相对差别。

比特币市值占比自今年1月以来首次跌破40%:9月1日消息，根据CoinMarketCap的数据，比特币市值占比自2018年以来第二次跌破40%，并处于8个月低点。目前比特币市值为3857亿美元，占全球加密货币总市值的39.3%，

此外，以太坊已成为推动比特币主导地位接近历史低点的主要力量，在从2019年第四季度低于8%的低点攀升后，目前ETH市值占比为19.4%。[2022/9/1 13:02:00]

(?0.00067237272-0.00067103065)/0.00067103065=0.20%?

也就是说0.20%就是最小价格精度

我们看下偏离当前价格较大的情况如何，比如ARB/ETH=0.0001的位置。可以得出

/0.00010015473=0.20%?

对的，可以理解为任一位置上下价格之差都是0.2%?，基于比例而非固定数值。这是和传统订单簿相差较大的地方，传统订单簿一般给一个固定数值的最小精度，比如0.01USDT这样。

Moonbeam：未发现安全问题，已结束网络维护并恢复全部功能:8月2日消息，波卡生态智能合约平台Moonbeam Network发推表示，调查发现没有证据表明最近的安全事件与Moonbeam代码库有关，所以网络维护模式已结束，并已恢复全部功能，现在网络照常运行。

此前消息，Nomad遭遇黑客攻击，其代币桥内的1.9亿美元资金几乎全部耗尽。Moonbeam随后发推表示网络进入维护模式，以调查所部署的智能合约的安全事件。[2022/8/2 2:53:00]

Joe的UI也给出了4种添加流动性的方式，点击上图右上角的「learnmore」就可以学到对其详细的定义，但是除了Spot之外，其他四种都是使用官方设定的参数值，不可控。所以我建议使用Spot，存法类似UNIV3,大不了多存几个不同价格范围的。另外目前JoeV2目前有流动性激励，必须考虑这个的收益。

流动性激励

多链AMM Swapr推出Beta V14.2版本:7月16日消息，多链、支持治理的AMM Swapr宣布推出Swapr Beta V14.2版本。[2022/7/17 2:18:22]

目前这些池名后带有「Rewards」标签的是有流动性挖矿激励的

JoeV2的流动性挖矿激励分配模式：

根据LP实际获取的交易手续费和MakerTVL算出分数，参见下图

MakerTVL目前只看当前价格-5?bin内的，比如Arb/ETH0.2%的Bin宽度，那么只有当前价格-1%以内的TVL才会被记入

当一个Epoch结束后，统计该Epoch之内的分数然后按比例集中发放

就是说如果想要获取流动性激励，还是需要比较集中地提供流动性。

如想知道更多细节，可见文档。

区块链赛马游戏Zed Run将发行代币ZED，7%空投给游戏用户:7月8日消息，区块链赛马游戏 Zed Run 宣布将发行代币 ZED，Zed Run 赛马所有者将有资格申领 ZED 代币。代币 ZED 总量 10 亿枚，其中 7% 的代币（7000 万枚）将空投给游戏用户，快照已于 6 月 1 日完成拍摄。

ZED 代币旨在奖励在 Zed Run 上参与比赛、育种和借贷的社区参与者。代币和游戏整合后，将使代币持有者能够扩大游戏中的实用性，第一个推出的实用程序将是借贷。ZED 代币将成为 Zed Run 的主要实用代币和游戏内代币，并用于 Play-and-Earn 视频游戏。[2022/7/8 2:01:05]

$ARB交易为何获取大量份额

假设当前市场在持续买入Arb，UniswapArb/USDC=1.005?，假设JoeV2的价格精度为1%?，bin分布为。这个时候Joe当前的bin应为1.00?，比Uni便宜0.5%，那只要交易费比这个差距小，通过1inch等聚合器买入Arb的交易自然就会优先走Joe，反之如果是卖Arb的话Joe就没有优势。也就是说其在高波动率出单边行情下较有优势，而低波动率猴市下则比较平庸。

加上Joe针对ARB/ETH的交易对设置了0.2%的费用，而在当时由于波动预期较高，UNI又只能设置0.01%?/0.05%/0.3%?/1%这四档，大部分LP位于0.3%以上档位，相比Joe的0.2%又有劣势。

高波动率下的经常性汇率优势相对较低的费率，使得JoeV2在ARB0.00启动初期获取了大量的份额。目前随着波动率的下降，其汇率也不再有经常性优势；UNIV3LP回归0.05%费用的池子，也基本失去费率优势，所幸名声打出来了，加上其有不错的激励机制，给了项目方更大的操作空间。

产品优劣势

实际上在上面的Arb交易份额论述中，其AMM机制带来的优劣已经说明，这一节讨论其他方面：

优势：

垂直聚合流动性带来更好的可组合性

高效率支持激励，可以拿到合作方的激励，比如有望受益于LSDwar

劣势：

没有成熟的Bribe等代币赋能机制，代币持有者收益有限

无常损失相对较大

优势：可组合性

由于在JoeV2中，流动性是通过每个bin垂直聚合的，而在UniswapV3中，流动性是横向聚合的。垂直聚合的主要好处是它允许流动性可替代。

我们看一笔具体添加流动性的交易，会发现在用户添加ETH/USDC后，Joe给用户返回了大量不同TokenID的ERC-1155LBT，反应了用户在不同价格水平上的流动性分布。

这跟返回单个NFT的UNIV3有较大差别。因为相同TokenID代表流动性位于单个Bin/价格水平内，这是同质化的，具有更好的可组合性。

优势：合作方激励预期

集中流动性高效率支持激励，有望吸引到LSD等有流动性需求的合作方来提供激励，比如此前UNIV3激励模式Kyberswap,就从Lido拿到了仅次于Curve的激励分配，并且占据了极大的Alt-l1/L2的LSD交易量份额。

那么能够提供类似价值的JoeV2理论上也有这个机会，从而提升TVL和交易量。

劣势：代币赋能问题

如我此前推文所述，纯现货DEX，如果没有bribe这类额外赋能机制的话，是比较困难的，空有TVL和交易量却无法转化为代币持有者的收益。

目前是Joe通过手续费抽成来获取收益，但抽多了又势必影响份额。Joe虽然有VeJoe,但并不是复制Curve走Bribe这条路，目前看来并不十分成功，因此代币赋能仍然是个问题。

劣势：无常损失相对较大

如前文所述，单边行情下JoeV2有经常性汇率优势，但这对于LP而言实际上是承担了更大的无常损失，相当于更便宜的把币卖了。

Joe会合理设置费用来补足这一点，比如1%bin宽度的ARB/USDC费用为0.8%?，?0.2%bin宽度的ARB/ETH费用为0.2%?。加上此点并不容易察觉，所以还好（笑

总结

TradeJoeV2相对UNIV3在效率上更多的是做到了特定场景下的差异化优势，而高可组合性这个优势的发挥非常依赖其的自身规模。因此后续应该持续关注项目方的BD等操作，看能否BD到足够的合作激励，构建起增长飞轮。

标签：JOEARBZEDBINJOE价格ARBS币TokenizedWBIND币

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