ZUKI:JZL Capital行业周报第4期：宏观数据改善 市场反弹良好行业_AZUKI

行业动态

本月度对于加密市场来说是空前的一个月，比特币从月初的?1.65?万美元左右，在不到?4?周的时间内回升至?2.3?万美元上方，月内回报率接近?40%?，基本是十年来最好的“一月”，市场交易极度活跃，交易量也从年初的?11billion?提升至?33billion?以上，截至撰稿，比特币收于?23557.96?，两周内上涨?12%?；以太坊收于?1614.92?，两周内上涨?4.05%?。回顾整个行业过去一整年，这轮熊市在经历了两次较大的黑天鹅事件后最痛苦的快速下跌阶段已经过去了，市场也处在了一个逐步恢复信心，寻找新的叙事逻辑，并进行整顿的阶段。各大机构也表现地更为活跃，纷纷发文展望未来，对于?2023?年的关键词更多还是集中在了ZKLayer2?、并行计算、MEV、去中心化交易所以及以太坊升级等。叙事也从较为浮于表面的?gameFi，metaverse?等再次沉淀到底层技术以及基础设施上，市场也在重新为下一轮牛市打好基础准备。

反观美股，最近两周美股表现强势，从?1/20?日开始标普和纳指都呈现?6?连阳，强势反弹的趋势正在持续和加强，并且在上周五都攻上了较为重要的位置。纳指在周五成功突破矩形箱体上轨，成交量也有小幅放大，纳指的这波矩形整理已经有四个月了，四个月内多次探顶和触底也给纳指形成了牢固的多重底部形态。标普也是连续第二天站上了?250?日均线即年线位置，收于?4070.56?点，年线是长线所有人持股平均成本的一个位置，因此具有较重要的意义，这也是标普时隔?9?个月重新站上年线，技术性熊市暂时可以画一个句号。同时恐慌指数也再次破新低，市场情绪相当稳定，市场也处在稳定上涨的状态当中，短时间是可以期待市场持续上涨。事件方面，周五美国?PCE?出台，数据显示?PCE?持续下降，核心?PCE?较上年同比上涨?4.4%?，月度环比上涨?0.3%?，都在预期之内，整体?PCE?同比上涨?5%?，环比上涨?0.1%?，从数据上看通胀确实在缓慢且有效地被化解当中。这个数据也是本年度第一次议息会议前最重要的数据，使得市场对?2/1?的加息幅度?25?个基点信息大增，同时也可以期待上半年既可停止加息。现在的大盘走势很好，这个时候通常不需要预测下跌何时开始，顺势看涨的成功率会更高，当然对于个股暴雷风险仍需谨慎看待。

公链&TVL截止?1?月?29?日，以美元计价各公链整体锁仓量持续反弹，较两周前约?44?B?上涨至?48?B，涨幅达?10%?。

各公链?TVL?均呈现上涨态势，其中?Fantom、OP?涨幅较大，均超?10%?。

USDC和DAI暂时出现轻微脱锚，Circle尚未回应硅谷银行风险敞口:3月11日消息，受硅谷银行事件影响，USDC和DAI暂时出现轻微脱锚。据行情显示，USDC暂报0.9952美元，DAI暂报0.9963美元。Curve平台稳定币3pool出现轻微比例倾斜，其中USDT占5.95%，USDC和DAI分别占44.56%和49.48%。根据Circle今年1月审计报告内容显示，Circle在美国多家受监管的金融机构中存有储备金，其中包括硅谷银行（SiliconValleyBank）以及Silvergate等。该报告由德勤审查和证明。目前Circle并未回应硅谷银行的风险敞口。

据Circle2022年度报告显示，资产储备方面，约80%的USDC储备是3个月期美国国债。到2023年1月底，将转移这些Circle100%持有的储备由贝莱德管理，由纽约梅隆银行（全球最大的托管人）托管。其余约20%为现金，由8个受美国监管的银行合作伙伴分别持有。[2023/3/11 12:55:47]

