加密货币:对加密货币友好的亚洲：对市场意味着什么_COI

二月下旬，香港明确表示有意打开零售加密交易的大门。报道称，z国正在悄悄鼓励这一举措，将香港作为安全加密交易的试验场。香港证券及期货事务监察委员会(SFC)概述了散户投资加密货币的各种注意事项，即暗示只有一小部分最大的代币可用于交易。

在中国幕后的香港采取的行动与我们最近在美国看到的美国证券交易委员会的执法方式形成鲜明对比。虽然西方冒着扼杀创新和将加密业务赶出美国的风险，但亚洲似乎通过张开双臂欢迎加密业务，将自己定位于下一次加密革命的前沿。

一个诱人的东方很可能是推动加密货币价格上涨的下一个催化剂，一些人宣称这种上涨已经开始，受到与亚洲相关的代币反弹的推动。然而，从市场动态来看，这些说法似乎为时过早。在查看2023年迄今为止的BTC交易量时，大部分交易量高的时段都发生在美国交易期间，这表明加密货币的旗舰资产目前实际上是由西方驱动的。有趣的是，这种趋势在2021年没有那么极端，因为中国直到年底才取缔加密货币交易。

BTC每小时交易量可以被视为揭穿亚洲主导的市场反弹的第一步。然而，我们知道山寨币交易在该地区很受欢迎，尤其是韩国以投资最新趋势而闻名。话虽如此，重要的是要了解所有代币和交易所的更广泛市场动态。首先，使用与亚洲项目挂钩的一篮子代币，我们可以看到，尽管亚洲和美国时段之间的极端差异较小，但过去三年大部分交易量仍发生在美国时段，变化不大年复一年。有趣的是，到目前为止，2023年的交易量没有显示出新的趋势。

马克·库班：清洗交易丑闻或会在2023年对加密行业造成更大的损害:1月6日消息，达拉斯小牛队老板、亿万富翁马克·库班（Mark Cuban）表示，在2022年加密行业发生了大量的惨败之后，2023年将不会缺少加密丑闻。他认为下一个影响该行业的最大事件将是“发现并消除中心化交易所的清洗交易”。

库班补充称：“据称有数千万美元的交易和流动性的代币利用率非常低，我不明白它们怎么可能有那么高的流动性。”库班称这只是一个预测，并补充说“我没有提供任何细节来支持我的猜测”。

此前金色财经报道，马克·库班取关数十个加密推特账号，包括其投资的Dapper Labs等。（Cointelegraph）[2023/1/6 10:58:20]

从交易所层面的交易量来看，我们可以看到，自2020年初以来，面向亚洲地区的交易所一直在失去大量市场份额，而币安是主要受益者。需要注意的是，考虑到许多提供全球交易服务，我们的交易所分类并不准确。因此，我们的分类是基于交易所总部和历史用户群信息的组合。

亚洲交易所交易量份额迅速下降的一个重要原因是中国在2021年实施了加密货币禁令，禁止所有与加密货币相关的交易。到2021年底，火币和其他公司关闭了对中国客户的所有服务，导致许多亚洲交易所急需交易量。Binance受益于不针对特定市场，成为最全球化的交易所并在交易量方面获得回报。截至2023年2月，币安在所有交易量中的市场份额已从2020年1月的15%上升至68%，而亚洲交易所的市场份额则相反，同期从交易量的78%下降至仅22%。

投行杰富瑞分析师：美国行政命令将对加密货币行业产生积极影响:3月10日消息，投行杰富瑞（Jefferies）分析师Jonathan Peterson在一份报告中表示，美国总统乔·拜登关于加密货币监管的行政命令似乎广泛支持数字资产行业，包括加密货币矿工，并寻求让美国走在前面，因为加密货币成为全球经济中更重要的一部分。Peterson称，我们相信，美国政府现在更加正式地承认、参与和支持数字资产行业，这对公开加密挖矿公司来说是一个积极的因素。Peterson重申了对矿企Argo Blockchain (ARBK) 和 Marathon Digital (MARA) 的买入评级。两者的股价都上涨了约 15%，同时比特币上涨了9%。其他与加密货币相关的公司股价上涨，包括Coinbase (COIN) 上涨 9%，Galaxy Digital (BRPHF) 上涨11%。此前消息，美国总统拜登周三签署首个关于加密货币的行政命令。（CoinDesk）[2022/3/10 13:48:03]

