ETH:一文探讨以太坊上海升级后的ETH抛压_EETH价格

原文标题：《以太坊上海升级将开启提款功能，解析不同情况下的ETH抛压》

原文作者：korpi

原文编译：DeFi之道

上海升级完成之后，将会有大量的ETH被提取出来，数量可能在300万到600万之间。

其中多少会被卖出？

我将质押者分成了几个大类，以了解他们卖出ETH的能力和意愿，并分析了不同的场景。

本文将告诉你可能发生的情况：

届时会有多少ETH被提取呢？

假设上海升级发生在今天：

1,?021,?602ETH：PW

37,?758ETH：FW

总计：?1,?059,?360ETH

这需要耗费约4.5天的时间来处理。

阿斯顿·马丁与The TinyDigital Factory合作推出NFT赛车游戏:12月14日消息，赛车游戏开发商The Tiny Digital Factory与豪华跑车品牌阿斯顿?马丁合作推出区块链游戏Infinite Drive Racing，并将在Polygon上推出限量版NFT系列。据悉，第一批3000个NFT将于12月18日在MagicEden上提供。白名单玩家能够在第一天购买该系列，一般销售将于12月19日开始。（VentureBeat）[2022/12/14 21:44:31]

但上海升级最有可能在3月底前激活。

如果目前的活动趋势能持续下去，预计到3月底将会有：

540,?000个验证者额外发出97,?000ETH的质押奖励

仅在PW的情况下就有1,?119,?000ETH的空间。

链游平台WEMIX运营商Wemade完成约4657万美元战略融资，微软等参投:11月2日消息，基于区块链的游戏平台WEMIX的运营商、韩国游戏巨头Wemade宣布通过可转换债券完成660亿韩元（约合4657万美元）战略融资，新韩资产管理（Shinhan Asset Management）、KIWOOM Securities和微软参投。Wemade CEO张贤国表示：“Wemade和WEMIX将继续努力获得投资，继续积极投资建设全球数字经济平台。”（CoinDesk Korea）[2022/11/2 12:08:50]

那么FW呢？一开始很可能会有很多FW。

即使所有验证者中只有10%决定退出，也需要31天才能完成退出队列。

假设每天有1,?800FW，一个月内每天将解锁57,?600ETH。

Sirius Finance发起社区投票销毁其代币SRS:8月22日消息，据官方消息，北京时间8月22日18点，波卡生态稳定币AMM协议Sirius Finance于社区内发起关于销毁其代币SRS的投票，每一枚参与到提案投票的veSRS可对应销毁3枚SRS。参与此次投票的被销毁SRS为团队原预留给私募和公募的部分，共计42,315,293.8枚，占SRS总供给量约4.2%左右。[2022/8/22 12:40:50]

多少ETH会被售出？

我预估的范围是从436,?000ETH到2,?917,?000ETH。

这个范围很大，代表了极端的情况：温和的出售和激进的抛售。

如果你对我如何得出这数字感兴趣，请继续看下去。

首先讲讲质押者类型。通过质押者类型来对质押中的ETH进行解析非常有用。

F2Pool联创王纯回应其操纵以太坊PoW系统的指控:8月9日消息，F2Pool联合创始人王纯在推特上回应了 F2Pool 一直在操纵以太坊区块时间戳以“获得更高的挖矿奖励”的指控。他表示一个强大的系统必须经受住各种测试。

该指控由加密研究员 Aviv Yaish 提出，他认为 F2Pool 在过去两年中一直在对以太坊进行“共识级”攻击，操纵区块时间戳，以持续获得比挖矿更高的挖矿奖励。

据悉，以太坊当前的工作量证明（POW）共识机制在设置时间戳时给予矿工“一定的自由度”，这意味着矿工可以创建错误的时间戳，然后利用时间戳以增加区块的挖矿难度，来替换具有相同区块高度的其他矿工的区块。（Cointelegraph）[2022/8/9 12:11:46]

他们当中有：

33.3%来自流动性质押?

28.2%来自中心化交易平台

25.0%来自身份不明的人巨鲸其他?

13.5%来自质押池

每个类型处理PW和FW的方式都不同。

上述数据来自@hildobby_的Dune仪表盘。

先来看PW

假设：

所有验证者尽快更新提款凭证——PW会自动处理，但仅当凭据更新为新格式时

质押者类别定义了出售ETH的能力/意愿

流动性质押：流动性质押ETH的设计已经考虑了质押奖励。这意味着PW不会分发给lsETH持有者。他们将选择那些很可能会使用它们来设置新的验证者的流动质押提供商。这里没有抛压。

质押池：从经济角度来看，质押池完全没理由让质押者立即获得他们的PW。反而设置新的验证者更有利可图。一些质押池可能还需要「解绑」期才能让质押者获得奖励。我想这里的抛售压力会受到抑制。

中心化交易平台：一些CEX用的都是IsETH，剧本应该就会像流动性质押一样，即没有抛压。其他的CEX更像是质押池——没理由让质押者立刻获得PW，这意味着抛压会受到抑制。

不明身份者巨鲸其他：我猜测这部分人大多数都是独立的质押者。独立的质押者很可能是以太坊信徒和长期的ETH囤币者。他们当中可能有一些人会选择即刻提取收益，但我预计该群体不会产生很大的抛压。

再来看FW

假设：

验证者尽快退出-每天处理最大数量的退出

每天处理的所有FW

活跃验证者的数量保持不变——新的验证者也在建立

质押者类别和盈利能力定义了出售意愿

预测来自FW的抛售压力具有挑战性。

有两个未知变量：

想要退出的验证者百分比

想要出售的验证者百分比

要评估平均每日卖出压力，必须考虑这两个因素。

退出的原因有3个：

卖币?

Hodl/DeFi挖矿

重新进入

很难预测有多少验证者会退出。

我会考虑三种情况：

温和：?10%?

平均：?20%?

激进：?30%?

总抛压

通过汇总来自PW和FW的抛售压力，我们得到3种情况下的总抛售压力：

温和：?436,?000ETH=>14,?000ETH/天，超过1个月

平均：?1,?390,?000ETH=>23,?000ETH/天，超过2个月

激进：?2,?917,?000ETH=>32,?000ETH/天，超过3个月

最后我想说

从长期的角度来看，我非常看好ETH。

尽管如此，我们很难去忽视提款开放后带来的不利因素。

仅仅是对抛售的预期就可能导致抛售。

但如果市场仍然看涨，它可能很容易被新买家吸收。

另外：为简单起见，我的计算假设PW的每日流入量持平。实际上，这将是几天后达到峰值的曲线。不过，总PW不会改变，因此不会产生太大影响。PW分布详解：https://dataalways.substack.com/p/partial-withdrawals-after-the-shanghai

这篇文章不是为了传播FUD！我非常看好ETH！我大部分资产也是ETH。不要因为我说了一些让你不舒服的话就恨我。

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