Fantom?链在?2022?年整体表现不佳，年跌幅近?95%?。去年年底，伴随?AndreCronje?回归和新开发计划等利好影响，开始回暖。1?月?19?日，Fantom?基金会发布?EcosystemVault?计划，宣布将使用原交易费用中被燃烧的?FTM?的?10%?转入?EcosystemVault?作为生态基金，用于激励生态发展。1?月?19?日至今?FTM?价格涨幅超?50%?，此外，近?1?月以来，链上活跃用户数有所提升。

2?）稳定币

截止?2023?年?1?月?28?日，前四大稳定币合计供应量约?1322.46?亿，较两周前变动不大，小幅增加约?0.28?亿，稳定币供应量持续企稳，没有延续此前的下跌趋势。

与两周前相比，三大法币稳定币中，USDT?的供应量出现大幅上涨，增加约?12.3?亿枚，为近两个月以来的最大涨幅；USDC?持续下跌中，供应量减少?5?亿枚，北美资金持续流出；BUSD?未能延续此前下跌企稳的趋势，供应量大幅减少约?6.9?亿枚，自?BinanceFUD?至今，BUSD?供应量基本回吐了?2022?年的全部涨幅，与?11?月初供应量高点?230?亿枚相比，减少?31%?。

作为?ETH?杠杆的?DAI?出现先涨后跌的趋势，与?1?月初相比，最高涨幅达?2.4%?，目前涨幅回落至?1.5%?，部分资金获利了结。

整体来看，虽然尚未观察到外部资金的流入，但资金流出趋势已经停止，可以确认底部已现。

阿联酋为数字和虚拟资产公司推出自由贸易区RAK DAO:2月28日消息，阿拉伯联合酋长国 (UAE) 的 Ras Al Khaimah 为数字和虚拟资产公司推出自由贸易区 The RAK Digital Assets Oasis (RAK DAO) ，将于 2023 年第二季度开放申请。

据悉，RAK DAO 将致力于新兴技术中的数字和虚拟资产服务提供商，例如元宇宙、区块链、实用代币、虚拟资产钱包、NFT、DAO、DApps 和其他与 Web3 相关的业务。企业家对其企业拥有 100% 所有权并拥有自己的税收计划和监管框架，阿联酋的刑法除外。（Cointelegraph）[2023/2/28 12:34:31]

两年期美债横盘。

纳斯达克依旧被年线压制，短时间反弹较为猛烈

1、Ahr?999?：?0.59?，性价比不如之前

2、MVRV：?1.169?，性价比同?Ahr?999?

BTC?地址数：所有地址数都处于横盘

ETH?持币地址数：所有地址数横盘

投融资回顾2023?年第?4?周，加密?VC?市场披露的投融资事件?14?笔，累计融资金额超过?2.38?亿美元；

报告期内，除加密基础设施提供商?Blockstream?通过可转换票据和担保贷款形式完成由?KingswayCapital?参与的?1.25?亿美元融资用于扩大其机构比特币挖矿托管服务外，唯一一笔融资规模超千万美元的是面向Web3开发平台?QuickNode?完成由?10?T、TigerGlobal?参与的?6,?000?万美元?B?轮融资

1.NFTs&元宇宙

NFT?总市值：本周?NFT?总市值变化不大，上涨?1.01%?。总交易额相比上周有所下跌，从?30?天内的整体数据来看还是保持在了一个相对稳定的位置，有?2.09%?的增长。交易量的涨幅也有?10.31%?。

市场活跃度：本周?NFT?市场的持有者变化不大，交易者活跃度相比上周有了一个明显的的下跌，-5.25%?，买家相比上周下跌?8%?，卖家同比下跌?4.82%?。

本周?NFT?市场交易量排名前三的?NFT?分别为?SewerPass、MAYC?和?BAYC，BAYC?的地板价最近一周有所下降，目前在?73?ETH?左右。

本周元宇宙项目概览：

本周元宇宙板块的?10?个头部蓝筹项目相比于?NFT?市场表现还是不错的，总交易量还是呈现一个上涨趋势，?7?天内涨幅达到了?29.7%?，主要归因于最近表现不错的?NFTWorlds，目前交易量已经来到了第二位，超过了?decentraland?和?thesandbox，总市值方面，元宇宙项目排名前三的项目仍然是?Otherside,Decentraland?和?theSandbox,土地价格的地板价也有所上涨，保持在?0.9-1.73ETH?的区间。