作为一家服务于全球的交易所，我将币安列为一个独立的类别。另一方面，尽管OKX总部位于塞舌尔，但它仍被视为亚洲交易所，因为它们无法为美国客户提供服务，而且大部分交易量都是在亚洲时段进行的。我们可以看到Binance的交易量更明显地偏向于美国交易时段，其中一些交易量最低的时段出现在亚洲交易时段。不过，令人好奇的是，美国人不能使用Binance，只能使用Binance.US。因此，尽管交易量偏向于美国交易时段，但它很可能不是来自国内，而是来自离岸实体。

声音 | CNBC主持人：美国SEC对Kik的诉讼只会对加密行业有利:加密货币分析师和CNBC主持人Ran NeuNer发推表示，美国证券交易委员会对Kik的诉讼只会对加密行业有利。如果SEC会获胜，那么该行业的现状将继续保持。相反，如果SEC会失败，那么就有先例，这只会为美国加密公司带来更多机会。其称，我们都应该支持Kik。[2019/6/5]

为什么现在？

那么，为什么香港和亚洲地区可能的其他司法管辖区现在要放松监管的束缚，尤其是在FTX崩溃后经历了如此动荡的几个月之后？如果有的话，人们会原谅香港在最近几起投资者在该领域首当其冲的事件后说我告诉过你的。

好吧，由于美国证券交易委员会的加密货币监管地毯炸弹，现在看起来是打击香港的最佳时机。西方截然不同的监管方式可能会促使许多企业在亚洲寻求更清晰的监管。

我可以看到很多交易所，例如，更多地关注亚洲市场，以避免Gensler先生的铁拳。为什么要徘徊，将市场份额输给币安，由于缺乏监管指导而不确定你能提供什么产品，不能提供什么产品，并可能被罚款——当你可以将业务转移到亚洲，从更友好的监管环境中受益时并从不断增长的市场中分得一杯羹？

动态 | 稳定币被归类为受监管的证券或掉期交易 可能会对加密产业造成严重后果:据coindesk消息，美国政府执法辩护和证券诉讼律师Jake Chervinsky和Benjamin Sauter在Coindesk发文称，随着稳定币市场的资本流入和行业采用越来越多，美国SEC和CFTC可能会更严格地审视它们的合规状况。考虑到稳定币的赎回方式，SEC可能将其定义为“即期票据”，而即期票据曾被认定为证券；CFTC可能认为稳定币是“掉期交易”，并将其定义为购买或基于法币的选择。而如果稳定币被归类为受监管的证券或掉期交易，可能会对很大一部分加密产业造成严重后果。[2019/3/3]

2020年以来的交易量向我们表明，亚洲交易所从2021年的牛市中受益最多，但自从中国在2021年底取缔加密货币以来，亚洲的交易量明显落后于币安。现在，欢迎投资者回到香港和亚洲不仅对香港而且对亚洲交易所都有意义。

从代币的角度来看，亚洲地区与加密项目相关的代币在过去一年中一直难以跟上BTC交易量的步伐。

在左侧，我们可以看到与亚洲项目相关的代币数量正在减少。在右侧，我们可以揭穿市场受这些代币驱动的故事：自今年年初以来，BTC与亚洲项目相关代币的选择之间的交易量市场份额没有显着增加。

声音 | 摩根大通首席执行官：并不对加密崩溃感到幸灾乐祸:据CCN报道，摩根大通首席执行官Jamie Dimon在达沃斯世界经济论坛期间发表演讲时表示，比特币已经从历史最高点下跌了82％，他对此并不感到幸灾乐祸。同时他表示，区块链是一项真正的技术，是一个人们可以访问的保持更新的数据库。他补充说，围绕加密货币的炒作部分归咎于媒体。 Dimon称，CNBC一年以来实际上每天都在报道比特币，应该停止这样做。[2019/1/24]

从交易量趋势来看，市场似乎并未受到亚洲地区活动的推动，这意味着对来自东方的监管消息的反应已经减弱。这方面的长期市场动态更有趣，一旦更友好的监管生效，少数代币可能会看到一波新资金涌入。

