AMM:次世代Perp DEX之战拉开帷幕_Hammer Finance

GMX去年提出X4计划，其中重要一环便是全新的交易模式PVPAMM，由于GMX转向合成资产的开发，X4便暂时搁置了。近期又冒出LionDEX，声称已实现了PVPAMM，战火突然就在眼前。本文将为你带来详尽的PVPAMM解读，提前一窥下一代PerpDEX风采。

PVPAMM的核心奥义就在于：

Trader把筹码即保证金放在一个池子里

“相对”赚的更多的分到更多的筹码，“相对”赚的少的就亏钱

所谓PVP，核心就在于“相对”而字，如果说GMX原本是GLP和Trader对，那么PVP就是Trader之间对

跨链聚合器Bungee新增支持Polygon zkEVM:4月25日消息，由跨链基础设施 Socket 支持的跨链聚合器 Bungee 宣布新增支持 Polygon zkEVM，Bungee 此前已支持在以太坊、Polygon、Optimism、Fantom 上的资产跨链转移和兑换。[2023/4/25 14:25:43]

GMX的X4文档举了一个例子，我们以此为起点展开分析：

Alice以1?kUSDC作为保证金，铸造了1000个GD并开了价值$?10?k的多头单

Bob以2?kUSDC作为保证金，铸造了2000个GD并开了价值$?20?k的空头单

BonqDAO和AllianceBlock在攻击事件中损失8800万美元，因BonqDAO智能合约存在漏洞:2月2日消息，北京时间2月2日凌晨2点左右，由于BonqDAO智能合约中的一个漏洞，加密协议BonqDAO和AllianceBlock在攻击事件中损失8800万美元。黑客从BonqDAO的金库（Troves）中移除了大约1.14亿枚 walbt（AllianceBlock的封装原生代币）和9800万枚beur代币。该金库由用户控制，用于铸造与欧元挂钩的支付代币beur。该漏洞利用的技术原因仍然未知。到目前为止，黑客已售出大约120万美元的代币，但由于流动性不足，无法将全部金额转换为稳定币或ETH。

AllianceBlock在推特上表示，该事件与BonqDAO金库无关，其没有违反智能合约。两个团队都致力于消除流动性以减轻黑客将被盗代币转换为其他资产的风险，并已停止所有交易所交易。AllianceBlock还暂停了AllianceBlock Bridge上的桥接，直到问题得到解决。下一步是对攻击前的用户进行快照，然后从快照那一刻起为所有受影响的用户制定解决方案。这包括创建新的ALBT代币并空投到快照中的地址。

今晨6时左右，BonqDAO发布公告称：“Bonq协议遭到预言机黑客攻击，利用者提高了ALBT价格并铸造了大量BEUR。然后在Uniswap上将BEUR换成其他代币。然后，价格下降到几乎为零，这引发了ALBT金库的清算。其他金库未受影响。Bonq协议已暂停。我们正在研究一种解决方案，允许用户提取所有剩余抵押品，而无需偿还BEUR，该方案将在欧洲中部时间明天上午发布。”（The Block）[2023/2/2 11:42:06]

现在LPPool中有3?kUSDC/3?kGD，其中1GD=$?1?

派盾：一巨鲸从Aave V2借入约2000万枚USDC并转移到Binance:12月1日消息，派盾预警监测，0xd275开头巨鲸从 Aave V2 借入约 2000 万枚 USDC 并转移到 Binance。[2022/12/1 21:15:46]

如果ETH上涨5%?，两者都平仓，那么Alice将拥有1.5?kGD，而Bob则拥有1?kGD

现在LPPool中有3?kUSDC/2.5?kGD，其中1GD=$?1.2?

我们分析下其中计算的逻辑，可知是把盈亏体现在GD数量上，即为：

Alice:1000$?10000*?5%?/$?1?=?1500GD

Uniswap或将公布其NFT产品与Pudgy Penguins系列NFT的合作:11月17日消息，Uniswap NFT产品负责人Scott在社交媒体发文暗示，Uniswap或将公布其NFT产品与Pudgy Penguins系列NFT的合作。

此前报道，9月，Uniswap Labs首席运营官Mary-CatherineLader表示，正着眼于几种新产品，预计在今年秋季推出一站式NFT交易产品，让用户能在Uniswap上从不同市场买卖NFT。[2022/11/17 13:16:03]

Bob:2000-$?20000*?5%?/$?1?=?1000GD

NewGDSupply=AliceBob=2500GD

NewGDPrice=3?kUSDC/2500=$?1.2?

可以总结得出其核心公式如下：

NewGDSupply=GDSupplyTraderPnL/GDprice

NewGDPrice=TVL/NewGDSupply

表述即为：

池子总筹码不变

Trader总盈亏反映在GD供给量上

GD价格跟供给成反比

就是说PVP交易者为一个整体，整体赚钱即TraderPnL为正，会带动GD供给上涨价格下降，你需要赚的相对比整体更多才能真的U本位赚到钱。

PVPAMM的优势在于：

纯Alpha交易，不需要太考虑大盘行情，比市场强就行

可以不需要额外的LP，交易者们自己玩就行

解决所谓单边行情问题，全部开一个方向的话反正都不赚钱

对于单边行情，GMX虽然在牛市如此推文所述问题不大，但是在熊市的话由于GLP价格下跌，心理压力还是会大一些的：

PVPAMM又将所面临什么样的挑战：

冷启动：需要有足够的trader，交易体验才会好，鸡生蛋蛋生鸡问题

使用门槛：机制复杂导致用户理解困难，你开多ETH然后ETH价格上涨，结果你反而亏钱，这里需要教育好用户才能避免误会

而LionDEX这个声称已实现PVPAMM的项目看上去主要做了4件事：

实现了GMXX4计划中的PVPAMM

LP叠加GLP来做，赚两份收益

做了一个保险模块，减少爆仓风险，提升高杠杆用户体验

做了一套促进交易的经济模型，解决鸡生蛋蛋生鸡问题

PVPAMM中两个挑战有一个已经照顾到了，还需要看看其如何降低使用门槛，教育好用户。

目前GMX转向合成资产开发，还未开始X4的开发，这块有较长的真空期，便有了新项目的机会。不过是骡子是马还得拉出来溜溜，其马上要发布公测，我们观察其公测效果如何即可。

这还体现了一点，由于GMX创始人X是一个非常喜欢分享设计思路的开发者,抢先实现X的设计也成为了DEXPerp赛道的一条路，未来这一块的竞争将会进一步提升该赛道竞争烈度。

总而言之，如果说GMX现在的模式是存在一个“庄家”GLP，交易者依靠正确的判断从庄家手里赚钱；那么PVPAMM则没有庄家的存在，或者说人人都是庄家，交易者依赖从场内其他交易者手里赚钱。这种交易模式已经和CEXPERP在本质上有了重大区别，是一种真正的DeFi原生模式，预计在不远的将来这类情况会越来越多。

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