美国蒙大拿州参议院通过保护个人和企业加密货币挖矿权利的法案:金色财经报道，美国蒙大拿州（Montana）参议院通过第178号法案，保护个人和企业进行加密货币挖矿的权利。法案内容包括：数字资产挖矿定价，委员会不得为数字资产挖矿、企业和家庭数字资产挖矿制定歧视性的费率分类；州或地方政府不得对作为支付方式的数字资产价值收取额外的税收；禁止具有自治权力的地方政府在企业、家庭数字资产挖矿方面的诸多权力；规定数字资产是个人财产。[2023/2/11 12:00:55]

本周?NFT&元宇宙动态聚焦：SewerPass

Yugalabs?在上周推出了基?Bayc?的铸造型游戏?Dookeydash?的?nft?通行证SewerPass,目前?Opeasea?的交易量已经超过了?26,?000?eth，地板价格在?2.6?eth?左右。

Dookydash?的玩法类似于《神庙逃亡》，SewerPass是DookeyDash的门票，共3万张。SewerPass分为四个等级，TIER?1需要持有MAYC，TIER?2需要同时持有MAYC和BAKC，TIER?3需要持有BAYC，TIER?4则需要同时持有BAYC和BAKC。SewerPass等级越高，将来获得的更好奖励可能性也会相应增加。

游戏的整体玩法分为三个步骤：

1?）获得?SewerPass；

2?）使用?SewerPass?玩?DookeyDash，至少有玩一次且得分大于?0?才有资格获得之后的奖励;

3?）将?SewerPass?保存在玩游戏时使用的同一个钱包中，直至?2023?年?2?月?8?日?DookeyDash?游戏结束。钱包中积分大于?0?的用户将有资格获得神秘的新能源，目前还没有太多关于新能源的细节，得分最高的经过验证的?SewerPass?将同时获得一把最为稀有的钥匙。SewerPass?转换的数量将由符合转换条件的?SewerPass?和钱包组合的数量决定，最多?30,?000?个。

总体来看，自?2023?年开年以来，NFT?市场行情开始有了回暖的趋势后，市场情绪目前也是比较高涨。而且?BAYC?作为?NFT?蓝筹项目的龙头，其运营和讲故事的能力一直以来也是数一数二的。YugaLabs擅长保持神秘感，借助讲故事、留彩蛋的方法，去设置悬念并给社区留下很多想象空间。此次新游戏上线也获得了全网关注，同时对?BAYC/MAYC/BAKC?和?APE?代币均有额外权益和赋能。这也引来了很多用户前来挖掘此次游戏的投资机会。

Genesis临时CEO：目标是尽可能快速有效地完成破产程序:金色财经报道，Genesis临时CEO Derar Islim在提交破产申请后告诉客户：“我们的目标是尽可能快速有效地完成第11章破产程序，同时取得最佳结果并为未来做好准备。”[2023/1/21 11:24:52]

重点项目：Azuki?正式迈入元宇宙：虚拟城市“Hilumia”中的重要线索

上期的周报我们提到了?nft?蓝筹项目Azuki在成立1周年之际，宣布正式推出由社区建造的虚拟城市“Hilumia”，虽然这次的公开消息并没有提到很多人关心的关于项目方融资状况和发币情况，以及像去年做的一些以空头形式出现的奖励等等，但是我们还是会跟大家分享一下项目方根据这个虚拟城市可能推出的创新和他们的世界观。