哪些代币将受益将由香港证监会决定，证监会暗示至少包含在“两个公认指数”中的代币。

指数

根据证监会的提议，他们将只允许交易“至少包含在两个可接受指数中的大盘虚拟资产”。目前还不清楚究竟什么是大盘股，以及可接受的指数可能是什么，但该指南至少帮助我们缩小了可用代币的范围。使用一些最大的加密货币指数，Twitter上的@tier10k列出了他们持有的代币，识别至少两个指数中包含的代币的任何潜在重叠。

这里有几件事对我来说很突出。首先，一些指数持有流动性相对较差的山寨币：StellarLumens、EthereumClassic、EOS和比特币现金等。鉴于香港指南的保守性质，我非常怀疑它们会包括其中一些更具投机性的代币。

其次，在至少包含两个指数的代币列表中，比特币现金、莱特币和Polkadot有趣地跻身榜单，包含在5个指数中的3或4个中。永续期货市场对这些代币可能再次从亚洲流入的认识反应良好，上周这三种代币的持仓量均增加了约15%。融资利率也向正值移动，并且自宣布以来大部分时间都保持不变，但生物安全信息交易所所是个例外。

然而，有理由保持谨慎，因为我不确定其中一些代币的流动性是否足以保证被视为大盘资产。正如我之前所写，仅使用市值来衡量代币的价值是不够的，我们需要结合其他指标，特别是流动性。流动性是指数构建的标准之一在传统金融中司空见惯，加密货币也不例外。根据纳斯达克的说法，他们的指数是使用“严格的流动性标准”构建的。我不确定这如何证明持有XLM、ETC或UNI是合理的。12月，我根据流动性对前28名代币进行了排名：XLM垫底，UNI排在第22位，而ETC流动性不足甚至无法被包括在内。

比特币现金、波卡和莱特币的纳入让我从流动性的角度担心，我相信如果证监会要纳入大盘资产，他们必须在选择时使用流动性更高的代币。首先，这三个代币在2%的市场深度中排名都很差，衡量的是当前交易所订单簿上的订单量在当前价格的2%以内。

像XRP、MATIC和LINK这样的代币似乎被排除在SFC的名单之外，因为它没有被包括在至少两个指数中。他们错过了流动性较差的代币，尤其是BCH，看起来值得考虑。这更多地是对加密货币指数构建的疑虑，因为BCH被包含在加密货币前5大指数中的3个指数中这一事实绝对值得关注。需要一种更稳健的指数构建方法，将流动性与市值一起考虑在内。

例如，昨天我注意到，OKX的交易代币OKB被列入CoinGecko和其他排名网站的前10名代币，这是由于其流通供应量的更新，显然从6000万增加到大约25000万。这使其市值增加了90亿美元以上，跻身前10名之列。如果基于市值构建大盘股指数，现在可能必须包括OKB。然而，将流动性指标与市值一起使用将排除OKB的考虑范围。将OKB的市场深度与DOGE进行比较，流动性差异非常明显。

OKB的2%市场深度低于100万美元，而DOGE的市场深度为3200万美元。在这一点上，以及一个可能引起争议的观点，但我认为DOGE比BCH更值得SFC考虑，因为它具有非常优越的流动性。

外卖

来自香港的消息，加上中国默默支持的故事，无疑对加密货币的长期利好。从短期来看，我们已经看到市场实际上并没有被这种说法所驱动，而是美国的投资者在亚洲投资者的假设下购买。公告的时机，虽然美国证券交易委员会严厉打击加密货币，但看起来是有意的，并且随着时间的推移实际上可能会将加密业务从美国推向亚洲。

然而，从基本面和流动性的角度来看，根据SFC的新规则可以考虑的一些代币并不是最优质的。这实际上是加密货币指数构建的一个问题，但证监会需要适当考虑流动性，因为他们可能会排除一些基本面和流动性更好的代币，因为它们没有被纳入两个指数。新参数中包含的任何代币都应该看到新的投资和改善的情绪，而亚洲可能越来越有能力迎接新一轮的加密投资浪潮。

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