Azuki的梦幻小镇“Hilumia”介绍：

Hilumia呈现出的是一个非常梦幻小的镇样貌，里面有10个主要的互动地点，可以清楚地展示每个地点的作用以及正在实施的计划。

#1EmberSquare

一个设计品商店，它拥有Hilumia各个角落的最新设计和风格，是发现当下潮流和未来流行趋势的地方。结合?Azuki近期一系列与时尚品牌的合作，如与日本街头品牌AMBUSH?推出限量版服装，与MetaStreetMarket合作推出XNOR-Assassins虚拟球鞋，以及Azuki发布的PBT?技术，我们也可以大胆猜测，在未来的?Azuki元宇宙中，跟虚拟时尚有关的NFT将是Azuki发展的重要部分。

#2SlowpokesToyHaven

一个玩具商店，最初是一个卖红豆和毛绒玩具的小摊，也对应着Azuki的空投项目Beanz，这个地方之后应该也会产出其他优质的玩具类?nft?项目，或者推出一些新的Azuki空投或衍生项目，玩具店可能也会是mint的地点。

#39LivesArcade

一个游戏厅，这是一个可以将经典老游戏的粉丝和现代游戏爱好者联系起来的地方。玩家每天都可以在游戏中体验元宇宙，还会定期举行锦标赛的活动。从这里我们可以预见Azuki?很可能会发布一个游戏平台，目前整个建筑外观和logo都以猫咪的主题为设计理念。

#4GoldenSkatePark

滑板爱好者社区，之前?azuki?在香港线下举行过金滑板的展示，并之后在线上举办了一共?9?块金滑板的拍卖活动，最高的滑板成交价超过?400?eth，看似这个没有太多用途的金滑板收集小屋之后很可能会举办很多跟涂鸦和街头运动有关的元宇宙体验，可以说，Azuki在慢慢丰富它的故事，并正在一步一步根据它最初的路线图去构建元宇宙生态。

Messari报告：机构正在重返加密货币行业:7月11日消息，2021年是机构投资者推动比特币上涨至近7万美元的一年。Messari的报告称，如果没有Paradigm、a16z乃至3AC等机构投资者的大量资金流入，本轮牛市就不可能出现。但在2022年，情况发生了巨大变化。

在报告中，Messari分析师和专家认为，尽管一些基金的盈利能力很低或根本不存在，但机构正在重返加密货币行业。早在2018年，机构首次购买比特币时，也观察到了同样的情况，当时比特币的交易价格为1万美元或以下。

就行业的不同细分领域而言，Messari专家认为，鉴于数字资产行业的巨大增长和独立性，我们将看到DeFi、NFT和其他细分领域的分离。分析师还认为，考虑到目前的状况，一旦行业的基础设施逐步完善，并为创作者和声誉管理带来更多工具，NFT将能够在未来推动加密货币的采用。（U.Today）[2022/7/11 2:05:22]

城市里还有很多正在建设的区域和场地没有展示设计图，比如?MODA，之后应该是会存放一些?azuki?社群里的艺术创作或者艺术品，因为?azuki?的二创社群是非常活跃且丰富的。还有像#LoveIsland，一个桃心形的建筑，可能是用来做线上的社交和配对体验。目前展示的只是?azuki?世界观的一部分。

Azuki的元宇宙三部曲

#1Hilumia并不是Azuki元宇宙计划的第一个尝试。早在去年6月，Azuki就在全球最大的NFT活动NFT.NYC上开展了主题为**“EnterTheAlley“的线下活动**，展示了各种艺术装置、纹身店铺、实体周边等等。该活动也是?Azuki官网中World板块下的第一个展示，Alley被定义为Azuki持有者通往未来世界的大门，门内留有很多空投线索。

紧接着去年?7月，Azuki官网World板块又增加了一个”TheRuins“的游戏界面，但还没有展示更多功能。当时的功能只支持让?Azuki?的持有者展示他们的个人资料主页，里面有他们持有的NFT、参与过的?NFT空投等活动。Azuki?官方当时也表示，个人资料设置功能只是一个开始，后续将跟随社区的发展探索更多创新，比如IP互动、社区互动等功能。

今天推出的?Hilumia?就是World板块下的第三个展示，我们也在过去的一年看到了Azuki将过去推出的产品和技术更新都融合在一起，开始了新的叙事。

我们也看到了?azuki?的社区氛围、用户的创作，以及未来故事的发展都在向上生长，也能看到?Azuki正在做一些有趣的尝试和创新。但是在项目一周年的时候?azuki?社区并没有给?holders?和玩家带来太多实质性且比较有惊喜的东西，难免让持有者有些失望，所以我们也很期待项目方第四个阶段在元宇宙的发展和建设。

GameFi链游

1?）整体回顾

总体来看，Gamefi?行业整体持续回暖。按?Token?价格来看，前十市值链游?80%?实现了正增长，较前半月而言上涨势头开始放缓。其中，继上周领涨后，本周?TreasureDaoToken?继续领涨，价格上涨?72.71%?，过去?30?天上涨?228.2%?（TreasureDAO?宣布即将推出?MagicSwapV2,用于支持生态内的资产交易；

按链上合约交互量来看，前十链游中?70%?实现正增长。其中，WAM?同比增长?123%?。

2?）本周项目：WAM

WAMApp是一款主动移动休闲品类的链游平台，开发者可以将自己开发的游戏上线到WAMApp中，玩家通过玩游戏获得奖励，同时平台还鼓励用户进行社交，并建立自己的粉丝社区，除此之外，WAMApp还鼓励玩家进行推广，以便获得更多收益。

根据官方介绍，目前WAM平台已经拥有了45?款链游产品。

游戏社交：

WAM还增加了社交功能，在WAM?中，玩家拥有自己的个人页面，还可以和自己的朋友在APP内进行交流，同时APP可以根据个人玩游戏的水平和等级进行排名。

CreatorTools：

WAM.app上的玩家可以创建自己的私人锦标赛，他们可以在其中邀请朋友或他们的社区成员参与。锦标赛主办方将获得更多WAM币奖励。

利好：即将发布?WAM?3.0?版本，根据官方消息，将会深度结合?AI?技术，创作者还可以通过向AI系统发出一些简单指令来构建自己的休闲游戏。通过这些游戏，他们可以创建更具吸引力和乐趣的锦标赛，让他们的社区参与其中。

用户数据：WAM于2019年成立，上线?45天内吸引250万用户，获得了极高的关注度。2022年8月，WAM成为BNB链上排名第一的游戏App。自P2E推出以来，WAM应用内的交易已超过100万次，成为BNBChain上的明星项目。谷歌商店下载量?50?W。一月份以来，GooglePlay上的详情访问者数量增长了31%?，达到了253,?308名访问者。

近期，WAM?的链上交互数据急剧上升。截至?1?月?20?日，在过去几周，交易量激增66,?725%?，达到18.71?k。这一增长可能归因于为期1年的锦标赛的赛季末结算，该锦标赛奖励了超过3300名玩家，包括商品奖品和$WAM。且从过去三十天来看，各项数据均实现了较高增长。

团队：创始人Daniel在移动游戏行业具有丰富的经验，先后创建了Transylgamia、REVMIX、IdeaStudios、SMTHBig、Gamerina、Digitap以及WAM，具有丰富的游戏创业以及区块链行业经验。

代币：

近一月代币价格伴随?gamefi?板块的反弹而大幅上涨?40%?，但相较?gamefi?的其他项目上涨力度一般；

代币几乎都已经解锁完毕；

总结：

整体来看，WAM?近期链上活跃度大幅增加，加上二月份即将推出?WAM?3.0?版本，结合?AI?技术有望给玩家带来更好的体验，并进一步促进创新，可以保持关注?WAM?代币的表现。

3.Web3Social&DID&DAO

web3的社交比web2的社交更有价值

1/社交网络的价值=网络中个体的数量x?个体的平均价值x个体之间的平均物理距离

2/Web2世界里的真实社交半径较小，熟人社交居多，再多一点是同城陌生人社交。社交的商业化元素没那么多，而且国际化成分也相对较少。

3/Web3的社交往往伴随着商业行为，因为区块链技术让资本与人力资本在全球能够更低成本的流通。所以更加全球化意味着更大的社交半径和物理距离，更多的社交拓扑关系，以及更高的个体价值

4/因此理论上Web3的社交网络价值理论上远远大于Web2的社交网络价值，相比Web2的熟人社交和同城陌生人社交，Web3是全球范围内的陌生人商业导向社交，这是我认为从需求侧角度区块链技术诞生后所产生的真正新增的社交需求和机会。

web3社交的基础设施还需要更完善

5/全球陌生人的社交关系怎样形成？如果说Web2社交关系靠家庭、学校、企业去形成，那Web3的陌生人社交关系靠社区、靠?DAO，靠?Event，靠社区间的合作。先有围绕社区的各种场景，再有陌生人商业导向的社交关系

6/现在还没有一个平台能够很好的满足这种新的社交需求。Discord?虽然是最接近的，但是实际上非常不符合Web3精神，因为太私域，不利于社区间合作，不强调个人，个人的?profile?信息量及其荒芜，用户体验差，内容沉淀能力差，这些都非常不利于全球陌生人社交关系的建立和管理

7/满足这个新的需求，同时需要Web2和Web3的基础设施。完全的Web3化是一种思想上的惰性，以及对用户真实需求的忽视。Web2是信息互联网，需要一定的中心化。因为社交网络本身需要中心化的信息和资源置换，这点千年的人类社会未变。Web3是价值互联网，负责价值转移，以及社交资产上链。

Web3的?socialfi?的?fi?可能会应验在?NFT?上

8/Web2经常被诟病的有几点，信息主权，账号可控性，信息分发圈，利益分享权，每一个单独的问题被部分的解决都已经很了不起，而不需要一次性全部颠覆。用户需要有自己的选择权，部分用户特别在意某一点，可以适当牺牲便捷性和廉价性选择性上链重要信息和社交关系。

9/如果?fi?只是狭义的只?xtoearn，那么?social?和?fi?本质上是矛盾的。真正有社交价值的人和内容是不会为了蝇头小利而花费时间和精力的，靠撸毛积累起来的机器人和投机者也不会显著增加社交网络的价值。广义的?fi?应该是指社交网络中的价值转移能力，以及分享价值网络的权益，这个角度?fi?是有意义的。

10/比起?socialfi，我更认同?socialnft，因为?nft?能够承载的信息量更大，更加多元化，更加长尾化，更适合做荣誉系统和标签，从而变成钱包背后的社交资产，降低陌生人社交的信任成本，变成全球陌生人间商业行为的润滑剂。NFT/SBT?在这方面会有巨大的潜力。

Web3的社交可能的更好的切入点-是贴吧/论坛的文艺复兴

11/即时通讯并不是Web3社交最好的切入点，因为Web2的诸多?app?已经解决的很好，无需画蛇添足。反而古早时期的论坛形式更适合这种内容沉淀。只是相比当年原始的论坛，现在已经有了个人信息流，标签分类，算法分发，社区分发等等新型的技术会极大增加信息分发的效率。

12/移动互联网时代，论坛消亡，重要的原因之一是社区的货币化效率过低。Web3价值互联网的存在，使得社区的变现路径更短。配合更高效的内容分发效率，Web3会迎来社区的文艺复兴。

关于我们

JZLCapital是一家注册于海外，专注区块链生态研究与投资的专业机构。创始人从业经验丰富，曾经担任过多家海外上市公司?CEO?和执行董事，并主导参与过eToro的全球投资。团队成员分别来自芝加哥大学、哥伦比亚大学、华盛顿大学、卡耐基梅隆大学、伊利诺伊大学香槟分校和南洋理工大学等顶尖院校，并曾服务于摩根士丹利、巴克莱银行、安永、毕马威、海航集团、美国银行等国际知名企业。

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